第二节    顶部形态

一、双重顶短线操作技巧

双重顶形态作为一种典型的头部K线反转组合形态，预示着一轮上升行情的终结。股价在完成形态之后，将进入一轮跌势。

股价持续上升为交易者带来了丰厚的利润，盘中积累了大量的获利筹码。获利筹码回吐压力促使股价下跌，当股价跌到某一水平时，吸引了一批短线投机者的兴趣。同时，一些在高位获利了结的交易者也会在低位再次进行回补。在买盘的推动下，股价企稳回升。

由于此时股价已处于相对高位，利润空间比较有限，因而交易者的追涨热情不是很强，同时目标利润也不会过高，因此在前期高位附近，会受到短线获利盘及高位套牢盘的双重打压，股价再次下跌。

股价两次冲高受阻，市场信心产生动摇。股价回落得不到买盘的支撑，加上不断有筹码抛售，股价进一步下跌，并跌破了上一次回落时的低点（颈线位），显示突破有效，双重顶形态便告成立。

双重顶形态一般出现在长期上涨趋势的顶部，股价回落通常会大于度量出来的最小跌幅。对于出现这种形态的股票，已不再适宜买入，而应以出货为主。

双重顶形态的卖出信号有以下几种。

（1） 卖点一：当股价第二次反弹到前期高点时，出现滞涨回落迹象，可考虑卖出观望。也就是说，第二次上升不能突破前期高点时，应做离场操作。

（2） 卖点二：股价由高点冲高回落并突破颈线支撑时，是明显的卖出信号。有效突破为下跌幅度在3%以上，并持续3天时间，此时应立即卖出。

（3） 卖点三：股价突破颈线后，有时并不立即出现下跌，而是在颈线附近对形态的突破加以回抽确认。回抽幅度通常不会超过形态一半的位置，此时是最后的逃命时机。

图12-6，城投控股（600649）。从该股走势中可以看出，2013年12月股价反弹到前期高点附近时，遭到明显的抛压，股价无力向上突破前期高点，此时构成第一个卖点。2014年1月股价回调时，得不到前期低点的有效支撑，向下突破双重顶的颈线，此时形成第二个卖点。之后股价出现反弹，但反弹到颈线时再次回落，说明股价向下突破有效，此为最后的卖点。随后股价出现中期调整走势。

对于这种走势，就庄股而言，因为庄家持筹较多，一次性出不完货，又不愿意在太低的价位出货，所以需要分两次大规模出货。由于此时市场投机气氛还没有完全散去，股价出现下跌被散户看成调整，因此第二次用少量资金就能拉高股价，诱使不少散户跟风追高。第二次出货庄家将出尽手中筹码，故到后期股价向下跌破颈线，股价进入中长期调整。

也有人认为，双重顶的三次卖出时机如下。

一是在股价加速上涨时逢高减仓。

二是当股价反弹到前期高点附近时卖出。

三是股价突破颈线位或突破颈线位后回抽确认成功时是最佳卖出时机。

两者有所差异，效果如何，因人而异。

图12-7，陆家嘴（600663）。2013年9月股价出现快速上涨，盘中堆积了大量的获利筹码，此时应逢高减仓或退出，形成第一个卖点。股价经小幅回调后再次上涨，股价未能创新高，此时形成第二个卖点。不久，当股价回调到颈线附近时，得不到有效的技术支撑，向下突破颈线，此时为最后的出货机会。

二、头肩顶短线操作技巧

头肩顶是一种典型的顶部反转形态。在股价上涨过程中，市场前景看好，交易者热情高涨，成交十分活跃，股价伴随着成交量的放大而上升。股价经过短期的冲高后回落，但仍有大部分交易者看好后市，并趁股价调整之机继续买进。此时股价反弹上升，并且超越上次的高点。

表面上看，股价的上涨表现出市场乐观的一面。但从成交量的变化来看，成交的热情已大不如前，反映出多头势力正在减弱.股价表现为涨升乏力，交易者信心开始受挫。那些对前景没有信心和错过了上次高点卖出的人，或是在前次回落低点短线买入的人在高位获利回吐，于是股价在头部再次回落。

股价第三次上升，力度已经明显减弱，后市看淡已基本为市场认同，庄家难以再度激发市场人气。此时买盘的承接力度十分弱，成交量通常大幅萎缩，股价表现疲软，无法穿越头部高位。随着股价的再次回落，一举跌破颈线位的支撑，大级别的下跌行情随即出现。

头肩顶形态通常有三次卖出时机。

（1）第一卖点：股价到达左肩的高点时，可能会遇到强大的阻力，因此当股价第三次上升到颈线的平行线附近时，有可能见顶回落，此为第一个卖出点。

（2）第二卖点：股价向下跌破颈线时，此为明显的突破信号，应立即卖出。虽然此时与最高价相比，股价已经回落了相当的幅度，但跌势只是刚刚开始，后市仍会有较大的跌幅。

（3）第三卖点：股价运行到颈线附近或跌破颈线时并不立即下跌，通常会形成回抽。回抽的高点会受制于颈线，此时是最后的逃命机会，先前没有及时出货的交易者，应在此时斩仓离场。

图12-8，亚盛集团（600108）。从该股走势图中可以看出，当股价回升到左肩高点附近时，遇到强大压力而无法继续上涨，此时应逢高退出。当股价向下突破颈线支撑时，先前没有退出的，此时又是一个较好的卖点。在股价回抽确认突破有效后，应清仓出场观望，随后股价出现较大幅度的下跌行情。

一般来说，短线交易者以右肩形成时出货为佳，头部出货当然最佳，但有可能在本不是头肩顶形态时少赚差价。中长线投资者应以大头肩顶形成，股价有效跌破颈线时出货为最后时机。如果预见到头肩顶即将形成，仍以左肩出货为佳。在形态已经形成，股价跌破颈线后又一次反弹至颈线附近时，为最后的清仓机会。

三、潜伏顶短线操作技巧

股价经过长期的上涨后，形成盘头走势，多空双方达到平衡，致使股价长时间在一个极其狭窄的区间波动，形成又长又平的震荡区间，这充分反映出庄家正在耐心地派发筹码。此时成交量也萎缩至极点，在K线图上表现为小阴小阳线交错的水平状。

最后，在利空消息的刺激和庄家的打压下，股价向下突破，脱离顶部区域，成交量也随之放大。随后股价大幅下跌，因此构成了潜伏顶形态。

潜伏顶是一种顶部反转形态。形成潜伏顶必须依赖于一个根本要点，即极度乐观的市场气氛。潜伏顶可以出现在大、中、小行情的局部高点，形成短期或长期顶部，图形大小决定了作用的大小。

潜伏顶的成交量较少，突破时成交量放大，且突破方向是向下的。它一般出现在绩优股的走势中，原因是这类股票持有者的心态比较稳定，不会轻易改变看法。相反，投机性高的垃圾股很少走出这种形态，因为持股者没有什么信心，一旦出现风吹草动，就会先行一步逃跑。

一旦形成潜伏顶，股价向下脱离顶部区域，通常会出现中长期调整走势，而且较长一段时间内对股价形成巨大压力，因此具有强烈的看空意义。

潜伏顶形态的卖出时机如下。

（1） 形成潜伏顶过程中，由于横向盘整的时间较长，筹码比较稳定，一旦正式向下跌破后，股价下跌的空间也会比较大。可在出现量增下跌的现象时予以卖出。通常顶部形成的时间越长，庄家派发的筹码越多，股价下跌支撑越小，跌幅越大，但该形态没有最小量度跌幅用于预测下跌目标位。

（2） 当股价向下突破调整平台的低点或颈线时，应及时卖出。

（3） 股价向下突破后，有时会出现回抽确认走势。当回抽确认突破有效时，在股价掉头向下时应坚决卖出。

（4）在潜伏顶形态中，原则上不提倡买入操作。但原先确认的潜伏顶，在突破后不久又涨回到平台区域甚至突破前期高点，表明该形态有可能只是上涨途中的一次整理，而非潜伏顶形态，此时应适量介入。

图12-9，亚星客车（600213）。该股成功见底后，股价大幅上涨，累计涨幅超过2倍。2015年1月开始，股价在高位出现潜伏顶走势，暗示股价上涨遇到一定的压力。4月15日，一根大阴线向下脱离潜伏顶形态，此时应及时卖出观望。无论后市是否具有继续上涨的潜力，但起码股价将进入一个调整周期，后市如何演变，请交易者跟踪检验。

四、岛形顶短线操作技巧

在牛市晚期，本来已是最后的上涨冲刺行情，但市场仍然会利用最后一股力量拉出向上跳空缺口。之后股价在缺口上方进行一日或多日的震荡盘整，显示盘面无力形成流利的上涨行情。最终股价被迫选择跳空而下，在K线图形上产生一个向下跳空缺口，切断与缺口上方K线的联系，将一大批跟进的交易者遗弃在这个孤岛上。随后套牢者纷纷砍仓自救，使下跌势头进一步加剧，因此岛形顶是一个强烈的顶部反转信号。

一般来说，顶部岛形反转发生在一些重要的市场顶部区域，一旦该反转形态成立，那么新趋势的强度会表现得相当强大，市场沿新趋势运行的时间也会相当长远。从岛形顶的构成上可以看到，该形态具有破旧立新的味道，即它包括了一个衰竭性缺口和一个突破性缺口。也就是说，原来的升势衰竭，新生的跌势开始。由于岛形反转在形态之内有相当大的套牢盘存在，因此岛形反转突破后的下跌走势会十分剧烈。因此在发生突破之时，应果断作出决定，否则机会稍纵即逝。

岛形顶形态的卖出时机如下。

（1） 顶部岛形形成之前，股价已经有了一定的涨幅，这样反转力度才会大。一旦岛形形态成立，应果断卖出。

（2）岛形顶有两个基本对称的跳空缺口，并且近日未被回补。缺口空间越大，技术意义越强，卖出信号越可靠。

（3）顶部岛形反转形态虽然不注重成交量的大小，但当日的缺口下跌应有较大的成交量出现，这样能更加确认顶部的形成，卖出信号更加强烈。

（4）顶部岛形形态产生后，股价会快速脱离头部区域，此时应及时抛空离场。

图12-10，瑞茂通（600180）。在股价大幅上涨后的高位形成一个向上的跳空缺口，大有加速上涨之势。但庄家操盘手法诡异，向上跳空之后没有继续上涨，而是反手做空，连续出现“一”字形跌停。前后两个跳空缺口形成对称，构成岛形顶反转形态。此时应及时抛空，此后股价不断创出新低。