18 善于跟踪追击

汇市常常出现种种迹象，

投资者要采取主动，

跟踪追击。

就是说:

有迹可寻,便要寻找，

有踪可跟,便要追击。

外汇投资者要多采取主动,跟踪追击,因为任何事物的发生和发展,都是有迹可寻的。

譬如：1997年8月,美元是继续上攻高位呢,还是已在高位遇.上阻力,将向下滑落?

市场出现许多迹象,可以让投资者跟踪追击。

看看当时的一些情况吧。

1997年8月1日,美元兑马克突破1.85关卡,飙升至1.8665,创下8年来新高位。美元兑瑞士法郎升至1.5295。美元兑日元一度升越119 关卡,高见119. 17,但因交叉盘日元表现强劲,令美元兑日元回落至117.80,纽约收市报118.35。英镑兑美元在1 .6300徘徊。

美国公布1997年7月份全国采购经理指数,由6月份的55.7%升至58.6%。其中物价指数由6月份的40. 1%跳升至53.6%,是5个月来的首次上升。

美国发表1997年7月份失业率,由6月份的5%降至4.8%;非农业就业职位增加31.6万个，还多于市场预测的.19.3万个。

1997年7月份工人平均每小时工资与6月份持平,6月份为增长0.3%。工人每周工作时间,则由6月份的34.7小时降至34.4小时。

数据强劲,加上美国财长鲁宾重申强美元符合美国利益,而德国央行理事又表示现时德国加息机会甚微,更进一步推高美元汇价。

1997年8月4日,美元兑马克再创8年来新高位,高见1.8730;兑瑞士法郎升至1.5356,为 4年来新高位。惟兑日元在119仍遇阻力,高见118.77,其后回落至118.10。英镑兑美元跌至1 .6245,其后略告回稳于1.6280 水平。

美国近期强劲的经济数据,以及揣测利率仍有提升余地，是推动美元汇价劲升的重要原因。

1997年8月5日,美元再度飙升,兑马克直闯1.88关卡,纽约市场高见1.8832;兑日元亦升越119关卡,升上119.38;英镑兑美元跌至1.6223。

美国公布1997年6月份领先经济指标为103.8,与5月份持平,5月份为上升0.3%。

美国公布1997年6月份建筑开支,比5月份下跌1.1%,为1996年12月以来最大跌幅。市场对美联储即将发表的“褐皮书”甚表关注。

美国还公布1997 年6月份房屋完工率,下降7.8%,年率为128万个单位,是1995年12月以来的最低水平。数据反映美国一些环节仍较放缓。

日本1997年6月份家庭开支创23年来最大跌幅,显示消费者信心疲弱,比1996年同期下跌4.7%,比预测下跌3%要多。而家庭收入是1974年以来最大单月跌幅,亦是过去15个月来第10次下跌。

日本1997年7月份头20天贸易盈余比1996年同期上升126.4%,达4806亿日元。

以上数据对日元好坏参半,但日本短期加息机会减低。

英国1997年6月份工业生产上升1.4%,与市场预测相近。

德国央行首席经济学家表示,央行不会漠视马克疲弱对物价构成的压力。但德国经济研究机构认为德国短期内不会加息。

美元1997年8月6日,兑马克高见1.8913,再创8年来新高。兑瑞士法郎高见1.5387,兑日元高见119. 58,英镑兑美元跌至1.5908。

德国政府发言人表示,目前并没有需要对汇市进行干预,以遏止美元兑马克升势。这使得美元升势更为强劲。德国1997 年7月份失业率为11.5%,失业人数却增加1.7万名。德国东部失业情况恶化,7月份失业率升至18.2%，失业人数增加2.7万名,反映东部就业计划结束。数据显示德国经济复苏速度仍较缓慢,因此加息机会不大。但有部分市场人士揣测,德国央行可能会调高证券回购利率。

美联储发表“褐皮书”指出,美国经济维持温和的增长步伐,除汽车和房屋销售以及建筑有待加强外，各产业持续增长。同时,物价平稳,且工资只有有限度上扬。

从美联储报告可以看到,美国经济仍持续温和增长，目前通货膨胀亦告温和,8月份不会加息。

市场对美日贸易问题再表关注,担心美日贸易摩擦加剧。因此,有关美日贸易数字,对汇市起着直接影响作用。

美元经过创新高位之后,已出现反复下跌走势。兑马克回落至1.8280, 兑瑞士法郎回落至1.5050,兑日元回落至116.75,英镑兑美元反弹至1.5860。.

美国公布1997 年7月份生产物价指数下降0.1%,扣除食品及能源价格波动后,其核心通货膨胀率则下降0.1%,比市场估计.上升0.1%要低。

美国1997年7月份零售销售上升0.6%,扣除汽车销售后.上升0.5%。比市场预测上升0.7%要低。

美国官方预期,美国1997年国内生产总值增长率为3.5%，1998年为2.5%。1997 年通货膨胀率为2. 5%， 1998年则升至3%。目前美国企业存货、长期债务利息、出口及领先指标等数据，均反映出正面的经济状况。

英国方面，1997年7月份失业率，由6月份的5.7%降至5.5%，失业人数减少4.98万名。

英国央行表示，目前通货膨胀似有上升迹象，需要进行评估，而英镑升值对经济的冲击并未完全反映出来。央行货币政策委员会一致同意，英国货币政策应暂时维持不变，以便评估通货膨胀去向。

美国1997年7月份消费物价指数上升0.2%，扣除食品及能源价格波动后，其核心通货膨胀率亦上升0.2%。6月份为上升0.1%。数据与市场预测吻合。

美国1997年7月份工业生产总值上升0.2%，工业设备使用率达83.1%，平均每周工作小时由41.8 碱至41.7，显示通货膨胀仍受控制。

美国最近1周内，新申请失业救济金人数增加1.2万名，增至31.6万名。

美国1997年7月份新屋动工率持平于6月份，年率为144.7万个单位，较市场预期为低。6月份上升3.2%。

德国央行宜布利率维持不变，回购利率保持3%水平。德国1997年7月份M3货币供给增加5.7%，比6月份6.4%增幅低。符合央行3.5%至6.5%目标。主因是民间借贷减慢以及货币资本增多。

德国央行例会维持现行利率不变，这是意料之中的事，但央行却表示恢复每周公布回购利率的拍卖细节，令市场对德国加息忧虑挥之不去。在这之前,回购利率多数固定一段时间不变,预先说明,现在却每周公布一次,增加其不明朗气氛,因此,便会令投资者揣测利率是否变动,增添忧虑。或许这是德国央行使出的招数,利用隐晦、不明朗因素加以威胁,以支持马克汇价。

德国公布1997年6月份:工业生产增长2.9%,比原先估计上升1.4%高出一倍有余。1997年8月份德国西部消费物价指数上升0.2%。

德国1997年6月份商品贸易盈余升至134亿马克,创8年来高位。

英国公布1997年第二季度国内生产总值与初步估计增长0.9%相同,而季内消费开支则上升1.5%,为1988年第三季度以来最高增长。数字公布后英镑- -度升至1英镑.兑2.97马克及1.60美元。

日本公布1997年6月份领先经济指标由5月份的50%降至35%，跌至50点“荣枯线”以下,反映经济复苏步伐迟缓。

日本通产省官员表示，日本贸易顺差不会引起美日贸易摩擦,并声称经济将受内部需求带动而稳步增长。

日本1997年8月上旬贸易盈余为3648亿日元,比1996 ,年同期上升55%。日本7月份百货公司销售额下跌3.4%,超级市场销售额下跌4.1%,反映零售市场依然疲弱。.

日本经济企划厅表示，日本经济复苏有放缓迹象,主因是加征消费税所致。

美元从高位继续下挫,中间难有反弹,但不敌庞大卖压，在担心德国加息阴影下,抛售压力增大,尤其兑欧洲货币跌破重要技术支撑,跌势加速,由于触发停损盘,令跌幅扩大。兑马克跌破1.8050之后,直挫至1.7910。 兑瑞士法郎低见1.4780, 兑日元低见117.70,英镑兑美元升至1.6235。

美国公布1997 年7月份耐用品订单下跌0.6%,但6月份由增长2.4%修订为增长2.9%。

美国1997年8月份消费信心指数升至129.1,高于7月份的126.3。

美国公布1997 年8月份失业率,由7月份的4.8%升至4.9%；非农业就业职位增加4.9万个。8月份平均每小时工资上升0.4%。每周平均工作时间,由34.5小时增至34.7小时。

美国1997年7月份工厂订单上升0.2%,比市场预测高。6月份上升1.7%,是1997年1月以来最高升幅。美国最近1周内,新申请失业救济金人数达32.6万名,较市场预测略低。

美国公布1997 年7月份建筑开支.上升0.5%，比市场预期的0.9%升幅低。

美国1997年7月份领先经济指标为104.1, 上升0.3%。

美国国会发表报告预测1997年经济增长3.4%,平均失业率为5%。如达到这一水平，显示美国整体经济仍稳健增长。

德国央行总裁提特梅尔表示，他乐意看见近期马克汇价的修正走势。他还指出，虽然目前没有整体性通货膨胀的威胁，但央行仍对物价感到优虑。市场认为这番言论，是要让投资者继续猜测德国央行何时加息，来达到稳定马克汇价的目的。

综合以上情况，便可寻找到如下迹象：

第一，美国经济增长仍然稳健，通货膨胀温和，短期内不会提升利率。

第二，德国经济复苏，一些环节在这一阶段表现较想象中强劲，德国央行关注物价，因此，利率有调升的可能。

第三，日本经济复苏步伐缓慢，但美日贸易摩擦令美元兑日元构成一定压力。

第四，英国经济表现较为强劲，通货膨胀率较预期为高，因此，英国有可能再次加息。

所以，这阶段便是卖空美元，买入马克、瑞士法郎、日元和英镑的好机会。

果然，美元汇价大幅度滑落，8月底美元兑马克跌至1.7867，兑瑞士法郎跌至1 .4770，兑日元跌至117.70；英镑兑美元升至1. 6246。

由此可见，有迹可寻，便要寻找；有踪可跟，便要追击。