第22章 布林带逆向交易策略

我承认在外汇市场采取逆向交易策略的核心理念是基于两个前提: 一个是通常大多数人都会选错方向; 一个是价格总是倾向于回归均值。

如果你仔细观察任何一个货币对的价格行为的微结构，你会注意到在通常情况下，价格会表现出相对稳定的行为，价格看起来徘徊不定并一次又一次回到精确的价位。这就是我所说的这个金融工具的"合理价值" 。

投资者在短期内买入和卖出，不会大幅改变这个均值。每一个买家都需要有一个卖家，反过来也一样。然后，在某一时刻，新的外部力量加入市场，买方和卖方都变得过分兴奋或恐惧，引发一次吸引其他市场参与者的群体行为。因此，供给或需要将会过量， 导致货币对价格过高或过低。

不久之后，市场回到均衡状态，价格再次回到它的"合理价值"一一比起之前的价值有可能略微升值或贬值，具体是升值还是贬值要取决于货币对中两个货币的相对强弱，货币对的方向，以及之前极端市场情绪的基本面支持等情况。

逆向交易试图发现那些极端的市场波动并先于市场大众采取行动: 市场开始上涨， 一段时间后，每个人都疯狂地买入，这时就是逆向交易开始考虑卖出的时候。

当然，我在展开这种"玩火"的行动之前， 必须发现市场力量耗竭的微妙迹象，因为有时候这种极端的市场波动会持续较长一段时间。但是，每个货币对的波动都具有周期性只要我们花一些时间对某个货币对进行详细研究，这些周期还是很容易测量和理解。

这个策略被证明是一个非常好的短期震荡市交易策略，因为在两个方向上都可以进行成功的交易。趋势交易策略需要较长时间，以等待价格达到适当的买入或卖出区域。

策略要素

指标

• 3 条20 期的布林带(BBs) ，标准差分别为1.5 、2和2.5 。

• 34 期、100 期和200期简单移动平均线

• 日轴心点

• 菲波纳奇回撤线

• 趋势线

• 支撑/阻力线

• 关键心理价位(以00 、20 、33 、50 、66 和80 结尾的价位)

• 价格行为(走势图和蜡烛图形态)

我也会在1分钟图上使用参数为5，3，3 的随机震荡指标(stochastic) ，以发现可以用于短期交易的背离。

交易类型

我的交易类型基本上是日内交易和短线交易，最后还有一些"刮头皮" ( scalping) 交易。

时间框架

短线交易(短于1 天)和极短线交易

• 日线图上识别主要趋势方向

• 30 分钟图上识别较短期的趋势

• 5 分钟图作为交易的主要时间框架

• 1 分钟图上识别随机震荡指标背离和确定入场价位

波段交易(1天到1周)

• 日线图上识别主要方向

• 4 小时图上识别较短期的趋势

• 30 分钟图作为交易的主要时间框架

• 5 分钟图上确定入场价位

这个策略也适用于更长期的时间框架。用周线图和日线图确认支撑/阻力位，4小时图作为主要的时间框架，30分钟图确定入场价。

订单类型

主要是限价单，特别是在较长期的交易设置中。市价单和限价单都可以用于短期交易。在"刮头皮"交易中只使用市价单。

入场择时

在入场时，我等待较小3 个时间框架走势图(短期趋势、主要时间框架和入场价)上的信号吻合， 并且价格从2 .5 个标准差的布林带回来，穿越1. 5 个标准差的布林带。在入场之前，我会等待蜡烛线收盘于中间区域(在1. 5 个标准差之内) ，并且下一根蜡烛线开盘在同一个区域(在较小的"入场"时间框架上) 。

在"刮头皮"交易中，当1 分钟走势图上的随机震荡指标出现明显背离，就发出了入场信号。根据具体的支撑位、阻力位和菲波纳奇回撤位，以及所有指标定义的"路线图"来设置限价单。

分析时段

我每天都是在纽约市场收市后进行分析。在周末时， 我会查看日线图、周线图和月线图，以确定最关键的支撑位和阻力位。我还会在纽约市场开市前2小时，作进一步的分析和评估一一取决于之前的价格行为以及是否还有未平仓合约。

交易时段

澳大利亚/亚洲时段的价格波动比较平缓，适用于短线交易。我会选择3 个小时的欧洲/伦敦和伦敦/美国重叠时段具体什么时段还要看我什么时候有时间。整个交易时间被分割为2 到3 个部分。

到订单触及价格的距离

限价单将设在关键价位5 个点以上(多头交易)或者5 个点以下(空头交易) 。利用以00 、20 、33 、50 、66 和80 结尾价位作为关键心理价位。

工具

这个策略只在欧元/美元和澳元/美元货币对上用实际参数进行了测试。虽然我一直在其他货币对上用它来进行综合分析，但是较短期的移动平均线的设置以及3 条布林带的时期和标准差都需要略微调整，以符合其他货币对的特性。

风险报酬率

风险报酬率从1 :1 到3 :1。较低的风险报酬率可以通过较高的胜率弥补。

资金管理

高胜算交易的风险系数最高设定为总资金的2% (A 交易) ，低风险报酬率的交易的风险系数设定为1 % (B 交易)

头寸规模和真实财务杠杆要取决于选择的货币对和止损幅度， 而止损幅度则要取决于主要的交易时间框架(见第21 章中"资金管理"一节的详细案例) 。

出场规则

止损设于2 个标准差的布林带轨道线之下，在关键的心理价位和整数位上与入场价的设置类似。

根据主要的交易时间框架和交易者积极监控交易的能力不同，有3 种出场方法，与21 章的出场方法相同:

1.根据支撑/阻力水平和风险报酬率投射来设定目标收益水平。

2 根据指标给出的"路线图" 、重要心理价位和菲波纳奇关键点位，在重大阻力或支撞水平之上或之下进行移动止损。

3. 在最初设定的目标价格处了结一半头寸，锁定部分利润， 然后担剩余头寸的止损移到盈亏平衡处。你应该只考虑在高胜率交易中使用这个工具。

风险管理

在长期高胜率交易设置中，可以分2 到3 批入场以便降低平均成本。整个头寸的风险(允许的最大风险)还是保持不变，但是在选择的方向上出现明确的动力之前，可以根据波幅内的价格波动周期，分多次入场。

出场和亏损管理

当一笔长期的、分3 次入场的交易出现暂时性亏损，第一批头寸已经亏损100 点以上时，可以部分了结第一批头寸(减少1 /10头寸) 。同时，其他的交易用盈利来平衡亏损，试着保持至少2 :1 或更高的风险报酬率，直到最初的趋势方向恢复，所有头寸都可以完成最初设定的盈利目标。

止损设在总风险为2% 的位置。

案例

让我们做如下假设: 总资本10000 美元，允许的最大亏损2% = 200美元

我的第2 部分头寸通常设在离第一个入场价位50 点的位置，第3 次入场也是按照这一规则。

当市场价格朝与我交易相反的方向波动50 点时，我入场建第2 部分仓位。如果价格在这个方向继续波动另一个50 点，我就入场建第3 部分仓位。此时就是第l 部分头寸亏100点，第2 部分头寸亏损50 点。这就是两部分头寸的最大亏损，分别为100 点和50 点。整个头寸的止损设在离第3个入场价15 点的位置(总风险= 115+65+15 = 195 ，大约为200 点）。

要达到风险要求，我的交易每1点的价值必须为1美元。

第3 部分头寸有30 点浮动盈利，但是价格又折返。我在第3 部分头寸盈利20 点时兑现了利润，回吐了1 /3 的利润，并了结了第1部分头寸1 / 10的头寸[ 也就是8 个点亏损= ( 100 - 20) / 10 ] 。

净盈利= 12 点

我准备在相同的价位或者至少优于之前出场价的位置重新建第3 部分仓位。入场订单被触及，价格朝我交易的方向波动了60 点。于是， 第2 部分头寸有了10 点的盈利。我了结了两个头寸，获利70 点。现在，第1 部分头寸亏损40 点。

净盈利= 12+70=82

我会重新等待机会，在之前的价位或者距离第1 个入场价10 到15 点的价位重新建第2 部分仓位一一总之，一定要优于之前的出场价。

在这个过程中，关键价格水平一直在移动，只要价格没有回到第1 次入场的价位，就可以用来判断适当的出场价位。

第2 部分仓位的入场订单在低于之前入场价10 点的价位被触及。第1 部分头寸亏损60点。价格小幅折返之后，朝我交易的方向波动了30 点，在较小时间框架上，距离另一个关键价位有20 点。价格继续波动，我了结了第2 部分头寸，获利40 点，并寻求再次建仓的机会。就像之前一样，要在相同的价位或者至少优于出场价的价位入场。现在第1部分头寸浮动亏损10点。

净盈利= 12+70+40 = 122

价格折返20 点，低于之前的出场价，并触及一个关键的价格水平。我再次入场建第2 部分仓位，入场价离第一个人场价30 点。价格继续朝我交易的方向前进，越过第1 个入场价，并奔向最初的目标价格。在第1 个人场价那里，我的第2 部分头寸已经盈利30 点。我把第1部分头寸的止损移到盈亏平衡处，由于之前了结了一些头寸，我现在盈利大于122 点。加上每天还有一个利差收益。

现在还有2/3 头寸还未平仓。我已经获利142 点，这代表总资金1. 42 % 的回报(1个点价值1美元) 一一并且交易才刚刚开始发展。目标价格被设在一个关键价位，风险报酬率2 :1 。

让我们与最初2% 风险，平均50 点止损的交易策略做个比较。

第1 部分头寸50 点止损离场，第2 部分头寸50 点止损离场， 第3 部分头寸波动到1部分头寸入场价获利100 点。整个交易保持盈亏平衡：-2 % - 2 % + (2 x2 %) = 0 。但是如果采用这个变化版本的策略，由于市场价格存在周期特性和利差收益，所以多次入场存在优势(当交易方向完全正确时) 。如果交易完全错误， 亏损也就是2% 或更少(因为可以通过盈利部分抵消亏损和止损出场) ，符合风险管理原则。

回溯测试

这种策略以及它的变种，已经在2008 年末3 个月，在欧元/美元和澳元/美元货币对上进行了广泛而深入的回溯测试。鉴于非常优异的测试结果，我决定在我的实盘账户上进行前向测试。从2009 年2 月开始到现在(2011 年5 月) ，我一直把它当作我的主要交易策略。它的平均赢/亏比率大约是80 : 20 。每天在较短的时间框架上存在大量的交易机会。

走势图与交易案例

基本设置:指标组

顾名思义，指标就是在路上的一个指示牌，在某个时间某个价位提醒你注意。

价格以波段或周期的方式发展，并且大部分时间在一个区间内来回震荡。这个区间可以是水平的(市场横盘整理) ，也可以是斜向的: 略微上升(看涨)或下降(看跌) 。在观察数千个小时走势图(实盘交易或者利用模拟平台的图表工具)之后，我注意到在抵达或接近这些特别"路标"(指标)时，价格行为表现出一种周期性。

整个方法会使用多个时间框架，因为我还注意到当一个较短时间框架上的一个关键价位被突破时价格会在下一个较长的时间框架上继续突破(见图22.1) 。

定义价格循环的指标组

以下大致列出了价格在每个指标关键水平上可以预期的行为。

1. 布林带，20 期，2.5 个标准差

价格来到它的一个极值，可以突破这个价位到布林带之外(表明当前价格方向有极高的可能会继续) ，也可以接近极值后折返回较小标准差的布林带轨道以内。

2. 布林带，20 期，2 个标准差

这是布林带的标准设置。它并不一定非要出现在走势图上，但是把它留在走势图上，可以作为其他两个标准差的布林带行为的参照。

3. 布林带，20期，1.5个标准差

这是表示价格将朝中轨反转甚至一路波动到布林带另一条轨道线的关键价位。当一根蜡烛线收盘于这个价格水平之外(空头交易中低于1.5标准差布林带的上轨，或者在多头交易中高于1.5 标准差布林带的下轨) ,并且下一根蜡烛线也开盘于这个价格水平之外，那么价格一定会继续波动到至少中轨或34 期简单移动平均线的水平(先到达哪条线，取决于移动平均线在走势图上的位置) 。大多数时候(约80% 到85% 的概率) ，尤其是在较小时间框架上，价格会反转穿过整个布林带，朝下一组布林带前进。

4. 布林带的中轨(20 期简单移动平均线)

这条线代表了这个区间的均值。但是，它通常弱于34 期移动平均线。如果市场处于横盘整理状态，那么价格几乎总是从中轨反弹到1.5 个标准差的布林带上下轨处。在强劲的趋势或修正性的价格行为中，这个价格水平可以忽略，价格将更倾向于在下一个价格水平做出反应，尤其是当这条线领先于34 期移动平均线时。

5. 34 期简单移动平均线(SMA34)

对于欧元/美元和澳万美元货币对来说，这是一个关键的价格水平，特别是在趋势市中。当与其他指标搭配使用时，这个指标必须进行调整，以适应其他指标的特点。

价格到这里几乎总是会折返，要么再次去测试布林带的中轨(第2 次碰到到这个价位) ，要么回到1.5 个标准差的布林带轨道线，并且这种折返与趋势的方向无关。我通常将这个价格水平作为逆向交易的出场点，因为价格通常会缠绕这个价格水平，好像它就是一条趋势线。当突破发生时，这个价格水平也几乎一定会被再次试探至少1 次。

在这些案例中使用了较为模糊的价格水平，它是位于布林带中轨和34期移动平均线之间的区域，而不是指标的精确价格水平。为了做出更精确的判断，我需要查看其他指标的情况，比如支撑/阻力水平、轴心点和菲波纳奇关键价位。

6. 100 期简单移动平均线( SMA100 )

在价格明确1穿越并再次试探34 期简单移动平均线之后，这几乎就是下一个总是被试探或穿越的关键价格水平。然后，价格遇到这个价格水平受阻。如果这个价格水平曾被穿越过，那么价格之后就会回来穿越这个价格水平。我会用于判断进一步价格行为的其他要素是关键心理价位(以00 、20 、33 、50 、66 和80 结尾的价位)和菲披纳奇回撤区域，以及关键的支撑位和阻力位。

7. 200 期简单移动平均线(SMA200)

这是判断趋势反转的关键价格水平，尤其是在较长期的时间框架上( 4 小时或更长) 。这个价格水平在被有效穿越之前，通常会被试探1 到2次。因此，我们可以预期价格行为会折返，进行大幅的修正，而这在较长时间框架上，折返幅度将非常显著。

在多重时间框架上进行分析

多重时间框架评估通过两种方法来进行。我会从较长时间框架的走势图分析到较短时间框架走势图，看整体趋势并在最优的价格入场。然后，在交易进行中，我会仔细留意从较短的时间框架( 1 分钟走势图)到较长的时间框架上，价格在上述的时间框架或指标组上如何表现。多重时间框架分析的关键是观察价格在34 期简单移动平均线和布林带中轨附近的行为。

当1分钟走势图上的这个区域被明确穿越时，我会切换至5 分钟走势图上进行观察。要是还在34 期简单移动平均线之上(或之下) ，我就会切换至15 分钟图，再到30 分钟图等，评估当前价格行为(波段中的波段)发生在哪个时间框架上。

我曾经创建了一个多重时间框架布林带指标来进行分析。在这个策略的4 个主要时间框架上都有3 个不同标准差的布林带，但是生成的走势图看起来很凌乱。不过，只要看一眼就知道价格处于全局的哪个位置，还是很有意思的。

图22.2 显示了这个指标的简化版本。4 小时走势图上只显示了3 个时间框架( 1 日、4 小时和30 分钟)的布林带(2 个标准差，20 期) 。

短期时间框架设置

对于任何交易类型(短期交易，日内交易或更长期的交易) ，日线图都是分析的主要时间框架。另外，周线图和月线图都可以用于判断关键的支撑/阻力水平，但是它们的设置方式并没有考虑在内。

如果查看图22.3 走势图上的设置，我们可以看到以下几点:

· 日线图。价格在34 期简单移动平均线受到支撑，然后返回穿越布林带中轨。我们必须等待这根蜡烛线收盘， 看其是否在这两个价格水平之间整固，或回到布林带上轨。趋势是看涨趋势。

· 30 分钟图(整体趋势) 。这里的趋势看起来是上涨的，但是价格已经抵达200 期移动平均线并折返。留意价格再次试探支撑位和较短期移动平均线组的收敛。

· 5 分钟图(主要的交易走势图) 。主要交易时间框架走势图是用来计算适当的止损目标位和盈利目标位(根据这个时间框架的平均波幅) 。在5分钟走势图上，我会把20 点到25 点作为最大值。如果设定的目标价位需要大于这个数值， 我会利用较民期的设置参数来重新评估整个局面。

• 1 分钟走势图(入场) 。在入场走势图上，必须等到价格收盘，然后在1.5 标准差的布林带下轨之上开盘( 做多) ，或在1.5 标准差的布林带上轨之下开盘(做空) 。可以在第2 根蜡烛线开盘时入场。或者如果价格上涨太快，也可以在那个价位挂一单， 等待价格再次试探，前提是较长期时间框架上的趋势仍然有效。

使用背离进行超短交易

当我想要快速入场，持有头寸极短时间，止损极小，出场目标也很窄(约10 到15 点)时，我在l 分钟走势图上只使用随机震荡指标背离。

图22.4 提供了一个大概在写作本章1 个小时以前的交易实例。

这次交易是在随机震荡指标交叉后，在下一根1 分钟蜡烛线的1.066 8(1.0666 买报价+2 点点差)于动入场的，止损设于1.0658 (低于前期低点2 个点) ，出场价设于1.0685 。由于这种交易要求全程密切关注，所以实际的止损离场会早于简单地让价格触及止损，止损只是作为一个应急保护措施。

允许的风险为1% ，因为我们可以将这些头寸考虑为B 类型交易。交易的收益为17点，风险报酬率1.7:1 ，资本回报1.7% 。整个交易持续5分钟，加上分析1 分钟，这个结果还不错。

虽然我喜欢用压力较小的挂单方法而不是压力较大的盯盘下单，因此让市场自己来触及我的入场订单但是这是我开始测试这个策略时的基本设置，平均每天交易50 到70 笔。当然，这种方法需要耗费大量的时间和精力，所以在一两个月之后，我开始设想一个有着更高潜在收益并且更省心的交易方式。但是，有时候我也会花一个小时在这种"刮头皮"交易上，特别是在交易清淡的横盘整理时段，以与市场节奏保持一致并评估和提高我的反应能力。

严格地说，这里的风险报酬率为1:1 ，但是就像上面所说的，这只是整个策略的一小部分，只适合我自己的反应训练。相对较大的止损(10点)，只是用以提防意外情况(比如停电、与服务器断开连接等情况) 。如果价格与我交易的方向相反，我通常在出场之前不会允许亏损超过4 到5个点(不超过点差的2 倍) ，因为它们是极短期的波动，尤其是在与趋势方向相反时。

日内交易或中期时间框架设置

与短期时间框架的设置一样，日线图作为主要的分析时间框架。在图22.5 中，我可以看到以下几点:

· 日线图。这与上面的情况相同。价格在关键价位34 期移动平均线受到支撑，然后轻微反弹穿越布林带中轨。我们必须等待这根蜡烛线收盘，看价格是否在这两个价格水平之间整固，或者回到布林带上轨。趋势是看胀趋势。

· 4 小时图( 整体趋势) 。这幅走势图显示我们正在进入一波下跌趋势后的调整期。价格仍然高于200 期简单移动平均线，但是较小的移动平均线已经转向，而100 期移动平均线已接近水平。这可能是马上进入整固阶段的信号。

· 30 分钟图(主要交易走势图) 。主要的交易时间框架就是用来计算适当的止损位和交易目标的(根据这个时间框架的平均波幅) 。在30 分钟走势图上，我会采用50 到60 点。如果计划好的交易似乎需要更大的止损幅度，我不会进场。

· 5 分钟图(入场) 。在入场走势图上，价格必须已经收盘， 然后在1.5 标准差的布林带下轨之上开盘( 做多) ，或者在1.5 标准差的布林带上轨之下开盘(做空) 。可以在第2 根开盘的蜡烛线进场。或者如果价格上涨太快，我们可以在那个价位挂单，等待价格再次试探，前提是趋势方向在较长的时间框架上仍然有效。

分析时间框架: 日线图

这个策略最重要的部分在于尽可能准确地评估价格在日线图上相对于指标的位置。这种设置的优势是，它将适用于你选择的任何时间框架一一至少欧万美元和澳元/美元货币对是如此。正如图22.6 所示，价格在超过80% 的时间会呈现出周期性行为，而市场波段变得几乎可以提前预测。

短期交易

趋势分析: 30 分钟走势图

你可以从图22.7 中看到，主要趋势为下跌，但是目前正处于调整型波动中。但是，它仍然处于200 期简单移动平均线之下。我预期价格会再次试探最近被突破的阻力位，并且较小移动平均线将与布林带中轨会合。我们要留意布林带的另一边，因为价格有可能再次造访低点。

在图22.8 中，我们会等待价格再次试探布林带的中轨，并最终上涨到更高的价位。对于这个时间框架来说，止损幅度显得太大了一点。因此，我们要么等待做空机会一一如果价格重回高点，然后再回到1.5 标准差的布林带上轨之下，要么等待价格下跌到前期低点，并且移动平均线会合。但是，我们在34 期简单移动平均线上还有一个支撑位，价格可能重获上涨动力。在这个时间框架上，不要在价格位于关键水平之间时进行交易。止损不应该超过20 到25 点。

入场分析: 1 分钟走势图

请看图22.9 。如果较长时间框架上确认了方向，那么对做多来说，这里最佳的入场价位于1.0690 - 1.0700之间。较低的支撑区域是在1.0670 ,价格过去曾在这个价位受到支撑。想在这个时候入场做空就太晚了(不管怎样，我们可能已经在价格跌下来，并在1.5 标准差的布林带上轨之下开盘时就入场了) ，因为止损至少必须高于前期第2 个高点和2.5 个标准差的布林带上轨，而下一个位于100 期简单移动平均线的支撑位距离较近，导致风险报酬率低于1 : 1 。

日内交易或中线交易

趋势分析: 4 小时走势图

你可以从图22.10 上看到，价格刚刚进行了调整，跌到了200 期简单移动平均线附近，但没有穿越，然后又上涨回34 期移动平均线，并且收盘于布林带中轨之上。这里有一个强大的阻力区域，价格曾经受阻于这个区域。

趋势仍然是看涨趋势，但是我们还是需要密切关注价格行为，以防其到达布林带上轨，因为它可以突然飘升，再次去试探位于布林带上轨的高位区域，然后再急剧下跌回来。看起来，在当前价格水平可能有一个窄幅的波动，因为布林带在开始收缩。

主要交易时间框架: 30 分钟走势图

在图22.11中，价格正在上涨，并且几乎到达200期简单移动平均线，之后价格折返，但是仍然处于布林带上轨之内。这种情况看来是上涨的，但是我们正进入下跌趋势的反弹波动中。由于价格可能再次试探1.0800-1.083。这个被穿越的区域， 并且200 期移动平均线还没有被穿越，所以我们可以预计价格第一次试图突破会失败。

这时候做空可能需要较大的止损，并且即使在这个点入场，风险报酬率也会很低，因为较小的移动移动平均线组在收缩，而34 期移动平均线正要穿越100 期移动平均线。所以最好等待价格再次下跌到低点，为做多做好准备。

在看图22. 12 时，我们要等待价格至少回到1.0670 -1.0690 区域才进场做多，止损50 点，低于图上可见的最低点几个点。如果价格上涨因1. 5标准差的布林带上轨，并且保持在较大标准差的布林带上轨之下，就可以进行卖空的逆向交易。要注意这些价格水平附近的价格行为。

另外，可以尝试一种变化版本的多头交易一一利用相同的止损位(低于1.0630 ) ，在1. 0735 入场，这个价位刚好高于34 期移动平均线和5 月初的阻力位。无论如何，价格将很可能朝着34 期移动平均线下跌。而那个时候的价格行为将决定哪个是最好的选择。

真实的交易案例

这个真实的交易案例是从2011 年1月1 2 日，纽约市场收市之后开始的。

日线图上出现了一根强劲的看涨吞没线，从100 期移动平均线反弹一直到达34 期移动平均线。趋势是看涨趋势。但是在这个时候入场就太晚了。100 期移动平均线在0.9860 附近，并且一直在上升。我决定看看下一根蜡烛线的行为。在1 月13 日，我看到34 期移动平均线被穿越，并且价格收盘于这个价位之上。从这根蜡烛线看来后市是下跌的(纺锤线看跌信号) 。

在大约中午的时候， 4 小时图上出现一个慑形顶形态(倒V 字顶) ,并且价格似乎在一个宽幅内震荡。1.0000 价位也已经被击穿。

在主要交易时间框架上(30 分钟走势图) ，我看到价格已经在这天早上再次试探了0.9920-0.993。这个已经被穿越的价格水平，以及200 期简单移动平均线， 然后强烈反弹并穿越所有的移动平均线，到达了1.0000 价位之上。200 期移动平均线变为水平，而其他两条移动平均线的斜率正在上升。

在入场时间框架上( 5 分钟走势图) ，这个价位对于直接入场来说仍然太高了( 0.9978 ) ，它正处于几乎水平的移动平均线会合的地方。

日线图上，1.5 标准差的布林带下轨在0.9885 处于水平状态。由于1.0000 价位已经被超过，并且之前出现强有力的看涨吞没线，所以我认为

价格会显著上涨，我把目标价格设在布林带上轨的水平，也就是整数位1.0200，低于前期的高点。鉴于价格在4 小时图和5 分钟图上的震荡行为，我决定采用那个变化版本的交易策略，因为价格有可能出现一些震荡，即便没有出现震荡并且只有一笔订单到达目标价格，风险报酬率仍然接近1.5 : 1 。

正如图22.13 所示，我在布林带下轨之上20 点的价位，即0.9905 设置了一笔限价单，这个价位高于整数位5 个点。我又在0.9855 和0.9805分别设置了第2 和第3 笔限价单。止损都设在0.9790，这个价位低于第3个入场价15 点，低于前期低点(0.9802) 12 点，这是个可以证明交易方向错误的关键价位。总风险为2% 。

第1笔订单在1 月14 日纽约市场开市前几小时被触及。价格下跌30点多后回升，接近盈亏平衡水平。之后，价格再次下跌，但是仍然高于第2 个入场价，所以第2 笔订单没有被触及。价格在那个价位获得支撑，之后在星期天的开盘价出现小幅跳空高开，高于星期五的收盘价，然后又回头朝着第2 个入场价下跌创出一个较高的低点，并穿越所有移动平均线进入布林带的另一边。我决定在19 日早上的1.0030 平仓，这个价位低于重要心理价位1.0033 并接近2.5 标准差的布林带上轨。我之所以这样做，主要原因是价格似乎会震荡一段时间，并且移动平均线指向不明， 几乎是水平的。

交易结果: 净盈利= 125 点， 等于总资金的1.25% (就这些货币对和止损水平而言，这种分3 批入场的交易方式的头寸规模永远是1 : 1 的真实杠杆) 。

我又在相同的价位( 0.9905 )挂了一单，同时设置了另外两笔限价单。第1 笔订单再次在20 日被触及。在4 小时图上，价格穿越了所有布林带的下轨并在约2 小时后触及第2 笔订单。

我在2 月2 日，价格于1.5 标准差的布林带之外( 1.0115 ) 开盘后了结了两个头寸(见图22.14 ) 。

交易结果: 净盈利= 第1笔交易210 点+第2 笔交易260 点，总共470点，资金回报为4.7 % 。

这个变化版本的交易策略的总盈利现在上升为125 +470=595 点， 资本回报为5.95 % 。

我现在是远远高于盈亏平衡水平，风险报酬率接近3 : 1 。我把这个变化版本的交易当作是较长时间内在特定价位多次入场的单笔交易。

这个方向仍然有效，我一直注意着这几个入场价位和目标价格，以等待下一次交易机会，因为4 小时图和日线图上的价格现在正处于狭窄的布林带内震荡。

鉴于随后的价格行为和日披幅范围，以及一个新的阻力位在接近我目标价格的地方形成，并且价格已经受阻，跌到了波幅的另一边，于是，我等着看价格将在之前未跌穿的支撑区域和重大心理价位(在0.9866 和0.9833 之间)附近如何表现。

你可以从图22.15 上看到，价格并没有突破1.0200 ，也没有试图到达之前的历史最高点1.0255 ， 而是创出了一个较低的高点和一个双顶( 4小时图上1.0189 到1.0199 的阻力区域) ，形成了一个对称的三角形态。我决定取消所有的挂单，放弃这个变化版本的交易计划，等待即将到来的突破一一很有可能是向下的突破，因为一系列下降通道开始形成，并且每一个都比前一个更陡峭。

图22.16 显示了接下来发生的情况。价格在跌穿200 期移动平均线井进行宽幅的锯齿形运动之后，终于跌破了三角形。之后，价格跌破1. 0000水平的支撑位，然后继续跌破关键价位0.9950，最后跌破0.9866 ( 我一直关注的一个价位) ， 并且下跌的气势好像一场永无止境的雪崩。

你可以从图22.17 中看到，我后来(3 月16 日)在4 小时图上布设了菲波纳奇回撤/投射指标，测量从1 月底到2 月初的三角范围的水平。我注意到最近的低点( 0.9702 ) 低于138.2% 的菲波纳奇投射位，并且创出低点之后价格强劲反弹。我决定再等待一段时间，等待价格再次试探这个低点，走出布林带区域之外。

考虑到这是一个市场回到看涨局面的好价格，我在第二天挂了一单，入场位设于0.9805 (高于整数位和之前1.5 标准差的布林带下轨之外的蜡烛线低点5 个点) 。止损设于0.9760 (低于1.5 标准差的布林带轨道线10点) ，止损幅度45 点，总风险2% 。目标价格相对保守，位于0. 9980 (略低于1.0000 水平，以防万一) ，风险报酬率3.88 :1 。我在星期五把止损移到0.9930 (锁定125 点利润) ，让头寸过周末。在下周一的时候，目标价格达到，实现利润175 点，资金回报7.75% (2% x 3. 88) 。

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最后，我要提一下，我曾好几次在外汇未平仓合约上运用交易员持仓报告， 来进一步评估趋势在持仓极值反转的可能性。