第15章 外汇经纪商保证金骗局
用"骗局"这个词可能不太准确一一当你上网搜索时，你会发现人们在推销他们的服务，尤其是外汇时， 喜欢使用"骗局"这个词，因为这会让他们的产品和服务排名更高。我总是喜欢那些揭露所谓的大师和骗子的网站。为什么?大部分抨击这种骗子的公司和个人，卖的东西其实与骗子无异。
毫无疑问，你需要调查你的经纪公司和经纪人，并查证他们所鼠的话。你可能不需要吃一墅，就可以长一智。但是一定要保持一个开放的心态。虽然是有一些"老鼠屎"在这个市场里面，但不是所有的经纪商都存在这种欺诈行为。此外，随着新的监管条例实施，大部分这种欺诈行为都不再像以前那样猖獗。
但是，用知识来武装自己，将有助于你识别自己是否陷入了麻烦。
一如既往地，经纪商通过提供高倍杠杆来吸引潜在客户参与交易。诱人的地方在于，只需要拿一点点钱冒险，就可获得巨大的潜在回报。但是，过度采用杠杆将导致你的账户更快地被打爆。对于这一点，经纪商是知道的，或者也可以说是早就知道的。通过提供高倍杠杆，做市商鼓励交易者交易特别大的头寸。因为成交量上去了，经纪商的收入也跟着上去了。与此同时，投资者亏损的风险也上去了。
大部分机构，比如大型银行和公司，会采用最小的杠杆， 比如10:1左右。而个人交易者这边获得的杠杆可高达400:1 " 至于杠杆是100:1 还是200:1，要取决于你的账户类型，但是最近颁布的监管法已经大大降低了这些杠杆水平，不过具体多少要看你交易什么货币对。
作为外汇市场的一个自律性组织，NFA 警告交易者在外汇交易中存在大量风险。NFA 指出在场外进行的外汇交易有着极高的风险，可能并不适合所有的投资者。可以用于外汇交易或者其他任何高度投机性的投资的资金，应该都是风险资本一一换句话说，就是即便你亏完了，也不会影响你财务状况的钱。
在2009 年7 月， NFA 发现一个经纪商存在有损客户利益的滥用保证金、恶意平仓和成交滑移价差等行为。此外，NFA 还发现这个经纪商没有保留2009 年5 月之前所有未执行订单的记录。
NFA 在2009 年对这个经纪商进行的审计中，发现这家公司存在有损客户利益的杠杆和保证金行为。例如，这个经纪商有一个规定，即每逢星期五，就把包括微小账户在内的所有客户的财务杠杆从原来的200:1 降低到100:1 。这个每周一次调整的影响就是，把这些账户的保证金要求从0.5% 增加到1% 。经纪商这一做法导致很多客户的账户突然达不到保证金要求，虽然他们在杠杆调整之前，这些账户的保证金是足够的。
为了使低于保证金要求的账户达到更高的保证金要求，经纪商会强行了结这些账户中最大的亏损头寸。但是，有时这些亏损的头寸包括多个合约，只要了结其中一部分亏损头寸就足以达到新的保证金要求。
然而，经纪商会武断地将所有亏损头寸都了结。这不仅导致客户账户的保证金盈余，而且让客户有些没必要了结的亏损头寸失去了重新盈利的机会。
经纪商不会在开户文件、公司的网站或通过其他任何方式，告知客户他们的账户是否采用200:1 的杠杆交易，是否受到每周一次杠杆调整的限制。
经纪商声称他们会在每周五用E-mail 通知其客户将要进行杠杆一保证金调整。但是，经纪商元法举证所有遭受影响的客户都收到了这些电子邮件。经纪商每周五调整保证金要求，主要是为了降低那些采用200 :1 高倍杠杆的账户经历周末所遭遇的市场风险，当然就像上面提到的，也包括所有的微小账户。
另外，在向小投资者推销微小账户，并且这些微小账户享有的200:1的高倍杠杆时，经纪商没有充分告知微小账户客户200:1 杠杆伴随的风险一一经纪商每周五会对采用这种高倍杠杆水平的账户进行杠杆水平调整。除了经纪商每周定期调整那些采用200:1 杠杆水平的账户的杠杆水平外，当经纪商预期市场会因周末的一些重大事件或潜在变化而发生大幅剧烈波动时，经纪商还会进一步调整这些账户的杠杆水平，有时会将保证金要求提高到2% 。
这在2008 年和2009 年发生了3 次:在2008 年12 月19 日的星期五，预期美国通用汽车公司(GM) 有可能在周末宣布破产; 在2009 年3 月13日的星期五，由于G20 峰会将在周末举行; 在2009 年6 月12 日的星期五，由于G8 峰会将在周末举行。在这三种情况下，经纪商都有充足的时间来通知客户将进行保证金调整，但是经纪商都没有这样做。
由于预计市场将在周末发生大幅反向运动，经纪商在上述3 个日期强行了结的大部分头寸，如果一直持仓到下周开盘，而不是被强行平仓，还有可能获得小部分盈利， 至少是很小的亏损。但是，由于在这3 个日期被强行平仓，致使客户的总亏损近42.5 万美元。
这个经纪商的一个外汇客户在2009 年6 月12 日星期五一一周末的G8峰会之前，账户的保证金要求被提高到了2% 。随即， 经纪商了结了这个账户中亏损超过25000 美元的最大亏损头寸。但是投资者没有得到任何关于经纪商将在6 月12 日提高账户保证金要求并强行了结一部分头寸的通知。
如果这个投资者提前获得将提高保证金的通知，她将注入额外的资金以达到经纪商更高的保证金要求，这样，也不需要了结账户中的头寸。
还有另一个美国的客户，在2008 年12 月19 日星期五，因为通用汽车公司有可能在周末宣布破产，也遭遇了账户保证金要求从0.5 % 提高到2%的情况。经纪商随之了结了该客户的一部分头寸，以达到提高了的保证金要求，而没有提前通知这个客户他将采取强行平仓这一行为。
由于经纪商的这一武断行为，这个客户的账户遭受了近15000 美元的亏损。不管是定期的做法还是因为特殊情况而采取的临时措施，经纪商在星期五提高保证金要求的这一做法的另一个可恶地方在于，经纪商会等到这天交易日快结束时才进行调整。因此，客户会在星期五早时段获得一个杠杆水平，然后在几小时，有时在几分钟之后，要持仓过周末的头寸的保证金要求就被悄悄提高。
经纪商在每周五调整杠杆和保证金要求，并且不提前通知有关客户的做法，剥夺了客户注入额外资金以继续持有头寸，或者至少选择了结哪一部分头寸的权利和机会，导致这些客户遭受了重大亏损。同样，这个经纪商也违反了坚持高标准商业信用的义务和公平公正的交易原则。
这是NFA 的一个真实案例，你也可以到网站www.jdfn. com 上了解更多关于这个案例的信息。在这个网站上，你还可以了解到更多保证金要求会如何影响你交易的方式的信息。你可以用于保护你的资金的一大方式就是实行良好的资金管理。请一定记住，当你采用杠杆交易时，杠杆水平就成为你整个资金管理计划的一部分。这样，你就可以把你愿意冒多大的风险，以及最大亏损幅度等因素考虑在内。