引    言

我几乎花费了毕生的时间来分析市场，通过钻研无数的图表从而试图找到一个完美的技术形态或指标。我一直无法放弃在市场上追求“完美”的想法。而在内心深处我确信那种完美——无论它是指什么一一是不存在的。对我而言，在市场上持续盈利并且压力最小的方法就是跟随趋势交易。趋势存在于所有的时间周期上，具体哪一个时间周期最适合于你的个性则取决于你自己的选择。本书中谈到的分析技术将有助于你在任何时间周期上分析和跟随趋势盈利。

作为一名交易者其首要的任务是履行一名风控经理的职责。业余选手敢于承担让专业人士都畏缩不前的风险。而事实是，专业人士也都曾经是业余选手。一路走来他们很可能经常会回顾那些曾由于过分贪婪犯下的风险性错误，这些错误最终除了让人心惊肉跳、得不偿失外不会有任何好的结果。贪婪是一名散漫的市场参与者的典型特征，他无视甚至根本不知道自己正在承担的风险，直到一切都为时已晚。对这一点你要从一开始就给予足够的重视并加以应对。

作为一名尽力把握市场时机的交易者，你的“工作”简单明了：使你的决策与价格走势保持同步。为了持之以恒地做到这一点，你需要能够正确解读“市场传递出的信息J我们的目标是把握好交易时机，以使你的账户资产暴露在最小的亏损风险之下的同时具备最大的获利可能。

为了成功地交易，你需要和市场保持步调一致，而不是把自己的想法强加于市场之上。当市场没有给出明确的方向时，正确的解读应该是保护本金，待在场外静候低风险的机会浮现。据说“知道什么时候买与知道买什么同等重要”。一遍又一遍地对你自己重复这句话，今后在你做出交易决策时让这句箴言一直在你耳边回响°

交易者能长期保持突出业绩源于当市场处于不确定性时能保护好本金，使其不受损失，而当市场上出现有施展的空间时能即刻投入资金抓住机会。你只需要少数几个策略就能做到持续不断地获取盈利，使用太多方法只会让事情变得更复杂。好消息是随着可供交易的各类金融产品以及可供选择的各个不同时间周期越来越多，即便是最苛刻的交易策略市场也为之提供了近乎无尽的交易机会。

你时常会听到要想成功交易必须比别人多具备一项“上手优势”。经过多年的交易我认识到我特别的优势在于能够清楚客观地观察市场走势，然后根据市场的指示进行交易。我绝不会把我的想法强加于市场之上，而是认真聆听市场发出的声音，不带有任何自大心理地进行交易。

这本书的目的是使你牢固地掌握市场的动态机制，以便使你能在对市场结构有一个全面了解的基础上培养起自己的交易优势。任何一个基于对市场趋势透彻领悟的交易策略都应该能为严守纪律的交易者带来盈利。

纪律第一。如果你仔细想想在市场上什么能为你所控，又有什么不能为你所控，现实就会迅速浮出水面。在市场上除了自己的操作外能为你所左右的事情微乎其微。所以，你需要具备的最为重要的特性就是纪律性：

•你必须愿意为自己所有的操作承担全部责任。

•如果你期望完美的结果并且为无法实现的完美寻找各种借口的话，你将永远不能从交易中获得真正的满足感。由于缺乏观念上的灵活性和对交易并不总会如愿以偿的预期，思维僵化的人往往会在市场上失败，因为当事与愿违时他们不会承认是他们自己而非市场错了。

•对外公开坚持看多或者看空会让你看上去很有见地，但如果价格走势与你的看法背道而驰的话，你可不能死死抓住你的面子不放。成功的投机确实需要很大的自我批评的勇气。

•你需要一个事先就经过深思熟虑的交易计划，对所有可能发生的情况都要有所预期，以防你在交易时间里做出冲动的情绪化决定，因为你会处在来自同行、电视、股价变动及网络媒体等等新消息源的持续不断的轰炸之中。股票交易是一门生意，如果你希望你的生意兴隆的话，就必须有一门生意经并且要毫无偏差地去执行它。

•说到交易执行，你需要对市场将可能如何演进有一个自己的看法，但同时也应准备好应对市场“给予”你的任何一种情况，而不耽于你先前对最可能发生的结果的看法。

在每个交易日你都应专注于如何才能成为一名更优秀的交易者并从市场中获取更高的收益把时间花费在阅读商业期刊、收看财经频道或者听说他人的观点上能帮助你盈利吗？很可能不会。对时间的更好利用是去聆听市场传递出的唯一客观存在的信息，它就是言以蔽之——价格。我的方法就是去“聆听市场传递出的信息”，市场参与群体的推理、预期和希望都在价格中得以正确体现，因此价格走势是唯一能吸引我全部注意力的东西。

要想成功地交易，你需要了解大多数市场参与者背后的动机；这将会帮助你在正确的时间预测他们的操作然后相应地制定你自己的操作方案。

我所知的衡量全体市场参与者群体行为的唯一有效途径是技术分析。在牛市中，我们都听说过市场是在“一片质疑声中”不断攀升；在熊市中市场则沿着众人“希望破灭的通道”“跌跌”不休“技术分析可以让我们在分析中保持客观中立的态度。获得成功最困难的地方在于以一种严格遵守纪律的方式去实际执行我们的分析结果，严格管控我们的情绪因素而不是在无情的市场中成为情绪化的受害者。

保持严格遵守纪律是交易中最难做到的部分，因为冷酷的事实是当你在股票市场上投入资金的同时，你也倾注了你的感情于其中。而这些情绪化的因素，如果不加以控制的话，常常会成为一些错误决策的催化剂。

或许把专业人士从业余选手中区分开来的最重要的特性就是能够在市场决策中不掺杂任何感情因素。专业人士在进场交易前对所有可能的结果都会有所准备，其结果是他们不会陷入让业余选手深受其害的情绪化决策陷阱之中。你是如何应对市场变化的，你会发现自己在应对基本面或者技术事件时做出情绪化的决策吗？我希望通过这本书教会你洞悉市场结构，使你像一名专业人士一样预测市场走势并执行交易决策。一旦你掌握了如何去正确地看待市场，你接下来的工作就是以严格的纪律来按计划进行交易。

系统化交易方法和随机交易方法。首先我想说明一下对市场而言不存在错误的方法，错误的方法只存在于不同的个人风格中。技术派交易者采取的方法有两大类——系统化的和随机的交易方法。

系统化交易者们试图将市场波动加以量化，制定出一套以交易规则为基础的方法并借助于计算机的辅助来执行。早在真枪实弹地应用到实际交易中之前，系统就已经经过了严格的逆向测试以确保它能在“任何”市场环境中幸存并盈利。系统化交易者们相信通过计算机来执行交易（程序化交易），使对市场波动的情绪化反应在决策过程中被彻底根除，会带来更加可持续的回报。对程序化交易的最大批评是许多系统并未考虑到“预料之外的市场事件”。一个众所周知的事实是市场总是不可避免地不定期发生一些暂时性的问题，即便最严格的逆向测试也不足以让一个曾经无懈可击的系统始终与市场保持步调一致。在我多年的交易生涯中，我意识到所谓的“预料之外”似乎在市场中会相当频繁地发生。

虽然意识到了这一点，但仍有许多交易系统在使用中，它们可以为那些擅长编程并愿意把市场托付给计算机的人们提供一个交易的途径。

从我个人角度讲，系统化交易并不适合于我的风格，我选择以随机应变的方式来应对市场。随机式交易者们对他们解读市场走势的能力抱有很强的信心并会跟随市场指示对他们的方法做出一些细微的调整。我认为市场的性格也会发生一些微妙的变化，只有经验丰富的交易者才能察觉到，这也能形成一个可加以利用的交易优势。然而我确实会使用计算机来帮助我过滤市场每天提供的无尽的可能性。当我决定了哪些股票适合交易后，计算机也能帮我筛选出一些我要找的特定信息（在以后的章节中会谈到）。而到了选股的时候、交易的时候及做出相关的资金管理决策的时候，执行这些计划又可以做到随机应变。

善于选股和长于交易是两种独立的才能，他们要求具备不同的技能。你可以给一位优秀的交易员一个糟糕的交易机会，他仍能设法运用他出色的交易技能赚到钱。与之相反，如果你给一位经验匮乏的交易员一个最好的机会，他却可能会因为缺乏成熟的交易技能而赔钱。

技术分析和基本面分析。因为这本书是关于技术交易的，书中会很少提到基本面分析，作为一名趋势交易者，我坚信“消息和突发事件会迎合趋势运行的方向”。要成功地进行股票的短线交易，传统的基本面分析并不是获利所必需的（有时甚至会起到相反的作用几不要误读我的意思——我的确认为基本面是重要的，但它们在短线交易决策中的用处不大。某个与公司基本面有关的事件对外发布时，你应当了解，因为它往往会诱发价格的波动但是客观的分析应当是专注于市场对该事件的反应，而不是形成一个对该公司业务的看法。市场并不会在乎你的看法。重申一下，只有价格才能带来回报。

完全无视基本面分析就等同于认为大多数市场参与者共同的看法是无关紧要的——这种带有成见的说法是技术分析师常常被描绘成的形象。我并不打算在此为技术分析做辩护。我知道技术分析对我有用，但只是因为我把它作为我制定交易决策的框架，而不是作为一个僵化的系统来使用。我对任何能诱发价格变动的因素都会感兴趣，因为了解它们背后反映出的人性会让我做出客观公正的分析并最终带来更大的盈利。

说到这儿又把我们带回到了市场心理的话题。情绪化是交易的敌人，应该从决策制定过程中被剔除出去（或者加以控制）显然，这说起来容易做起来难！对股价图的分析研究就是为了确定供求双方的力量会在什么位置上达到均衡，了解了这一点会给我们带来交易上的优势。为了评估供求的动态平衡关系，我们需要了解市场参与者们背后的动机，而他们各自的想法就是在其动机的推动下在市场上得以执行并由此引发了股价的变动。