在对冲基金中引入投资组合的优势

为什么应该将对冲基金配置到传统的多头股票投资组合中?有以下两个关键的原因。

(1)对冲基金是在回报/风险比方面表现更好的资产。表12-1总结了图12-1描绘的几项关键性能统计量。尽管标普500总回报指数比HFR的FOF指数在年均回报率方面高出了0.8%，但是对冲基金指数的风险更低:标准差和最大回撒分别低61%和57%。虽然最后的回报是适中走低，但对冲基金指数的回报/风险比高出标普500的两倍多。正如我们在第8章所看到的，回报/风险比是最具说服力的性能指标。

(2 )对冲基金提供了多元化的福利。尽管对冲基金并不是完全依赖于多元化——它们还是显 著与股票相关，尤其是在市场清算时期( liquidation episodes)一他们依旧提供了 比在股票之间高度相关的股票多头市场高得多的多元化。