24 整军备战各个击破

美元汇价有时全面性上升，

有时全面性下跌，

有时作个别发展，

有时整军备战各个击破，

投贵者掌握其规律，

因势利导，便能纵横捭阖。

美元兑各种主要货币，有时是全面性上升，有时是全面性下跌；有时是作个别发展，即只对一种或若干种(并非全部)货币上升，或只对一种或若干种(并非全部)货币下跌。

以1997年6月30日至7月4日(1周)为例：美元兑马克由1.7350 升.上1 .7520；美元兑瑞士法郎由1.4578 升上1. 4655;美元兑日 元由114.15 跌至113.50; 英镑兑美元由1.6601升至1. 6870。

这就是美元汇价并未全面性上升的例子。

以1997年4月21日至4月25日(1周)为例：美元兑马克由1.6954 升上1.7265；美 元兑瑞士法郎由1.4392 升上1.4685；美元兑日元由125.10升. 上126.25；英镑兑美元由1.6383跌至1 .6225。

这就是美元汇价全面性上升的例子。

以1997年6月2日至6月6日(1周)为例：美元兑马克由1.7112升上1.7423；美元兑瑞士法郎由1.4140升上1.4625；可是，美元兑日元由115.90 升至116.85 后，无以为继，遂跌至114.40； 而英镑兑美元由1.6395 跌至1.6187，其后又升上1.6320。

这就是美元汇价作个别发展的例子。

以1997年7月7日至7月11日(1周)为例：

7月7日，美元兑马克由1.7417升上1.7500；美元兑瑞士法郎由1.4535 升上1.4590；但美元兑日元却由113.65 跌至112.05；英镑兑美元则由1.6809升上1.6905。

7月8日，美元兑马克由1.7500升上1.7600；美元兑瑞士法郎由1 .4590升上1.4650；美元兑日元却由113.41 跌至112.28；英镑兑美元则由1 .6820升至1. 6885。

7月9日，美元兑马克由1.7573升至1.7655；美元兑瑞士法郎却由1.4665跌至1.4570；美元兑日元由113.30 跌至112.30；英镑兑美元则由1 .6820升至1.6855。

7月10日，美元兑马克由1.7665跌至1.7456，再升至1.7515；美元兑瑞士法郎由1.4635 跌至1.4456；美元兑日元由112.48 升至113.05；英镑兑美元则由1.6825 升至1.6880。

7月11日，美元兑马克由1.7493 升至1.7742；美元兑.瑞士法郎由1 .4465升至1.4650；美元兑日元由112.98 升至113.90；英镑兑美元却由1. 6860升上1 .6930。

这就是美元汇价不规则、不固定地作出个别发展的例子。

还有一种情况是比较特殊的情况，美元兑各种主要货币轮流“炒作”，当美元处于盘整阶段，经过整军备战之后，进行突破性发展，但却是对一种货币发展之后或告一个段.落时，再发展对另一种货币走势，即所谓“各个击破”。

臂如：1997年7月，美元兑马克由7月1日的1.7387起步上升，至7月25日升上1.8403。

可是，美元兑瑞士法郎自1997年7月1日的1.4578起步上升，但后继乏力，不升反跌，摇摇欲坠，7月7日跌至1.4535，7月10日跌至1.4456，7月11日跌至1.4465，直至7月23日，当美元兑马克升至1.8325时，美元兑瑞士法郎才开始如“沉睡的狮子”苏醒过来，振作精神，积聚动力，升至1.4900。7月24日，美元兑瑞士法郎勇猛上攻，气势非凡，升上1.5100，令人刮目相看。7月25日，美元兑瑞士法郎“更上一层楼”，升至1 .5182。

这段期间，美元兑日元老是受阻于116.50 水平，缺乏足够动力冲破阻力。7月15日升至115.98便踯躅不前；7月16日升至116.48，差2点无法逾越116.50 水平;7月17日升至116.20，仍然在116.50之前裹足不前;7月18日升至116.20，仍然上攻乏力;7月21日亦升.上116.20，仍然无功而返;7月22日升至116. 50，但未敢越雷池半步，自是攻关无果;7月23日升至115.95，动力显然不足;7月24日升至116.17，仍是对116.50可望而不可即。到了7月25日，当美元兑马克再奋力上攻1.84 关卡，美元兑瑞士法郎冲1.51关卡之时，美元兑日元才蠢蠹欲动，突破116.50水平，可是升至116.67之时，美元卖压出现，遂回落至116 关卡，尔后再重新组军迎战，向117关卡挺进，升至116.96。

之后，美元兑日元升势加剧，甚至起着带头作用，升上117.78后，继续向118.45 挺进，接着又扑向119关卡，再升上119.17。

而在美元兑日元受交叉汇率影响而回落的时候，美元兑瑞士法郎却生龙活虎般闯关而上，升上1 .5250，接着又突破1.53关卡，其后更进一-步升上1.5350。

美元兑马克突破1.85关卡后，升势如同“风火轮”，腾空飞起，闪烁出耀眼的光彩。一个交易日即由1.8375升.上1.8665，接着又升上1.87关卡。

由此可见，在个别发展中，在美元升势中，有时会以一种货币来带动美元的升势，而货币与货币之间有时会轮流.替代。

无论是美元全面性上升，或是对个别货币选择性上升，或是对几种货币轮流上升，投资者要捕捉其方向，千万不要去替代市场设想到哪一个水平会有阻力，否则便会吃大亏。

同样地，无论是美元全面性下跌，或是对个别货币选择性下跌，或是对几种货币轮流下跌，投资者要紧跟市场走势，绝对不要替代市场设想哪一个水平会有支撑，否则，就要遭受损失。

在1991年9月，美元升势收敛，在抛售压力下，节节挫落，走势疲弱。

美元兑马克一度跌至1.6650水平，美元兑日元一度跌破133水平;英镑兑美元升至1.7470水平。霎时间，美元只有卖家而乏买盘支撑，市场布满阴霾。

美元下跌，主要原因有:

(1)美国利率渐趋向下调整;

(2)美国经济复苏缓慢;

(3)美国现有利率与欧洲有一定差距， 德国隔夜利率9厘水平，而美国则为5.25厘，其间相差3.75厘，因此马克受.到抬捧，相对来说，美元则缺乏吸引力。

事实上，此次美元下跌，是市场心理的转变，投资者另一种心态的典型。

曾记否，在海湾战争结束后，投资者怀着兴奋的心情，以及对美国摆脱经济衰退继而复苏的憧憬和期望，几乎一边倒看好美元。当时，美国公布的一些经济数据，虽然仍然不佳，但投资者却视而不见、无动于衷、多方“体谅"、深表“信心”，认为美国经济衰退就快见底，最坏的时候已经过去，复苏的曙光在前照耀，而美国总统布什、财政部长、商业部长等都不间断地发表经济复苏谈话，更使人心向好，美元狂升，利好消息一来，美元如虎添翼;对于利空消息也能多方“解读”，甚至变为“利好”消息，于是美元升完再升。

这些并非是咄咄怪事，而是一-种市场心理在作崇，在无形中指挥引导、积蓄力量，向美元的高峰进军。

后来，美国经济愈来愈显出种种无法掩盖的问题，投资者便忧虑美国会否出现“两次下跌式”的衰退，美国公布1991年第三季度国内生产总值实质增长经修订后，由原先上升0.4%，变为下跌0.1%后，加上美国失业率处于高水.平，投资者突然变得“清醒”起来，认为以前对美国经济复苏太过乐观，期望太大，当事实证明不如理想时，失望也就跟着大起来了，这就产生了恐惧情绪。偏偏这时候，布什总统以及财长、美联储主席等都不知跑到哪里去了，噤若寒蝉，谁也不吭声。于是，经济数据明明是利好美元的，市场却熟视无睹，美元照跌不误;如果是利空数据，美元跌势将加深。

“风水轮流转”，英国经济仍在衰退，却被视为最坏的日子过去了，当时的英国首相梅杰及财长纷纷发表讲话，声称英国经济就快复苏了。利好数据使英镑猛升，利空数据亦未作反应。

美国经济复苏是缓慢的，摆脱衰退的情况亦非全面，有些地区、有些环节较佳，有些则较差。由于复苏的步伐并不强劲，因此便出现不规则、飘忽不定的现象。

一个国家或地区的经济复苏，失业率必须有显著改善，零售额持续上升，消费者信心及实质性消费支出有连续性和较大幅度上升,美国亦然。在这些方面,美国的表现差强人意,仍未达到要求。

因此,美元便在这阶段展开其跌势。当时,美元既有全.面性下跌,亦有对几种货币轮流下跌。

投资者掌握美元的这些规律,就能因势利导，纵横捭阖。