第十五章 技术特征

某一活动的运动即使有也很少能可靠地反映另一种运动。图83 显示了三个指标的图形，即伦敦工业股指数、道琼斯工业指数以及美国的产出指数，所有这些指标都从1928 年绘制到1943 年1 月。产出的数据来自克利夫兰信托公司(Cleve1and Trust Company) 。

道琼斯工业平均指数(中)记录了一个从1928 年11 月(正统顶部)到1942年4 月的5 浪三角形，这个三角形的第2 浪、第3 浪和第4 浪的长度都大约是前一浪的61.8% 。这个三角形可以通过其轮廓、时间因素、每个浪的组成以及每一浪与前一浪的统一的比率得到证实。1921 年到1929 年(8 年)的高速膨胀导致了市场迅速下跌一直持续到1932 年(34 个月) ，而这些又导致了这一对称三角形的产生，就好像一个快要停下来的钟摆。

这个三角形在13 年的时间并没有受到下列事件的影响: 从共和党到新政(New Deal) 的转变，美元贬值，政府债券中黄金条款的拒绝履行，连任不能超过两届先例的打破，1939 年开始的第二次世界大战，产出的增加(其指数在1938年开始上升，并在1941 年6 月结束其5 浪模式)。

伦敦工业指数(上)在1929 年并没有追随纽约的股票，该指数分别在1929年1 月(140 点)， 1936 年12 月(143 点)见顶。1932 年和1940 年的最低点相同，都是61 点。从1940 年到1943 年1 月，该指数上涨了131 点。1939 年1 月26 日到7 月28 日，伦敦工业平均指数形成了一个三角形。

伦敦股票在1720 年、1815 年以及1899 年到达最高位，时间间隔大约为89年(FSS) 。即使英国的股票应该膨胀，它也不会遵循我们股票市场的方式。

克利夫兰信托公司编制的产出指数(下)在1929 年6 月(1 16 点) ， 1936 年(112 点)以及1938 年(63 点)达到最低点。一轮完整的5 浪上升运动从63 点开始一直到1941 年6 月才完成其整个模式，然后道琼斯工业股指数才开始在1942 年4 月从三角形的终点开始上涨。

1957 年到1928 年这段时间，我们参与了三场战争: 内战、美西战争以及第一次世界大战。然而，正如在其他地方展示的那样，整个超级循环运动的模式非常完美。

股票和商品从来没有同时膨胀过。因此，如果商品处于最高位，就不能得出股票在同一时间会有相同表现的结论。商品在1864 年和1919 年膨胀过，相隔55 年。

消息毫无价值，这将在下一章得到说明。一位金融撰稿人曾说:

"证券价格因为来自萨勒诺的利好消息上涨以及在8 月对来自西西里的类似利好消息的反应使得很多学者得出结论: 8 月份的回调主要是由于技术方面的原因而非军事事件。"

某一天，伦敦市场经历了一场激烈的"空袭"，伦敦股市上涨而纽约股市下跌。两地的金融撰稿人们都强调空袭是原因。当时，伦敦市场正处于上升趋势，而纽约股票市场处于下跌趋势，不管什么空袭，每个市场都遵循各自的形态运行。相同的波浪行为在7 月25 日墨索里尼(Mussolini)倒台后出现过。

上述分析表明，技术因素在任何时候都支配着市场。