前言

进入21世纪，经济全球化、自由化的趋势，将更加汹涌澎湃，就像大江东去不可阻挡，而外汇交易，就是其中一个重要的环节。

国际外汇市场包括外汇现货与外汇期货。

外汇是指外国货币、票据及有价证券。

外汇现货是指各种外汇按现时汇率计算的外国通货。

外汇期货交易必须通过期货交易所的标准化合约，来确定商品的数量、价格及交割期限，因此，期货交易的标的是一项将来取货的合约，而不是立即可以交割的实物。其合约期一般分为1、3、6、9及12个月，并设有交易所及结算所。

外汇投资，就是赚取买卖价差，不管是外汇现货或是外汇期货都是一样。

外汇汇率是以一个国家的货币兑换另一个国家的货币的比率，或称比价。例如: 2001 年3月13日，美元兑日元120.58、欧元兑美元0.9300、美元兑瑞士法郎1 .6555.英镑兑美元1.4661、澳元兑美元0.5101.美元兑加拿大元1.5515、欧元兑日元111.48......

汇率不会静止，而是不断波动的，只是波动的剧烈程度不同而已。

影响外汇汇率波动的因素主要有政治因素（包括战争）、经济因素、利率因素、通货膨胀因素、贸易因素、

资本因素（游资进出）、货币政策因素、心理因素和技术因索等。也可笼统称为经济基本面和技术面两大因素。

基本面不论利好或利空，都会反映在走势上；技术面不论走强或走弱，必然是基本面利好或利空因索的延伸与预期。所以，最好的研判方法是基本面与技术面相互结合。

国际外汇市场是个广大的市场，每日交易量达1.5万亿美元，人为操纵几乎不可能，连有的国家中央银行进场干预也经常无能为力、无功而返。由此可见市场力量之巨大。

由于外汇市场具有公开、公平、公正的特点，且可以双向交易(先买后卖或先卖后买)，因此备受投资者的欢迎。

而外汇买卖也因汇率的波动而带来了高额的报酬。

正因为外汇投资具有极高的报酬率，因此，也具有极大的风险。报酬率与风险是成正比的，这一点投资者决不可掉以轻心。

不过，风险可以由自己来控制，即在进场买卖之时，预先设下止损位(停止损失点)，这样就可以自我管理风险、保持元气。

在多元化的投资理财渠道中，外汇交易为投资者提供了独特的选择，它是既有高报酬率、又可自控风险的两全其美的投资方式。

外汇投资必须坚持三大原则：

首先，要认识到外汇买卖实际上是买卖方向。若方向错了，千万不要存在侥幸的心理，认为价位还会再回来,这样反而会使亏损愈来愈大。若方向错了就要紧急刹车,扭转方向，当机立断，跟随汇市的大方向。而严订止损位，应是投资者的“基本功”，所谓“未雨绸缪”，这是任何投资活动的金科玉律。

其次，要注意选择货币。对于强势货币不要轻易抛空，对于弱势货币不要轻率买进。在日常生活中，人们常说做人不可欺软怕硬、不可落井下石。然而，在外汇投资上，恰恰要“欺软怕硬”、“落井下石”、不要“心慈”，也不必“手软”。

再次，要量力而行，根据自己的资金安排，进场数量不宜过多，且要有等候适当价位进场的耐性，交易次数不宜过多。

美国是世界最大经济体，美元是全球最主要、最具有流动性的货币。

1999年1月1日，欧元诞生了。欧洲货币体系经过20年的风风雨雨、艰难曲折，终于以磅礴气势横空出世。这对欧洲货币的统一、欧洲经济的发展不能不说是件大事。

欧洲单一货币——欧元，在面世之初，受到普遍祝福，称欧元可与美元并驾齐驱，甚至称欧元极可能代替美元成为世界经济中的基本货币。由于投资者对强大的欧洲经济前景赋予无限憧憬，因此，当时市场几乎一边倒地看好欧元，希望欧元与美元“试比高”，欧元兑美元强劲飙升至1. 1916。

然而，欧元升势却就此受到遏制，裹足不前，后继乏力，在庞大抛售压力下，稳转直下，辗转下挫，两年多来，跌势不休，其间虽有反弹，亦仅限于技术性缘故，很快地便又恢复跌势，一蹶不振。2000年10月26日跌至0.8225美元，创下历史新低，婴时间欧元黯然无色、黯淡无光。

从欧元面世至今，欧元兑美元走势可分为三个阶段：

第一个阶段，1999年1月至2000年1月，欧元兑美元由1.1916跌至0.98， 1美元大关终于宣告失守。

欧元暴跌，主要原因是：①美国经济表现强劲，工业、建筑等部门持续创下傲人佳绩，失业率降至30年来最低点，消费信心高涨，登上31年来的高峰，消费支出大幅成长，占到美国国内生产总值的2/3，这些增强了投资者的信心，从而提高了美元汇价。相比较之下，欧元区经济就逊色得多了。最主要是失业率仍处于高水平，经济结构问题复杂而无法大刀阔斧加以改革。德国与法国是欧元区主要经济体，起着轴心作用，但德、法失业率居高不下，整体经济表现疲弱，使欧元雪上加霜，岌岌可危。②美国财长多次重申强势美元政策，而欧洲央行则对欧元下跌视若无睹，无动于衷，有关官员谈话互相矛盾，昨是今非，令人丈二和尚摸不着头脑，就像雾里看花一片茫然。投资者因此失去信心，欧元汇价便失去重要的支撑力量，跌跌不休也就成了它不可逆转的命运。③交叉汇率的影响，如欧元兑日元屡创历史新低，拖累了欧元兑美元汇价。

第二个阶段，2000年2月至10月，欧元兑美元反弹乏力，每况愈下，屡创历史新低，欧元兑美元跌至0.8225。

市场对欧元丧失了信心，这是要害所在。任何商品若市场对它缺乏信心，其价格下挫自是势所必然。欧元区经济复苏缓慢，前路布满荆棘，德国失业率仍高居两位数，商业信心指数下降，制造业订单锐减。而美国经济强劲增长，2000 年第一季度国内生产总值增长4.8%，第二季度增长5.6%，失业率跌至3.9%，创32年来新低。美国为防止经济过热，多次提高利率，美欧利率差距扩大,大量游资涌进美国，流出欧洲，加剧了欧元跌势。欧洲央行似乎有意让欧元下跌，以刺激出口，因为出口贸易是欧元区经济增长的“火车头”，故欧元下跌有助增强其出口竞争力。这使欧元跌势增强、跌幅扩大。

第三个阶段，2000年11月至今，由于美国经济在2000年下半年，尤其是第四季度急转直下，经济增长严重放缓，2000 年第三季度国内生产总值仅增长2.2%，而第四季度增长1.1%。2001年2月份消费信心指数跌至106.8，为四年半来最低点。2001年1月份全国采购经理指数降至41.2%，创下10年来新低。工业生产、开工率、耐用品订单、零售销售等数据一片惨淡，全球半导体霸主英特尔、网络股指标雅虎、世界最大的网络设备制造商思科等再次发出盈利警告，导致美国股市道琼斯指数、那斯达克指数、普尔500指数三大指数暴跌。美国在2001年1月，两次调低利率。这一切，使欧元兑美元趁机反弹，但受阻于0.96关口。

美国经济结束长达10年的扩张期，经济增长放缓，然而，是否会陷入衰退，市场对此看法不同，意见分歧。

一种意见认为，美国经济由盛而衰，占美国经济五分之一的制造业部门，在能源成本.上涨、消费需求呆滞和存货囤积等因素影响下，连续下跌6个月，已算正式步入衰退。

另一种意见认为，美国目前经济仍未陷入衰退，2001年1月份零售销售额上升0.7%，汽车销售量更以1710万辆的年增长率快速增长；加上2001年2月份失业率仍维持4.2%，是近16个月来最低点;非农业就业职位增加13.5万个，远超过华尔街预测的7.5万个，显示经济仍然强劲，下半年可望转好，全年经济增长预计为2.4%。

经济学家对于美国经济是以V型、U型或L型发展也没有定论。

如果美国经济虚弱的体质未能改善而步入衰退，对美元当然是不利的。如果美国经济只是短暂的失调，继而重新纳入上升轨道，那么美元的跌势便会受到阻遏。

再看欧元区，2000 年经济增长3.4%，高于1999年2.5%的增长率。欧盟执委会预测欧元区2001年经济将增长3%。法国2001年1月份失业率降至9%，失业人数减少4.6万名，减幅达1.9%。但德国2001年2月份失业率为10.1%，失业人数增加2万名，增至410万名，已是连续2个月上升。欧元区2001年2月份商业气候指数由1月份的0.98降至0.95，创13个月来最低点。数据好坏参半，显示复苏步伐尚欠稳健。

因此，欧元汇价在升势中表现反复，形成上冲下洗局面。

然而，欧元区整体经济基调尚好，而美国经济确有陷入衰退危机的趋势，因此，欧元兑美元后市可望看高一线。

从图表上分析，欧元兑美元0.8300至0.8500为支撑区，0.9450 至0.9600为阻力区，一旦突破，将上冲0.9850至1美元大关。

以上预测仅供参考，要注意突发性消息。

本书得以在北京顺利出版，与科文(香港)出版公司的何歆小姐的努力分不开，她热情的态度、认真严谨的专业精神令人敬佩，谨此表示谢意！

由于时间和水平限制，本书错漏在所难免，希望读者指正。