第二节 集中持股交易法
——小资金投机者的可靠途径
一、集中持股交易法的概念
集中持股交易法并非要投机者仅仅持有一只股票，而是尽可能少地持有3〜5只股票。换言之，集中持股不等于单一持股！
在第一节我们已经表明，“精准选股”并非可靠之策，单独持有一只股票，其失算的可能性极大。反之，如果你能够尽可能多地持有几个不同行业的股票，你的胜算就会大幅提升。道理非常简单：
1. 我们谁也无法知道手中的股票会在什么时候上涨。不同类型的股票上涨的时机会完全不同。
2. 我们谁也无法知道手中的股票未来的上涨幅度有多大，事实证明，即便是质优股也有可能长期滞涨于其他股票，甚至下跌。
3. 我们谁也不知道手中所持有的这个单一的股票，在接下来的行情中是上涨还是下跌。
大量的事实已经表明，即使最经典的买入讯号也会有失效的时候，很多股票即使满足了趋势交易的标准，也极有可能中途夭折，甚至出现长期滞涨的横盘走势。
换言之，世界上根本就不存在万无一失的交易方法。单一持股，是效率最低的交易方法。
所以，如果你的投入并不多，那你可能需要一些运气，因为较少的资金无法实施相对有效的投资组合。然而，我们本节中所讲述的集中持股，也并非是教唆你毫无选择地买入多个你不了解的股票，而是要你少量地买入3〜5只质地优良且又非常容易理解的股票，这样你的投机胜算就会随之大增。
正所谓，人们所说的绝招，只不过是在运用技术和方法上更具创造性而已。所有的交易技巧和方法都只不过是提升赢利概率的手段，而组合型投资恰好可以做到这一点。
二、集中持股交易法的优点
相对于指数化大型组合持股法（分散持股法），集中持股法最大的优势就是易于管理。因为涉及的股票较少，在应对市场变化时更具灵活性，也更容易躺观察所持股票的走虬化和业绩变化。
正如一些价值型投资者所言：聪明的交易方法是仅仅持有少数几家非常优秀的股票，否则宁愿不买。原因很简单，无论哪个市场，优秀的公司都是非常稀少的，能以低廉的价格买进的机会则更少，一旦发现这样的机会就必须大举买进，长期持有。过度地将资金分散在一些自己并不熟悉的股票中，博取微小的价差，不但会附氐投资臨反而风险极大。
所以，当那些品质优良的股票沉入谷底（如何评估股票的优劣，在最后一章我们会专门讲述），并在此区域形成趋势逆转征兆时，就属于投机者大力介入的最佳时机，此时集中买入少数几个低价绩优股，长期持有，将会有效提升投机者的投资收益。
看到这里，你可能会有一些迷惑，似乎现实并非如此，因为你看到的现实是：股票市场总是涨跌互动，绩优股的涨幅也不见得总能领先于绩差股，甚至在某段时间里还会出现绩优股与绩差股相背离的走势一-绩优股在下跌，而绩差股在上涨。有大量的事实根据表明，一部分绩差股会在人为因素的影响下，涨幅大大超越绩优股。所以，你不得不开始相信“股票无好坏，涨跌论英雄”的庄股谬论。
然而，聪明的投机者知道，股票投资最关键的因素是确保安全，因为现实中还有另一些更加有利的证据表明，将有限的资金过多地投入到一些你并不了解的绩差股中，不但会降低你的“中签率”，还会增加你的“事故率”。更有资料表明，根据一些蛛丝马迹猜测“庄家”行为，并据此买入股票的方法犹如赌博，那些费了九牛二虎之力才赚了一点买菜钱的“庄股投机者”，到最后都是输多赢少。
总结一下我们上面所讲的，可以得到这样的结论：
1.不同的行业、不同的股票其上涨的时机也不同，我们无法准确地知道哪一只股票会在下一轮行情中上涨，但组建一个具有相同趋势征兆的绩优股组合，会提高我们的“中签率”。
2. “精准选股”徒劳无益，我们无法准确地知道一个绩优股和一个绩差股哪一个上涨潜力更大，但在价格处于低谷之时，按照趋势征兆组建一个绩优股组合并长期持有，可能不会马上提高我们的收益率，但却会明显降低我们的“事故率”，提升长期投资的稳定性。
3. 采用集中持有少数股票组合的方法的投机者，可以有效地“照顾”到每一只股票的变化情况，并可以根据不同的股票走势的变化，有针对性地制定完全不同的买卖方案，有利于提升投资者的应变能力。
4. 一旦大势不佳，集中持股的投机者更具灵活性。
三、集中持股交易法的缺点
任何一种方法固然有其独到的优点，但也不可避免地暴露出其无法回避的独有的缺点。集中持股法的最大缺点就是：因为持股数目的普及面过于狭窄，以及建仓周期的相对集中，无论你如何谨慎，都极有可能出现所持股票全面滞涨的情况，并且，有的股票种类越少，这种情况就越明显。
集中持股的投机者最常遇到的问题就是，无论所选股票的质地多么优良，也无论其趋势讯号多么明显、强烈，也难免会出现行情夭折的现象。正如我们前面所提到的那样：即便是绩优股，在某一段时间内，也有可能出现行情滞涨、甚至过度下跌的情况，致使那些集中持股的投机者连年"欠收”。然而，那些因个人偏好仅持有极少数的一二只股票的投机者，最有可能遇到这种情况。
虽然这些股票会因为有优良的质地作支撑，在若干个月（年）之后起死回生，但这种方法却着实让人心焦。正如我的一位朋友所言："集中持股交易法的最大缺点就是，在撑死你之前，先把你饿个半死。”所以，采用集中持股交易法的投机者，在交易之前，必须要有成熟的交易心智和超凡的持股耐力，并对有可能出现的过长的持股周期有着充分而清醒的认识，正确看待手中股票的短期涨跌，理性应对行情的长期滞涨。
四、集中持股交易法的实战要领
在讲述集中持股交易方法之前，我们必须先要了解一下与大盘走势不同的个股，以及其有可能出现的行情变化，以便投机者在面对不同的股票走势时，能正确辨认其行情走势的强弱。
（一）个股走势的强弱分类
1.领先大盘的强势股票
在前面我们已经说过，趋势具有可延续性，大多数进入长期上涨趋势的股票往往会不同程度地延续已被确认的趋势，而那些提前于大盘进入长期上涨趋势的绩优股，则极有可能成为本轮行情的大赢家。换言之，如果投机者能够在大市普遍走低之时，逆市买入那些提前于大盘进入上涨趋势的绩优股票，其赢利的可能性将会大增。这样的股票就是很多有经验的投机者所说的强势股。
现实中，提前于大盘进入上涨趋势的股价走势有四种形式：长期逆大盘而行，在熊市中一直逆大盘运行于长期上涨趋势：与大盘同时触底，但却提前于大盘进入上涨趋势：提前于大盘触底上升，并领先于大盘进入上涨趋势：大盘在高位大幅下跌，但个股却只是微幅下跌，并在大盘回升之时能够领先于大盘步入上涨趋势。
我们先来看第一种领先形式：长期逆大盘而行，在熊市中一直逆大盘运行于长期上涨趋势的个股。
如图6-2-1和图6-2-2所示。
从图6-2-1中我们可以看到，新安股份自2004年6月大盘下跌以来，其股价一直处于长期上涨趋势之中，并没有随着大盘的走低而步入熊市，而是逆大市而行，进入长期上涨通道。
从图6-2-2中我们又看到了类似情况。招商银行的股价自2005年3月大盘持续走低之时，其股价开始逐渐走强。当大盘走势开始寻底企稳之时，招商银行的股价却已经开始围绕长期EMA线震荡整理，并提前于大盘进入长期上涨趋势之中。
所以，该图为我们指明：当市场经历过一波大熊市的洗礼之后，如果个股出现这样的行情走势，就是投机者应该特别留意的股票。
我们再来看第二种领先形式：与大盘同时触底，但却提前于大盘进入上涨趋势。如图6-2-3所示。
从图中我们可以看到，行情运行到2008年11月前后时，悦达投资的股价与大盘走势同时触底回升，没过多久，悦达投资的股价就开始呈现强势，并提前于大盘步入长期上涨趋势，进入牛市之中。
所以，当投机者在现实交易中遇到上述走势的股票时，应多加留意其之后的走势，如果它能随着大盘的向好而持续原先的走势，这通常都是一个好兆头。
我们再来看第三种领先形式：提前于大盘触底上升，并领先于大盘进入上涨趋势。如图6-2-4所示。
从图中我们可以看到，当行情运行到2008年9月时，大盘还处于下跌态势，山东黄金的股价就开始触底回升。此后我们看到，虽然大盘走势再次创出新低，但山东黄金的股价走势却在市场最低迷的底部已经开始呈现强势领先的走势，并提前于大盘步入上涨趋势。强势特征非常明显。
所以，当行情经历过一波大熊市之后，整个行情处于低迷时期时，若有个股出现类似的行情走势，往往都是该股提前于大市向好的征兆。若在后期该股能够持续其之前的强势，领先大盘进入长期上涨趋势，往往可以提升投机者选中强势股的概率。
接下来，我们再来看一下第四种形式：大盘在高位大幅下跌，但个股却只是微幅下跌，并在大盘回升之时，领先于大盘步入长期上涨趋势。
市场中会有这样一部分股票，虽然前期随着整体市场的走牛，经历了一波大幅上涨，但在大盘进入长期下跌趋势时，它们会小幅下跌，以长期震荡的形式代替了熊市下跌，待大盘经历一番大幅度的下跌之后，一旦触底回升，它们便马上重返长期上涨趋势，步入第二轮上涨趋势，形成连续性上涨。这些股票大多数都是那些市场价值人士所赞誉的具有良好的业绩增长率或良好的业绩预期的成长型股票。换言之，它们中的大多数，都是因为业绩的大幅持续增长而激发了市场的购买情绪。
如图6-2-5和图6-2-6所示。
从图中我们可以看到，在2007年12月之后，当大盘从6000多点的高位步入长期下跌趋势时，云南白药和徐工机械的股价走势也出现了下跌。然而，接下来我们却看到，大盘走势持续下跌，但云南白药和徐工机械的股价走势却与大盘走势截然相反，出现了高位震荡，以此来消化市场中的高位获利盘。
之后，便随着大盘的触底，云南白药和徐工机械的股价也开始逐步回升，并领先于大盘进入长期上涨趋势。
所以，在现实交易中，对于此类股票，投机者应重点关注。如果其在高位依然能够领先于大盘进入长期上涨趋势，这通常都是该股发动另一轮行情的征兆。
然而，我们也必须知道，任何一种方法都不能百发百中。如果你买入上述形态的股票之后，该股在之后出现了弱于大盘的走势时，就属于强势股转弱的征兆：如果其出现了过度的下跌，并触及到你的出局标准时，这往往意味着该股后市堪忧，投机者应提高风险意识。
2.与大盘同步的中性股
中性股，也就是那些股价走势与大盘同步的股票。这些股票往往会因为当时公司的业绩增长并不突出（但也有一部分绩优股会出现这种情况），所以无法走出脱离大市的独立行情。
我们来看一下图6-2-7。
从图中可以看到，东湖高新的股价自2008年11月左右与大盘同时在市场低谷见底回升，并于2009年6月前后与大盘同步进入长期上涨趋势。虽然其股价在进入长期上涨趋势之后，波动略小于大盘，但在经历了为期半年的横盘整理之后，仍能走出与大盘完全相反的强势行情。
所以，在这里我有必要提醒投机者：将个股走势与大盘走势相互对比，那些与大盘走势一致的股票一旦形成买入模式（标准），都属于胜算较高的买入机会。
在图6-2-8中，我们重现这一现象。
从图中可以看到，华工科技的股价自2008年11月左右也与大盘同时见底，并于2009年3月前后与大盘同步进入长期上涨趋势，之后便走出了与大盘完全相反的强势行情。
当然，我还要说明一点：在大多数情况下，此类股票的走势都会紧随大盘走势或稍微偏离大盘走势。这属于一种行情常态。
所以，如果你发现某只个股的走势在与大盘同步进入长期上涨趋势之后，有逐步走强于大盘的情况出现，则意味着该股有可能在后期脱离大盘而上涨，属于中型股逐渐转强的征兆；相反，当你发现某只个股的走势在与大盘同步进入长期上涨趋势之后，脱离大盘出现转弱现象，甚至出现跌破长期上涨趋势的现象，这意味着该股有可能会在后市落后于大盘的上涨，甚至领先于大盘下跌，属于中型股转弱的征兆，这不是一个好兆头。
3.滞后于大盘的弱势股
弱势股，也就是股价走势弱于大盘走势的股票。这些股票往往会因为当时公司业绩增长并不明显（或行业板块并不热门），甚至出现负增长而呈现出一种“市场走势常态”（有一部分质地优良但业绩增长不太明显的大盘股也会出现这种情况），并且也无法在短期内很快改观，于是便会出现滞后大盘上涨的情况。
我们来看一下图6-2-9。
从图中可以看到，大盘走势于2006年2月前后便已经进入长期上涨趋势，而悦达投资的股价于2006年5月左右才开始进入长期上涨趋势，个股走势明显弱于大盘。但之后，随着大盘的不断上升，悦达投资的股价在经历了一波回调之后，随着大盘的第二波上涨走出了一波上涨行情。
我们再来看图6-2-10。
从图中我们再一次重温了这一现象。我们看到，当大盘走势于2006年2月前后进入长期上涨趋势之时，华天酒店的股价还在长期趋势线的下方运行，直到2006年5月左右才开始进入长期上涨趋势，落后大盘3个月，个股走势明显弱于大盘。但之后，随着大盘的回调企稳，华天酒店的股价随同大盘的向好，也开始逐步走出了一波上涨行情。
但有一点要注意：我们讲述弱势的目的，并非是要投机者忽略公司质地而一味地寻找弱势股，因为事实证明，大多数情况下，那些弱于大盘上涨的绩差股其上涨幅度都是有限的，很难与那些领先大盘上涨的绩优股相提并论。然而，凡事均无绝对，事实证明，弱势股中也有例外。一些业绩稳定、质地优良的大盘股往往也会因为其当时所处的行业板块并不热门而出现这种情况。他们虽然滞后于大盘上涨，但却能够在后期大部分个股走弱之时，与那些领先于大盘上涨的强势股共同带动大盘持续上涨。所以，投机者在买入此类股票时，更应多关注其业绩和质地，最大限度的提升投资成功的概率。
（二）交易方法
集中持股交易法的实战方法主要有两种：第一种是强势股同步交易法，即在同一周期或近似于同一周期内，集中建立相同类型的强势股仓位，也叫做集中周期交易法：第二种是混合型异步交易法，即在不同的周期分散建立不同类型的股票仓位，也叫做分散周期交易法。
1.强势股同步交易法
通过前面的讲述我们知道，将个股走势与大盘走势进行一番对比之后，个股会出现强于大盘走势、与大盘同步运行以及弱于大盘走势的情况。这就给激进型投机者提供了一条非常有利的交易途径——同步选择5只（也可以是3只）领先于大盘进入长期上涨趋势的股票，然后在其达到买入标准的时候依次买进。这就相当于在同一时刻让“5个人同时掷铜板”而我们来“猜”对错，这样，不但可以有效避免单独持有一只股票的“夭折易损”弊端，还提升了投机者的成功概率。实践证明，一旦大市步入牛市，这种交易模式的投资者获利能力最大。
原因一：即便是提前于大盘进入长期上涨趋势的股票也有夭折的可能，并且这已经被反复证明，而强势股同步交易法可以有效地规避此类情况给投机者带来的过度的风险。因为该方法可以将有可能出现的此类风险平均分散在5只股票身上，削弱了单个股票一旦夭折所造成的过度损失。
原因二：领先于大盘进入上涨趋势的强势股，有的上涨幅度难以想像，同时持有5只相同类型的强势股，会提升命中这类股票的概率，这其中只要有一只股票出现这种情况，就能大大提升投资者的交易成绩。事实证明，仅仅持有一只股票，发生此类情况的可能性极低。
原因三：如果大市步入牛皮行情，5只强势股中出现一二只股票能够逆大势而走强的概率会明显升高。
持续应用这一方法能够稳定提升投机者的投资效率，在市场无效时期保持相对稳健的投资收益。
换言之，强势股同步交易法实际上就是在相近的周期分别买入不同的5只领先大盘进入上涨趋势的强势股。其主要优势有两点：
（1） 提升选中超级牛股的概率；
（2） 降低单只股票夭折所造成的过度风险。
2.混合型异步交易法
混合型异步交易法就是在不同的周期分别（分散）买入强势股、中性股和弱势股。
通过我们对不同类型个股的讲述，我们已经知道，与大盘对比之后的个股分为三类：第一类是领先大盘进入长期上涨趋势的强势股：第二类是与大盘同步走势的中性股；第三类是滞后于大盘进入长期上涨趋势的弱势股。这样，投机者就有了根据不同的股票走势、股票类型确定不同的建仓时机和方案的依据。
具体做法是：当大市步入熊市的时候，投机者就要开始寻找并留意那些滞后于大盘进入长期下跌趋势的个股（逆势抗跌股），一旦这类股票领先于大盘重新返回长期上涨趋势，就开始择机买入。
为了提高自己的交易胜算，在买入此类股票的时候，资金的分配可以偏重一些。比如你有10万元资金，在发现此类股票的时候，可以在此类股票中分配4万元的资金（总资金的40%）。你即可以分批买入两只或三只相同类型的股票，也可以通过详尽分析财务情况，逐步买入一只你认为未来预期最好的股票。但为了提高你的命中率，我给你的建议是以前者为佳，让“两个人同时掷铜板”你猜中的概率会增大。这是我一贯信奉的投机教条。所以，我绝不会把所有的资金都压在一只股票上。
接下来，就是耐心地等待。如果行情持续恶化，你有可能面临价格的回落，但这不要紧，只要你在买入之前设定了正确的止损标准（如何正确设定止损标准，在后面我们有专门的论述），你的任务就是继续耐心持有，一直到市场上涨。随着市场的整体转好，大盘往往也会逐渐走强，并有一些能够与大盘同舟共济的中型股渐渐浮出水面。这样的股票有很多，虽然我并没有统计出一个非常精确的比例和数额。所以，你现在的任务就是通过业绩和质地的优劣，来选出一只或二三只最佳股票（我依然建议你买入两只或三只），并在一个合理的位置逐步买入，在这类股票中你应该投入3万元资金，即总资金的30%。之后的任务又是漫长的等待。
大市如果真的转好了，之前你买入的那些股票会逐渐脱离你当初买入的成本区，让你微获小利。而那些价格偏低滞后于大盘上涨的弱势股，最终也会受益于牛市效应，进入长期上涨趋势。而此时你的任务就是关注那些业绩稳定且质地优良的质优股票择机购买。
事实证明，这种方法不但具有优良的抗风险能力，还能够让投机者获取相对稳定的投资收益。
原因一：买入那些业绩优秀且有能力领先于大盘进入长期上涨趋势的强势股的本身就是在做收益最高的交易，而分散买入二三只强势股的方法则进一步提升了交易胜算。采用40%的资金逐步购买2〜3只此类股票，不但符合资金管理要求，还强化了仓位的风险抵抗能力。
原因二：如果大势长期下跌，所建立的强势股仓位的两只或三只股票全部夭折，损失依然是最小的，因为你只建立了40%的仓位。
原因三：如果说分散买入上述三类股票，每一类股票买入两只到三只，是横向风险控制法的话，那么在不同的周期分别买入强、中、弱三种不同类型的股票就属于纵向风险控制法，这种风险控制模式效果最佳。
换言之，混合型异步交易法，实际上就是在不同的周期分别分散买入强、中、弱三种不同类型的股票，既提升了投资收益，又削弱了投资风险，优势非常明显。