第4章波动性突破:动能穿透

需要可能是发明之母，也可能不是；但是一定是投机之父。

这一章主要触及了近10年来交易中的最大变化：人工喊单的交易时代过去了，迎来的是向电子交易时代变革的激烈力量。这个转变已经成为交易者的一个勇敢的新世界，我们不得不学习并领会这个新的重要的市场中指引何在。

就像你们从我早期的著作中看到的，在1965年到20世纪90年代晚期的这一段交易者会把关注放在每日开盘的价格上，观察价格从开盘后如何变化。开盘价的意义在于:这是每天一切开始的地方。

那时候，股市每天4:15收市，9:30开盘，给交易者们留下几乎18个小时来消化更多市场信息、新闻以及该日的事件，决定推动价格上涨还是下跌。交易时间的缺少意味着开盘价格:(1)是爆发性的；(2)收盘价很少与前日相近；(3)与前一日的收盘价可能产生潜在的巨大缺口;(4)当交易开始的时候，这是起点。

你可以从图4-1标准普尔500种指数1990年的走势中看到，在收盘价与次日开盘价之间通常会出现很大的价差。

2011年，我们再也看不到这种情形发生了(除了周五收盘到周一开盘会出现跳空缺口，实际上这个跳空会发生在周日晚上)。一图抵万言，所以我们用一幅标准普尔500迷你期货合约的图(见图4-2)来说明这一点。

这样的原因是，这个合约每天在4:15收盘，可隔不了多久就叉开市交易了，市场根本没有时间产生买卖单的差额，之后越来越糟。现在每日下午晚些时候的开盘价已经不再是"真正交易"开始的参照点了。

        在图4-3中可以看得更清楚。注意价格区间与成交量在东部时间 3: 15出现停顿，然后大量的订单与交易量重回市场。

交易者不得不面对的问题是，尽管成交低迷，但在次日清晨市场再次变得活 跃前，价格波动仍在继续，看看图 4-4就明白了。

这里要强调真实且重要的一点，从9:30到3:15的交易时段内的每根15分钟线都比晚盘"无人区"时段的价格区间大。换句话说就是，尽管成交量带来了流动性，但我们在之前的低流量区间一样可以看到价格波动。这是短线交易者要处理的问题，一个新的形式变化。

正是由于这个新的形式变化，我在第1版中所写的内容现在不像过去那么适用了。现在我们可以根据下面的概念把每节交易结束的收盘价作为参照点。

动能是能够给我们短期交易带来利润的五个概念之一。牛顿曾经说过动者恒动的概念。(交易的好处之一就是你会碰到各色有意思的人物，比如英格兰利明顿爵士和夫人，资深交易员，艾萨克·牛顿的摘系后裔，他们会允许我小心翼翼地碰碰牛顿用过的圆规或是他的帽子。想象一下这景象!这经历让我和我的经纪人阿尔·亚历山大倍感珍惜。)股票和商品期货也一样:一且价格开始移动，将会朝着那个方向持续运动下去。有多少个交易员，就有多少种衡量动能的方法。我不会涉及所有的方法，只是会着重讲一些我发现的有用方法以及交易的概念。还有其他许多种方法，有着聪明头脑的人都可以超越我。数学家们可以在本章中运用你们熟悉的所有技能、概念和公式，你们肯定比我们这些只会运用基本的加、减、乘、除方法的人更有优势。

我怀疑，在20世纪80年代中期以前，是否有人完全了解市场是怎么运作的。可以肯定的是，我们都知道趋势，懂得超买和超卖的市场g了解一些形态、季节的影响和基本因素，等等。但是，我们的确不知道是什么导致趋势的形成，或者更准确地说趋势是如何开始和结束的。而现在我们明确了，也是你开始学习价格结构和动能的基本道理的时候了。

趋势按照我所称为的"价格活动的爆炸点"运动。简单地说，如果价格在一个小时、一周或者一月(你可以选择识别趋势的时间范围)内有爆炸性上扬或者下挫，市场将会朝这个方向持续运动，直到相反的方向产生了同样或者更强的爆炸力量。这就是大家知道的波动性扩张，是DougBrie根据我1980年早期的著作提出的"波动性突破"的概念。

也就是说，价格从中点向上或者向下的爆炸性突破构建了趋势。由此引发两个问题:第一，什么是爆炸性突破(向上或者向下移动多少) ，第二，选择哪个点作为突破的起点?

让我们从头开始，我们要使用什么样的数据来测量这个突破呢?

由于我的研究着眼于价格出现快速的爆炸性变动，因此我使用每日价格波动范围一一最高价和收盘价之间的差值。这个数值代表市场每日波动的情况。当波幅超过近期被幅时，说明趋势发生了变化。

测量波幅的方式有好几种。你可以使用过去X天的平均范围，不同波段的价位点等。但是总体来说，我发现使用前一日的波幅来做比较最有效。比如说，昨天小麦的旅幅是12美分，如果今天超过了这个波幅几个百分点，趋势可能就发生了变化，至少可以打赌趋势朝这个方向发生了变化。这清楚地表示价格受到朝某个方向变动的剌激，价格就像是运动的物体一样，会保持向这个方向的运动。

就是这么简单，波幅上涨，并且远远超过了昨日的波幅，就表明当前市场方向发生了变化。

这又引出了第二个问题:我们从哪个点开始衡量价格扩张的变化是向上还是向下?大部分交易员认为应该从前一日的收盘价开始计算。这是很典型的想怯$我们一般都是比较收盘价之间的价格变化，但这不是正确答案。稍后我会解释原因，现在让我们先考虑可以衡量扩张的时点:我们可以使用收盘价、当日平均价格，或者买进时按当天高点，以及卖出时按当天低点。

我们来看看，在几种互不相关的商品中使用这一系列时点来衡量突破的最好结果。表4-1显示今日收盘价加上今日波幅的某个比例，作为第二日买人的价格点。这些数据依次表明商品名称、波幅百分比、利润、精确度以及每笔交易平均利润。

在这个表中，我分别提供了前一日波幅的最佳比例，加上收盘价作为买入价，收盘价减去这个比例为卖出价。在这里公布的所有数据中，都没有使用止损，直是多头或者空头状态。

这张表只给出了最佳的波幅比率，对于买方是加项，对于卖方是减项。在表4-1中，我们在前一日收盘价加入了波幅因素。以牛作为例子，如果价格上涨超过昨日收盘价加上波动幅度的700/0，我们就买入g而价格下跌至收盘价减去昨日波幅的50%，就卖出。

接下来，再看看根据前一天旅幅的某个百分比加上前一天的最高价作为买入信号，或者前一天最低点减去旅幅的百分比处卖出，结果如表4-2所示。

虽然这个观念可以获利，但以最大获利的基准来看，它的表现并不如从收盘价加上或者减去一个值计算得出的结果优秀。一个简单的方法是比较每笔交易的平均盈利大小。在加上收盘价的方法中，每笔交易盈利327美元，而从最高价加上或者从最低价减去某个数的方法中，每笔交易盈利313美元。

下一组数据将第二天的开盘价加上被幅的比例作为买入点，第二天的开盘价减去波幅的比例作为卖出点，结果见表4-3。

仔细观察这些数据，我们发现平均每笔利润高达389美元，准确率也比较高$这个测试中的五种商品的准确率超过50%，高于前两项测试的成绩。

我的结论是，最适合加减某个波动扩张值的价格点是第二天的开盘价。我宣布用开盘价加减进行交易，为了准备这本书，我做了前面的测试来证明我的判断是否正确，很高兴事实符合我的直觉判断。

作为短线交易员，我们可以使用这个概念，预测是否有可能获利的价格扩张机会。我不会因为发现这一机会就马上入场交易，而会在时间和情况正确的时候，以此作为判断入场的技巧。

在所有我熟悉的趋势入场方怯中，从移动平均线到趋势线、振荡指标到占卡板，从令人着魔的数学工具到简单的图表，在持续盈利方面，我从没见过一种机械性的交易入场系统能够比波动性突破表现得更好。这是我所用过、研究过或者看到的所有人场方榕中最稳定的方法。现在我们来看看使用这个基本概念的一些方法。