投资见解

众多投资者对收益率趋之若莺。其实，因为提高风险暴露(即承担更大风险)就可以提高收益率，回报/风险比率才是更加有意义的业绩指标c 一个有着更高回报/风险比率和|更低收益率的基金可以利用杠杆，在承担更低风险的同时，将收益提升。至今为止，夏普比率是最为广泛应用的收益风险指标。但是，夏普比率对于上行和l下行波动是同等对待的，这与投资人常识不符。

本章中提及的其他收益风险指标，采用了各种改进的方法去刻画风险，能够更好地反映投资者对于风险的直观印象。表8-5 总结了各种收益风险指标的特征，它们能被用于选择合适的绩效指标。本章中描述的业绩图是回报/风险比率的必要补充，它们提供了更直观、更具信息量、更友好的业绩评价工具.在业绩评估中必不可少。我个人推荐以下气种业绩评价工具。

(1)净值曲线。

(2)过往12 个月和过往24 个月的移动窗口收益罔

(3) 2DUC 曲线图。

请注意:本章中描述的部分统计和图表分析工具是我自己发明的，因此在现存的软件中还没有。我目前正在咨询并开发在线的业绩评估系统，使之包含本章中所有的统计和图表分析工具。作为盖特39媒体(Gate39Media)开发的"清晰投资组合观察系统" (Clarity Portfolio Viewer System)的一部分， 一个名叫“施瓦格分析模块”( Schwager Analytics Module)的软件将会在2013年第二季度面世。Schwager Analytics Module可以分析投资组合和其中组成部分(包括基金经理、基金和其他投资)的绩效。感兴趣的读者可以通过网站www.gate39media.com/schwager-analytics找到相关信息。出于披露的需要，在此声明本人与该产品有利益关系。