第五节 基金组合投资应避开的误区

基民在构建自己的投资组合中， 应避开如下七个误区。

一、没有明确的投资目标

投资不能无的放矢。但时间久了，投资者很容易忽略某项投资的存在目的。股票基金通常扮演资本增值的角色， 而投资于债券基金或者准货币市场基金往往是为了获得稳定的收益。

例如， 要确保五年后当你的子女的教育经费，使你有足够的资金供其完成学业。又如出于30年后退休养老的考虑，你希望这段期问基金组合的收益达到某一个百分比。因此， 基民在构建基金组合时应仔细考虑投资目标和投资需求的优先顺序，以及原先的目标和需求顺序是否发生改变。如果组合中某项投资不能实现目标， 应考虑更换出局。

二、基金投资"全面撒网"

2007年股市的火爆行情已经成为历史，这个期间，由于基金业绩的优异表现，唤醒了投资者的理财意识。而2008年以后，行情发生变化， 也让"鸡蛋不能放到一个篮子里"这种分散投资理论深入人心。但是， 不少投资者却忽视了过度分散投资的风险。其实，基金投资不宜过度分散。

很多投资者出于各种主动或被动的原因，买入并持有很多基金品种，并且认为这样做可以更大程度地分散风险，增强资金安全性。这其实是一个误解，基金本身就是一个股票或债券组合，已经比较充分地分散了个股风险。买入几只风格不同的基金，可以分散特定风格基金具有的风险， 但并不是买的基金越多，分散的风险就越多。对于分散基金投资风险来说，整个组合的分散化程度，远比基金数目重要。因此，基民在构建自己的基金组合时， 应避免基金"大杂:险" 。

三、缺少核心组合

如果你持有许多基金却不清楚为何选择它们，那你的基金组合就可能缺少核心组合。针对每项投资，应选择3~4只业绩稳定的基金构成核心组合，其资产可以占到整个组合的70%~80% 。在境外，许多投资者选择大盘平衡型基金作为核J心组合。

四、基金组合"失衡"

好的基金组合应是一个均衡的组合，即组合中各类资金的比例应维持在相对稳定的状态。随着时间的推移，各项投资的表现各有高低，如果某些投资表现特别好或特别差，会使整个组合"失衡" 。这时，你需要及时对其做出调整。例如，如果你的基金组合是债券型占25% ，小盘成长型占10% ， 大盘平衡型占65% 。假如小盘成长型大涨，则可能使你的组合中小盘成长型比重过高， 这时就应及时调整自己组合中的资金比例，使之恢复原定状态。

另外，基民还需检查一下，你所构建的基金组合中持有的多数基金凤格是否雷同，这样各只基金的收益表现可能高度相关， 实际上也就起不到构建组合的效果了。

五、频繁调整积极组合

构建好基金组合后，一般情况下，只要时不时(一般每个季度)观察一下综合绩效情况就可以了，不需要频繁调整。当然，如果遇到了如下情况，就需要考虑调整组合了。

( 1 ) 投资者的风险收益特征发生了较大变化。

( 2 ) 构成组合的基金风格发生了重大变化。

( 3 ) 构成组合的基金基本面发生了重大变化。

六、同类基金选择失当

你持有的基金是什么风格?你是否持有过多同类风格的基金?我们可以将持有的基金按风格分类， 并确定各类风格基金的比例。某类基金的数目过多时，应考虑选择同类业绩排名中较好者，卖出排名较差者。

在做出基金卖出的抉择时，要对其长期业绩进行考评。也就是说， 如果一只基金的长期业绩表现不佳，但与整体基金基准相差不大，则可以考虑继续持有观察;如果一只基金的长期业绩表现大大低于业绩标准，则需考虑将真卖出。

七、费用水平过高

在产品的选择上， 假如两只基金在风格、业绩等方面都很相似，此时基民不姑将费用较低的基金纳入到自己的投资组合中。实践证明，年度运作费率为0.5% 的基金和2% 的基金的收益在较长一段时期内会有很大的区别。

基民构建投资组合的目的， 除了分散投资风险之外，最主要的是要提高基金组合严品的收益。因此， 无论是哪种基金产品组合形式，都应当以追求基金组合收益最大化为目标。所以，基民在构建投资组合的过程中，除了需检查自己的投资组合是否存在上述误区外，还需注重组合的稳定性与收益性，这对于基民的投资效果起着非常重要的作用。