附录一 大师谈基金投资

一、巴菲特谈基金投资

沃伦· 爱德华· 巴菲特( Warren Edward Buffett , 1930年8 月30曰) ， 美国企业家、投资家及慈善家，一般人都称他为股神。巴菲特一般不向他人推荐任何股票或基金， 但只有一种基金例外，那就是指数型基金。他曾多次公开向投资者推荐指数型基金。例如，巴菲特在1996茸致股东的信中说"大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者， 阜晚会发现， 最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。"具体而言，关于投资指数型基金， 巴菲特给出了如下三点建议:

建议一: 选择成本更低的指数基金

沃伦· 巴菲特在2005年致股东的信中这样说道"成本低廉的指数型基金或许是过去35年最能帮助投资者赚钱的工具。"巴菲特还这样说道"对于大多数想要投资股票的人来说，最理想的选择是收费很低的指数基金。"

与那些由基金经理进行主动选股构建投资组合的共同基金不同， 指数基金被动追踪股票指数，基本上投资于大部分甚至所有股票，目标是实现相当于市场平均水平的收益率，不用研究选股， 因此管理成本明显低于那些主动型共同基金。指数基金的管理费越低，成本优势越大， 净收益率越高。

巴菲特说"我个人认为，如果基金投资者的投资每年要被管理费等吃掉2% ， 那么你的投资收益率要赶上或者超过指数型基金将会十分困难。因此，中小投资者应安静地坐下来，通过持有指数基金轻松进行投资， 时间过得越久，自然积累的财富就会越来越多。"

建议二: 定期投资指数基金

巴菲特曾这样说道"我建议他们(非专业的投资者)守住价格便宜的指数基金。他们应该在一段时间内分次购买。"

在牛市下， 一次性投资是不错的选择，但毕竟牛短熊长是市场行情的规律。同时， 结合指数型基金由于其本身的特性， 如果与基金定投这种理财方式结合起来，无疑能提升投资收益。因为基金定投采用的是分批投资的方式， 能够有效地平摊成本， 降低风险。同样的金额， 定投指数基金能够有更多机会以相对低的成本获得更多的基金份额。

建议三: 长期投资指数基金

很多人喜欢波段操作，而巴菲特建议长期投资。鉴于普通投资者很难睬准基金买卖的时机， 对此， 巴菲特的忠告是"当别人贪婪肘恐惧， 当别人恐惧肘贪婪。"而这需要准确的判断和坚强的意志， 这也是业余投资者难以做到的， 因此更简单、更轻松的办法就是长期投资。

二、彼得·林奇谈基金投资

彼得· 林奇是麦哲伦100万共同基金的创始人， 由他执掌的麦哲伦基金13年间资户增长27倍创造了共同基金历史上的财富神话。彼得· 林奇是著名的选股型基金经理，美国最有名的《时代》周刊称他是第一理财家。

作为一个成功的基金管理人，彼得· 林奇对普通投资者如何投资基金、如何挑选基金给出了他的建议。

建议一: 尽可能投资于股票基金

他给出的理由之一是， 从证券市场的长期发展来看，持有股票资严的平均收益率要远远超过其他类别资产。因此，如果一个投资者招投资作为家庭长期财务规划的一部分， 追求长期的资本增值， 就应该把可投资资金尽可能购买股票类资严。

当然，这一法则也并不是说投资者可以盲目持有股票基金。这么做需要两个前提: 其一， 这部分资金应该是以长期资本增值为目的的投资，它是不会影响个人或家庭正常的财务状况的资金; 其二， 投资者还需通过挑选优秀的股票型基金， 组合不同的投资风格以达到规避股市调整风险的目的。

建议二: 忽视短期表现，选择持续性好的基金

基金业中的短跑冠军未必是长跑冠军，这一结论在国外与国内的投资市场都得到了验证。对基民而言， 需要弄清楚的是所选基金取得业绩冠军背后的原因是什么?它在未来更长一段时期内的业绩表现是否稳定、是否表现出持续性更为重要。

建议三: 不要冒风险去投资新基金，应花精力去选择那些历史业绩表现优秀的老基金

基民朋友完全可以通过金融杂志、证券报纸及其他渠道找到多年来表现突出的基金，这样有助于获得更好的投资收益。

建议四: 适时投资行业基金

彼得· 林奇建议投资者:在适当的时机， 可以投资行业基金。

所谓行业基金， 是指投资某特定行业股票的一种基金品种。彼得· 林奇认为"理论上讲， 股票市场上的每个行业都会有轮到它表现的时候。"因此，彼得· 林奇的简单投资法则是，在往组合中增加投资肘，选择近期表现暂时落后于大盘的行业。投资者需要做的是，如何确定表现暂时落后于大盘的行业。

建议五: 按基金类型来评价基金

彼得· 林奇为投资者指出了分析基金收益对比的一个基本原则，就是投资者比较基金收益的差异，要基于同一投资风格或投资类型，而不能简单地只看收益率。

建议六: 组合投资，分散基金投资风格

彼得· 林奇认为，"随着市场和环境的变化，具有某种投资风格的基金管理人或一类基金不可能一直保持良好的表现。"因此对不同风格的基金进行组合是必要的。

三、约翰·邓普顿谈基金投资

约翰·邓普顿是邓普顿集团的创始人，他被誉为全球最具智慧及最受尊崇的投资者，美国《福布斯》杂志称他为"全球投资之父"及"历史上最成功的基金经理" 。

"行情总在绝望中诞生， 在半信半疑中成长， 在憧憬中成熟， 在希望中毁灭。"这是约翰· 邓普顿的格言，也是他一切投资行为的指引。对于普通投资者而言，他提出了很多有价值性的建议，下面列举了其中的几条。

建议一: 投资前要做足功课

投资并不能单单依靠直觉。邓普顿说过. "创造出一份出色的投资记录， 需要做大量的研究和工作，这比绝大多数人想象的要难得多。"

建议二: 投资理财产品要看其价值

投资者要购买物有所值的东西，而不是市场趋向或经济前景，但熊市也并不总是伴随着经济衰退。

建议三: 分散化投资

约翰· 邓普顿曾这样说过："唯一不要分散化投资的是那些能够永远百分之百正确的投资者。"他会向任何潜在的投资者宣扬包含不同种类投资严品的投资组合的优点。

建议四: 时时跟踪、检验自己的投资

没有什么投资是永远的，要对预期的改变做出适当的反应， 不能买了只股票便永远放在那里， 美其名曰"长线投资"。

建议五: 要从错误中学习

避免投资错误的唯一方法是不投资， 但这却是你所犯的最大错误。不要因为犯了投资错误而耿耿于怀，更不要为了弥补上次损失而孤注一掷，而应该找出原因，避免重蹈覆辙。