第二部分

在先前对应用于股票价格运动的波浪理论的讨论中曾指出，一个完整的运动包括五个浪，而且一个浪级的一组五浪完成下一个更高浪级的第1 浪。一旦某个级别的第5 浪完成，就应当在这个循环性的运动中出现一个比先前的任何一个调整浪都要剧烈的调整浪。

完整的运动

调整阶段的节奏与沿主要趋势方向运动的波浪的节奏不同。这些调整浪，或称第2 浪和第4 浪每个都由三个更低一级的浪组成，而每个前进浪(浪1 、浪3 和浪5) 则由五个低一级的驱动浪组成。图4 显示了一轮完整的运动，只是"锯齿形"的第2 浪和第4 浪的细节更多。这些第2 浪和第4 浪每一个都由三个部分组成，但因为这两个浪也是"完整"的运动，所以它们还具有五个驱动浪的特征，也就是每个" a" 和"c" 阶段(调整运动的第一和第三阶段运动)都是由五个更小级别的浪组成，而"b"( 调整运动中的调整浪)由三个更小级别的浪组成。因为有些调整浪的形态和样式在结构上过于复杂，在这里进行介绍可能会令人困惑，因此有关调整浪的问题需要在后面进一步展开。

使用波琅理论预测价格变化的学习者无需使用类似平均指数进行验证，因为波浪理论既适用于个股及不同的股票群(钢铁股、铁路股、公用事业股、铜业股、石油股，等等) ，也适用于商品和各种不同的"平均指数"，如道琼斯，标准统计，纽约时报指数，纽约先驱论坛报指数，伦敦金融时报指数。在任何时候，都可以发现一些股票在上涨，而另一些在下跌，但绝大部分个股会在同一时间遵循同一模式。正因为如此，平均指数的波浪形态能够正确地反映整个市场的循环位置。一个平均指数包含的股票数量越多，波浪理论的反映能力就越强。这意味着股权越是分散，那么通过交易记录反映出来的周期性影响会更明确并且更具韵律。

使用的价格区间

每日或每周的"收盘价"并不足以采信。正是最高价和最低价的变动指引着随后的循环过程。事实上，正是由于道琼斯公司在1928 年建立并发布"日变动"指标，并在1932 年建立并发布"小时变动"指标，我才有足够的数据来建立这种被我称为波浪理论的节奏性再现的现象。正是市场"走过"的一系列轨迹，每个小时，每天，每个星期，揭示了整体中的韵律力量。"收盘价"并不能讲述所有的股市，也正是由于这个原因(缺乏具体的数据) ，预测伦敦股票市场的阶段性运动要比纽约市场难得多。

因此，测量一轮完整运动就需要测量这一运动在同一浪级或更高浪级的两个调整浪之间持续运行的距离。最低浪级运动的长度就是它在一个方向上没有任何调整的运行距离，即使是小时记录也是如此①。当小时记录中出现两个调整浪后，那么这轮运动就进入其第5 浪及最后阶段，或者是第3 驱动浪。所谓的"阻力"线以及其他技术因素在预测井测量这些波浪的长度和持续时间方面没什么价值。

外部影响

由于波浪理论预测某一个循环的不同阶段或部分，有经验的学习者会发现当前的新闻或事件，甚至是政府的政令或法案，看起来对循环过程的影响几乎没有影响。的确，一些意外的消息或突发的情况，尤其是那些高度情绪性的消息，可能会延长或缩短两个调整浪之间的运行长度，但是波浪的个数以及市场内在的节奏性依然不变。看起来，下面的结论可能更具逻辑性，即带来广泛社会不安的交易的循环性紊乱引起了战争，而不是因为战争产生了这一循环。