第三节 量能处于100 日等量线一侧

一、100 日等量线一衡量多空重要标志

成交量的放大与否，关系到股价的波动趋势是否能够延续。多头趋势中，成交量放大是必然的情况。没有稳定放量的情况下，多头趋势很难出现。而空头行情当中， 量能维持在缩量状况，是空头行情得以延续的基础。

判断量能是放大还是萎缩状况，可以从100 日等量线来看。实践证明， 100日等量线可以有效判断量能的缩放状况，能给投资者提供不错的买卖机会。如果成交量是放大状态，日K 线中的量柱必然达到甚至超过100日等量线才行。而缩量状态下， 量能维持在1 00 日等量线以下也是正常的情况。事实证明， 多头趋势中的量能萎缩至100 日等量线的情况只是短时间的偶然情况。而空头趋势中， 量能放大至1 00 日等量线以上，多数情况下出现的反弹，并不会持续很长时间的。

鉴于100 日等量线的变化比较缓慢，对于判断量能的缩放状况是非常有效果的。量能变化的趋势也是长期的，不会因为成交量的短线变化而出现调整。事实证明，股价的反转形态出现并完成的过程，也是量能出现明显放大或者萎缩的过程。

多头趋势向空头趋势转换的时候， 100 日等量线以上的量能会持续萎缩。一旦成交量跌破了100 日等量线，并且无力反弹至100 日的等量线以上，那么投资者的长期做空机会也就出现了。而空头趋势向多头趋势转换的时候，成交量会从100 日等量线以下快速放大至100 日等量线以上，并且维持在持续放大状态，那么多头趋势也会长期延续下来。这样一来， 100 日等量线就已经成为衡量多空的重要标志。在反转形态中，成交量与100 日等量线的关系显然应该得到投资者的重视。

如图7 -12 所示，上证指数的日K 线当中，股指自从见顶高位的3478.01 点后，进入到持续回落的空头趋势。从成交量指标来看，多空转变的过程中，也是量能在100 日等量线之间转换的过程。图7 -12 中的M 点和N 点，分别是股指在m 点和n 点见顶时候出现的量能变化。m 、n 两个位置见顶回落后，量能也从100日等量线以上萎缩至100 日等量线以下，说明量能在判断股指运行趋势的时候，效果还是非常显著的。

接下来，股指在O 、p 两个地方出现的反弹，同样具备相应的做空意义。量能在图7-12 中O 、P 两个位置上分别出现回落后，持续萎缩在100 日等量线以下的量能，已经不可能出现明确的放大。

投资者不仅仅从形态上把握股指的这种反转情况， 更应该从量能的急剧变化中发现操作时机。股指如果真的开始反转，量能在这期间的快速转变是非常明确的。把握量能在100 日线中变化的信号，也就掌握了股指的这种运行规律。

如图7-13 所示，浦东建设的日K 线当中，股价在图中E 位置出现的缩量，显然是多头趋势的偶然情况。在股价真正冲高回落的时候，图7-13 中a 点到b点的量能不稳定状态，是股价反转前的重要信号。股价真正见顶之后，图7-13中的b 点成为量能萎缩的重要起始点。而接下来的F 点的量能放大，是空头趋势中的偶然放量情况，不具备延续性。

从浦东建设的日K 线中得出结论，多头中的放量是正常的，而a 到b 的量能不稳定状态，是多头向空头转换的信号。从图7-13 中b 点开始的空头行情中，成交量持续萎缩是可以持续的情况。多空不同趋势的转变当中，投资者可以发现量能在100 日等量线之间的变化规律。实战当中，根据量能在100日等量线之间的缩放来判断操作方向，是比较准确的。

二、多头延续的基础一一量能必然放大至100 日等量线以上

多头趋势之所以长期延续，是因为量能放大趋势始终未发生明显改变。事实证明，成交量维持在100 日等量线以上的情况，在多头趋势中占据多数时间的。多头趋势中的调整阶段，量能短时间萎缩至100 日等量线的情况虽然常见，但持续时间是有限度的。特别是股指的多头趋势当中，成交量显然不会在多头趋势中长期维持在100 日等量线以下的。

多头趋势得以延续的基础，是成交量不仅要维持在100 日等量线以上，还要能够在长期趋势中不断放大，这样股指才能够创造新的高位而不出现反转的走势。从日K 线来看，如果成交量萎缩至100 日等量线以下，那么如何才能判断多头趋势仍然在延续并且股价不会进入空头趋势呢?从量能萎缩的程度和萎缩的时间，就能够发现。

从股指的日K 线来看，成交量的萎缩程度可以很低，却不会低于前期调整阶段的量能底部。换句话说，多头趋势当中的调整阶段， 量能的低点也是不断抬高的。多头趋势要想在长时间内延续下来，而不受到短线调整的影响，量能低点不应低于前期调整阶段量能的底部。

从股指日K 线来看，成交量萎缩的情况通常不会超过三个月。也就是说，多头趋势中的调整阶段，量能萎缩至100 日等量线以下的调整，不会超过三个月。如果三个月以后，成交量仍然没能放大至100 日的等量线以上，说明多头趋势已经确定结束，投资者继续持股显然不会获利。如果从周K 线上看，多头趋势中的量能一般不会萎缩至100 日等量线以下的。除非在股指刚刚企稳固升，或者是将要见顶之前会有缩量至100 日等量线以下的情况出现。

如图7-14 所示，深证成指的周K 线多头行情中，股指萎缩情况只是出现在了图中两个位置上。两个位置上的量能萎缩，分别在股指的多头趋势的起点出现之后和顶部出现之前。这两次缩量情况，并不影响深证成指的多头行情的延续。实战表明，两次缩量的调整，可以分别看做是蓄势待涨和见顶回落的信号。

如图7-15 所示，中关村的日K 线中，虽然是时间短暂的多头趋势，但成交量在该股短线上涨过程中扮演的角色是不容忽视的。图7-15 中显示，量能快速放大至100 日等量线以上后，股价上涨的情况得到延续。直到该股冲高回落的时

候，成交量才开始逐步萎缩至100 日等量线以下。

其他个股的走向与中关村这只股票的情况相似。如果量能可以维持在100日等量线以上的话，投资者在多头趋势中持股获利是可以成功的。

三、空头趋势出现一一量能维持在100 日等量线以下

在空头趋势中，成交量持续萎缩是比较正常的情况。股价之所以不能触底回升，与量能的持续萎缩有最直接的关系。在空头趋势中，反弹走势是量能放大的重要机会。反弹的幅度小，持续时间短，对应的量能的放大时间也不会很长。如果成交量明显突破了100 日等量线，那么这种突破等量线的放量情况，持续时间同样不会持续超过三个月的。事实说明，突破100 日等量线的情况是非常少见的， 量能萎缩的大趋势不可逆转。主要的空头趋势中，只要出现了一次放量三个月的反弹情况，后市必然不会再次出现这种走势。投资者空仓持币是必然的选择。从周K 线来看，成交量达到1 00 日等量线以上的情况，实属罕见。达到两个月放大至100 日等量线的情况，已经算是不错的了。

如图7- 16所示，上证指数见顶6124.04 点后的空头趋势中，量能的放大的情况已经是非常少见的情形。图7- 1 6 中股价震荡回落的时候，成交量维持在100 日等量线的情况，持续时间不超过一个月。短暂的放量，显然不足以改变该股的空头行情。长期维持在100 日等量线以下的成交量，是不可能改变股指的空头趋势的。投资者也只有继续空仓持币，才能避免损失。

如图7一17 所示，上证指数的日K 线中，股指空头趋势中的缩量下跌中，放量情况出现了五次，但都不是真正企稳的信号。原因很简单，成交量虽然在短时间内达到了100日等量线以上，却没有延续这种情形。偶然的短线放量， 只是在日K 线中引起了一次又一次的反弹。随着量能的持续萎缩，量能虽然也曾经放大至100 日等量线以上，成交量绝对值却没有想象的那么大。实战证明，这种量能萎缩的情况，应该引起投资者的重视。图7-17 中A 到E 的短暂放量至100日等量线的情况，如果能够持续下来，还是可以的。