卖出的适当时机

债券一般会在每月中旬下跌，如图10-15所示。我们的交易策略是在每月的

第12个交易日开盘时卖出，仍然维持以往 3 日出场以及1400美元止损金额的惯例。 从 1986年至 1998年中，依据这种下跌交易，我们获得 76% 的成功率和在 152笔交 易中单笔交易平均利润 133美元的成绩。单笔最大亏损额为 6  093美元，也在可以 接受的范围内，但比我们理想的获利一亏损比要高。理想中的单笔最大亏损应该 小于20281美元总利润的150/0  。而在这个策略中，亏损占到了总利润的200/0。所 以尽管对目前的情形基本满意，但我们还想试着做一些改进。

尽管传统的商品市场的市场分析师会试着使用诸如趋势分析、振荡指标、动能流量等来过滤交易机会，但这些都是垃圾技术指标。我宁愿回到黄金市场与债 券市场的基本关系这样真正有意义的事情上来。毕竟，图表和振荡指标不能动摇市场，而两个市场间的内在关系则可以影响市场。

现在，除了拥有一种行之有效地把握行情的交易策略，我们还能在图10-16中 看到基本面分析的强大力量。交易进场和出场的规则与前例完全相同，唯一的区别也是产生差异的因素，就是债券卖出交易只在黄金市场收盘价高于10天前收盘 价时交易。换言之，黄金市场处于涨势时，提示我们在这种金融环境下，信号更加有效。单笔交易平均利润超过原来两倍多，达到6000美元，准确率从76%上升至78%，这倒没有什么，但是亏损与获利比由20.9% 降低到11%。可能最令人兴奋的还是平均每笔交易利润从133美元增加到359美元。

这里，我们拥有很值得交易的机会。你唯一需要傲的是耐心地等待每月中期的交易时段，当黄金处于涨势时，是我们这种投资策略获得上面业绩的基本条件。

耐心好像是商品交易员最缺乏的商品。我猜，大多数人一定只是很随意地进行交易。我只有在游戏中有很明确获利机会的前提下才会进行交易，否则，你知道，我只会在场外观望，那里是我应该待的地方。我也同样希望在行情不明确的时候，你能和我一样在场外观望。

要点重述

耐心好像是交易者那儿供不应求的商品。我估计多数人都是抱着好玩的想法进行交易的，但只有发现自己在游戏上优势显著肘，我才会下注或是投机。如果没有优势，我会站在边线以外静静观望，那儿才是属于我的。我希望你也像我一样，站在场外。

本章的目的是让你对交易策略有更深入的认识，同时也呈现给你-些我使用的纯粹的交易法。在交易月底/月初会出现明显的、强劲的、主导市场价格变化的价格模式，那么现在，你应该知道该怎么做了。