第二节    成交量能

量为价先导，股价上涨一定要有成交量的配合。成交量放大，意味着换手率提高，平均持仓成本上升，上档抛压随之减轻，股价才会持续上涨。

有时在庄家筹码锁定良好的情况下，股价也可能缩量上攻，但缩量上攻的局面不会持续太久，否则平均持仓成本无法提高，抛压增大，造成股票缺乏持续上升动能。短线操作一定要选择带量上涨的股票，对底部放量的股票尤其应加以关注。

一、底部成交量形态

成交量圆弧底是底部成交量的基本形态。当成交量底部出现时，往往股价底部也随之出现。成交量底部的研判是根据过去底部的成交量形态来作比照的。

当股价从高位向下滑落，成交量逐步递减至过去底部的均量后，股价触底盘稳，不再下跌。此后股价呈现盘整走势，成交量也萎缩到极限，出现价稳量缩的走势，这种走势就是盘底。

底部的重要特征就是股价波动幅度越来越小。此后如果成交量一直萎缩，则股价将继续盘整下去，直到成交量逐步放大且股价表现坚挺，价量配合之后，才有向上冲击的能力。成交量由萎缩转为递增，表明市场供求状态已经发生变化，也意味着买卖信号出现。

在股价长期下跌的后期出现成交量圆弧底形态，意味着大底部即将构成，股价随时有可能向上突破。在研究成交量圆弧底形态时，右边上涨的成交量应大于左边下跌的成交量，这样的形态更为可靠。

在长期下跌后，底部盘局的尾段，量价关系具有以下特征。

（1）股价波动幅度逐渐缩小。

（2）成交量萎缩到极点。

（3）量缩之后是量增。突然有一天成交量大增，且拉出中阳线，股价突破盘局，并站在10日均线之上。

（4）成交量持续放大，股价收出中阳线，以离开底价三天为原则。

（5）突破之后，均线开始转为多头排列。盘整期间均线是黏合在一起的。

图6-20，广深铁路（601333）。该股经过长期下跌调整后，股价企稳盘整，波动幅度渐渐收窄。经过一段时间的横盘后，2014年7月中旬，股价开始向上运行。从同期的成交量表现可以看出，成交量呈现圆弧底形态，先是出现递减，然后缩量整理，最后温和放量，出现量增价升态势。通过量价分析，说明可以大胆进行短线操作。

通过该股走势分析，可以归纳出如下量价关系。

股价：跌势后期一继续下跌一盘整一波幅减小一微升一剧升。

成交量：递减一盘稳一极度萎缩一温和放量一递增一大增。

注意：右边上涨的成交量应大于左边下跌的成交量，最起码两者的量能要相差不多。如果右边上涨的成交量小于左边下跌的成交量，则上涨形态不可靠，属于反弹走势，后市仍有一跌。

成交量的变化是由大量而递减一盘稳一递增一大增，如同圆弧形一般，这就是成交量圆弧底形态。当这种形态出现之后，显示股价将要见底回升了。回升的涨幅及强弱势态决定于圆弧底出现之后成交量放大的幅度，放大的数量越大，则涨升能力越强。

底部区域成交量萎缩，表示浮动筹码大幅缩减，筹码稳定性好，杀跌盘力量衰竭，所以出现价稳量缩的现象。此后出现成交量递增，表示有人开始吃货，说明此时筹码的供需力量已经改变，已蕴育出上攻行情。

成交量见底的股票要特别加以注意。当一只股票的跌幅逐渐缩小，或出现跳空下跌缺口时，通常成交量会极度萎缩。之后量增价升，表明股价见底反弹的时候到了，是短线进场的较好时机。

当成交量见底时，交易者的情绪也往往随之见底，赚钱的人逐渐退出，新入场的人一个个被套，因此入场意愿不断在减弱。在人们买入股票的欲望最低的时候，股价却不再下跌，说明人们抛售股票的意愿也处于最低状态。这个阶段往往就是筑底阶段。既然成交量已经萎缩至极，说明参与者是很少的，也就是说，真正能抄到底部的人是非常非常少的。

当股价长期盘整，再也跌不下去的时候，有一部分人开始感觉到这是底部，于是试探性地进货，造成成交量温和放大。由于抛压很小，只需少量买盘就可以令股价上涨，这就是圆弧底右半部分形成的原因。如果股价在这些试探性买盘的推动下果然开始上扬，必然会引起更多的人入市，结果成交量进一步放大，股价也随着成交量的放大开始上扬，由此形成连锁反应。股价轻微上涨就能引发更多的人入市，这样的市场就具有上涨的潜力。如果这种现象发生在成交量极度萎缩之后，就充分证明股价筑底基本完成。

短线选股的时候需要有耐心。筑底需要一段时间，在成交量底部买入，需要具有很大的勇气和信心，但交易者不一定有耐心。一个能让你挣大钱的股票，其构筑历史性底部的时间起码应持续半个月以上，最好是几个月。谁能有这样的耐心看着自己买入的股票几个月纹丝不动呢？如果有这样的耐心，那么恭喜你，说明你具备炒股赚钱的基本条件了。

还有一些相对保守的交易者，他们不愿意在底部等待太久，而是希望看清形势之后再做决策。圆弧底的右半部分是入市的机会，尤其是当成交量随着股价的上升急速放大时，他们认为升势已定，于是纷纷追入。正是由于这一类交易者的存在，才形成突破之后股价激升的局面。

笔者建议大家做有耐心的交易者，在成交量底部买入，事实上这种做法才是真正安全的。在趋势明朗之后买入，也许能够赚到钱，但不一定会赚到大钱。他们只是抓住了行情中间的一小段，但面临的风险实际上是比较大的，因为买入的价格比底部价格高出了许多。在其买进的时候，底部买进的交易者随时可以获利离场，相比之下，谁主动谁被动一清二楚。

在上涨中途的回调过程中出现成交量圆弧底形态时，其形态更为明显，说明庄家洗盘调整结束，第二波上涨或主升浪开始了，短线可以积极介入。一般而言，此时不一定强调“右边上涨的量大于左边下跌的量”，有时甚至右边上涨的量比左边回调时的量还低，这恰恰说明庄家已经完全控盘了。

图6-21，鲁抗医药（600789）。成交量形成圆弧底形态，放量后出现递减一大幅萎缩一温和放量一大幅放量，说明新的多头资金大举入场。在盘面上，股价经过长时间的筑底后，股价向上突破，然后进行回调洗盘整理。2014年9月22日再次向上突破，此后出现一波主升浪行情。

在上涨中途成交量出现圆弧底形态时，短线交易者应及时介入，此后的行情往往是一波快速上涨行情，而且时间上特别紧凑（比底部圆弧底形态短得多），通常这是牛市的主升浪。退一步说，这种形态之后哪怕没有出现主升浪行情，起码也是二次冲高走势，短线交易者快进快出，就能确保获利。

通过上述两个实例的分析，实盘操作中应掌握以下技术要点。

（1）成交量出现的位置决定股价的走势。长期盘整之后出现连续巨量且股价小幅上扬的股票，可以大胆介入，不能畏缩不前。

（2）选黑马股的绝招之一是研判成交量的变化。能够大涨的股票必须有强大的底部动力，否则不会大涨。底部动力越大的股票，其上涨力度越强。

（3）成交量圆弧底形态必须加以注意。当成交量均线走平时要特别注意，一旦成交量放大且股价小幅上扬时，应立即买进。

（4）量是价的先行指标。成交量分析是技术分析及选股的重要内容。很多股票狂涨并不是因为有什么重大利多，纯粹是筹码供不应求造成的。从成交量的巨大变化，可以预测股价变化的潜力。

（5）在上涨过程中，若成交量随之放大，价格保持连续上涨，则上升趋势不变。在上涨过程中，若成交量随之大幅增加，但价格并不能持续上升，则表明阻力加大，这是行情反转的征兆。

（6）在下跌趋势中，若成交量有放大现象，表明抛压并未减少，如果价格维持下跌，则下跌趋势不变。在下跌趋势中，若成交量有放大现象，但价格下跌趋缓，说明下方支撑力度增加，此为反弹征兆。

二、成交量的微妙变化

前面讲的成交量圆弧底形态，需要较长的时间才能形成（特别是大的底部），但是有时成交量的微妙变化，只需要几天就可以确认，并且这种变化所反映的内容是很明确的。如果发现了这种变化并抓住它，就有可能在很短时间内取得较大的利润。

首先要说明的一点就是，成交量圆弧底需要耐心，而这里的成交量微妙变化则需要细心。一个总的前提条件是成交量必须大幅萎缩，离开这一点，无异于缘木求鱼，更谈不上抓黑马的问题。成交量萎缩反映很多问题，其中最关键的内容是说明筹码的稳定性好，也就是说没有人抛出股票了。如果同时股价不下跌，更说明市场抛压已经穷尽。只有在这样的基础上，才能发展成为狂飙的黑马股。

从成交量的微妙变化，可以分析黑马股的迹象。通常黑马股有两种成交量现象：一种是突然放大，并呈现持续放大态势。另一种是温和放大，并维持一定的水平。但是，黑马股并不是突然形成的，看起来好像黑马股是在某一天突然爆发，其实此前已经有很多迹象，其中成交量的细小变化最能反映这种迹象。

1.成交量突然放大

成交量从某一天起突然放大，然后保持一定的增长幅度，几乎每天都维持这种水平。这种变化表明有新的力量介入这只股票，并有计划地投入资金吸纳该股。这种介入往往会引起股价上涨，但在收盘时却有人故意将股价压低，其目的昭然若揭。

从日线图上可以看出，在成交量放大的同时，股价小幅上涨，但往往在收盘时下跌，出现十字星或小阴小阳线居多。建议交易者每天收盘后浏览一遍日线图，把注意力集中'在成交量上面，尤其集中在成交量已经大幅萎缩的个股上。一旦发现近几天成交量突然放大，且维持一定水平（股价形成十字星），要将该股列入重点观察对象。如果股价向上突破，要第一时间介入。

图6-22，福日电子（600203）。经过长时间的盘跌走势后，该股出现横盘整理。2015年3月11日，成交量突然放大。此后成交量保持较高水平，说明新增资金正在源源不断地流入市场。在盘面上，股价向上突破盘整区域后，保持向上攻击的强势状态，因此是短线做多信号。

2.成交量温和放大

成交量从某一天起开始温和放大，并维持一种放大趋势，这也是新的力量介入该股的证明，否则成交量的增加怎么会这么有规律呢？与此同时，股价经常表现为小幅上涨。这里庄家的意图十分明显，因为庄家不加掩饰，表明庄家已经没有多少耐心或时间慢慢进货，不得不将股价一路推高进货（急速建仓，高举高打）。经过三五天放量之后，股价必定会突然起飞，走出一段令人惊喜的上涨行情。

图6-23，伊力特（600197）。该股经过一轮爬升行情后，庄家开始洗盘整理，股价出现横向震荡走势。在洗盘后期，股价出现稳健的攀高走势，走势十分坚挺。在量能方面，原先放大的成交量开始逐步萎缩，显示浮动筹码已经不多。之后逐步温和放量，说明洗盘整理结束，交易者应在盘中回调低点介入，随后股价在不知不觉中向上走高。

这种成交量分析方法不仅可以用于日线图，在周线图或小时图上都可以运用，关键在于用什么样的图分析得出来的结论，只能适用于相应的走势图中。比如日线图上得看到的底部常常是中期底部，随后展开的升势可能持续一个月或几个月。小时图上的底部只能支撑十几个小时或几天里走强，适合短线操作。如果是真正的长线投资者，应该用周线图来分析，周线图上的底部，一般可以管一年到几年的时间。

三、牛股底部动量

短线操作必须注重成交量分析，这是短线操盘的核心要素。可以说，没有成交量的放大，就没有短线操作机会。成交量是股价的动量，一只股票狂涨之前，经常是长期下跌或盘整之后，这样在成交量大幅萎缩，之后再出现连续放大或温和递增，股价也会随之上扬。

一只底部成交量放大的股票，就像在火箭升空前要有充足的燃料一样，必须具有充分的底部动力，才能将股价推升到极高的地步。一只狂涨的股票，必须在底部出现大的成交。在上涨初期，成交量必须持续递增，量价配合。主升浪之后，往往出现价涨量缩的所谓无量狂升的强劲走势。

图6-24，卧龙地产（600173）。这是该股2013年7月至2014年3月的一段走势图。从图中可以看出，在前期横盘及盘跌过程中，成交量大幅萎缩，此时不可能有短线操作机会。如果在这个时段短线介入，无疑是自寻死路。2014年2月14日开始出现持续放量后，才有短线操作机会。

从坐庄角度分析，庄家放量突破前期长达半年之久的盘区，其坐庄意图十分清楚，并不是为了“解放”这期间套牢的散户，其真实目的是后市拉高股价。这种盘面也反映出庄家建仓结束，庄家随时都有可能展开拉升动作。至于如何拉升，要结合盘面和大势作进一步的分析。

短线操作应重点关注持续放量的个股，在技术回抽时，即是短线入场的最佳时机。该股在2月21日、24日出现回抽时，短线交易者应立即介入。

从实盘操作中可知，一只大涨的股票必须具备充足的底部动力才能将股价推高。这里所说的放量，是相对过去的微量而言。也就是说，当一只股票成交量极度萎缩后，再出现连续的大量才能将股价推高。成交量是衡量买气和卖气的工具，它能对股价的走向进行确认。因此，精明的交易者对底部出现巨大成交量的股票必须要密切跟踪，因为当一只股票的供求关系发生极大变化时，将决定股价的走向。交易者绝对不可以忽略这种变化发生时股价与成交量的关系，一旦价量配合，介入之后，股价必将如自己预期的那样急速上扬。

成交量形态改变，是趋势反转的前兆。个股上涨初期，成交量与股价的关系是价稳量增，随着成交量的不断放大，股价也随之扬升。一旦进入强势的主升浪时，则可能出现无量狂升的情况。末升段的时候，会出现量增价跌或量缩价升的背离走势，一旦股价跌破10日均线，则显示强势已经改变，将进入中期整理阶段。

当握有一只强势股的时候，最好紧紧盯住股价日K线图，当日K线一直保持在10日均线之上时，可以一路持有。一旦股价以长阴线或盘势跌破10日均线，应立即出货，考虑换股操作。

完成盘整的股票要特别注意，理由是其机会大于风险。盘整末期成交量表现为萎缩，代表抛盘力量衰竭。量缩是一种反转信号，量缩才有止跌的可能。下跌走势中，成交量必须逐渐缩小才有反弹的机会。

量缩之后还可能再缩，到底何时才是底部呢？只有等到量缩之后又转为量增的那一天，才能真正确认底部。如果此时股价已经站在10日均线之上，就更能确认其涨势已经开始了。短线操作应重视量缩之后的量增，只有量增才能反映出供求关系发生改变。只有成交量增大，才能使该股具有上升的底部动量。

四、短线操盘利器——量比

分析成交量变动的最好办法是观察量比排名榜。量比靠前，说明该股成交量较往日放大，参与的人多。量比靠后，则说明该股大幅缩量，上攻动能减弱。若某股的价格与量比同时排名靠前，则是一个可靠的强势信号，说明该股短期正处于强势，极有可能出现快速向上攀升的行情。

从量比指标定义上看，它是当天每分钟平均成交量与前5天每分钟平均成交量的比值。当量比大于1时，说明当日每分钟的平均成交量大于过去5日的平均值，交易比过去5日火爆。当量比小于1时，说明当日成交量小于过去5日的平均水平。

量比的计算公式是：

（当天即时成交量/开盘至今的累计N分钟）/（前5天总成量/1200分钟）。

这个指标反映出来的是当前盘口的成交力度与最近5天成交力度的差别，这个差别的值越大，表明盘口成交越趋活跃，从某种意义上讲，越能体现庄家即时做盘，随时展开攻击的盘口特征。量比指标是盘口语言，也是超级短线高手在实盘中洞察庄家短时间内动向的秘密武器之一。

量比指标依据的是即时每分钟平均成交量与之前连续5天每分钟平均成交量的比值，能够客观真实地反映盘口成交异动及其力度。

如何把握这种良机呢？平时看盘中，交易者可通过量比排行榜翻看近期量比较小的个股，剔除冷门股和下降通道中的个股，选择那些曾经持续放量上涨，近日缩量回调的个股进行跟踪。待股价企稳重新放量，且5日均线翘头与10日线形成金叉时，可果断介入。

通常来说，股价连续放量上涨后，机构若没有特殊情况，不会放弃既定的战略方针，去破坏良好的均线和个股走势。若庄家洗盘特别凶狠的话，交易者还可以以更低的价格买进筹码。需要注意的是，此类个股的30日均线必须维持向上的趋势。

当然，并非所有量比与涨幅排名靠前的个股都能参与，出现以下情况时，交易者须重点关注。

（1）在历史循环低点或相对低位，往往是庄家介入或行情启动的标志，短线可跟进，中线亦可放心守仓。

（2）在长期整理区末端，量比放大通常是股价向上突破的可靠信号，适合捕捉短线黑马。

（3）高价区或升势末期，量比增加往往是庄家在诱多，应及时退出为宜。

（4）在大盘走势相对较弱时，量比增加的个股大多是弱市中的强势股，短线参与的价值比较高。

使用量比指标时也要注意，如果过早买入量比放大的底部个股，由于庄家没有完成吸货，这时并不会拉升股价，有时可能还要向下打压，贸然参与的话，搞不好就会被套。至于刚突破整理平台的个股，若碰上庄家制造假突破现象，有时也会无功而返。市场中的一些短线高手，如果在个股启动的第一波没有及时介入，宁可失去强势股连续上涨的机会，也不会一味地追涨，目的是把风险控制在尽可能小的范围内。

一般来说，个股放量且有一定升幅后，庄家就会清洗短线浮筹和获利盘，并让看好该股的交易者介入，以垫高市场平均持股成本，减少再次上涨时的阻力。由于庄家看好后市，股价下跌是有计划的回落整理，因此下跌时成交量无法连续放大，在重要的支撑点位还会缩量盘稳。随着盘面浮筹越来越少，表明筹码大部分已经被庄家锁定，这时候再次拉升股价的条件就具备了。

如果成交量再次放大，并推动股价上涨，此时就是短线介入的好时机。由于是在缩量回调时介入的，一旦股价再次放量上攻，短线参与收益颇高，而且风险比追涨要小很多，因此利用量比捕捉机会，是短线交易者常用的操作手法，尤其是在大盘盘整或震荡盘升的时候，这种方法特别有效。