第五节 养成一种良好的分析习惯

关于技术和基本面分析哪个更有效的争论已经由来已久。许多人总结下来就是:基本面强调先知先觉;技术派强调后知后觉。之前我很赞同这种观点，但我在公司遇到一个在技术研究很有心得的分析人士，他使我对技术有了更深的理解。我们两个在公司负责做分析，我的笔名是刘金，他的笔名是牛金，但风格截然不同。他是个典型的技术派代表，而我则侧重基本面。有时大家聚在一起，也经常谈论这个问题。技术派主要通过研究主力操盘的痕迹来揣摩主力下一步的动向。人们利用k 线和一系列的技术指标来描述市场的所作所为，用它们来揭示价格运动规律和主力习惯性行为，从而预测市场未来的走势。

技术分析到底起什么作用?技术分析的作用主要体现在时机的选择上，因为国际现货黄金延迟通过杠杆来放大交易额，所以没有多大的回旋余地来挽回错误。尽管你已经正确地判断出了市场的方向，但是如果把入市时机选择错了，那么依然可能蒙受损失。投资者在完成了市场分析之后，就应当清楚到底是该买进，还是该卖出。在存在做空机制市场交易中，由于入市点和出市点的时机抉择必须极为精确，因此，交易者有必要掌握一定技术指标，以便选择较好时机入市。举个例子简单说， 2003 年以来，国际现货黄金一直走得非常强，黄金牛市特征明显，那么逢低买入是交易主策略，那么低点在哪里?只要仔细观察k 线和均线就会发现， 60 日均线明显成为黄金牛市上行通道的支撑线。因此，只要确定牛市行情还将延续，那么回调买入的最佳时机就是在60 日均线附近。这就是一个技术上的买点。最近两年国际金价出现气势如虹的走势，在臼图中， 5 日均线往往能形成很好支撑，短线买入的时机就在5 日均线附近。金价在晚盘通常也是震荡走高，你若判断金价要涨，那么买入时机就可以看晚盘5 日均线有较强的支撑或击穿之后能否马上被拉升，如果5 日均线没有被有效击穿，则可在被拉升过程中买入。

下面再举一个用技术分析来寻找卖出时机的例子。下面左图中标有A 处和B 处，若在A 处做空，就显得草率，若在B 处做空就显得更稳妥。因此在点线图中，开盘价容易形成一个较重要的技术和心理上的阻力位或支撑位，当低出开盘价后，再出现一个技术性反弹，反弹至开盘价附近，而又无法有效上冲开盘价，再往下走，则金价后市走跌的可能性很大。这就是一个技术上的确认过程，因此在B 处做空比A 处成功率更高。右图中C 处做空可能因为草率犯下错误。金价虽然在12: 00 后出现滑落井一度击穿开盘价，但你不能就此判断它继续往下掉，技术上需要进一步确认。这些只是一些最简单技术运用，而一些更深奥的技术理论，如波浪理论、江恩理论等，更是可以对远期走势作出量化的预测。当然，不可能每次都正确，但如果钻研透，对操作非常有用。

并不是每个人都能成为技术派的高手，但了解一些简单技术很有

必要，利用技术指标在选择时机和价位上非常有用。目前在分析图表中，发现利用MACD 来判断方向和趋势较好，用慢KD 来选择买卖点较好，因此，笔者的分析界面，主要是以k 线和均线作为主图， KD和MACD 作出分析技术指标，若能熟悉掌握以上分析工具，对选价和短线买卖是很有用的。国际现货黄金市场是一个全球市场，相对于国内股票市场要规范、透明，那种典型庄家随意左右盘面的现象不明显，因此，它的技术形态也较为完美。这些都有利于技术的运用。

接下来我们再谈谈基本面的一些特征和作用。基本面主要是去寻找一些合乎逻辑的理由，因为主力发动任何一次行情，总是希望以一些合乎逻辑的理由作为支持，使广大中小投资者跟随它。如在2005 年11 月，中国股市一度击穿1100 点，引起一片哗然。股市里充斥的是责备和唾骂声，人们对股市已经失望之至。股市连续5 年的下跌，很多人倾家荡产，但我在这个时候开始鼓励身边的朋友去投资股票，我对他们说"中国股市虽然现在是个大熊市，但中罔政府不可能放弃这个资本市场，现在是一个千载难逢的机会，因为股市经过5 年的下跌，泡沫已经完全挤出。"通过计算，目前国内股票市场的市盈率比发达国家还要低。2002 年中国政府开始加紧股市规范化，用高薪从香港把史美伦请过来，加大股市整顿。2004 年更是把改革视觉触及到以前一直很敏感的股市上来。在中国这个坚持以公有制为主体的社会主义国度里，决策者是需要很大的勇气的这些变化都反映国家决策者已深刻认识到股票市场存在的问题，希望通过深化改革促使股票市场朝规范化、国际化道路方向发展。2005 股权分置改革正式深入到多年以来忌讳的全流通的问题上来，这进一步反映中国政府不是不要股票市场，股票市场也不是可有可无。从经济发展的角度来看，我国只要还以市场经济为主体，就必然要大力发展资本市场。而目前股票市场已经连续下跌5 年，曾经一度跌破1000 点，一两元的股票遍地都是。如果再跌，中国股票市场就会宣布破产，现在已经到了还要不要这个股票市场的地步了。否极泰来，随着股权分置改革的完成和一系列改革成效的逐渐显现，中国股票市场必将迎来一个新的发展时期。虽然股权分置并没有解决中国股票市场资产质量低这个核心问题，但一个阶段性的牛市是完全可以预见的。现在许多股票已经被严重低估了，因此，我就劝他们在1100 点下方随便买一只1~2 元的股票，只要不是ST 。可是，人们已经对股市彻底失去信心，没几个人相信我的话。但后来事实证明我的预测是正确的， 2005 年底股市开始转暖， 2006 年更是一路飘红， 1000 点已经成为历史。这就是对中国股票市场基于基本面作出的分析。

下面是2005 年12 月10 日我从基本面人手写的一篇周评，从后来走势看，这篇文章还是比较准确地把握了后市。

黄金成为世界最热的投资品

上周国际金价继续凯歌高奏，连续拉出五根阳线，上周五国际现货黄金一度上试503. 40 美元，己创下25 年来的新高。自从10 月29日以来，国际金价已经连续上涨24 个交易日，累计涨幅已超16% 。国际金价已经成为当前世界最炙热的投资品种。

众所周知，黄金是一种贵金属，其储量非常有限，开采成本高昂，供给增长能力极其有限。正是这种特殊资源票赋，决定了黄金的价值高且恒定，这也是它成为货币的首选的重要原因。马克思在《资本论》如此坪价黄金"货币天然不是金银，但金银天然就是货币。"足见黄金是一种具有商品和货币双重属性的物品，因此它是当今世界一种极其稀缺的经济资源。在古代，黄金主要履行货币功能，工业经济初期金本位制度更是强化了黄金货币职能，但黄金供给能力无法适应世界经济高速发展对货币的需求，使得世界货币体系进行大幅调整。布雷顿森林体系崩溃后，国际货币体系进行了重建，其稳定主要依赖大国货币和各国政府的信用，黄金开始非货币进程。随着世界经济发展，黄金在工业方面的用途得以扩大。工业对黄金保持强劲的需求，每年维持在4% 左右的增长，而现有的黄金供给增长不足2 % 。当前每年黄金需求量大约为4700 吨，而每年供给能力在4400 吨，每年缺口的很大一部分依靠各国央行的抛售行为来弥补。地表累计生产的所有黄金的重量，目前仍有20 % 左右储备在各国央行，用来履行其货币职能，在黄金非货币进程开始前，这个比重史大。"二战"后，美国成为世界经济的重心，在相当一段时期内美国经济对其他地区经济保持绝对优势。世界货币·体系依靠美元，和各国政府自身的信誉， 在一段时期使国际局势和美国经济都相对较稳定。美国在20 世纪90 年代经历克林顿时代繁荣后，目前经济的不确定性增大，更主要是受到中国、印度等传统大国快速崛起的影响，世界经济格局也正在发生越来越剧烈的变化。另一方面， 20叫"9 • 11 " 事件，反映世界安全形势一些不确定性因素增大。同时，基于世界经济发展不平衡加快，世界实力也发生明显变化，原来的世界格局均衡近期可能被打破， 地缘政治不稳定有增无减。建立在原来的世界经济格局上的世界货币体系必然遭受严重冲击，目前俄罗斯、阿根廷都明显表示要增加黄全储备。黄金目前价格可能被低估，因此黄金将迎来一次大上涨周期，投资者应该坚持保持多头思维。

可见基本面对把握行情大方向是非常有用的，它相对技术分析更具前瞻性和远见性。其不足在于不够精确。要想成为投资专家自然是既精通技术又精通基本面最好。由于每个人的阅历、知识结构以及兴趣各不相同，加上时间、精力的限制，所以许多投资者就会产生对派别的偏好。投资者在特定的条件下怎样形成自己分析的风格呢?到底是以技术分析为主还是以基本面分析为主?其实，许多技资者以前的思维习惯和兴趣都将会影响分析风格的形成。举个例子，一个从小就对时事、政治感兴趣，聊起这个话题就滔滔不绝的人，很容易形成基本面分析风格。因此，你必须重新审视自己的性格、思维习惯以及己有知识结构，养成一个好的分析风格。

本节须知：

1.首先进行自我认识，然后根据你的兴趣、以往的知识结构、时间等来选择自己的分析风格。

2. 技术和基本面都是进行分析和预测的好工具，根据自己的情况养成一种有重点的分析习惯，但你也必须对其他分析有所了解。