8.5 加息

8.5.1 加息的目的

小白：说完了降息，我们来说说加息。央行为什么要加息?加息想要达到什么目的?

大鸟：加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，从而使商业银行对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息也增加。加息的目的包括减少货币供应、抑制消费、抑制通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等。加息也可作为提升本国或本地区货币对其他货币的币值(汇率)的间接手段。

一般来说，当一国经济过热，通胀形势越来越严峻之时，可通过加息来为经济降温。美联储力日息促进美元升值，对股市商品都会产生一定打压。但在具体经济环境中需要结合当时的经济周期和其他要素综合分析。

8.5.2 美联储加息对天然气、铜价格的影响

小白：美联储加息和大宗商品价格的关系是什么呢?

大鸟：大宗商品是与美元直接挂钩的，美元的来Ij率上调必然导致美元在国际市场中得到买盘的支持，更多人因为能得到利息而买入美元，意味着大宗商品应该随着美国利率的上调而遭到抛售。

案例8-2: 2015 年7 月16 日耶伦讲话坚定美联储量在内加息预期，天然气、铜、大豆价格随后下跌。

2015 年7 月16 日耶伦讲话坚定了市场对于美联储年内加息的预期，同时随后公布的一和战时盹表现出对美元利好的态势。

美天然气价格下跌0.12 美元，或3% ，因预计伊朗石油出口增加将会加剧全球供应过剩的局面，且美国天然气期货合约交割地库存不断上升。

纽约铜亦暴跌超过6点。

案例8-3: 2015 年5 月22 日耶伦讲话坚定美联储年内加患预期，天然气、铜、大豆价格随后下跌。

2015 年5 月22 日耶伦明确美联储会在今年开始加息，之后逐步收紧货币政策，受此影响，大宗商品价格下跌。

美联储(FED) 主席耶伦(JanetYellen) 周五讲话( 2015 年5 月22 日)明确指出，如果美国经济符合她自己的预期，那她就仍然预计美国联邦公开市场委员会(FOMC) 会在2015 年加息，之后则会逐步收紧货币政策。

耶伦承认美国就业市场正接近全面强度，但也表示，"我们尚未抵达那样的水平……如果经济继续像我所预料的那样改善，我想、在今年某个节点子上调联邦基金利率上采取初步措施"。

耶伦认为，即使是在FOMC 开启2006 年以来首次加息之后，"我认为政策正常化步伐很可能会循序渐进"。

耶伦的上述表态呼应了美联储4 月份政策声明中的说法，表示在令人失望的第一季度之后，随着全球经济降温等不利因素逐渐消退，她预计经济会重返温和增长步伐。

受此影响，大宗商品的天然气、铜价格随后大跌。

案例8-4: 2015 年12 月16 日美联储宣布加息，天然气、铜、美大豆价格随后下跌。

2015 年12 月16 日，美联储宣布加息。

美联储表示:自2014 年7 月开始，美元指数9 个月时间从80 点冲高突破100点，并在95 点上方徘徊了9 个月;黄金、原油期货等商品价格不断I刷新近几年的新低;世界第二大货币欧元与美元的汇率，从最高1: 1.4 下跌两度触及1: 1.05 低点。同时，美股也保持在十年来的历史高位上。

自2015 年10 月FOMC 会议以来，美联储持续关注的经济前景相关的数据包括劳动力市场、通胀和全球市场动向。美国10 月非农就业人口新增29.8 万人，大幅好于18.2 万人的预期; 10 月失业率为5.0%，创2008 年以来新低。也正是10 月的强劲数据，令市场一改此前的犹豫。此外，从当前的数据来看，美国失业率从2015 年2 月以来就已经降至5.5% ，此后始终保持下降趋势。因此，无论是从绝对值还是从趋势来看，当前就业市场的数据都堪称"完美"，支撑美联储加息。

受此影响，大宗商品的天然气、铜、美大豆价格随后大跌。

小白：大鸟我这里多问一句，为什么美联储加息，美大豆价格会暴跌呢?

大鸟：美联储加息会造成美元走强，美元走强进一步放慢美国大豆出口， 对豆价利空; 而且美联储加息会造成阿根廷比索汇率贬值，可能造成阿根廷大豆(美国大豆最大的竞争对手)出口增加， 从而加剧美国大豆市场的利空气氛。