7 大开大合之际
在汇市大开大合之际，
风云激荡，瞬息万变。
抓住方向，
排除干扰，
驾驭全局，
就能战无不胜、攻无不克。
外汇市场有时风高浪急，狂风横空袭来，浪涛翻滚，浊浪排空，卷起千层浪。当美元汇价犹如脱缰之马向前狂奔，或者，当美元汇价像秋风扫落叶般向下暴跌，便是大开大合之际，是投资者纵横汇市的大好机会。
面对风云激荡的汇市，投资者最主要是善于抓住方向，排除一切干扰，全力驾驭全局，这样就能攻无不克、战无不胜。
就拿美元兑日元在1997年1月至11月的走势来说吧。在这段时间， 有三次重要、也是重大的震荡， 在外汇市场掀起滔天巨浪。
1997年1月， 美元兑日元由115水平起步， 进入强劲反弹， 美国强劲的经济表现， 压倒性地使疲弱不振的日本经济明显居于下风， 增强美元上升动力， 而且经过长期的压抑，美元终于迸发出巨大的冲击力量， 再也抑制不住， 一举攻下120关卡， 并一路高唱战歌， 以勃发的英姿和雷霆万钧之势，在5月1日升抵127.46， 创下56个月来新高价位， 这悬第一次震荡。
正当全世界都看好美元前景之时， 物极必反， 美元走势倏地逆转， 随后急风骤雨般狂泻而下， 在6月跌至110关卡， 短短2个月时间不到， 风云变色， 这是第二次震荡。
自7月开始， 美元兑日元在站稳112基础上， 经过长时间酝酿， 积累上升动力， 终于在11月19日再度上试高位，升至127.43， 这是第三次震荡。
由此可见， 美元兑日元大开大合， 其走势似无头绪， 然而，市场的实际走势非常清晰地展现在投资者面前， 提供了一次又一次良好的机会， 获取丰厚的利润。
就以第三次震荡作例子吧。
随着时间的推移， 下面的数据、消息和评论， 不间断地传入市场：
日本7月份新屋动工率，比1996年同期下跌28%，跌幅比市场预测大。7月份日本失业率， 由6月份的3.5%， 降至3.4%， 但仍处于历史高水平。这些数字反映日本经济复苏毫无起色。
日本8月份工业生产比7月份下跌2.2%， 比市场预测的下跌1.4%大。日本8月份产出量减少1.8%， 库存量增加0.2%， 其比率增加1.9%， 是1996年6月以来最高记录。日本1997年第三季度工业生产走下坡情况较为严重。日本政府调低第三季度工业生产的预测。
日本8月份新屋动工率， 比1996年同期减少17.5%，为连续第8个月下跌。日本8月份零售销售下跌0.5% （7月份下跌1.9%， 6月份下跌4%）， 反映日本消费市场疲弱不振。
日本副大藏相栟原英资再次表示， 日本经济复苏并未如估计般快速进行。
日本首相桥本龙太朗承认，日本目前经济缺乏活力。日本第二季度经济衰退， 是23年来最差表现。8月份企业破产案件比1996年同期上升19%，达1329宗， 主要原因是经济不景气及建筑公司破产案件上升。多项数据显示复苏进程推迟， 许多环节复苏缓慢甚至仍未复苏。
日本经济复苏就是如此蜗牛般进行，缺乏动力， 而动力本应由内部需求转趋强劲来带动，然而， 在低估4月1日加征消费税的负面影响后， 个人及家庭消费开支都比以前显著萎缩， 零售市场不振，工业生产的产品堆积， 存货消化过程迟慢， 生产环节便不敢再大量生产， 这种连锁性反应便使整体经济复苏受到打击， 为此， 日本只好以出口贸易来带动复苏，为提高竞争力， 日元汇价便需要适当贬值。
日本7月份领先经济指标为22.2%， 是连续第2个月低于50点的“荣枯线”， 显示未来经济有可能进一步衰退，这对日元是利空因素。
日本央行总裁松下康雄表示， 将继续推行宽松的货币政策， 并密切注视经济的发展， 这番谈话也对美元有利。
日本经济疲弱不振， 9月份百货公司零售销售下降4.2% ， 反映经济复苏缺乏动力。
日本经济企划厅长官表示， 现时经济停滞不前， 政府原先预测1997年经济增长1.9%的目标难以达到。他指出，
日本经济缓慢， 皆因销售税在4月份起增加， 对经济的打击持续至今。他还指出， 日本政府不会削减税收， 以免刺激额外借贷。
日本央行发表季度“短观"经济报告，承认经济疲弱， 商业情绪低落， 商业信心大跌， 在过去3个月， 扩散指数跌至正三个百分点， 较上次正七个百分点下降四个百分点， 反映广泛的经济层面商业情绪低落。日本央行指出， 商界估计主要扩散指数在未来3个月内会进一步滑落至正一个百分点。在这种情势下， 一般估计日本央行至少在未来半年， 仍会维持现行货币政策不变。日本首相桥本龙太郎表示， 央行的季度“短观”商业情绪调查结果极为严峻。这是日元表现疲弱的潜在经济面的利空因素。
日本经济复苏步履蹒跚， 日本经济企划厅不得不承认消费支出和企业信心仍然不振。
日本8月份失业率与7月份相同， 仍为3.4%；失业人数增加7万名， 增至231万名。数据显示日本劳工市场仍然疲弱。
日本经济前景不佳，日本副大藏相郴原英资表示，对国内经济的过分悲观情绪笼罩着日本市场， 令日本股市、债市更加一蹶不振，日元汇价也受拖累而下挫。日本10年期现金债券利息降至1.705厘， 这是20世纪工业国家中新低记录。日本债息创全球新低，令美元兑日元借势反弹。
日本三洋证券公司破产， 金融体系动荡不安， 使日元汇价受压。日本10 月份汽车销售量剧降1.5%， 令日元压力增大。
日本报刊报道， 日本企业界对未来能否景气感到悲观，普遍认为自4月1日起调升消费税令消费市场低迷不振。市场原先憧憬日本政府减税以刺激经济复苏， 但日本首相桥本龙太郎表示，日本不能负担削减所得税， 因为这需要额外销售政府债券， 阻碍未来数年削减财政赤字的目标。
日本政府先后提出两个刺激经济方案，但投资者都认.为没有新意， 市场反映冷淡。投资者对日本政府缺乏有效的大胆的果敢行动感到失望和诅丧， 担忧日本经济陷入衰退。这主要是鉴于近几个月来日本经济出现逆转， 故预期心理因素越来越浓厚。
日本金融体系动荡不安， 日本第10 大银行——北海道拓殖银行倒闭， 由北洋银行接管。日本大藏相三冢博表示，政府将采取适当措施保护存户，目前没有考虑动用公共基.金。此次问题虽然解决， 但却无法掩盖其他有严重财务问题的银行所存在的危机， 庞大的呆账、坏账，不稳健的金融体制， 一直令人感到忧虑。
日本报刊早先报道， 日本政府将动用公共基金来挽救“问题银行”， 但后来遭到日本首相桥本龙太郎否认，一度引发日本股市急挫， 一天之内， 日经指数暴跌884点。
日本几个月来经济出现逆转， 经济学家认为， 日本可能面对一次延长衰退期甚至另一次衰退。换盲之， 短期内日本经济仍会停滞不前。日本政府对于周期性放缓束手无策， 使投资者丧失信心， 日本股市连番下挫， 跌跌不休，日经指数一度跌穿15000点关卡， 使日元汇价压力更沉重。
东南亚金融风暴尚未平息， 东北亚货币危机再起， 韩元跌穿1000 元大关， 11月20日韩元再度大幅贬值，创下1139韩元兑1美元的历史新低。日本对韩国出口占其总出口7% ， 韩元危机造成实质效应。东南亚、东北亚金融风暴，导致资金流出日本， 对日元产生负面冲击，日元汇价雪上加霜。
从上述情况可以看到， 日元的利空因素与日俱增， 因而推动和激励美元蓄势反弹， 兑日元破关直上， 豪气千云，展现亮丽的升势。
