第四节 经济向好因素

一、从季度GDP 看经济走向

国内生产总值GDP 的月度变化， 是衡量经济发展速度的重要指标。在经济发展持续回升阶段，月度GDP 数据逐渐走强是没有问题的。一旦经济出现下滑，每个季度的GDP 指标必然也会逐步回落的，反映在股市上，当然也是空头趋势了。

虽然GDP 数据的季度数据三个月后才会公布，但并不影响股指与GDP 数据的同步变化趋势。实战证明， GDP 数据走向与上证指数的走势是密切相关的。GDP 的持续膨胀，表明经济的扩张步伐正在步步推进，代表经济发展方向的上市公司业绩进一步改善，引领股指多头趋势进一步延续。

实战表明，投资者判断股指的变化方向， 从GDP 数据当中能够得到相应的结论。一旦经济发展趋势出现反转向上的迹象，股指随之出现上涨的走势是很正常的。当然，如果投资者想提前一步发现股指反转过程中的建仓机会，可以从先行指标PMI 指数寻找机会。

如图3-14 所示，从GDP 指标的走向来看， 2007 年的3 季度、2009 年的1度和2010 年的1 季度，成为GDP 指标的重要转折点。从2007 年的3 季度开始，GDP 指标进入到持续时间长达七个季度的萎缩趋势当中。直到2009 年的2 季度，GDP 指标才出现了一些回升的迹象。从2009 年的2 季度开始算起， GDP 指数出

现了一年的反弹后，接下来的2010 年2 季度开始，股指又一次陷入了空头趋势当中。实战证明，股指的持续回落的情况，已经延续到了2012 年的2 季度。这一次GDP 萎缩的情况持续时间又长达九个季度以上，表明经济扩张萎缩的情况第二次到来。

GDP 指标的萎缩与膨胀，能够在事实上影响到股指的波动方向。实战也证明GDP 指标显然与股指存在一定的正相关性。

如图3 - 15所示，从A 股指数的季度K 线图的走势来看，显然已经与GDP的走势形成了密切的正相关性。A 股指数在2007 年的4 季度出现了首次季度K线的回落阴线，与GDP 指标在2007 年的4 季度明显回落有一定的关系。而接下来的2009 年的1 季度中，股指出现了季度K 线的阳线，先于GDP 指标回升一个季度，说明股指既具有超前性，又有与GDP 指标正相关的特征。

最后， 2010年的1 季度，股指出现了季度K 线的回落阴线，与GDP 在2010年的1 季度成功见顶，形成了明显的对比。把握好股指与GDP 相关的走势，投资者不难发现， GDP 指标其实可以作为熊市的推动力量。在GDP 萎缩阶段，股指的下跌趋势正反映了GDP 指标的回落情况。把握好这种情况，投资者不难发现操作机会的。

二、从月PMI 看经济走向

PMI 指数是月度发布的一种反映经济发展情况的指标。实战证明， PMI 指标的涨跌变化，能够在很大程度上反映出经济发展的预期方向， 表明经济活力的大小。尤其是制造业的PMI 指数，包含了制造业的生产量、新订单、就业、供应商配送和库存五个方面内容，可以综合反应制造业的发展情况。PMI 指数对经济发展趋势的预测，是非常准确的。提前一个月发布的PMI 指数，在时效性上是独一无二的，能够提前指导投资者的买卖股票的方向，对于技资者作出正确的投资决策非常重要的。

在股指与PMI 指数的波动方向上来看，也是这样的。股票市场对经济波动方向的预测是有提前性的，这与PMI 指数的时效性是一致的。经验表明，在股指从熊市当中反转向上的过程中， PMI 指数与股指的波动方向相同。从PMI 指数的运行方向来判断股票市场的运行情况， 是可以做到的。

如图3-16 所示，从PMI 指标的月度数值来看，正是在2008 年的12 月~2009 年的1 2 月， PMI 指数出现了明显的回升趋势。在长达1 3 个月的时间里，PMI 指标始终处于回升阶段，并且该指标成功回升到了高位的50 以上，甚至达到了55 以上的高位，表明经济的扩张趋势明显在加速。PMI 指标的企稳，如果作用在上证指数上的话，必然是股指触底回升的反转走势。把握这样的买涨机会，获利将不是难事。

如图3-17 所示， A 股指数在2008 年12 月-2009 年的12 月，基本上维持了一种熊市中反转线上的牛市行情。A 股指数的成功上涨，说明PMI 指数对经济的回暖的大方向预测是没有问题的。股指从熊市中企稳，恰好说明了股市对经济发展的预测效果正在发挥着作用。把握这样的买涨时机，投资者获利就没有任何问题了。