洞微察幽
2005年7月4日
Be not penny-wise:riches have wings,and sometimes they fly away of themselves;sometimes they must be set flying to bring in more.
——Bacon
不要斤斤计较：财富长有翅膀，有时会自己飞走，有时必须让它飞走以挣得更多的财富。多少生命在等待中浪费！
——培根
2005年7月4日
Bill：谈点操作中的教训。我们通常是在应该胆大的时候胆小，而在应该胆小的时候胆大。
于东晖：我觉得还是一直胆小比较好。
Bill：既然大势已经确定了，它上来就坚决打它，它下去了就坚决追它，而我们却经常恰恰相反。
于东晖：为什么每次下来的速度要比上去的速度快那么多呢？
Bill：也不一定。我们就遇到过一分钟上170点的。赔死了，止损都来不及。那种情况就是预设的止损都不能成交。它现在的行情就是来回走。进去了就不要动了。
黎慧：做英镑比欧元痛快。目前还不是大下的时间段，可否做几个回合的短线？
Bill：不好。短线随时就给你套进去了。很难受的。赚不了几个点，一旦亏起来一单就会掉进去了。
黎慧：请问单子何时可出来？
Bill：不出来，100点以后再出来如何？我们现在的仓很轻，胆子大一点，就算它局部回调你都不要动心。欧元你一定收到100点的。刚才有说笑的成分。这里的思考是这样的：欧元这样的破位情况，一定要再下的。当然你担心的是就算下，一旦回调很多如何办？是不是真的会反？我们这样来思考。你现在进的点位比较好，这样就算上一段，损失并不大。而且你还保留了在高位上补仓的权力。而它一旦下，破位了就又是100点左右，两者相比，你的收益大过风险，趋势又在你这一边。我们讨论过，一旦大跌，不盘整够它不会真上，这样考虑，你的有利因素多，不利因素少，当然把握就比较大。可以试。
黎慧：是的，只是利润被来回打吃有点不爽。
Bill：你不在电脑上看就好了，这事根本就没有发生过。在线上心就总在动。出了就不想它了。它在盘的时候通常是有些特点的。不知你们是否有些观察。祖建你说说看。
王祖建：没太注意。我以前做短线时喜欢盘整，因为它总是打来打去，把大家打晕。
Bill：把大家打晕你还喜欢？
王祖建：因为我在高点下放空的单子，在低点下买多，就算有暂时的亏损，但它总是上上下下，肯定还是会赚的。但每次绝对不能贪，绝对不能。稍微赚了些就走，就算它有再大的空间，也不留，要防止被套牢，万一来了大行情，就麻烦了。不过，这种情况下，止损不是很好设。
Bill：它在盘整的时候，追方向进场的单子通常没有合适的出场点。它的震荡幅度会越收越窄。
王祖建：容易发生10次中赚了9次，亏了1次，但这1次，把赚的都亏进去了。
Bill：你如果加上手续费。就要亏损出来。
王祖建：是不是在窄到很小时，就会发生大一些的行情？
Bill：一般的人不肯这样出来，好，就给它套在里边了，越来越没有出场点。基本无路可走的时候，就会有较大的波段。整体大势反转的时候比较多。那么我们看现在，大势是无法反转的，大势反转是需要一个时段的盘整的，因为市场的机构投资者必须在方向改变之前，做好仓位的调整。它的资金规模庞大，如果价格一下子反走，它根本入不了场，那这波大势它如何获利呢？做不到的。
王祖建：嗯。有道理。
Bill：所以大家看到，一旦大跌之后，或者大上之后，必须盘整很长一段时间，为什么盘？它在建仓。以后往哪个方向走，它就往哪个方向建。但你很难看得清楚。它就是一拉一打的这样做，你看它往哪儿去都可能。可是它在建仓。这一波下跌之前，已经在那里乱走了一气，算是盘整了吧。现在方向出来了，就是下。那么它怎么可能一下子就反了呢？另外有一点也是非常奇怪的事。就是那一天我们讨论过的。为什么英镑澳元等下得非常多，非常猛，而欧元却下得小呢？有我们那一天探讨的因素。但也有另外一层因素。从表面上看，是英镑减息了，美元要加息。可是这也不至于羞得如此之大。是的。是另有原因。对机构投资者来说，他其实是用欧元来掩护其他货币的方向。由于欧元迟迟不动，局部更反走，而且走得很猛，这样，散户就不敢过大地追击英镜和其他走势明确的货币。那么是谁获利了？当然是在上面建仓的人。这只是我们的推测，但我们确实不敢跟着英镑再做空。被欧元挡在上边。
王祖建：实在是不敢。
Bill：眼睁睁看着英镑下跌，因为我们搞不清楚欧元本来弱不禁风，跟英镑差不多少。它凭什么不但不下，反而还上了100点，打得我们很狼狈？这其实是机构投资者搞了手法，我们坐着失去了机会。就是这样。小心来小心去，还是给它绕进去了。
王祖建：但当时确实感觉风险不小。因为毕竟还是市场说了算，就算出现了欧元不跌下来，也是正常的，我觉得。
黎慧：我这里谈一点发现。从天线来看，当时英镑下跌之前，价位离2004年6月、8月、9月建的底较远，而欧元较近，这是否可解释英镑急躁欧元，这迟不下的的原因？请指教。
Bill：我这里看，觉得它们之间必然的联系不多。所谓阻力位和支撑位，如果时距比较远了，关联性就不大了，只有时距比较近的时候才有效，因为那个支撑点及阻力点是有那样一些量的单子在那里。它在那里，它就不能让价格突破到一定的底限，这个时候那些点位才起做用。当一个大的波段已经走完，庄家早就出场了，那些点位的数据已经不代表有单子在那里了，支撑的意义就弱化了。加上加息减息及种种其他市场因素的变化，这些点位大致只是一般的心理支撑和阻力位。这是我的看法。一孔之见。
其实有的时候我们想发现许多新的有效指标，多昕些新闻什么的，这些一开始的时候可能需要（其实更多的把自己搞乱了），但真正说起来，东西越多结果就越糟糕。因为所有的指标都是滞后的。当市场变化比较剧烈的时候，这些指标没有不失真的。不具有指导意义。另外指标越多，越容易出问题。比如一台机器，是由10个部件组成的，每个部件的合格率都达到了95%，而另一台机器，只有一个部件，它的合格率在70%，那么你说它俩谁的合格率高，谁的稳定性强呢？
黎慧：70%的。
刘卫锋：95%的10次方是很小的。
Bill：其实就是这样。我举一个真实的例子。当年日本有许多电视生产线在中国建，它的部件差不多都是从日本运来的，在中国只是组装。可是人家的出场合格率是98%以上，我们的却只有50%不到，返修的成本非常大。为什么一样的东西却有这么大的差别呢？
刘卫锋：您是说，我们知道的信息（10条）都有误差，合到一起误差被放大了。
Bill：我讲完这个就明白了。后来我认识的一个人到日本，他在电子管之类的企业打工，恰好检查电视机里面一个非常小的电子管之类的东西一一因为我不是学理科的，说不清楚，总之就是一个小电子管之类的东西，价值人民币几角钱。一检查就是几万个。他必须按要求一个一个检查，而同样的产品在中国，是抽查。好了，这个抽查就有问题了。你看价值只有几角钱的部件坏了，你一台电视就不合格了，直接影响你最后的结果。所以我们接着上面的指标问题，大家就明白了。
孙海波：请注意欧元兑美元的盘中反弹。是不是就是我们等待的加空仓的机会就要出现了？
Bill：现在不能动。我们不能带观念操作。要防止它真的反走。如果它真的反走，那我们不乱动的时候，是有出场机会的。就是它上的话，也要一波一波地上，到一定程度上要盘，如果方向反了要在那个地方加，在调整的时候，尽量不亏着出，如果它的方向不反。
孙海波：现在到了小时线的布林线中轨。
Bill：要在它上升反弹力量减弱的时候，而且最好局部形成次高点，并下来破位的时候再补仓。大致是这样。
黎慧：很有道理，但我还不明白，您是怎样看出欧元，会继续大跌以及它的目标位的呢？
Bill：这也是一己之见，并不一定是这样，只是我胆子大一些，敢讲罢了。不过我这里还是试着谈一谈。等一下，我看欧元上得很快。不要看一分线，那样就在里边来回跑了。它不会造反的，心不要动。其实这个问题我们前几次讨论基本上已经说过了，可能有的时候你不在线上。小锋那里记录都有保存，可以串看一下。这里只是我个人的观点。
我们来看一下欧元日线上的走势图（图20）。在日线上，MACD在连续背离之后，已经下到0线底部，这个位置我们在小时线上已经讨论过了，在日线上的表现基本上差不多少。要比小时线弱一点吧。
于东晖：欧元在下，要加仓吗？
Bill：不动，现在它基本上是来回打。
于东晖：就像前几天一样，真是折磨人。
Bill：其实英镑和欧元的走势差不多少。现在英镑破位下得非常大，欧元也在盘整之后，破位下来。它从理论上会走一段时间的。上次我们讲过，英镑下了600点还有空间。
于东晖：但是欧元不会有英镑那么大的跌幅吧。英镑跌了600点，欧元跌200点差不多了吧。
图20是欧元小时图。
Bill： 我们知道，美元过去一直是强势的，我们刚才一直讲不动的，为什么它这几年连续下跌呢？大家都清楚，是美国的内外债太重了，它通常贬美元达到减债的目的。所以它就一贬再贬，中国原来有几千亿美元的债券，结果给贬了一大截。中国如果不出手这些债券，它就继续贬，中国及其他一些投资美国资产的国家，没有办法。转过去进欧元，黄金，出美元。
这样下来，美国的外债减得差不多了，它早就开始建立美元的多仓，一点一点地建，现在把美元拉上去。一下一上之间，它的收益有多大，各位可以自己算一下。那么这个美元其实对比以前的美元，价格还低得很，上升空间大得很。上一轮只是第一波变化，这回非常可能是第二波，如果它是第二波，欧元再下几百点有什么奇怪？它本来就是上一波的延续。我是这样看的。不过说归说，操作起来不能这样大概地算，还是要看它当时的表现。基本上是这样。
于东晖：好的，谢谢。那么从波浪理论来讲，已经过去的下跌是第一波吗？
Bill： 波浪理论，请黎小姐讲一下好吗？我实在没有研究。我这里通常只看一根LINE线。我连K线也不看，看它红红绿绿的心惊肉跳，LINE是收盘价，没有影线，所以我也不知道它局部如何，也不害怕。
王祖建：是的。
Bill：现在价格有些往上走了。今天我们没有合适的出场点，我们设定止损和出场点就可以休息了。
王祖建：好的。
场外声音
丰蕾：你已经谈到控制风险的重要性，那你们一次交易一般会担多大风险？
黎慧：我们尽量做到每一次交易承担的风险最多不超过账户的3%。
耀：黎小姐，那我在操作中只要能判断涨跌的对错就可以赚钱吗？
黎慧：当然不行，还有其他的因素要考虑，如每次判断对错后的如何处理，以及每次入市单量的增减变化来做相应调节，这些是需要经验的。
（1）经验的积累是一个缓慢的过程，在实战过程中点点滴滴都有值得我们关注和留心的地方。这些经验会像陈年的老酒，慢慢发酵，随着时间的流逝而逐渐散发出芳香。
（2）经验有操作上的，有心理上的，有理论上的，也有技巧上的。一个优秀的交易员应该是在各个方面都具备，这样才能在变幻莫测的交易市场中长期立足。
（3）有很多看起来非常有道理的事情，细细剖析却会发现其实并不是那样一回事。要注意细节上的真实，而不被表面现象所蒙蔽。
（4）观察得仔细，才能做出准确的判断。了解得透彻，才能够下手准确。
——Bill
几种常见的解套方法
1.低位补仓
这是应用最广泛，也是最简单的一种解套方法。当投资者在高位被套后，选择持仓不动，然后在低位补仓，也就是在较低的价位再次买进该货币，以期通过汇价的反弹或反转来解套。当汇价反弹时，高位买进头寸的亏损逐步减少，低位买进头寸的赢利逐渐增加，这样，即使汇价不会回到原来的高度，投资者也比较容易实现解套，如果行情发展得好，还会有赢利的机会。
2.转做交叉盘
交叉盘也就是不含美元报价的货币，比如欧元俱镑、英镑／日元等等都是交叉盘。平时多数技资者都喜欢看直盘，其实交叉盘上机会也有很多。尤其是在套牢时，转做交叉盘会更灵活一些。
如果有投资者做多欧元／美元被套，那么他可以考虑做交叉盘来解套，方法是将头寸转换到比欧元强势的货币上。比如在欧元侠镑中，欧元在跌，英镑在涨，那么就可以转换为英镑，依次类推，可以转换为日元、澳元等等，待获利后再转回欧元，持有的欧元数量增加，则视为成功的交易。
3.倒价差
倒价差俗称“高抛低吸”，也是非常容易操作的一种解套手段，即在汇价陷于区间震荡时，将套牢头寸于相对高位平仓，在汇价跌至相对低位时再次买入，等候高位再次卖出，从而赚取中间的差价，达到摊薄成本的目的。
4.逢高减仓
投资者已经确认行情判断有误，在反弹行情的高位果断平仓，或平掉一部分仓位。
逢高减仓基本可以分为两个阶段实施。前一阶段是“逢高”，也就是说纵然主趋势已经和自己原有判断相悖，但是必须等待符合自身利益的反弹行情出现方可着手部分砍仓。第二阶段是“减仓”，这里之所以说是“减仓”而非“砍仓”，是因为减仓切不可“一刀两断”，把所有被套头寸一次抛空，而应该有步骤、有计划地逐步减压。首先，投资者应该分析自己被套头寸所处的阶段，即确认套牢货币的发展趋势。
买入价与止损价的差距与操作者的水平成正比（即水平越高，止损位置越是舒适），关键是买入价位最好是当日见分晓的“胜负于”，买入后收盘就应该知道是赢定了还是判断错误及早出局。做法是没有90%的胜算决不进场，潜在空间与潜在最大损失比至少为3：1。短线没有空间，中线没有较大的理论空间就是刀口舔血，因为要考虑到提前出局（不可能每次都卖在最高价）。
CPI是消费者物价指数的英文缩写。这个指数反映消费者支付商品和劳务的价格的变化情况。这个指数也是美国联邦储备委员会经常参考的指标。美国联邦储备委员会主席格林斯潘就用它来衡量美国国内的通货膨胀到底到了什么程度，是否以加息或减息来控制美国经济的方法。这个指标在美国由劳工部每月统计一次后公布，我们应该重视。当这个指数上升时，显示这个地区的通货膨胀率上升了，说明货币的购买力减少了。理论上对该货币不好，可能会引起这个货币的贬值。目前欧洲央行把控制通货膨胀摆在首要位置。通货膨胀却利好这个货币。假如通货膨胀受到控制，利率同时回落，该货币的利率反而会下跌。
