第十九章 投资的时机

时间是宇宙的主要组成要素之一。我们把一年的各个时期分成四季：春、夏、秋和冬。我们认识到白天是活动的时间而晚上是放松和休息的时刻。就投资而言，时间是最重要的因素。买什么很重要，但是什么时候买更加关键。投资市场本身会逐步预告其未来。波浪通过其形态指明了市场的下一轮运动，人们可以对它的起点和终点进行确切的分析。

自然法则囊括了所有要素之中最重要的东西，时间。自然法则不是一种在市场里游戏的体系或规则，而是干种看上去能表现所有人类活动进程的现象。它在预测上的应用是革命性的。

如果一个人在1932 年1 月在政府长期债券上投资1000 美元，并在1939 年6 月卖出，那么经过89 个月他总共能获得到00 美元的利润(包括利息和增值)。1932 年1 月，政府债券的市场收益率是4%，到1939 年6 月就只有2% 。如果将同样的1000 美元在1932 年7 月投入股票市场，那么到1937 年3 月就有可能已经增长到大约5000 美元，这还没有算上分红。上述计算都是以流行的平均指数的百分比变化为基础的。

精确预测的重要性使得统计的应用范围大大扩展。将今天报纸中的文章与50 年前的报纸做下比较就能看到这方面的差别。人们正在花费成百上千万美元寻找一种令人满意的预测方法，但如果人们没有意识到要预见市场的习性而非跟随，那么这种寻找注定是没有结果的。