第9章 对于巴菲特来说销售成本越少越好

在损益表中，总收入的下面一行就是销售成本，也被称为收入成本。销售成本可以是一个公司销售产品的进货成本，也可以是制造此产品的材料成本和劳动力成本。如果一个公司提供的是服务而不是产品，我们通常用"收入成本"这个词来代替"销售成本"，它们在本质上并无差异，只是前者比后者在理解上可能稍微晦涩一点儿。我们应该准确调查出这个公司在计算销售成本或者收入成本时所包含的内容，据此，我们就能清楚地了解管理层是如何进行企业管理的。

举个简单的例子吧。一个家具公司是怎样计算其销售成本的呢? 从公司年初的家具存货成本入手，将年初的存货成本加上这一年中所增加的存货成本，再减去剩余家具存货在年底的现值。因此，如果一个公司年初有1000万美元的存货，在这一年中总共购买了200 万美元的存货，在年末，若剩余存货价值为700万美元，那么公司在该财务年度的销售成本就是500 万美元。

尽管销售成本本身并不能告诉我们公司是否具有持续竞争优势，但它却可以告诉我们公司的毛利润大小。毛利润指标相当关键，因为它能够帮助巴菲特判断公司是否具有持续竞争优势。我们将在下一章详细讨论这一点。