案例：美国长期国债下一交易日价格预测

可以采用线性回归分析对下一交易日价格进行回归预测。首先，分别对最高价、最低价和收盘价进行线性回归。然后，将斜率和截距值代入线性回归方程中，并计算出下一交易日的新值。因此，这就可以预测下一交易日的最高价、最低价和收盘价。统计学家将这种方法称为“点预测”。也可以为最高价、最低价和收盘价的预测值设置一个置信区间，即实际价格落入此区间的可信度范围，比如说，95%的可信度范围。

【策略

不要指望能精确预测实际价格的最高价、最低价和收盘价。预测的目的是获得下一交易日价格的一个预测范围，然后利用这个价格范围来制定针对特定突发事件的交易计划。根据预测，可以计划一系列的交易行为，诸如设置止损点、设立新头寸或处理原有头寸；可以评估交易风险和回报，获得交易收益，减少亏损，或者选择是增加还是减少交易头寸。

一份长期国债电子表格

以下将使用Microsoft Excel中的TREND函数来演示如何进行价格预测。表2.2列出了美国长期国债1993年9月期货合约每日最高价、最低价和收盘价。数据周期为1993年1月27日至1993年2月17日。该表格从上到下共16行，从左到右依次标记列为A至G；DATE（日期）标签在指定的Al（第A列第1行）单元中。

运用Excel中的内置TREND函数来计算5天的价格预测值。请注意，在计算时插入了前一天的预测值，因此，实际交易价格区间与预测价格区间画在同一根条形线上。我们按照下列公式编写了一个TREND函数，用来计算预测单元E7（第E列第7行）中的最高价。

单元E7中最高价预测值=TREND（b2：b6，，|6|，TRUE）           （2.4）

在上述公式中，采用单元B2到B6这前5个最高价的数值计算预测值。由于未指定x值的范围，使用默认值1，2，3，4，5来表示这5 天，这恰恰是早前在表2.1中所做的那样。式中|6|给出了对下一交易日的预测值。最后一项TRUE，表示应像通常那样计算截距，以确保最佳拟合线不会经过原点。

注意，对每一批的连续预测，我们总是使用天数1、2、3、4、5作为独立的x变量。我们用从第1天到第5天的最高价数据来预测第6天的最高价；预测第7天的最高价时，是使用从第2天到第6天的最高价数据，删除第1天的数据。因此，我们假设市场的“记忆”能够回溯到前5天。以下展示如何使用TREND函数对E8单元进行扩展计算：

单元E8中最高价预测值= TREND（b3：b7，，|6|，TRUE）          （2.5）

预测最低价和收盘价使用完全相同的计算方法。如果电子表格中没有TREND函数，也可以使用表2.1所示的计算方法。为完整起见，我们将展示如何编写预测最低价和收盘价的TREND函数公式。实际上，可以使用电子点格中的COPY函数将计算单元E7的公式复制到相邻的列，即单元F7和G7中去。同样，还可以将公式从这些单元复制到所有后续的行中，以进行其余的预测计算。

单元F7中最低价预测值＝TREND（c2：c6，，|6|，TRUE）

单元G7中收盘价预测值＝TREND（d2：d6，，|6|，TRUE）         （2.6）

长期国债预测图表

对美国长期国债1993年9月合约5天的每日价格预测范围值如图2.12所示。该市场在1993年2月和3月出现波动。可以看到，高于或低于预测值的实际收盘价预示着未来几天价格趋势。例如，2月11日收盘价高于预测值，导致8天的反弹行情。随后市场进行3天短暂调整后，又恢复了为期4天的上涨行情，并在111.5美元价格附近出现短暂顶部。接下来的震荡下跌行情也可以进行卖空交易。

图2.13显示了美国长期国债1993年9月合约在1993年4月、5月和6月的行情走势，并画出了日最高价和最低价的5天预测值包络线。在行情出现明显波动前，包络线收窄。位于包络线外的日收盘价也为未来的市场方向提供了线索。例如，请注意4月初、5月和6月，当收盘价高于最高价预测值时，导致价格走高。在4月中旬和5月中旬，当收盘价低于包络线时行情下跌。包络线常常作为市场寻找方向时的阻力位和支撑位，可用于交易策略的制定。

1993年6月，美国长期国债市场稳步上扬，没有大的波动。图2.14显示的是日收盘价预测值和实际日价格范围。同样，在图中，高于预测值的收盘价帮助确定市场方向。不过，当月市场价格往往在一个窄幅区间内波动。因此，不是每一个位于预测值下方的收盘价都会导致出现下跌行情。

用预测“模板”制定应急计划

对下一交易日价格进行预测常常是一个未雨绸缪的好方法，可以作为模板使用。当市场特别强劲或特别疲软时，实际收盘价会高于预测的最高价或低于预测的最低价。使用预测模板最大的好处在于，如果市场行情处在或者超过某一特定价格时，你将有具体的预测数字来应对操作。

你可以制定各种各样的交易计划。一种简单的操作策略是在收盘时买入或卖出。假设当天的收盘价高于预测值，那么就以收盘价买入，期待未来有更高的价格出现。

另一种方法是使用预测的日最高价和最低价作为参考点。如果觉得短期顶部或顶部区间将要出现，可以尝试在当天预测的最高价附近做空。反之，如果预期短期底部或底部区间将要出现，可以尝试在当天预期的最低价附近买入。想要顺势而为，可以在预测的最高价之上买入，在预测的最低价之下卖出。

也可以用预测的日最高价和最低价来设置止损点。如果是多头，你也许希望在价格跌破预测的最低价时平仓离场。可以利用价格预测进行顺势交易或逆势交易，交易手法将取决于你的交易期望值和市场策略，因此，预测对于制定交易计划非常有用。

通过对1987年1月1日至1993年3月1日期间，实际收盘价高于最高价预测值或低于最低价预测值的次数统计，我们对大多数主要期货市场的回归预测进行了分析。平均来看，市场收盘价偏离预测最高价或预测最低价的次数是66%。例如，在1552个交易日中，美国长期国债市场有516个交易日收盘价高于预测的最高价，有484个交易日收盘价低于预测的最低价。偏离这些预测值的收盘价格往往显示市场短期是强还是弱。