3.9 交易单位的选择

现在该讲一讲交易单位了。请大家注意，在我们看来，交易单位是指您在一笔具体交易中所用金钱的数量。总之，交易单位选择的规则和金钱运作的规则是一个重大的独立课题，我们将在有关资本控制的专门教科书中详细研究。现在，我只想对其作一简单介绍，而不进行理论上的严格论述。现在的情况是，对许多交易员来说，这一点并不那么重要，他们从来不会变换交易单位。如果一大早起来就不利，那还纠缠什么!但事情未必不好，只是您太懒。所以您尽管是在大公司上班，可是拿的钱太少。这就是需要经常变换交易单位的理由，有得必有失，身体困乏无力，心又怎么能静?终归您要同时在多个市场上进行交易，终归您要围绕着蓝绿荧光屏转，只是有时多，有时少的问题。不过，根据您所可以处置的资金情况确定最佳的交易单位确实不是个简单的问题。在很多交易中，有人建议采用的交易单位要使每个头寸的损失不超过您可以调配资金总额的2% 。这样的建议固然不错，但在我们的条件下并不总是完全适用的。每次都应仔细检查，不要掉以轻心(比如交易员只有不多的抵押金，只能进行小额交易时) 。

现在让我们看一看要遵守这一规则原则上应该拥有多少资金。刚一开始时最常见的交易单位是100000美元。这里融资杠杆的数值通常为1 : 100，也就是说，您卖出或买进100000美元，至少应有1 000美元的抵押金。正常交易中的可能亏损由止损订单决定。假如我们买卖欧元，止损订单定为50 个点，对于许多交易系统来说，这是个非常现实的数值。好，在这种情况下，止损订单生效时的亏损相当于500美元。如果500美元占您所有资本的2% ，则您的资本应该等于25 000的美元。假如您拥有这样一笔抵押金，但是发生了不幸，您收到了止损订单，且您现在的抵押金是24500美元，那么按照上述规则，您已经不能建立头寸。这时该怎么办?重要的是不要被小小的水坑淹死，甚至不值得因此而灰心丧气，要从另一方面看一看，要多看看积极的方面。在这里我讲一个笑话。曾经有这么一对孪生兄弟，一位是乐观主义者，另一位是悲观主义者。有人决定检验一下他们俩对事物的反应是否妥当，在他们生日的前一天，在悲观主义者的床前放了很多玩具，这可是些最好玩的玩具，而在乐观主义者床前放的只是一个小玩具。天亮了，两兄弟都醒来了。悲观主义者看到了玩具，来回拨拉了半天，感觉这个不好，那个也一般，反正没有让自己满意的。乐观主义者也醒来了，看到了玩具非常高兴，不禁大叫起来:"天哪!太好了，真给我送来了匹小马!"

要真是给了您一匹小马那是简单不过了，但得到小马那是极难的。您大概也明白我举这个例子的用意，就是说条件常常是很严酷的，阳光普照的日子也常常会有乌云密布，很多交易中损失的常常不是2% ，而是5% ，这会使您必需的资金一下子就少了10 000美元。但也不用发愁，还可以进行小额的交易。比如进行50 仪则美元交易单位的交易，而不是100000 美元为单位的交易，这时交易资本可以是5000美元。如果说交易单位为10 000美元(这在FOREX 国际外汇市场是最小的交易单位) ，则开始的交易资本应等于1000 美元。上面所说的无论如何与您打算用什么样的交易系统无关。不过，这不一定完全正确，反正交易单位会给您指示交易系统的某种反应，所以您应该根据交易系统的性能和既有资本额试一试交易单位。

您测试一下您的交易系统。最终您可以看到，在某些时间段，它连续给出几个错误信号。重要的是镇静，这是任何交易系统都可能发生的。要证据吗?请看。假如交易系统在足够长时间的试验中连续发生了4 次亏损，而且每次的亏损都是40 个点，我们必须在这些亏损后以同样的交易单位进行交易，这样的话至少还能剩下我们还能以同一交易单位进行交易的资金数额。比如，我想买进100000美元的欧元(这时1 个点等于10 美元) ，那么开始的资本金应为10 x40 x 4+ 1 000=2600美元。

好了，现在我们假设接下来不会碰到在一些更长的时间段上的亏损，希望一切顺利。我在实践中碰到过这样不顺利的事，当时我心爱的交易系统连续给出了6 次亏损。谁没有碰到过呢!所以我在这里建议，每当此时， 一定要遵循以下规则:交易单位(额) 不应超过您可以用您的资金购进的最大数的1/3。当然也不必在山洪暴发时也盲目地遵守这一规则而不敢越雷池一步，我只是想说要注意这一点。遵守这一规则可以使您避免在不顺利的情况下白白地浪费子弹，仅此而已。

下一个是交易单位选择时经常出现的问题: 交易中要不要更换交易单位。原则上说，答案各不相同。如果说头寸是赢利的，那就可以减少交易单位，以使价格发生反转时损失能少一点。当然这样的话，如果价格按照所需方向运动的话，利润也会少一些。在预计价格仍将按所需方向运动时，也可以增大交易单位。但是一旦价格发生反转您怎么办?难道真像幼稚的马里奥兄弟那样?为什么要那么贪，您究竟要指望什么?所以当您建立头寸时，我建议您不要更换交易单位，而且在亏损的情况下无论如何也不要加大交易单位，指望价格会反转，走向所需的方向。这样您只会撞一头大包，增加您的损失。就很可能出现这样的情况:您打开钱包一看，不知道为什么钱已经没了。如果您真要加大交易单位，您就应该问一问自己:如果我没有建立头寸，现在是建立头寸的时候吗?然后，根据您对这一问题的答案来做决定。那时您会清醒得多，做出的决定也会明智得多。因为这时头脑仍在工作，只有肢体在休息。

实际工作中，交易员经常会碰到需要改变所开设的头寸的情况，更准确地说是在明显获利或明显亏损的情况下改变头寸数额这样的问题。想捞回本钱的心理是可以理解的一一所以提高额度;害怕新的损失造成新的创痛一一所以失败后就降低额度; 想迅速致富一一赢了大把钞票后就加大交易单位。这些行为有多少是真正兑现的呢?我们是不是心理上有问题?

数学模拟可以给出对这一问题思维过程的很重要的信息。这一过程可以包括针对交易额的4 种策略:

(1) 保持同一种交易单位;

(2) 赢利时加倍投入;

(3) 亏损时将交易单位缩小一半;

(4) 亏损时加倍投入。

以其中一套交易系统为例，其所采取策略的结果表明，加倍建立头寸导致风险也加大(MIDD 指数增大) ;交易单位减半的，风险的减低远比收入更甚;对于平缓的收益率曲线而言，前三个策略都不起任何作用，第四个策略却可以大大降低收益率曲线的平缓度。

这一数学模拟给我们展示的是什么呢?它告诉我们， 一切都要小心从事。这些结果与交易系统元关(自然，平均收益率除外) 。

总之，最好不要尝试根据当时的结果和冲动情绪来改变交易单位。