第八章    趋势交易中的资金管理

资金管理，就是资金的管控，是以防范资金过度流出为目的的资金使用规则。简单地说，投机市场的资金管理就是根据市场赢利的胜算和风险的大小，以及不同市场的风险和赢利情况，为其分配相适应的资金的使用量。即在合适的市场和机会中使用合适的资金。这就是资金管理的精髓和本质。

除了一些误认为投机要靠一夜暴富的极端投机者之外，另外一些投机者的想法同样错误，他们总是误认为市场机会无处不在，市场有很多机会在等着他们，在他们的脑子里投机靠的是每天都能赚一点点，然后靠着这种犹如微小溪流般的积累，最终走上发财致富的康庄大道。所以，他们期望着自己每天都能多少有点赢利，因而倾向于平均下注，即每一次的机会都下一样的赌注，并且在完成一笔交易之后，马上就投入到另一次交易中。然而，采用这种没脑子的方法可能会在某一段时间内达成所愿，但最终的结果依然是输大贏小。原因很简单，这种对交易的时机和策略极度缺乏权衡和选择性的交易方法，在长时间的现实试验中已被证实，其平均赢率远小于50%o它可能在一段时间内赢赢输输地占据一定的优势，但在另一段时间内则会完全失去优势，只要持续的时间足够长，输也就变成了必然。所以，只有那些赢率超过50%的赌局，才有长期持续下去的意义，因为当一场赌局的赢率超过50%时，它可能会在某一段时间内看不岀什么效果，甚至还会出现一定的损失，但持续下去，最终赢输会随着赢率的倾斜，顺理成章地给投机者带来好的收益。

这意味着，并不是每个机会、每场赌局都有参与的意义，只有那些高胜算的、赢率大于50%的赌局才有参与的意义。

所以，我的朋友，请你在每次交易的时候，都回想一下，从你进入市场开始，真正具有赢利效果的机会有多少，一年中有一次还是两次？

如果你的答案是不多，只有一两次，那你就是位理智的投机者，因为纵观长年的行情走势图可以得知，市场机会并不像人们普遍想象的那样多，市场中具有真正赚钱效应的机会只有30%左右，而70%左右的机会都没有赚钱效应。所以，采用平均下注法，并在第一笔交易结束后立刻参与到另一笔交易中，试图以此来提高自己的赢利能力，即使你计算得再精准，最终也会输钱。

正如台湾赌博专家戴子郎所言：“成功的投资人不是永远在投资，他可能会花80%的时间来寻找那20%的有真正价值的好机会。”

投机者必须明白，要想实现资金的质变，必须要在你的资金尚未消耗殆尽的情况下赚到一次大钱。然而，赚大钱靠的是那些大波动，而不是每天随机起伏的小波动。所以，投机者必须要善于辨别、权衡大机会出现的可能性，发掘大机会。因为世上并没有多少好机会，也不可能频繁岀现好机会。简而言之，在投机市场中，不是每一个机会都有交易的价值，只有那些为数不多的大波动、重大机会才具有真正的交易价值。不评估机会的赢率，毫无选择性地在所有机会中下相同的赌注，最终的结果就是完全失去优势。

所以，正确的方法是：在大多数市场机会中，投机者应尽量减少下注的数目，将投注的资金数目降至50%以下（正常建议35%以下）。如果你是一位交易长线趋势的商品期货交易者，则在大多数时间内应不采用杠杆或尽量少使用杠杆进行交易。

辨别大机会的方法，我们在前面的辨别长期趋势的章节中已经详细讲述了，在这里，我们再简单回顾一下。

在前面我们已经简述了短期趋势（每日杂波）、中期趋势（次级波动）和长期趋势（主要牛熊波动），我通常会把长期趋势作为辨别大机会的标杆。换言之，我把短期趋势作为观望讯号，大多数时间里我只观望，不交易，偶尔买入极少数仓位，感觉一下行情的走势。我把中期趋势作为尝试交易的标志，当这些机会出现时，我会采用较少的资金建立一个适当较小的仓位，尝试性建仓，然后关注这种趋势的发展，看其有没有可能发展成长期趋势，因为长期趋势才是我们所说的重大机会（大波动），当这样的机会出现时，我会重磅出击。当然，我也绝不会一下子买入所有仓位，我会进行尝试，逐渐加码，通过循序渐进的方法，逐步抓住这些为数不多的大机会。

接下来，我们就来详细地讲解一下，我是如何采用合理的资金管理模式，一步一步抓住这些重大机会的。