5.1 移动平均线的击穿

确定趋势的最简单方法和最简单的交易系统中的一种就是研究分析移动平均线和价格的相互关系。这些研究分析中不包括通道概念本身，认为任何市场的任何时间，趋势总是存在的。各种文献中描写最多的交易策略就是在某一蜡烛高于移动平均线时和掉头向下一一在移动平均线之下结束当前蜡烛时，建立向上的头寸。

移动平均线可能因绘制方法的不同而各有所别。通常使用的是简单的或者指数平滑移动平均线。我检查了6 种移动平均线·简单移动平均线、指数平滑移动平均线、加权移动平均线、三角测量型移动平均线、回归型移动平均线和适应型移动平均线。因为三角测量型移动平均线和回归型移动平均线不常用，我就只讲它们的计算方法。

有着很好逼近法的三角测量型移动平均线可以看作一半时间段的平缓平均线乘以2。比如，时间段12的三角测量型移动平均线的计算如下:将12 除以2可得6 ， 6 加上1 可得7 ，接着我们可以绘制时间段6的指数平滑移动平均线。这是第一步。我们可以由第一步得到的移动平均线绘制出时间段7 的移动平均线。这一移动平均线可以看作是加权移动平均线，它的时间间隔中央的点具有最大的权重。

回归型移动平均线依据规定时间内线性回归线的最终数值绘制。这一移动平均线可以看作是加权移动平均线的一种，其每一个点的权重取决于它的数值。详细的计算公式可参考各种专门文献。

现在我们再回到基于移动平均线与收盘价相交叉的交易系统中来。这是一种非常原始的方法，因此不要指望有非常好的效果。果不其然，在两年(1999 -2000 年)的分时K 线图的任何一条移动平均线(时间段1 - 480 ) 中竟然没有发现一个可以作为尺度的，哪怕是日元或英镑交易中的成功例子也没有。其他的结果请看表5.1.1 。

依据这种方法进行欧元交易的效果是不错的，但1999 - 2000年它几乎处于不停的下降趋势中，这产生了一定的影响。法郎就是因为与欧元密切挂钩而经受了巨大的压力，也呈弱势，整整两年中恢复系数都没有超过2。

分时K 线图上的最佳平均线尺寸并不是标准的，对于法郎而言，差不多是14 昼夜，而对于欧元而言则是18 昼夜。不过， 14 昼夜的尺寸(以及18 昼夜的尺寸)却是为韦列思·瓦捷尔所喜欢的。也可以这么说， 18 昼夜，这与市场活跃性的1 个月周期比较接近。我则更倾向于认为将击穿平均线的方法用于1 日以内的交易是太不可靠了。这一点得到了日元及英镑交易中没有成功事实的证实。平均线中最好的是适应性移动平均线，我们对此并不感到惊讶，因为在多变数的金融市场刹车的同时，适应性移动平均线可以使1 日以内交易中产生的随机信号不致收到太多。

表5.1.2 中所列的是2003-2004 年欧元和法郎以同一条移动平均线测试的结果。无论是欧元还是法郎的测试结果都有了很大变化，事实上，所有欧元方面的赢利都是2003 年赚的，而2004 年1 年我们只是亏损。图5.1.1 显示的是欧元K 线图和收益率曲线。从图中可以看出， 2004 年的整个赢利就是在年终时的一次交易中赚取的，而2004 年全年总的说来还是亏损。当然，这样的结果不能认为是成功的。对法郎交易的测试结果与早先测试中得到的结果相差比欧元更大。的确，对法郎交易的测试结果是大幅度亏损。图5.1.2 显示的是2003 -2004 年法郎K 线图和299 天时间段的适应性移动平均线。图的上部显示的是收益率曲线。正如从图中看到的那样，这条曲线实际上从来就没有升到零以上，而曲线上的主要塌陷则出现在移动平均线穿越价格图像的区段。图5.1.3 中大比例显示的就是这样的一个区段。箭头所指为依据其开盘价完成交易的蜡烛。从图中可以看到，这一区段的移动平均线实际上呈水平状，价格也只是围绕这条线进行很窄范围内的波动，也就是说处于很窄的走廊中。正是在这些区段中，该交易系统给出的是亏损。比较法郎交易和欧元交易的结果，再一次证实了这样一个真理:对于每一种货币来说，交易系统都需要进行单独的测试。乍一看，欧元和法郎的测试很对称，可事实上，同一交易系统并不能既成功进行欧元交易，也成功进行法郎交易的。

与法郎不同，这一时间段内的英镑交易却是赢利的，日元交易则同以前一样仍是亏损。正如您看到的，事前很难说这种交易系统对哪种货币是赢利的，对哪种货币是亏损的。

在进行日K 线图交易时我们得到的是另外一种情况。让我们看一看对1987-2000年间每一种货币进行测试的结果。请看表5.1.3 。对于英镑来说，移动平均线的最佳尺寸大得出乎意料(我们考查的尺寸是1-200) 。很可能这是英镑在我们所观看的时间段内的价格走向发生了很大变化引起的。图5.1.4 显示的就是价格图和收益率曲线。从该图中可以看出，直到1993 年年中前，英镑趋势中占优势的是长长的上升和下降趋势，正是在这段时间内赢得全部利润的。而从1993 年3 月开始，英镑实际上处于走廊中，因此趋势系统(被测试系统即趋势系统)差不多长达8年的时间没有给出过任何赢利。在该系统对1993 -2000年时间段内的英镑交易进行的单独测试中，结果也不好，即使总的说来还是赢利，但大部分时间系统显示的是亏损。

对于日元和法郎来说，最佳时间段将近65 天( 提醒您，65 是1个季度中的工作日数) 。一切看起来似乎不错。不过，我们还是看一看图5.1.4 吧。这个图中显示的是同一个交易系统对1987-2000年时间段进行的测试结果。我们从中看到了什么呢?第一，对日元，我们得到的结果不是赢利，而是亏损。第二，对法郎和英镑而言，平均线的最佳时间段与表5.1.4 所显示的数值有很大差别。第三，法郎的恢复系数小于2 。那么，为什么在英镑上能得到不坏的结果呢?我们还得看一看图5.1.5 。从这张图中可以很好地看出，在2002 年前还没有趋势的时候，系统给出的是亏损，而2002 年开始有了强劲的上升趋势，就是在连续9 年亏损后的这种上升趋势中，系统再一次带来了赢利。这是个非常有意思的结果。

在所有我们看到的情况中， 亏损的数量要几倍于赢利的数量。这同样是趋势型交易系统的特点。当然，在实际使用该系统时至少应加上设置止损订单的规则。但即使是这样，仍然可以得出这样的结论，即击穿平均线的传统方法在1 日以内的交易中并不好用，它们只能用于日及其日以上时段K 线图操作中，这里可以季度性的市场活跃周期作为参照。此外，由于该系统进行日K 线图操作可以带来赢利，因此，这些平均线可以用作趋势指数，而顺势建立头寸可以利用振荡指数并看看价位是否被击穿。

我们已经就交易系统问题进行了详尽的分析，目的在于您也能对别的交易系统进行这样细致的检查分析。