1.6 振荡指标信号

首先要对所有的指标说上几句。什么是指标?指标只不过是对价格曲线某种特性按照算法语言计算出的一个参考值。原则上，为了看见价格曲线的这种特性也可以不用任何指标(我再一次提醒大家，指标不制造新的信息，但仍然可以借助于指标轻而易举地看到已有的信息，而不是只看蜡烛图) 。比如，时间周期为200天的简单移动平均线会给出前200个蜡烛线的价格平均值，仅此而已。至于什么趋势、价格动向等等， 什么也说明不了。而且在这一意义上的指标是不会有什么错误的(我这里不研究软件错误问题) 。而当我们说"如果价格已位于该平均线之上，则趋势向上"时，正是我们建立模式之时。这一模式可能工作得好，也可能工作得不好，但这已经是这一模式的特性而不是指标的特性。同一个指标可能在一个模式中很管用，在另一个模式中不管用。那些不用指标在市场中进进出出的人，也是在建立一个没有指标的相应的市场模式。这里有一个非常好的交易系统的例子一一捷列霍夫的原始技术观点(详见www. fxcluh. 0rg网站的介绍)。不过，这样的交易系统的存在并不说明指标毫无用处。

利用指标时伤脑筋的是，有些人往往并不理解其中的含义而盲目地利用。大多数这方面的书籍并不注意分析指标的含义。我想对这种状态做点小小的改变，来研究一下两个著名的振荡指标一-RSI 振荡指标和随机振荡指标，或者更经常的叫法一一随机指标。

RSI 指示的是什么?简而言之，指示的是选定的时间内白烛体蜡烛的百分比[请不要对我扔砖头，我知道，这样说并不完全准确，还应考虑到蜡烛体的长短和缺口(如果有缺口的话) ，但对于我们这一节所讲的目的来说，这样的描述已经足够了] ;而且，除了这一百分比外，它什么也显示不了。后面，在我们建立模式时将会用到它。

第一个模式: 如果RSI 自上而下横穿70% 信号位(超买水平) ，则价格就是反转向下了。这种情况经常在教科书中对RSI 的注释中碰到。现在让我们来看看这其中究竟包含什么东西。

(1) 通俗一点说，这种横穿表示自烛体蜡烛所占百分比在选定时间内曾经大于70 ，现在开始小于70了，仅此而已。我相信，这一臼烛体蜡烛百分比的变化表明价格有还是没有反转， 主要取决于我们，而不是指标。要验证这一点，最好需要统计数据，即这种横穿能够正确显示信号的百分比有多少。

(2) 这种统计还取决于入市交易员的观点。比如， 一位交易员认为一旦发出这样的信号后价格向下走到个点，就表明这一信号是正确的;而对另一个交易员来说，他会认为只有价格下行50 个点以上才能表明该信号是正确的。

(3) 统计会随着所选时间段的不同而变化。也就是说，选定时间段的同时，我们可以对自己说，如果这一时间段内白蜡烛的百分比小于70 ，价格是向下走。但也并不是任何时间段都是这样的。以我喜欢的分时K 线图中的9 时间段为例。即使前一昼夜的价格是这样走的一一前15 个蜡烛图是白的，并且有30 个点的长度，但后9 个是黑的，有1 个点的长度，则表示向上走了450 个点，向下走了9 个点(例子虽然不是真实的，但是有益的) 。那就是说，在这种情况下，RSI 指数由100变为0 ，可谁又能说价格已经反转向下了呢?我们再来看图1.6.1。从该图中可以清楚地看出， 2004 年11 月和12 月初， RSI 指数已经不止一次地由下而上横穿超买价位，但价格经过不大的向右调整(甚至不是向下)后继续向上走。

图1.6.2 表示的是另一个例子。可以看到，日K线图中的欧元价格被阻力价位1.3470 挡回后， RSI 指数由下而上穿越了超买价位，从而证实价格已被价位挡回，并从此开始了欧元的长期下跌过程。同样，也可以这样来分析超卖价位，但现在我们先不管它了。我希望的是，我也相信，横穿超买价位，不会总是给出卖出的信号。那么我们经常能看到的是什么呢?只有一点，即黑蜡烛百分比的增长和白蜡烛百分比的相应减少。这就是在这一基础上我们可以建立的一种模式一一如果价格由下而上接近阻力价位，而RSI 指数由上而下击穿超买价位，那就表示价格被价位挡回了。这时的RSI 指数(任何其他的振荡指数)不能说明价格已经向下走了多远。

然后，来看市场的第二种模式一一价格总是由一个价位变换为另一个价位一一我们要研究的是:依据所取模式，哪儿应是价格到达的支撑位所在，并借此估量一下大致的获利情况。但这种时候也会产生这样的疑问一一这样的超卖价位有必要吗? 要知道，价格已经接近阻力价位， RSI 指数也已反转向下，这就表明黑蜡烛的百分比已经变大。我也可以建立这样一种模式，其中RSI 指数决定着价格是被价位挡回，而不是横穿超买价位。这样的模式工作起来是好还是不好呢?依我看，这一模式要好于前一模式。不过，这些模式中最重要的是， RSI 指数并不是孤立使用的，而是与价位一起使用的，只有这样才能给出完全合理的信号。没有RSI 指数能发现价格被价位挡回吗?当然可以，只不过可以形成规则的话，工作起来更简单一些而已。当建立头寸的规则严格形成后，我就不会焦虑不安地来回思考现在应不应该建立头寸，只要检查一下规则就可以了。而在我未建立头寸的情况下，我才会安下心来静静地考虑有关交易规则的事。

当我们建立交易系统时，也就是我们建立市场模式之时。在正确建立的模式中，我们总能知道:它应该回答什么样的问题(比如模式应该指明如何确定价格反转) 。如果它能回答这样的问题，就说明这是个好模式;如果回答不了，则说明不是个好模式，即使它把整个模拟过程都描述得很好，也没有什么意义。如果我们把市场模拟为一个随机过程，而对我们感兴趣的问题(比如什么时候应该买进)无法做出回答，就不是个好模式，甚至是个很不好的模式。如果能够把市场模拟为天使的足迹一般，并能回答预定的问题，那就是个好模式。

现在来看一看RSI 指数的背离，看它是如何形成的。第一种情况是这样的。有一个局部的最高值以及与其相应的最高RSI 指数，尔后，价格形成下一个高于前一个的最高值，而在RSI 指数中新的最高值要低于前一个价格。这就是背离!这是什么样的背离呢?我们还记得，在计算中， RSI 指数是只计算收盘价的。如果新的最高值是由长长的上影线构成的，这就是背离的一种形态。如果这一上影线被阻力价位弹回，这种背离就可以发出信号。但是如果没有阻力价位的话，在这种情况下我不会过多地相信这种背离。总之，既然RSI 计算的只是收盘价，我不会凭没有被价位弹回的影线去相信什么背离(这时需要看一看随机指数，但这就需要单独展开讲了) 。

第二种情况是，特别要根据收盘价研究背离。这个用线来表示更简单易懂。这种情况下实际上总是可以画上价格支撑线(或者阻力线，如果价格反转向上的话) 。当价格背离后穿越自己的支撑线时，就是建立头寸的好信号。基于这样的见解，就可以迅速解决二次背离的问题一一这种时候价格通常不会在第一次背离后穿越自己的支撑线。图1.6.3 中表示的就是2004 年8 月19 日~20 日欧元分时K 线图中所呈现的这种背离的例子(有关1.2380 的价位我甚至不会再讲) 。

从上述1.6.3K 线图中，利用RSI (9) 指数，我们可以看到一个正确的背离是如何成为一个典型例子的。这种背离只不过表明，即使价格达到了一个新的高度，但黑影线仍然在生长，也就是说希望抛售的数量在增加，而打算买进的越来越少。但如果打算买进的比例减少了，比如从99 降到了97 ，那么，也不见得有必要去关注这一背离，因为打算买进的仍然不少。如果这一比例从85 降到了65 ，这就是个实实在在的信号，表明打算买进的数量确实下降，而打算卖出的数量增加了。这样的背离信号当然是要引起注意的。

简单地说一说RSI 指数的计算问题。原则上，RSI 指数不仅可以依据收盘价计算，也可以依据最高价和最低价，根据平均价，以及根据任何一个综合价格计算。但典型的方法是， RSI 只依据蜡烛图收盘价进行计算。这样做有它的一个优点，即元需注意以蜡烛影线形式显示的激烈价格波动，整个关于利用RSI指数的推断，我正是为这种情况而做的。如果根据最高价和最低价开始计算RSI 指数，那么，第一，比较合理的应该是市场处于顶峰时按最高价计算R钮，而在市场低谷时按最低价计算RSI 指数;第二，这时我们得到的实际上是另一个指数，虽然名称没有变化。这一指数能否用来指导工作，要视具体情况而定。

实际上任何程序中， RSI 指数的计算都是取的平均值(包括TradeStation 、MetaStock 、Rumus 等程序) ,因为这样可以在RSI 指数图中标出支撑线和阻力线(如果不取平均值，只能得到颤抖不定的图像)。RSI在RSI 支撑线附近掉头向上说明，白蜡烛的数量又开始上升了，也就是说希望购进外汇的人数在增加，而当许多人都想买进时，价格就会上涨。至于价格涨势是否会走得很远，我没法说，但只要及时观察RSI 价格的初始反转总是有益的。当然，这种反转有些人不用RSI 指数也能发现，但使用RSI 操作起来更方便。

现在来看一看随机指数。随机指数能显示什么呢?原则上可以认为，随机指数可以显示相对于最高价和最低价的蜡烛平均是在何处收盘的。如果收盘价接近最高价，随机指数就会接近100; 如果收盘价接近最低价，随机指数则接近零。除此之外，随机指数并不能表示什么。如果我们想利用随机指数，那么以后设置市场模式时，我们会在该模式的基础上对它给出随机指数的信号做出说明。交易员常常不考虑这一时刻。撇开这一信号的性质不说，我们只把它作为一个例子来观察最经常使用的信号一一随机指数由上而下穿越超买价位。通常认为，该信号说明价格掉头向下。实际上，在这一信号的背后一定有一种推论，即如果收盘价靠近蜡烛的最低价，说明价格总体上是向下走。是否总是这样呢?当然不是。即使价格一路上扬，且随机指数曾一度接近100。我们假设一个随机指数的时间段，第一个参数等于5 ，第二个参数等于3 ，最后8 支蜡烛成为"墓碑"首领，且所有8 支蜡烛都按同一价格开盘和收盘。这时随机指数就由100靠近零了，但价格不会低走，而会停留在原先的价位上。这就是说，所谓反转的信号是不可靠的。这里的错误在随机指数吗?不，当然不是。它是准确地显示了蜡烛的结清价接近于最低价的事实，但价格向下走的结论是我们自己基于对随机指数并不正确的解释做出的，也就是说，这一解释是建立在错误的市场模式基础之上的。图1.6.4 欧元分时K 线图中的箭头1 和3 所指的就是这种情况。由此可以看出，尽管随机指数的振荡指数由下而上穿越了超卖价位，价格只不过做了点小小的调整，而后继续向下走。

利用神经元网络系统来预测分时K 线图中价格趋势的结果很有趣。作为输入参数的是诸如随机指数数值及其运动方向等数据。在一些神经元网络中可以对输入参数的重要性作出评估。结果是，至少是为了预测后续蜡烛图中的价格走向，随机指数的大致行进方向也要比它的数值重要(顺便说明一下'，对于RSI指数来说可并不这样) 。这说明什么呢?这是说明，在外汇价格开始运动时，结清价通常会向蜡烛图中的最高价或最低价移动(这要取决于价格开始向哪个方向移动) 。因为在这之前，价格是平移的，所以随机指数会如看到的那样，在50 或者略高略低的区域晃动。现在价格开始了向上的运动，蜡烛图中将以接近最高价结清，随机指数掉头向上，但绝对还没有进到超卖区域。也就是说，我们得到了信号，但得到的不是穿越超卖价位的信号，而是随机指数反转的信号。为什么说超卖价位是需要的呢?原因在于，如果随机指数走到该价位以下，就表明最近的结清价多半会接近最低价，也就是说，价格总体上会向下走，因此必须寻找建立空头的可能。在什么时候建立空头呢?比如说，可以在随机指数由下而上穿越超卖价位后重新返回超卖区域的时候。一直到何时可以这样做呢?在向下的趋势还没有结束之前都可以。我们自然会得出这样的结论，即计算随机指数信号时必须考虑到趋势和走向。图1.6.4 中的箭头2 和4 表明，有关价格趋势反转的随机指数信号是正确的。

我想，很少有人知道随机指数一开始是作为趋势指数提出的，自然，这些指数要远远大于5 、3 、3 。而实际上，随机指数也可以作为趋势指数使用，而且还并不是个最坏的指数。这样做的方法有多种，其中之一是利用分时K 线图一一随机指数为48 、12 和6 ，还有仅仅利用两个不同随机指数的交易系统。这种交易系统工作起来也不坏，但需要注意的是它所利用的两个随机指数，一个是用来确定趋势，另一个是用来确定顺势价格反转的，而反趋势的反转并没有考虑在内，因此，只根据随机指数反转来进行操作的结果总是不太好。除此之外，还不能忘记市场的不确定性。因为在价格总共变动5 个点的情况下，随机指数也可能显示反转态势。在实际市场中，比如法郎的随机指数经常会在格林威治时间22 时~03 时之间显示反转，实际上这一时间段内并无法郎交易。这就是说，理论上的价格反转是存在的，但它的数值可能是10个点，对于我们而言只是个错误的信号。这里出错的是随机指数吗?不是，它并不能用来确定价格运行的数值大小。我不由得想起酒吧中挂的一副幌子:"不要射杀钢琴师，他只是在力尽所能地弹琴。"对于汇市中的指数也应是这样。

现在来讲随机指数的背离。随机指数的背离与RSI 指数不同，后者的背离依据收盘价来看似乎更为合理，随机指数的背离则要考虑最高价和最低价。那么价格上扬后典型的随机指数背离向我们显示的是什么呢?只有一点，那就是:虽然价格曾经达到一个新的更高的高度，或者一度达到最高价，但收盘价会接近比以前更低的最低价。换句话说，即使总体上牛顶着价格往上走，但熊已经能够使收盘价接近比以前更低的最低价，也就是说，熊的力量在增长。至于熊的力量能否迅速增长，可能有几种不同的答案。

第一种情况。趋势呈强劲向上态势，且其中的反冲也不大，这些反冲中也完全有可能形成背离。要不要在这种情况下建立向下的头寸呢?不，不要进行逆势操作。谁要是逆势建立了向下的头寸，要怪只能怪自己，不要去怪背离(有时甚至是三次背离，只不过很少见而已) 。二次背离指的是，熊的力量在继续增长，在继续努力施加力量，使价格反转，经过长时间的努力也为自己带来了结果，在二次背离后的价格远比通常的背离后有了大的反转，而且二次背离常常会显示趋势的终结。图1.6.5 显示的就是英镑日K 线图中二次背离的例子。从该图中可以看出，在2 月~3月间形成的第一次背离后，实际上就没有向上的行程了，但两次背离后却出现了很好的向上趋势。

第二种情况。再次出现了强劲向上的趋势，但价格开始了反转，击穿了支撑线，并形成了背离。这种情况下的背离说明，这并不是一支蜡烛偶然地击穿了支撑线，而是熊经过若干时间努力的结果。它的努力没有白费，价格果真向下走了(在这种情况下，我们常常可以比价格击穿支撑线更早地发现背离) 。这时就应当建立空头头寸。这种背离的例子请见图1.6.6 。价格击穿支撑线，然后形成最高价，同时从下方形成支撑线，与此同时，在随机振荡指数中产生背离。价格会不会向下走得很远呢?振荡指数，包括背离指数对此都无法做出回答。

第三种情况。价格处于走廊中，并两次触及了走廊的上限，但在这两次之间从未触及下限，并形成了背离。这就是建立空头的绝好时机。在这种情况下甚至可以预料到价格会如何动作(对于宽走廊来说，将向它的中线运动; 而对于窄走廊来说，就是向下限运动) 。

继续讲背离的问题。背离应该出现在哪儿呢?假如第一个最高峰值为窍，第二个最高峰值为45 ，而这两个峰值间的最低指数值为42 ，那么，这种背离未必会给出一个很好的信号。实际上，这多半是随机指数在价位50 附近的摆动，未必是价格反转的预兆。如果两个峰值都大于60 ，是否就足以说明是反转呢，也未必。

第一种情况。比如，市场上出现了很好的上升趋势，而且存在两个形成背离的随机振荡指数高峰，并且达到了相当高的值(如高于80 ，甚至是90) ，这多半说明只不过是对上扬趋势中价格的一个反冲，随机指数所显示的也正是价格的一个小小反冲。图1.6.7显示的是英镑价格于上扬趋势中不大的调整开始前出现背离的情况。这次调整中，英镑价格曾经达到支撑价位，被支撑价位弹回后继续它的上扬行程。

第二种情况。一个峰值高(比如，大于80) ，另一个峰值低于70 但高于50 。这种情况下，最好是看一看，这两个峰值之间的最小随机指数值会在哪儿。如果它在两个峰值之间上下游走不超过20 ，我认为，与两个峰值之间大于20 的落差比较，这种背离是不大可靠的，因为第一个随机指数峰值已经形成，特别是这两个峰值在时间上相差很远(在分时K 线图中大于36 小时，在日K 线图中大于13 天)的情况下更是如此。如果随机指数没有降到这么低，即是价格反转的良好信号。还有一点需要注意: 在这种情况下距峰值越近(时间上) ，信号越可靠。

第三种情况。第一个峰值高，第二个峰值低于50 。这种情况下常常是价格已经滑落很远，要建立空头也为时已晚。当然，也有这样的情况:这是大滑坡的开始，但背离元法说明这种情况。可能的情况是，最好把第二个峰值看作是个可能会带来各种各样后果的"钩子" 。

除了背离之外，振荡指数还有一个有趣的特性一一随机指数特殊信号。我们以随机振荡指数为例来讨论它。随机指数特殊信号是指价格曲线与随机振荡指数之间存在偏差，在这种情况下，当随机指数给出较前更低的新数值时，价格却没有给出新的最低值。或者， 当随机振荡指数给出新的最高值时，价格并没有给出新的最高值。也就是说，这一信号看起来像个"颠倒的背离" 。随机指数特殊信号的例子请见图1.6.8 。从该图中可以看到， 10 月初的最低价要高于9 月中旬的最低价，但10 月的随机指数却低于前面的最低值。

莱因认为，随机指数特殊信号的出现是将要出现反转的征兆。比如，向上运动时给出了一个较前高的最低价( 这在价格运动中是正常的事) ，而随机振荡指数给出的是个较前低的最低价。随机振荡指数的数值没有什么意义，也就是说，可以不必理会这一临界区域。

根据莱因的观点，随机振荡指数的特殊信号就像背离一样，是临近反转的信号。但是，若干年之后，一些并不相信这一命题的人对之进行了测试，并给风行一时的善于分析的学报作者卢卡斯和列波写了信，说明情况恰恰相反，随机指数特殊信号预示着价格会像随机指数特殊信号之前看到的那样，在向着同一方向急剧运动。列波和卢卡斯亲自进行了测试后得出结论认为，随机指数特殊信号与背离正好相反。我们对此也进行了检验，并证实了卢卡斯和列波的结论，至于FOREX ，那是不言而喻的事。结果，我们从背离和随机指数特殊信号中得到了"甜蜜的一对"。背离预示着现实价格运动的反转，而随机指数特殊信号延续了这一反转。背离给出的是与趋势相反的信号(不应予以理会的信号) ，随机指数特殊信号则给出的是与趋势相同的信号(应根据该信号好好参与汇市的交易)。

在背离通道中给出一个"成功的冲程"，随机指数特殊信号给出"不成功的冲程" 。也就是说，随机指数特殊信号是个多用信号，既对通道适用，也对趋势适用。依据其本性，它不会反趋势形成，因此便于那些不善于分辨通道和趋势间区别的人使用。

对这一节进行总结时，我们试图澄清: 为什么背离和随机指数特殊信号仍然在起作用?先说一下背离。假如出现了价格上行趋势，到了它的最高点发生了背离。这表明，这是最初出现的第一个价格极值和指数极值。然后，经过一个反冲后，价格涨到了新的高度，有了更高的值，而指数则形成一个低于前值的最高值。这说明什么呢? 我们以随机振荡指数为例。如果指数不能与价格一起同时形成一个新的更高的极值，这就表明，选定时间段内K 线闺中的收盘价平均将接近前面出现过的最低极值。也就是说，尽管有过一些更高的价格值，收盘价仍然会在选定时间段内拉近最低价(在这种背离中，我们经常可以看到长长的上影线) 。这说明，熊在积蓄力量，可以击退牛将价格抬得更高的企图，价格可能下滑。出现的二次背离可以看作是熊试图战胜牛的第二次较量。这就同运动场上一样，第二次较量常常会以成功告终。

随机指数特殊信号能显示什么呢? 假如开始时价格呈现了第一个最低值，接着是第二个高一点的值，而随机指数显示的是:第一个是最低值，第二个是更低的最低值。这说明什么呢?即使第二种情况下(第二个最低值时)的收盘价接近选定时间段内的最低价格， 一个K 线图中价格下滑运动的平均值仍然小于前面的最低值，也就是说，要么熊在下压价格的时候遇到了较前更大的牛的阻力，要么阻力并没有增加，但熊本身已经疲惫。不管是什么情况，这时都有理由期待价格会走高，因为比较而言，牛的力量在增长。

在这里，我再说一遍:振荡指数表示价格会有反转，因为最好是在价格做一个反冲后沿趋势反转时建立头寸，因此振荡指数信号是需要考虑的。