知难而退

2005年7月14日

我又专心察明智慧、狂妄和愚昧，乃知这也是捕风。因为我有智慧，就多有愁烦；加增知识的，就加增忧伤。

——《旧约·传道书》第1章

2005年7月14日

Bill：目前英镑来回洗得厉害。不过，这一轮调整也会超过100点以上，我们有机会的。瑞士法郎目前很难上去了，而英镑本身动荡就比较大，我们要耐心地等一等。只要瑞士法郎上不去，英镑不会真的下来（图30）。

图30是英镑的小时线走势图。

王祖建：英镑应该是在来回打，我认为。

Bill：瑞士法郎目前局部破位了。通常这样的破位，至少要按照这个方向走几个小时以上。如果瑞士法郎破了1.2850，那么英镑破1.7700不会有太大的阻力。英镑的假起动较多，它会在这样的摆动过程中，突然发力向一个方向。在此之前由于瑞士法郎不明确。我们容易被短线所迷。瑞士法郎已经又破一个位了，让它回头上去将非常困难。它如果破了1.2850，方向改变的可能性就更小了。对应的英镑一定要上。欧元已经上去了。大致是这样一个情况。下面请王祖建安排一下后面的短线操作，根据这个思路。

王祖建：好。放空英镑，大账户3手，中账户2手，小账户1手。（2005-7-14 19：14：22）

刘卫锋：完成。

王祖建：英镑止损出场。（2005-7-14 21：03：58）

刘卫锋：出了。

于东晖：出了。

王祖建：今天我的做法有错误。不做了，明天再做。

TIM：我自己在交易过程中经常会预感市场将会朝哪个方向走，而且正确率比我用技术分析等其他工具正确率还高，是什么原因？

李志宏：这是很普遍的现象，很多优秀交易员也都会经常出现这种现象，但大多数人不能理解预感在交易中的预测作用，所以说它还没有正式的说法。不过，有人管它叫“盘感”，您觉得呢？这似乎和“一见钟情”一样，很难说清楚理由。

TIM：你认为现在外汇和期货哪个更难？

黎慧：说的专业点要看市场化的程度。外汇的市场化程度高，意味着规范、相对安全。而期货则要从另一个角度来说是难者不会，会者不难。但有一点我要坦言，期货市场容量有限，容易被庄家操纵。

小林学汇：可以给我一点操作建议吗？

黎慧：当交易顺利时，增量；交易不顺时，减量。但要记住一点，在看不清趋势的情况下不要轻易进场，要学会等待机会，不然就是赌博而不是交易了。

TIM：什么是“多头”或“空头”部位？

黎慧：在交易的说法上，多头是指交易者以一种价格购买货币，然后希望能以更高的价格出售。在这种情况下，投资者从汇率上扬的市场中获利。而空头是交易者在一种预期货币会下跌的情况下出售货币。在这种情况下，投资者从汇率下跌的市场中获利。但是，重要的是要记住，在每一种货币组合中，一种货币的多头就是指另一种货币的空头。

高：货币的价格是如何决定的？

李志宏：货币的价格是由各种不同的经济和政治因素所影响的，而最重要的是利率、物价上涨率和政治稳定性。此外，政府有时候会参与外汇市场来干预货币的价值，如在市场大量抛出本国的货币来抑低币值，或者是购买货币来使价格上涨。这种做法即为央行的干预策略。任何上述提及的因素和大额市价单都会造成货币价格高度变动。然而，就外汇市场的大小和交易量而言，在任何时间内不可能有任何人能够“左右”市场太久时间。

（1）有的时候，当操作不顺利的时候，最好停一下手，出场放松一下，这样能够使我们摆脱思维上的定式，换一种方式去思考。

（2）并不是每一次交易都顺利，人有情绪和状态的差别。同是一个人，由于情绪、精力和状态的差异，操作可能有截然不同的结果。

（3）一张一弛，文武之道。一种节奏持续不断，这会导向迷失。

——Bill

江恩指出：“人的本性不会变，这就是历史一再重复，以及股市在某些条件下年复一年和在不同时间循环下运行极为相似的原因”。

江恩对所有投资者的忠告是：在你赔钱之前，请先细心研究市场。

在入市之前，投资者一定要了解：

1.你可能会做出错误的买卖决定。

2.你必须知道如何去处理错误。

3.出入市必须根据一套既定的规则，永不盲目猜测市况发展。

4.市场条件及时间经常转变，技资者必须学习跟随市况转变。在不同时间循环及市场条件下，市场历史会重复发生的。

江恩总结45年在华尔街投资买卖的经验，写成十二条买卖规则，重要性不言而喻，现列于以下供参考。

决定趋势

江恩认为，对于所有市场，决定其趋势是最为重要的一点，至于如何决定其趋势，学问便在里面。

他认为，对于股票而言，其平均综合指数最为重要，以决定大市的趋势。此外，分类指数对于市场的趋势亦有相当启示性。所选择的股票，应以根据大市的趋势者为主。若将上面规则应用在外汇市场上，则“美元指数”将可反映外汇走势的趋向。

在应用上面规则时，他建议分析者使用一种特殊的图表方法，对于大市指数来说，应以三天图及九点平均被动图为主。

三天图的意思是，将市场的波动，以三天的活动为记录的基础。这三天包括周六及周日。三天图的规则是，当三天的最低水平下破，则表示市场会向下，当三天的最高水平上破，则表示市场会出现新高。

绘画方法上，可按照以下步骤：

1.当市场从低位上升，连续三天出现较高的底位及高位，图上的线应移至第三天的高点。若市场下跌两天后第三天再创新高，则图表上的线应垂直上移至当天的高点。

2.当市场连续三天创新低时，图表的线便可下移至第三天低位的水平，若市场继续下跌，则可将图表上的线垂直下移至当天的低点。

3.若市场连续三天创新高点，则“三天图”便可回升。

除了“三天图”外，江恩、还建议使用一种名为“九点平均波动图”分析市势。

江恩所应用的，是在1912～1949年的杜钟斯工业平均指数之上，江恩的统计如下：

1.在37年内，有464次被幅在9点或以上，54次少于9点，平均每月有9点的波动。

2.有超过50%市场上落幅度为9～21点。

3.有25%市场上落幅度在21～31点之间。

4.有约12%市场上落幅度在31～51点之间。

5.在464次市场上落中，只有6次在51点之上。

因此，市场上落9～21点，是一个重要的市场转折的指标。

“九点平均被动图”的规则是：

若市场在下跌的市道中，市场反弹低于9点，表示反弹乏力。超过9点，则表示市场可能转势；在10点之上，则市势可能反弹至20点；超过20点的反弹出现，市场则可能进一步反弹至30～31点。市场很少反弹超过30点的。

对于上升的市道中，规则亦一样。

在制作图表时，若市况上升超过9点，图表线可作上升，图表线眼随每日高点上移，直至市场出现9点的下跌，图表线才跟随下移至当日低点。

“三天图”及“九点图”与目前我们所使用的“点数图”十分类似，都是以跟随市势的方式绘制。不过，江恩上述图表有几个特点需要注意：

1. 江恩的“三天图”是以时间决定市势的趋向，“九点图”则以价位上涨的幅度去决定市势的走向。双剑合璧，分析者对市场趋势掌握了如指掌。

2.与点数相比，定义点数图的转向，是由分析者自行决定，成功与否在于分析者对市况的认识。江恩的九点图，则是以统计为基础，九点转势的成功机会有近88%。

你必须有资金，但是如果你有了知识或耐心，你可以开始以少量的资金获取大的利润。建议你使用止损指令，少受亏损和避免透支交易。

布林通道

布林通道线是根据统计学中的标准差原理设计出来的一种相对比较实用的技术指标。参考布林线进行买卖，不仅能指示支持、压力位，显示超买、超卖区域，进而指示运行趋势，还能有效规避主力惯用的技术陷阱——诱多或诱空，操作的胜率远高于KDJ、RSI甚至MACD等技术手段，尤其适用于波段操作。

构成

一般来说，布林通道线是由上、中、下三条轨道线组成，但若将开关参数设为1，图形就以四条线表示。其中上、下轨位于通道的最外面，分别是该趋势的压力线（Up线）与支撑线（Down线）；中间那条，即中轨，为价格的平均线。多数情况下，价格总是在由上下轨道组成的带状区间中运行，且随价格的变化而自动调整轨道的位置。而带状的宽度可以看出价格变动的幅度，愈宽表示价格的变动愈大。

强弱

与RSI等技术指标类似，布林通道线也根据价格所处于布林通道内的位置来评估走势的强弱。当价格线位于布林线中轨之上，趋势偏强，处于布林线中轨之下，则趋势看淡。布林通道的两极为上轨和下轨，表示极强和极弱。

1.当股价穿越上限压力线时，卖点信号。

2.当股价穿越下限支撑线时，买点信号。

3.当股价由下向上穿越中界限时，为加码信号。

4.当股价由上向下穿越中界线时，为卖出信号。

布林线的最主要的理论原则有以下五条：

1.价格由下向上穿越Down线时，可视为买进信号。

2.价格由下向上穿越中间线时，则有可能加速上行，是加仓买进的信号。

3.价格在中间线与Up线之间波动运行时为多头市场，可持多或加码。

4.价格长时间在中间线与Up线间运行后，由上往下跌破中间线为卖出信号。

5.价格在中间线与Down线之间向下波动运行时为空头市场，可持空或加抛。

技巧

在实战中，投资者还需掌握一些操作技巧：

1.当价格始终沿着布林通道上轨稳步上行时，则强势特征尤为明显，不妨以回抽中轨作为低吸买点，并以中轨作为重要的止损线，配合以4、9、18日均线系统作为参考。

2.若价格上破布林上轨3天或冲出上轨过多，而成交、持仓却无法连续放大，则要警惕回调确认的风险。相反，当价格跌出布林下轨，多空换手较为积极，伴随着成交、持仓的持续放大，价格却始终徘徊，则很有可能形成阶段性的底部。

经验

二日法则：若布林中轨经长期大幅下跌后转平，或涨势中的回调后转平，出现向上的拐点，且价格也在两日内稳在中轨之上，则可考虑买多单介入。

10%原理：若价格在中轨上方运行，布林线开口逐步收窄，即上轨、中轨和下轨逐步接近，当上下轨数值差接近10%之时（日线），为最佳的买入时机。此时若成交、持仓能明显放大，则价格向上突破的信号更加明确。布林线收窄是行情起动的信号，而开口再次放大则是最佳加码的时机。

趋势是朋友也是敌人

第一，趋势是朋友也是敌人。因为趋势具有稳定性，容易使我们放松警惕。因此要千万牢记，趋势运行时间越长，离趋势被打破的时间就越近。

第二，听到消息时买进（卖出），消息被证实时卖出（买进）。不要去追究消息的真假，而是应该顺着消息引发的波动方向果断操作，好消息买逝，坏消息抛出。一且消息明朗，不管是真消息还是假消息，一律反向操作，获利了结。千万不要因为确认是真消息而舍不得了结，因为消息被证实之时，就是市场逆转之际。

第三，买涨不买跌，卖跌不卖涨。在趋势上涨时，出错的可能只有一次，就是正好买在最高价。在趋势下跌时，只有买在最低点是正确的，但可能你的资金已经在前面的操作中用光了。

第四，“金字塔”加码。货币汇率上升，应当遵循“每次加码的数量比上次少”的原则，因为价格越高，接近上涨顶峰的可能性越大，危险也越大。

第五，不要在赔钱时加码。在买入或卖出一种货币后，遇市场突然反方向急进，有些人会加码再做，这是很危险的。如果汇价总不回头，那么结果无疑是恶性亏损。

第六，在盘局突破时建仓。如果盘局属于长期牛皮，突破盘局时所建立的头寸获大利的机会更大。

第七，不要盲目追求整数点。本来可以平盘收钱，但是碍于原来的目标，在等待中错过了最好的价位，坐失良机。

第八，不参与不明朗的市场活动。当感到汇市走势不够明朗，自己又缺乏信心时，以不入场交易为直，否则很容易做出错误的判断。