第四节 上涨趋势中的回调
行情在上涨过程中除了会出现震荡趋势之外，还会出现一定程度的回调，也就是技术分析派人士所谓的“回调整理”。其不同点在于，处于震荡趋势的走势通常为两个或多个波峰和波谷呈横向运行，而回调走势则往往是一个或多个波谷呈下跌走势。
上涨行情中回调走势的形成，主要是因为股价在短期内过度上涨，诱发了获利盘的套现。事实证明，当短期内的股价过度上涨时，会诱发赢利的投机者对市场走势产生担忧，他们会想：“如果此时股价下跌了，我就会失去已到手的赢利。”所以，他们通常会为了保住到手的赢利而频频卖出短期内获利的股票，导致股价出现短期、中期甚至是长期的回调下跌走势。所以，回调走势也分为短期回调、中期回调和长期回调。通常，短期回调的周期只是几天：中期回调的周期则是几天到几周不等：而长期回调的周期往往是几周甚至几个月。
当赢利的投机者将手中获利的股票悉数卖出之后（他们手中的股票通常会落入那些信心坚定的投机者手中），随着市场的普遍向好，就会有更多的新买家加入进来，推动股价再次走强。如果新加入进来的投机者较上一波行情更多，便会增强该股的流动性，促使股价创出新高。如果这种情况出现在一波行情的开始，通常是一个后市向好的积极讯号。
反之，如果市场已经处于明显高位，很多股票出现高估，便会随着新卖家的不断出现，导致卖出股票的投机者多于买入股票的投机者，此时行情就会因为上涨力量的衰竭而失去流动性，无法创出新高（即使有些股票创出新高，股价的上涨幅度也没有上一波行情的上涨幅度大，所以这些股票往往在创出新高不久就匆匆下跌）。如果这种情况出现在一波行情的明显高位，通常是一个后市堪忧的看淡征兆。
所以，详尽地了解上涨回调走势，可以提升投机者对市场机会和市场风险的认知力，提高投机者规避风险的能力。
一、短期回调
顾名思义，短期回调就是短周期上涨趋势中形成的回调，短期回调也被相关人士称为短期回撤（下跌中的反弹同样也称为回撤）。当然，也有一些投机者会通过行情回调的周期长短来界定回调属性，比如将回调几天的行情走势称为短周期回调。其实道理都是一样的。我们也没有必要争论到底什么样的回调才属于短期回调，什么样的回调属于中期回调：到底是用周期来分解回调的属性，还是用趋势本身来界定回调走势的属性，这些都没有什么实质性的意义。
因为本书所讲述的是趋势交易，所以我们应尽量将所有的行情特征与趋势交易相融洽，这样对投机者来说更具实战意义。所以，在本书中，我们将短期趋势中所出现的回调称为短期回调，中期趋势中出现的回调叫做中期回调，长期趋势中出现的回调就称为长期回调，这样投机者更容易理解，也很容易将其与趋势的走势相互兼容。
我们继续讲述短期回调。
我们已经知道，短期回调走势应该出现在短期趋势中。然而，投机者也要知道，如果在一波长期上涨趋势中出现较长周期的大幅度回调，此时的回调可能是一波短期或中期的下跌趋势（我们会在长期回调中详细解释）。换言之，长期趋势中出现的回调，有时候就是一波与长期趋势相反的短期、中期趋势。
相对于长期趋势而言，短期趋势和中期趋势在大多数情况下只不过是长期趋势中的一波幅度稍大的回调而已，因此逆势做短期趋势交易的胜算并不高。
所以，我觉得，在本书中，如果采用脱离趋势本身的特性，以周期（时间）的长短来界定回调的属性，就有可能造成困惑。若釆用趋势特征来界定回调的属性，则更有利于投机者理解行情的回调与趋势之间的相应关系，来确定不同趋势的特征，提高顺势而为的交易胜算。
我们先看一下短期回调的形态特征，如图3-4-1所示。
从图中我们可以看到，世茂股份自2010年5月的9.57元触底回升，在上穿30日均线进入短期上涨趋势后，出现连续多日的上涨，但不久便因短期上涨过度（超买）而出现短期回调（图3-4-1中A处所示）。但最终却能够在30日均线上方止跌企稳，再度返升，持续了短期上涨趋势。
当行情运行到2010年8月初时，股价创下了14.63元的最高点，此后便再次小幅度回调。这一次虽然股价受到30日均线的“支撑”，再次上涨，但因为后续买力不足，所以股价未创出新高便开始再次下跌（图3-4-1中B处所示），并最终跌破了30日均线，该趋势即宣布结束。
所以，投机者在趋势交易中应多关注趋势内股价回调时的不利变化，如果股价经过回调之后，无法延续其原先的涨势创出新高（或即使创出新高但上涨的幅度却很小），再次出现下跌走势，一旦行情跌破所属的趋势均线，便是趋势即将结束的征兆，投机者应谨慎对待该趋势之后的走势。
然而，如果该趋势正处于长期上涨趋势之中，则之后形成的下跌趋势，如果能够在长期上涨趋势上方再次反转向上，进入新一轮短期上涨趋势，我们便可以说，此轮短期下跌趋势是本轮长期上涨趋势中的一波大幅度的回调而已。也就是说，短期下跌趋势，有时候会是中期或长期上涨趋势中的回调。
二、中期回调
中期回调是指中期趋势中所出现的行情回调走势，与短期回调走势的性质相同：如果回调形态出现在趋势形成的初期，通常预示后市行情向好的概率较大；如果回调形态出现在行情高位，且回调之后无法创出新高，或即使创出新高但无法持续原先的涨势，便匆匆下跌，便是趋势结束的征兆。如图3-4-2所示。
从图中我们可以看到，兰生股份自2010年7月初的13.58元触底回升，并于2010年7月底上穿60日均线不久，便遇到回调行情（图3-4-2中A处）但不久便受到60日均线的“支撑”再次上涨。虽然行情在之后的±1涨期间出现过多次小幅度的回调，但最终依然能够创出新高，持续上涨趋势。
当行情运行到2010年11月初时，股价再次回调，但这一次股价回调的幅度比之前的所有回调的幅度明显加大。
此后，虽然股价又一次受到60日均线的“支撑”，再次上涨，但因为后续买力不足，所以股价刚刚创出23.68元的新高不久，便开始再次下跌（图3-4-2中B处），该趋势即宣布结束。
所以，投机者在现实交易中应注意：当一波趋势形成之后，行情处于一个明显高位时，如果突然之间该趋势内的回调幅度明显大于之前的行情回调幅度，甚至创下新低，这都是行情将变的征兆。如果之后行情的上涨幅度超不过之前的上涨幅度，处于上一波上涨行情的1/3以下（即使行情创出新高），后市一旦下跌，并跌破上涨趋势线，这通常都是趋势即将结束的前兆，此时投机者应特别留意行情逆转的风险。
不断地有资料显示，行情趋势在改变的初期，股价回调的幅度通常会加大，但成交量却在减小，相续而来的便是上涨的幅度和周期的缩小以及成交量的进一步萎缩，而出现这种现象的主要原因就是市场热度和流动性的改变。所以，投机者要想正确地理解市场趋势，把握市场趋势，就必须要了解市场热度和流动情况，因为市场热度和流动性所表现的正是市场购买力和货币流动的情况，而这正是决定股价涨跌的关键因素。
当然，我并不是在说，了解热度和市场流动性可以预测股价，迄今为止，世界上没有任何一项有价值的证据表明有人可以持久准确地预测未来股价走势，也没有任何一种资料证明有人发明出这种方法（在后面我们会谈及这些问题）。投机者了解市场热度和流动性的主要目的和作用是：通过了解市场热度和流动性，可以大致了解市场中的购买力度，为投机者接下来的判断提供帮助。
三、长期回调
长期回调，也就是很多投机者所言的大级别回调，这样的回调通常周期较长，且形态特别复杂、多变，但如果能够掌握好趋势中万变不离其宗的内在本质，充分了解大型回调的基本属性，往往会给投机者带来莫大的机会。
事实证明，大多数股票在大波动出现之前，通常都会有一波幅度较大的回调走势或震荡走势。正如我们前面所讲到的，行情不可能直线上涨，它会以波动的形式，蜿蜒曲折向上延伸。然而，我们需要明白的一点是，长期上涨趋势在形成的过程中，通常会分为5个阶段：
第一个阶段是筑底阶段，用250日均线来解释，就是股价在250日均线下方的底部区域运行阶段。
这种极端的情况通常会出现在大幅度或大周期的涨跌波动中。其形成的时期往往出现在市场信心不稳，很多投机者对市场的长期走势抱悲观态度，市场流动性较弱之时。此时，行情一旦出现上涨，那些在底部买入并有些许获利的投机者就会立刻卖出股票套现，导致股价再次下跌，甚至创出新低。所以，有些股票的股价想要再次进入长期上涨趋势，有时候需要在250日均线下方运行很长时间，才能逐步恢复市场信心，脱离底部。
第二个阶段就是股价上穿250日均线，进入长期上涨趋势之后的确认阶段。
这个阶段通常是投机者判断股票走势强弱阶段。市场中会有一部分强势股上穿250日均线之后，经过小幅度回调，甚至根本就不回调便直接进入上涨趋势。所以，当股价上穿250日均线之后，如果其没有出现明显回调，而是直接进入上涨趋势，这通常都是强势股的特征，如果此时该股领先于大盘出现这种走势，即，该股已经进入长期上涨趋势，但大盘目前还处于下跌趋势之中，或滞后于该股很长时间（2~3个月以上）进入长期上涨趋势，便可大致确定该股的强势特征了（在后面的章节中我们会有更加详细的讲解）。如果该股业绩优良，则成为强势股的可能性将会更高。
第三个阶段就是本节所讲述的长期回调，即股价上穿250日均线之后出现的大周期回调。
这个阶段性回调的出现，往往是因为市场信心刚刚确立，一部分低位建仓的投机者已经有了可观的赢利，但信心还不是十分坚定，行情一出现波动，他们就会趁机卖出手中的股票规避风险，刚刚建立起来的市场信心顷刻瓦解，市场流动性再次减弱。
所以，此时大多数股票往往会出现幅度较大的回调或周期较长的回调，直到市场信心重新恢复，股价才能逐渐转好。所以，此阶段也会被一些投机人士笑称为隐熊市，原因就是很多股票在这个阶段有时会出现30%~60%的回调幅度，导致那些追高买入的投机者损失惨重，而那些短线投机客往往是受伤最重的群体。
第四个阶段便是市场恢复期。
股价经过长期、大幅度的回调之后，买入机会再次显现，随着市场信心的不断恢复，人们再次乐观地看待市场。随着市场乐观情绪的再度蔓延，市场流动性也越来越强，并推动股价创出新高，进入主要上涨阶段，即，最大幅度的上涨阶段（主升浪）。此时通常意味市场已经步入繁荣期。
第五个阶段，也就是市场人士所言的趋势的尾部阶段或顶部。
此时，股价往往会出现莫名其妙的突然下跌，回调的力度开始加大，其实这就是市场大户在阶段性地“放货”，即在某一个较短的周期内（或某一天），顺应大盘的下跌，卖出部分已经获利的股票套现。此后股价可能还会持续上涨，甚至还会上涨很多，但出于这个阶段的市场已经岌岌可危了，行情随时都有可能出现大幅度的下跌。原因很简单，大户们已经开始逐步“放货”了，而且股价上涨得越多，他们“放货”的数量就越大，大量买入的人会相对减少。换言之，此时那些在底部买入的庄家或大户已经不会买了，市场中的买方力量会逐步减弱，市场流动性降低。所以，此时一旦持续有人卖出，或有较大的利空发布，行情往往会大幅下跌，甚至就此步入熊市。
所以，投机者如果对市场中所出现的长期回调缺乏了解，或对有可能出现的大机会毫无觉察，便有可能错过最佳购买时机而与之后出现的大行情失之交臂：或在错过最佳购买时机时买入股票，不但会削弱收益，还会增加风险。
如果你是位有经验的投机者，你就会知道，很多长线投机者的交易方法都与长期回调走势有关（包括我们第四章中要讲述的一些趋势确认方法）。因为大周期的回调结束之后，市场只有两个选择，要么大幅上涨，要么趋势夭折。而在此时介入的投机者一旦遇到市场向好，便可大获其利。
我们来看一下图3-4-3。
从图中我们可以看到，上海九百自2005年7月的1.55元触底回升后，于2006年2月左右上穿250日均线，之后行情经过多次小幅度的回调（短期回调），都能够再创新高持续上涨。但当股价运行到2006年9月前后的4.00元左右时，行情走势开始逆转，出现了大幅度的回调走势（也可以说是短期下跌趋势）。当行情运行到2006年11月时，股价受250日均线“支撑”，止跌返升，市场信心再次恢复，随着流动性的不断增加，其下方的成交量也开始大幅增加，推动股价突破前期高点，形成长期上涨趋势。
所以，投机者在股价出现大幅度回调之后择机买入股票，不但能够提高交易胜算，还能够提高投资收益。