第三节 量价不能匹配

一、量能明显跌破100 日等量线

从股指的成交量上来判断， 量能跌破了100 日的等量线的时候，是投资者减持的重要机会。判断量能是否有效跌破100 日等量线，还需要根据量能萎缩至100 日等量线的时间来看。

一般来讲，真正的牛市行情当中，成交量萎缩至100 日的等量线以下，如果持续时间达到三个月，基本上可以确定多头趋势已经结束，空头趋势即将到来。当然，实战当中，股指日K 线中的成交量萎缩至100 日等量线以下，持续时间可能只有两个月，这也不影响空头趋势的出现。

从股指的波动情况来看，在成交量萎缩的这段时间里，前期的多头趋势会明显地被跌破的，这也是股指见顶前的重要反转信号。可以说，从反转形态和量能萎缩两个角度上判断，股指的反转走势基本可以断定下来。如果投资者还是不敢去做空，可以等待量能再次放大的时候，看成交量是否能够二次突破100日等量线。如果不能，那么多头趋势显然已经成功向空头趋势转换完毕了。

如图4-10 所示，沪深300指数在双顶形态出现之后，从成交量上看显然出现了萎缩的迹象。100日的等量线已经成为成交量的顶部，日K 线当中的量能持续萎缩至100 日等量线以下长达三个半月，说明股指不大可能恢复到前期的多头趋势当中了。

这样，如果后市股指再次小幅放量的话，将是投资者最终的做空时机。已经进入萎缩阶段的成交量与见顶回落的股价一样，只能在空头趋势中反弹，却不会反转。

如图4-11 所示，上证指数的缩量情况与沪深300指数的缩量是一致的。也是在见顶之后出现了长达三个半月的量能萎缩。如果说沪深300 指数代表的是市值较大的个股的缩量表现，那么上证指数缩量则反映的是股市整体的缩量趋势。把握股市的这种缩量大趋势的话，投资者是可以避免损失的。毕竟，股市缩量下跌与缩量调整的情况是渐进形成的，做空机会还是会有的。等待股指小幅放量之时减仓，就是比较可靠的机会。

二、放量不能再次突破100 日等量线

在判断成交量是否有效萎缩到100日等量线，除了从缩量的时间判断，投资者还可以从成交量萎缩至100 日等量线后的二次放量程度来看。如果成交量在第二次放量的时候，没能有效突破100 日的等量线，表明空头趋势已经出现了。

在空头趋势当中，不管从股指还是个股来看，成交量都会萎缩至100日的等量线以下的。之后成交量会在股指反弹的时候出现短线放量，却不会突破100 日等量线，意味着多头向空头趋势反转成功。

如图4-12 所示，沪深300指数在缩量三个半月后，出现了短时间放量的情况。图4- 12 中显示，量能虽然零星放大，却没有有效突破100日的等量线，这说明股指的空头趋势已经越发明显。少量放大的量能，显然是个股主力资金短线拉升股价出货的结果。实战表明，主力的这种短线放量拉升股价的出货动作，显然是投资者的做空机会。量能的萎缩说明主力资金早已经开始减仓持股，短线放量只是主力资金将手中最后的一点仓位止盈出局而已。如果投资者理解到这个程度，自然不会出现损失了。

如图4一13 所示，沪深300指数的缩量情况在2011 年中表现得也是非常清晰的。图4-13 中显示，股市持续四个月的放量结束之后，成交量不仅萎缩至100

日的等量线以下， 量能还出现了圆弧底的萎缩情况。 图 4-13 中的缩量成交量，显然是空头趋势的明显迹象了。 若不是量能如此程度的萎缩， 股市是不可能持续回落的。

如图4- 14 所示，上证指数在缩量调整了 3 个月后， 缩量后的弱势反弹走势

出现了。图4-14 中显示，成交量虽然在长达一个月的时间里出现了放大的迹象，但是量能是不够稳定的。并且，成交量显然不能维持在100 日等量线以上，表明投资者的做空机会就在这个时候。

股指在首次见顶后的短暂放量，仍然是主力拉升股价出货和少量投资者追涨的结果。把握住股指的这种无效的反弹走势，投资者自然不会遭受损失了。