第6章 接近真相

市场并非随机，证明这一点并找出开启市场的第一把钥匙。

所有游戏的输家通常都会抱怨有人作弊，或是根本没人赢过，这样他们的失败就有了借口z然而多年来许多人都曾战胜过市场。我读过学院派关于慨叹价格无怯预测的著作，比如保罗·库特纳的经典著作《股票价格的随机特征》中阐述的观点就是：历史价格波动与第二天或者一周后的价格走势无关。这是真的，保罗与许多显然没做过交易的人都这样认为，因为市场是有效的。该知道的大家都已知道，并且反映在当期价格中，因此只有市场上出现了新的信息(消息)时才能引起价格变化。

把这种理论讲给传奇人物史蒂夫·寇恩 (SteveCohen)听吧，世界上没有谁能像他那样独霸市场，从25年前到现在，在他拿走交易收益的50%作为管理费以后，仍保持每年30%的利润，前无古人。我希望你们能像史蒂夫一样创造财富，因而在这一章中那些我认为需要增补的地方，那些因为新的研究带来更多市场深刻见解的地方，我加入了一些批注修订。

这些作者的理念便是：每日收益是相互独立的，因而价格受随机变量影响。也就是价格是随机变动的，无站预测。信奉随机漫步就等于承认有效市场，所有信息都是已知的。这一概念显然是难以被接受的g大家花自己的辛苦钱买了这本书，就是希望我可能传授一些别的交易者不知道的秘诀。

太对了!库特纳及其拥歪采用单一维度方怯检测未来价格波动的独立性。我猜他们可能用某种移动平均值检测未来的价格波动，因而尽管他们在寻找正确的方向，但使用的是错误的工具。

如果价格波动是相互独立的，长远来看，有50%的市场交易日收盘价应该较高，而500的时候价格较低。价格变动按理应像掷硬币一样一一硬币是没有记忆的。每次技掷都不受前一次的影响。如果我周二掷了一枚硬币，正反两面的概率应该是50对50，且一周中的任何一天投掷的结果都应该一样。