第三节    小型组合交易法

——大资金投资者的最佳利器

一些简单的技术分析方法可能也会在某一时间内达到快速赢利的目的，但往往对大资金的运作极为不利。这意味着，资金量不同，方法也会不同。一种方法对资金较大的投机者有效，对资金较小的投机者可能就不那么有效了。

我们说“精选个股”不靠谱，并不是说选股无价值，而是在申明选股的本质在于削弱风险和提高收益，选股的宗旨在于检验个股的质地、价值以及成长性因素是否值得买入，而并非是要买到下一轮行情中涨幅最大的股票，或下周、下月就能上涨的股票，因为这是我们无法确定的。

换言之，选股其实就是评估一只股票是否符合我们的买入标准，而不是因为它能在下月或下周上涨，以及他能上涨十倍。

事实证明，我们很容易找到一些低价绩优股，或一个具有良好趋势特征的成长股，但在我们买入它们之后，可能会立刻上涨，也可能要等待很长时间，并且在等待的这段时间内，有些股票甚至还会出现幅度较大的下跌。而采用小型组合交易法，则会在一定程度上平抑这种风险。要知道，即便是在价值低估区域，有些股票的价格依然会在你买入之后持续下跌50%以上。如果你采用单股买入的方法，你必定会面临巨大的精神压力和资金折本的压力。正所谓：你可能会用十种语言来描述马的样子，但你却总是在集市上买到驴子。这就是投机交易的事实：单股买入，容易买错股票。如果没有组合交易法来平抑这种风险，你就有可能把所有的钱全花在那头驴子身上了。

然而，让人欣慰的是，无论这些股票的走势如何，是上涨还是下跌，只要牛市到了，它们都会上涨，驴子也会飞奔起来，而牛市在一定的周期内（3〜5年）则必然会到来。如果在你持有的那段漫长的时间里，这些股票并没有上涨，你应该清醒地认识到牛市没有到来，牛市到来了，它们自然就会上涨，这没有什么悬念，这是一种必然性。所以，你大可不必从股票身上找原因，除非你真的确定它是头驴子，否则你就应该继续持有。

很多投机者在买入低价绩优股之后，如果该股长期不动，他们会怀疑股票本身有问题，他们会认为这只股票选错了，而此时更多的人则会将这些长期不动的低价绩优股说成是“一头永远睡不醒的毫无激情的狮子”，于是他们放弃这些有着大好未来的低价绩优股去追逐危险的热门股。

所以，我一再叮嘱那些有志于长期持有的投机者：“优秀的趋势交易者依赖耐力取胜，而不是头脑。就长期投机者而言，耐力胜于头脑。”原因非常简单，学习股票交易的知识比较容易，但能够信心坚定、耐心持有股票的人并不多见。所以，聪明的人看本质，愚蠢的人看表面。在投机市场中制胜，耐力举足轻重。

然而，有一件更会让人欣慰的事实是，在牛市没有到来的一段时间内，市场中会出现一些次级波动，一些股票会随着大势的次级波动，走出很好的行情来。如果你采用了小型组合交易法，你的这一篮子股票中，就有可能会出现这种情况，个别股票会走出独立的行情来，让你的收益增益。

事实证明，釆用小型组合交易法的投机者，买入毫无关联性的多个板块的股票，不但能够平抑买到“驴子”的风险，还可能实现买到“骏马”的增益。那些看起来让人没精打采的低价绩优股，时不时地就会上演鱼跃龙门的好戏，而你的收益也会在这种不断上演的好戏中增益。

现实告诉我们，一个平时每天忙于交易的投机者，并不会赚到多少钱。因为市场中的大部分时间里都没有什么好机会，即便是有那么一点点的波动，也不会什么收益，在这样的市场中交易，犹如猜涨跌的赌博。

所以，投机者必须学会在重大机会面前敢于重仓持有。而机会是不确定的，资金尽量悠着用，因为在这样不确定的、缺乏大波动的时候交易，不仅无法实现资金的增益，反而还会增加风险。像那些喜欢满仓进出的短枪手，只不过是对投机交易的本质缺乏了解而已。

投机者请谨记：投机如棋局，一着定终身！要想在投机市场实现资金的质变，要想在与他人完全相同的市场机会中取得与他人截然不同的收益，必须要善于把握和利用市场中普遍的大趋势，并在这样的高概率的大机会来临之时出手狠着!

一、小型组合交易法的概念

小型组合交易法实际上是一种分散交易法，相对于大多数投机者而言，如果你无法确定一只股票的上涨时间和上涨幅度（实际上我们都无法确定），那么应在不同的行业板块中买入多个低价绩优股，这更有利于获取相对稳定的投资收益。事实证明，大多数人所选的股票都无法长期超越大盘走势，它们可能会在一定的时间内强于大盘，但总体而言，大多数情况下都会落后于大盘。然而，如果投机者采用组合型交易方法，则会削弱这种情况对你总体收益的侵蚀。

可能你会说，你曾经何时买到过一只上涨了20倍的股票。然而，我的经验是，这种情况很常见，它就像黑天鹅事件一样，时不时地会出现。而真实的结果是，很少有人能够提前预知一只股票的上涨幅度，他们通常都会在股票上涨的半路下车。在赚取了一点蝇头小利之后，就只能眼睁睁地看着股价持续上涨了。

换言之，大多数人不是选不到好股票，而是拿不住好股票。其原因非常简单，单股买入的投机者通常会神情紧张。一个人如果被紧张的情绪所笼罩，根本无法正确、理性地看待市场形势，他们通常会为了平息心中紧张焦躁的情绪，而无法长期地持有股票。股票波动的幅度越大，他们的情绪波动就越大，承受压力的峰值也会降至最低。要知道，大多数人承受压力的峰值并不高，而缺乏对市场的了解，会让他们在面对市场波动时信心全无。一个人一旦失去信心，就根本无法继续持有一只股票。

简而言之，充足而全面的市场知识，能够坚定投机者的持有信心，信心的多少决定了投机者持有一只股票时间的长短：信心越充足，持有的时间就会越长；反之，则越短。

我们继续讲小型组合交易。

介于投机者在投机市场中面临的种种问题，我们不得不考虑采用一种完善的策略来平抑这些问题，而小型组合交易法便应运而生。

小型组合交易法所关注的是所持有股票的平均收益，它要求你必须放弃原先只盯住一只股票的狭隘做法，把所有的精力用在关注普遍的大趋势中。而这一做法恰恰与总体市场的运行模式相吻合，即小型组合交易法依赖的是市场普遍的大趋势，而并非“精选个股”。依赖市场普遍的大趋势，正是成功投机者的最高宗旨。

二、小型组合交易的优点

小型组合交易法的最大优点是能够平抑风险，让投机者在大势普遍向好的时候，充分保留涨势最好的股票。因为，当牛市到来的时候，你手中的股票都在上涨，如果这时候你能够清楚地知道目前你正处于有利的牛市之中，这种想法有利于提升你的持有信心。当你买入多个不同行业板块的低价绩优股时，这种情况尤为常见。

历史证明，当牛市到来的时候，这种情况更是层出不穷。即便是差股票也会上涨，此时“精选个股”更是多余。而那些没有被我们选中的股票，不乏也有喜人的涨势，甚至那些备受我们唾弃、鄙夷的垃圾股，其涨势更是令人咋舌。

但是，我们不应被市场中的这些毫无规律可言的情形所动摇。要知道，在赛马场中不断会有冷门的马赢了比赛，让那些买了这匹马的“运气派”赌客大赚了一笔。然而，那些聪明的赌客却知道，将钱分散开来，押到那些看起来更加强壮的马身上，长期下来，胜算更高。投机何不如此呢？将钱分散到那些质地优良的低价绩优股上，长期而言，其收益更加稳定可靠。只有幸运的人才会“精选个股”，并将所有的钱全都压上去，并因大涨而赚钱，但这个人从来就不是自己。想占概率便宜的人，到头来都是一无所获。

正所谓：选股如相马，身强力壮者为上乘。小型组合交易法的最终目的，就是让投机者将钱分散在低价优质股上，让投机者长期稳定的获取收益。这就是小型组合交易的宗旨和显而易见的优点。

三、 小型组合交易的缺点

任何一种交易方法都会受其特性所限，不可避免地包含一些缺陷。那些让你稳定赢利的方法，通常在平抑风险的时候也把机会平抑掉了。换言之，采用小型组合交易法，会大幅度地平抑个股的赢利优势，一个涨幅巨大的股票会被整个组合的平均收益所摊平，并且这其中还存在你可能选错了的股票。比如，有些股票的业绩并没有好转，而是出现大幅度下滑，导致该公司的企业价值下跌，此时你可能就要平掉这只股票，重新购置新的股票。所以，在这种小型的投资组合中，涨幅巨大的股票，在某些时候不但会让整个组合摊平了收益，还会被那些脱离预期的股票拖了后腿。

然而，即便是这种交易方法有此弊端，与其具有绝对优势的风险抵抗力和收益稳定性而言，这种小瑕疵也就不足道了。

四、 小型组合交易法的实战要领

事实表明，在市场缺乏重大机会的时候，再忙也是白忙：在市场缺乏波动的时侯，哪怕是最优秀的投机者也只不过搞个生活费，而那些齋手自然就会亏钱，他们通常会把牛市赚来的钱，在熊市或震荡的市道中亏掉。

所以，一个投机者必须通晓自然规律，要知道：什么是对的，可以深入研究：什么是错的，只是些听起来合理的谬论。如果学习的方向错误了，必定会误入歧途，并且很难转变观念。投机市场中有太多复杂的知识，复杂到掩盖了事物的本质。那些脱离本质的复杂的知识学得越多，就离本质越远，而真正的本质（道）就这样在一片混乱中消失了。很多投机者就这样远离真理，最终信奉了错误的“道”。投机者必须花费精力寻找正确的“道”，当你找到正确的方法后，思路也就很容易理清了，之后就是根据正确的理念来进一步完善它，让它变得越来越优越。

事实证明，方法越完善，投机者的信心就越充足。如果方法错了，你可能也会找到一些听起来非常合理的道理或理论根据，但它却始终与成功背道而驰。换言之，即使在错误的道路上不断研究也会有进展，但最终这条路却无法与成功之路交汇。

我通常把小型组合交易法称为“狡兔三窟”交易法，如果我们把这一方法铺展开，那就是，投机者应该在买入股票之前就要考虑到：即使某一只股票或某几只股票彻底崩溃了，对我带来的损失依然微乎其微，我的资金依然是安全的。

我们已经知道，小型组合交易法还有另一条令人欣慰的优点：在你长期持有的那段时间内，手中的股票时不时地会出现鱼跃龙门的喜人涨势，随着时间的推移，你手中的股票会一个个地随机波动，出现上涨。而这也是我们最想要的结果。

换言之，我们之所以采用小型组合交易法，不但为了平抑风险，还为了创造收益。所以，小型组合交易法的具体做法是：在不同的板块中，选择5〜30只（一般的投机者选择5〜10只就足够了）完全不同关联性不大的股票，在其进入价值低估区域之后开始逐步买入，然后一直持有到牛市到来（当然，这期间会有一些股票出现问题，如何止损换股，我们在下面的章节中讲述）。

换言之，仅仅买入一个股票的投机者犹如只进了一种商品的百货店，无论你多精于计算，也无法知道手中的产品什么时候会有顾客买走。而多进几样货，不但能够平抑压货风险，还可以增加卖出去的概率，你每天都能卖出产品。因为事实证明，百货店里的商品品种越全，对顾客的吸引力就越大，赢利的可能性也越大。所以，小型组合交易法的赢利宗旨就在于：在市场中多进几样货（多元化的购买价值低估的低价绩优股），这个不卖那个卖（这个不涨那个涨）。因为市场中的板块总是风水轮流转，没有人能够长期准确地知道哪一个行业会成为下一轮行情中的领头羊。而多元化的购置，会让你有幸买到这样的股票。所以，小型组合交易法的最大优势就在于：在行情并不怎么活跃的时候，你会看到组合中偶尔会出现上涨的股票；而当牛市到来之时，你手中的股票全在上涨。

（一）行业板块的强弱分类

在学习小型组合交易法的时候，投机者必须要对不同板块走势的强弱有所了解，如果你不能分辨行业板块走势的强弱，你将很有可能买到虽然行业并不联动，但走势情况却极为相似的股票。就像你在2010年买入板块完全不同的招商轮船（601872）和马钢股份（600808）一样，虽然这些股票都处于价值低估区域，而且行业属性完全不同，但其股价走势却大致相同。所以，在采用小型组合交易法的时候，我们提倡投机者将大部分（60%）的资金投到强势板块中，而将小部分（40%）的资金投到弱势板块中。

所以，如果我们仅从板块的强弱的分类，可以分为强势板块和弱势板块。强势板块就是我们所说的整体走势强于大盘的板块，通过板块指数与大盘指数的对比，就可以看出倪端。

1.强于大盘的板块

顾名思义，强于大盘的板块就是行情走势强于大盘走势的行业板块。我们来看一下图6-3-1和图6-3-2。

从图中我们可以明显看到，各图示的上面是行业指数的行情走势图，下面是大盘指数的行情走势图。而这两个板块的行情走势都处于强势行情当中，走势明显强于大盘。其他行业板块的行情运行情况，投机者可以按照这种施逐一对比下去。在这里，我们就不再多叙。

2.弱于大盘的板块

弱于大盘的板块，就是行情走势弱于大盘的行业板块。我们来看一下图6-3-3和图6-3-4。

从图6-3-3、图6-3-4中我们可以看到，大盘处于长期震荡的走势中，而这两个板块的走势却完全处于长期下跌趋势之中，走势明显弱于大盘。

所以，在现实交易中，买入处于强势行业板块中的股票的胜算明显优于买入弱势板块中的股票。

（二）交易方法

小型组合交易法有两种，第一种是同步交易法，第二种是异步交易法。

1.同步交易法

即在同一周期或近似同一周期内，同步购入强势板块中的强势股票（请参照本章集中持续交易法中确认强势股的方法）：之后，投机者应明确区分强势板块和弱势板块，接下来，再次确定板块中的强势股票，然后在同一时期逐步买入这些板块中的强势股票。

2.异步交易法

即在不同周期分别建立强弱不同的股票仓位；当投机者明确区分出强势板块和弱势板块之后，接下来，再次区分强势股票和弱势股票。然后，将大部分（60%）的资金逐步买入强势板块中的强势股。剩下来的40%资金用于等待购买弱势板块中的强势股票（确认弱势板块中的强势股的方法，既可以将板块中的个股与大盘相比较，也可与板块指数相比较）。