第十一章    与趋势交易密切相关的财报因素

投机与赌博一样，决定胜负的根本都是正收益率策略。正收益率策略是指长期而言，收益为正数的投资方法，或者说是正确的结果大于错误的结果的方法。所以，正收益率原则是投机者在市场中获利的根本。

在交易中，做到对自己的收益率心中有数，对建立投机者的交易信心至关重要。特别是在一些波动较大的行情中，对自己未来的收益率心中没底的投机者，往往很难信心坚定地持有手中的股票。他们会受市场波动的影响，放弃自己本应坚持的事情。甚至，随着市场的波动，不断地改变自己的主意，并在机会到来时犹豫不决。

而那些对自己的收益率了如指掌的投机者则不同，他们知道自己的收益率，知道自己虽然经常处于赢赢输输的不确定局面中，但只要时间够长，长期按照这种方法持续下去，最终定会做到“久赌必赢”。

换言之，投机者的正收益率实际上就是一种具备了赢的概率大于输的概率的方法。在投机市场中，我们如何通过多方面的财报因素，提高自己的交易胜算达到正收益率呢？

在回答这个问题之前，我需要给投机者指明的一点是：很多上市公司的财报会利用一些技术手段来改变财报的真实性，这是必然存在的。然而，很多投机者仅因为这一点就武断地否定了财报的重要性。他们之所以否定财报的主要原因并不是财报是否作假的问题，实际上他们是在企图利用财务报表上的内容来预测股价走势。他们误认为，这只股票的业绩增长率出现了前所未有的上升，所以这只股票马上就会上涨了。当他们抱着这种错误的想法买入股票后，股价下跌了，让他们的想法落空时，他们不会理性地分析原因，而是倾向于宣泄自己的不满，并因此开始不断地否定财务数据的作用。这犹如一个人因盲目相信别人而受到欺骗后，不反省受骗原因，反而从此以后再也不相信任何人一样。他们不知道，业绩增长率并不能直接导致股价上涨，它必须转化成市场流动性（需求），才能产生应有的作用。

更重要的一点是，我们研究财报的主要目的，并不是要找到立刻上涨的股票，而是要对我们的目标股票的质地进行摸底排查，我们要知道买这样的股票是否安全，有没有上涨潜力，以及未来的获利概率有多大，是否具备正收益率。

换言之，我们要通过研究上市公司的财报，评估自己的投资收益情况，看一下这只股票买入之后贏利的可能性大，亏损的可能性大；是正收益率，还是负收益率。如果通过各方面的了解和对比之后，我们能够得出正收益率的答案，那买入这只股票就是正确的。

可能你会觉得，按照财报评估股票，很多被我们评定为价值低估的优秀股票，其上涨的幅度还没有那些被我们评定为价值高估的普通股的上涨幅度大。但是，投机者要明白这样一个道理，被我们评定为价值低估的优秀股票的正收益率是确定的（可预期的），而那些被高估的普通股和绩差股可就不这么确定了，他们有可能随时出现问题，随时改变投机者的收益率。

换言之，买入价值低估的股票，具有可靠的赢利基础，符合正收益率要求o无数的成功事实证明，买入价值低估的绩优股票赢利的胜算更高。虽然它的涨幅有时候会与那些绩差股不相伯仲，但其获利的稳定性和可靠性是显而易见的。这意味着，买入价值低估的绩优股，具备明显的正收益率条件，因为正确而理性地研究各项财报指标，会让投机者对这家公司的经营情况和价值有一个基本的了解，也更容易看懂这只股票，赚你自己看得懂的有把握的钱。

所以，在投机市场中，投机者赚钱的关键就是要赚取你有把握的、能看懂的钱，那些你根本就看不懂的股票，最好敬而远之。因为这样股票不是你能看懂的，这个钱也就不是你该赚的。

简而言之，柿子要挑软的捏，投资要找容易的做，懂得避开难缠的对手，专挑容易获利的目标下手，才能成为真正的投机高手，这就是胜于易胜的道理。

正如沃伦•巴菲特所言：“只做自己了解的，否则什么也别做。”

在这一章里，我们就来讲述一下那些对趋势交易大有补益的财报因素，让投机者在实际交易中清楚明白地了解一个公司的价值和质地，对自己的投资收益率做到心中有数，进一步提升投机者的获利胜算。