第18章 对赌平台

经纪商是否在用对赌平台，是很多外汇交易者问了多年的一个问题。在不久前，个人交易者(不是经纪商的交易员)开始把各种蛛丝马迹拼凑起来，以判断外汇经纪商是否通过对赌平台来窃取个人交易者的资金。这些年来，我遇到了很多为一些大型外汇零售经纪商工作的交易者，他们就是在对赌平台上工作。

当我刚刚参与外汇交易时，选择了一个新的外汇经纪商。我记得在这家公司乔迁新址后，去了趟这家公司。可以说，这家公司的搬迁是一次升级，因为这家公司的新办公地己变得非常豪华气派。我在参观公司的新设施时，我的"导游"向我展示公司的对赌平台(也可以说交易平台，或者你想怎么称呼都可以) 。这个平台很有意思，至少可以这样说。它就像美国航空航天局的控制中心，有着众多的电脑显示屏和工作人员。

这些工作人员是经纪商的交易员，在经纪商的对赌平台上工作。可以说， 每个交易员都有他自己的B 账簿。这些交易员的目标明确，专门与经纪商的客户进行对赌。当然，这些经纪商的交易员配备了各种各样复杂精密的工具和软件来打败个人交易者，当然就出现了经纪商和客户之间的利益冲突。

随着最近监管方面发生改变，很多大型外汇零售经纪商都声称他们没有对赌平台。唉，不要被他们骗了。他们是有的。他们可能不会称之为对赌平台，但是他们有与对赌丰台功能相似的其他平台，并且运算速度只会更快。有些经纪商将他们过去的对赌平台称为管理交易平台，有的则不作任何声张，只是悄悄将其自动化，当你下单时，它们就自动接下你的单子。

大部分经纪商都有办法使交易偏向有利于自己的一方。要想在外汇交易上获得成功，你必须机警精明，先于经纪商采取行动，并懂得如何在经纪商的游戏里打败他们。这是可以做到的，并且每天都有人做到。还是有很多外汇交易者赚了很多钱。但是如果你不用适当的知识和工具来武装自己，你就不可能打败这些经纪商。

经纪商的交易员在对赌平台上盯着你的一举一动。他们是专门雇来为经纪商赚钱的。他们为经纪商赚钱的方式就是促使你亏钱。经纪商的交易员会使用他们的交易终端来查看他们的流动性提供者的报价。经纪商的交易员都有一本他们负责的B 账簿。当客户的交易显示在经纪商的终端上时，经纪商的交易者一一后面我们将称其为"戴夫" (Dave) 一一就开始采取行动。

戴夫决定在1.4022 买入欧元/美元。他会迅速查看从经纪商的流动性提供者那里获得的买报价和卖报价。戴夫在撮合交易时，为经纪商寻找的价格要优于提供给客户的价格。交易中的这种套利或者说点差的差值，是经纪商收益的来源之一。现在再加上一些成交滑移价差， 经纪商就可以赚到更多。

让我们再进一步时论这个问题。假设经纪商想要赚更多钱。对经纪商来说，最好的办法就是持有与客户交易相反的头寸。当客服下单时，代表经纪商的戴夫只需要接下这笔单子，不需要将其递给经纪商的流动性提供者。戴夫将作为客户交易的对手盘。客户买入，代表经纪商的戴夫就卖出。

经纪商会一直持有头寸，直到客户出现亏损。经纪商也会采用其他一些手段来确保自己的收益。这些手段包括成交滑移价差、重新报价和扩大点差等，而且这些只是经纪商采用的手段中的一小部分。在运用这些手段时，经纪商脑子里只有一件事，就是把你手里的血汗钱捞过来。

我在本书中已经提过，在最近的一次民事诉讼案调查中，我看到了一个外汇经纪商的交易员写的一封电子邮件。这个交易员就在经纪商的对赌平台上工作。在这封电子邮件中，这个经纪商的交易员说，"我已经确定这个客户在使用什么交易策略。我肯定可以打败这个客户。"这个交易员还说，"我可以找出其他客户并打败他们。"如果你正运用简单的交易方法，经纪商早晚会发现，然后用相同的方法来和你对赌。

自动化对赌平台

不要仅因为经纪商告诉你他们没有使用对赌平台，你就相信他。其实大部分经纪商都只是将这一过程自动化了。他们不再需要对赌平台或交易员。事实上，比起电脑和服务器来，人类的运算速度太慢了。经纪商会使用复杂的软件和程序来交易，速度远远高于其客户。经纪商会延迟执行交易，制造成交滑移价差。大体上，经纪商可以神不知鬼不觉地采用他们想用的任何手段。

我想一定要指出的是，经纪商必须赚钱，因为这是他们从事这项工作的原因。正如你看见的，虽然很不幸，为了提高他们的收益，他们太容易做这些坏事。怎么样才是公平的做法?对经纪商来说，为他们的客户提供服务的最聪明和最公平的方式是，采用直通式价格模型( STP ) 。经纪商只需要将你的订单，与他们的流动性提供者以最好的价格进行撮合，然后适当提高差价就可以了。

专业的对赌平台

专业的对赌平台一一我想这是一种矛盾修辞法。有一个经纪商声称他们在以一个专业的方式运行对赌平台。这个经纪商作为你交易的对手盘，这意味着他用你的钱来与你对赌。你卖空，他就做多;你做多，他就卖空。在我看来，这似乎一点都不专业。

我想让你打电话问问那些经纪商，看谁有专业的对赌平台。当你找到有这种专业对赌平台的经纪商时，请记下来。他们就是上面提到的那些内部电子邮件的罪魁祸首。这些邮件指出经纪商在使用缓慢的服务器和其他工具来导致客户交易亏损，手段包括识别客户的交易形态，然后用这些形态来与客户对赌等。

相比之下，我熟知的另一个经纪商则扮演了市场做市商的角色，也就是说这个经纪商在运行一个对赌平台。这个经纪商也说这个平台的运作是100% 自动化的。它只是加了一点点差，并自己接下了每一笔单子，没有将单子递到市场上。这个经纪商处理客户交易的过程是，自动从经纪商的流动性提供者那里寻找最好价格，然后以这个最好的价格，再加上一部分点差执行客户的订单。

真正的电子通讯网络技术

未来将看到真正的电子通讯网络( ECN ) 技术在外汇个人交易中普及。外汇个人交易者需要有参与整个外汇市场的机会和能力，通过提供增加的流动性和更多的外汇货币价格。

与20 世纪90 年代中期的一种E 类型技术相似的技术将发挥作用。如果客户能够在他们自己的价格提供货币对，就将创建一个更大的流动性池。交易者将有更多的价格选择，不会遭遇任何操纵。过去就曾做出过这方面的努力，但是收效甚徽。有些经济商宣称自己的是ECN，但在我看来，他们并不是真正意义上的ECN。

现在，允许个人交易者作为外汇交易对手方的一个问题就是监管。法律规定只有经过注册的公司才能作为交易的对于方，所以个人交易者要像市场做市商一样向市场提供货币对，存在很大难度。但是这种局面会很快得到改观。

这些宣称自己是ECN，并且是第一个将真正的ECN 技术带给外汇零售行业的经纪商，简直是胡说八道!这种经纪商的诚信令人怀疑。我认识这种经纪商以前的一个老板，他曾向我吹嘘他通过和客户对赌从客户身上赚了多少多少钱。他随身带着他的笔记本电脑，只需要打开电脑，开启他的后台运行软件移动市场价格或延迟执行客户订单一一他还有其他很多卑鄙的伎俩可以选择，就可以每天赚到成千上万的钱。客户无法获得真正的ECN 技术。

最后总结一句，你需要用上所有的策略和技术，这样你才能在经纪商的游戏里打败他们。