第十二部分

前面的文章已经讨论了披浪理论的原理及其在市场运动中的广泛应用。波浪理论包含的种类越是广泛，波浪现象越是明显。诸如道琼斯、纽约时报指数或者标准统计之类的平均指数将能够正确反映总体市场的循环位置。因此根据平均指数的运动来买进或是卖出一系列分散的代表性股票就可以获取利润，因为其总市场价值与总体市场的波动同步。但是对于追求安全的最大利润的人来说，买进或是卖出一组股票而没有对个股进行分析是不够的。通过这些个体性研究可能会发现一些公司经历的循环与整体市场的循环截然不同。一个明显的例子是1935 年春的美国制罐(American Can) 。

附图即运用波浪理论对美国制罐进行的分析。图22 显示了该股从1932年6 月(牛市运动开始)到1935 年6 月(正统顶部出现)完整的月价格变动。这只股票从那点到1937 年循环调整浪结束时的运动如"趋势线"所示。这一月变动记录将周变动和日变动浓缩成一轮大致的5 浪运动从而成为一轮完整的循环运动。这些相对粗略的图表实际上有助于保持正确的观点。

当循环中重要的第5 大浪在1934 年5 月开始，或者换句话说，当大浪IV结束，就有必要更进一步地研究市场活动，因此就有了图23 ，它显示了第5 大浪的周价格变动。在这一大浪通过中浪4 后，追踪日价格变动范围(如图24 所示)就开始变得重要起来。第5 中浪始于1935 年3 月而5 个子浪在1935 年6 月结束。这标志着144 美元是美国制罐主要牛市运动的"正统顶部"。

美国制罐达到牛市循环的"正统顶部"之后回调到1935 年8 月136~137美元，形成浪A，接着反弹到10 月的149~150 美元，形成浪B，这是不规则的最终顶部。从这一点开始以5 浪运动发展为很长的浪C，它结束于1937 年12月的69 美元。

在美国制罐到达"正统顶部"之时，投资者应该已经可以看到这只股票所处的循环位置与总体市场位置的显著差异。请看图25 道琼斯工业股平均指数重要大浪运动的趋势线。1935 年3 月，美国制罐处于牛市循环的最终阶段(第5大浪的第5 中浪) ，另外，总体市场的第5 大浪刚刚开始，并且仍要经历五个向上的中浪。到1935 年6 月，投资者应该已经意识到这只股票的进一步增长很不确定，而在总体市场可以以最小的风险获得更大的利润。从那点开始总体市场上涨了几乎80 点或者说65% 。