第五章 波浪的特征

在先前的讨论中，我们尽可能简单地讲述了5 浪现象。在本章中将更加注重细节而使波浪运动的学习者们能够完全地掌握这个问题从而可以为自己的价格研究以及其他人类活动起源和影响的研究做准备。

股票投资和投机者对第5 浪的终点尤为关注，这一点标志着前面的整个运动将被一个具有同样级别的反转运动调整。股市运动中的重要维数，如持续几个月的中浪级波动，持续数年的基本浪级波动，将在终点遇到相当大的价格调整，而这样的终点预示着要清理持有的股票。鉴别调整结束的点位也同样重要，因为这些点表明了建立股票长线仓位的价格区域。下面几段将全面介绍第5 浪和调整浪并讨论其他与终点有关的因素。

第5浪

在确定股价运动的终点时，谨记在一轮运动走向终点之前必定有5 个属于次级运动的浪。这个次级运动中的第5 浪必定也有5 个更次一级的浪，依次类推。举例来说，一轮中浪级运动将会以第5 子浪中的第5 小浪中的第5 微浪为终点。为了说明上面的原理，在图16 中，第5 子浪已经被分解为5 个小浪，而其中的第5 小浪被分成5 个次微浪。

一轮运动中的第5 浪，尤其是较大的第5 浪，比如说中浪或者以上级别的浪，通常会穿透或者"翻越" (throws over) 上平行线，这条上平行线是根据先前的介绍，通过第2 浪、第3 浪和第4 浪的终点绘制出的通道得到的，如图17 所示。

成交量往往会在翻越时上升，如果一轮基本运动被第5 中浪翻越，成交量应当非常大。如果任一级别的第5 浪未能穿透或者说翻越其上通道线并且发生下跌，这就是市场转弱的信号。走弱的程度取决于浪级。

在翻越点附近，有时第5 浪不能马上完成，而第4 浪在第5 浪开始之前走平(见图18 )。

在确定翻越时，强烈建议在市场或个股的周价格走势上使用对数刻度，但对于日价格或小时价格走势图，则应该使用算术刻度。在基本浪或者更高浪级的运动的顶部，算术刻度表更容易出现翻越的情况，而在上述运动的底部，运用对数刻度更容易出现翻越。这两种情况下，算术刻度会有一定的欺骗性，比如说，在30 点或更大的波浪中。为了更清楚地解释说明，道琼斯平均工业指数1929 年到1932 年的对数刻度及算术刻度月度价格走势如图19 所示。

第5 浪有时会展开或扩张，称为一种类型的"伸长"(Stretching) 。在这种情况下，第5 浪将不再结束其所属运动，而是被四个更小浪级的波浪跟随。也就是说，第5 浪被细分成五个波浪。伸长通常是超强(或者超弱，此时伸长会出现在向下的运动中)市场的一个特性。上涨伸长的例子出现在1921~1928 年的上涨中，这是72 年的上涨行情的顶峰。

调整

尽管波浪理论非常简单而且在预测时极为有用，但其中也有会难倒学习者的一些微妙之处，尤其是在波浪运动处于形成阶段的时候。解释这些难点的最佳途径就是通过图表。这些例子是理论上完美无缺的标本，学习者将会发现实际的发展模式并不是那么简单。

调整总会由三个浪组成，它们的形态可以分为四种，但是在形成过程中很难看出其确切的形态和程度。一旦成型，这个形态就预示了随之而来的运动的强度。图20 到图23 显示的是那些非常小的调整，各种形态的总体外形特征在所有浪级中都是相同的。图24 到图26 显示的形态与上面相同，但是对应的浪级更大。

接下来是更大调整浪级的形态，尽管总体上与一般形态相同，在中浪级或基本浪级运动中可以见到调整浪形态如图27 到图29 所示。

延伸浪

延伸浪可能会在任何一个驱动浪(第1 浪、第3 浪和第5 浪)中出现，但是很少会超过一个。通常它们会在第5 浪中出现。具体例子如图30 所示。

延伸浪中的延伸浪

同样的原则也适用于延伸浪和延伸浪中的延伸浪。图31 中展示了三种类型的延伸浪中的延伸浪以及标准的延伸浪。

延伸浪后的市场行为

彻底了解延伸浪非常重要，寻找该现象的征兆毫无例外的都失败了，而且可能由于某种原因这些征兆根本就不存在。尽管如此，了解延伸浪后的市场行为，就可以避免损失并保住利润。这些规则有:

(1) 延伸浪出现在当前循环中的新区域，并且会有两次折返。

(2) 第一次折返将会立即在第3 浪中发生并运行至延伸浪的起点附近(延伸浪的第2 浪)。

(3) 第二次折返将会在通常的市场行进中发生，并超过延伸浪。

(4) 然而，如果延伸浪出现，比如说在第5 基本浪的终点(一次大的反转会从该点开始) ，那么第一次和第二次折返就会成为不规则调整浪中的浪"A" 和浪"B" 。这也符合双折返的原则。浪"C" 将会由5 个下行浪组成，它会迅速并且很可能回到先前牛市中的第5 基本浪的起点。这种特殊调整的唯一例子是从1928 年11 月开始下跌，再上涨至1929 年9 月，然后再下跌到1932 年(见图15 )。

(5) 有时，延伸浪会按照相同的规则发生在熊市中，比如说1937 年10 月期间出现的延伸浪。

(6) 延伸浪永远不是一轮运动的终点。但这并非意味着，没有了延伸浪就看不到更高或者更低的水平。

(7) 折返意指位于两个定点之间的运动轨迹重复出现。比如说，趋势的调整和回复是双重折返。

如果投资者在向下的延伸浪出现的时候正持有"多仓"，那么他就不应该卖出，因为市场会立刻以三浪③的方式折返延伸浪，然后才会继续下跌。

已经发生的重要延伸浪如下:

尽管第一次折返会立即出现，而且以三浪方式运行，但第二次折返可能不会持续很长时间，但它最终会在当前的循环中结束。延伸浪以及双重折返如图32 所示。

不规则调整

各种调整浪的例子我们已经介绍，除了作为前一轮运动一部分波浪的调整的情况。类似的例子如图33 和图34 所示。字母A 、B 和C 代表调整运动中第1 浪、第2 浪和第3 浪，这是不规则形态。请注意，第2 浪"B" 超过了先前运动的传统顶部(浪5) 。

强势调整

调整在预警强势运动方面被证明很有效。图35 是一个规则的锯齿形调整浪，它预示着后面出现的运动强度中等。图36 是一个平台形调整浪，这意味着后续的运动会很强(见1933 年7 月到1934 年的第4 基本浪)。

图37 显示了一种调整浪的终点位于"2" 并且比调整浪"A" 的终点位置更高，表明后续运动的强度不同一般(图37 中显示的第二次调整更弱些)。

熊市中的调整浪，也就是下跌运动后的调整浪，与上升运动后的调整浪的特征相似，但是方向相反(见图38 到图40) 。

不规则调整浪在熊市中也能看到，但是非常罕见。注意，在一个5 浪下跌后，会出现如图41 所示的不规则调整浪。

失败

在图42 显示的形态中，第5 浪未能实现因此应在"B" 时卖出股票。注意从"3" 处的顶部位置开始是5 浪下跌，但是调整浪应当是由3 个浪组成。答案是"B" 是真正的顶部，从那开始只有向下的3 个浪。也就是说，下跌从上涨行情那儿偷了两个浪。换言之，常规的上升浪是5 个加上3 个常规下跌浪，一共8 个浪。在这种情况下，有3 个上升浪和5 个下跌浪，总数仍是8 。这种形态很少见，但是却是一个非同小可的预兆，因此应当立刻做出反应。

当学习者疑惑的时候

在图43 显示的点位时，交易者可能不知道接下来要发展出来的形态，比如说是延伸浪还是不规则的调整浪。成交量可能会给出明确的答案。作者在其他地方曾说过成交量会在各种调整浪(锯齿形，平台形，三角形)期间萎缩，因此如果在最后一浪中成交量很小，那么它就是一个不规则调整浪中的浪"B" 。如果成交量相对较大，那么延伸浪就在形成之中。

三角形

波浪运动时常会逐渐向一点收缩或者从某一点开始扩展从而形成一种三角形。这些三角形非常重要，因为它们指明了在三角形的结束点或顶点附件市场将会何去何从。

三角形有两类一一水平三角形和斜三角形。水平三角形表示市场价格的停滞，在水平三角形的终点，市场将会恢复同样的趋势一一上升或下降一一它将沿着三角形出现之前的趋势继续前进。水平三角形只是停滞，其重要性与平台形浪相同。如果在第2 浪出现锯齿形浪，那么一个平台形或是三角形调整浪就会作为第4 浪出现(见图44) 。如果在第2 浪出现平台形或是三角形调整浪，那么锯齿形调整浪将作为第4 浪出现(见图45) 。

水平三角形有四种类型如图46 所示。

斜三角形有两种类型，如图47 所示。

如上所示，我们可以看到不论是水平三角形还是斜三角形，都包含5 个浪。在少于5 个浪的情况下这种三角形就不属于波浪现象所要讨论的范围，应当忽略。

对于水平三角形来说，最重要的也是最应当注意的是它开始的位置。这是因为三角形中的第2 浪的位置必须确定无疑，而为了确定第2 浪的位置那么就必须确定第1 浪的位置。第2 浪非常重要，因为当三角形结束的时候，市场会沿着与第2 浪相同的方向运动。在图48 中，水平三角形的第2 浪是下降的。在三角形第5 浪的终点，在向下运动M-N 之后处于停滞状态的市场会重回跌势。

在图49 中，三角形5 浪之前的记录是向上的。市场在M 处筑底向上运动到M 后停滞了一段时间，然后再恢复上涨行情。

在图50 中，上斜三角中的第2 浪向下。市场将会在斜三角的终点反转(即，当三角第5 浪结束)并且将如图所示回到三角形的底部位置附近。

除了反对称三角形之外，所有三角形第5 浪常常不能达到它的通道线或者三角形边线。如上面的图中所显示的那样，第5 浪常常会刺穿它的三角形边线。如果一轮基本运动的最后浪(第5 中浪)发展成一个三角形，那就得做好面对快速反转的准备。

三角形中的所有浪必定是沿着一个方向运动的一部分。否则就不会有三角形出现，而只有巧合。

斜三角只能作为第5 浪出现，也就是说在它之前应当有四个浪，且与它的浪级相同。

当三角形中的变动范围(周或日波动)占据了三角形的整个宽度时，三角形的终点就要来临。此时应当对第5 浪进行确认，翻越不是必要条件。

通常三角形都非常小并且所有波浪都不会完全发展。1937 年10 月到1938 年2 月，第一次出现了足够大的三角形可以用于证明所有5 浪都必须由3 个子浪组成，而这5 个浪形成的模式都不同。

道琼斯工业股平均指数在这期间并没有出现三角形，但由348 个股票组成的标准统计指数的周变动形成了一幅完美的图案，如图51 所示，是一个完美的三角形，而且是记录到的最大的三角形。由于是周变动，这张走势图并没有显示出5 浪中每个浪的组成，但是在另一张平均日变动图表中显示出来，如第9 章中的图66 所示。