1944年至1989年国际货币关系年表
1944年
7月22日:在盟国决定战后货币体系的一个会议后,在新罕布什尔州的布雷顿森林、国际货币基金组织和国际复兴开发银行的协议条款正式通过。45个国家参与。
1945年
5月8曰:欧洲战场战争结束。
9月1日:美国停止租借援助。
9月2日:日本正式投降。
12月27日:国际货币基金组织协议条款生效;基金组织和世界银行在华盛顿特区开门办公。除了一个过渡期,协定宣布歧视性货币行为和汇兑限制为非法。协定条款要求汇率被固定。美国表态将根据外国政府的要求,继续其战前按35美元/盎司黄金价将将黄金兑换成美元的政策,但没有将这项义务写进协定条款。
1946年
7月15日:盎格鲁一一美洲贷款协定被批准,给英国提供了37.5亿美元的贷款,条件是英镑可以兑换成其他货币。
1947年
3月12日:杜鲁门总统向国会要求4亿美元特别援助提供给希腊和土耳其,此前为其他国家要求了3.5亿美元。在英国告诉美国其不能继续负担传统的势力范围后,美国就此承担起西方领导者身份。
6月5日:国务卿乔治·马歇尔在哈佛大学一个毕业演说中提出欧洲复兴计划(马歇尔计划)。
7月15日:某国恢复英镑可兑换。在不到一个月的时间里,33.5亿美元,或几乎是美国给予的全部贷款,逃离这个国家。可兑换于8月20日被中止。
1948年
6月28日:杜鲁门总统签署了一项拨款法案,欧洲复兴计划初始资金40亿美元、其他国可援助20亿美元,太多用于盟军占领部队在欧洲控制区域内的管理和救助。希腊和土耳其的军官提助计划获得2.25亿美元,中国4亿美元。
1949年
9月18-29曰:欧洲国家的汇率对美元贬值.,贬值幅度从英镑的30.5%到比利时法郎的12.3%。很多非欧洲国家也贬值。
1950年
9月19日:建立欧洲支付联盟(EPU)的协议签署,时间溯至7月1日,允许欧洲复兴计划援助的接受国,通过多边清算制度、使用其本国货币在它们之间清算,不使用稀缺的美元。
1952年
8月13日:日本加入国际货币基金组织。
1956年
10月17日:国际货币基金组织向法国发放了一个2.63亿美元的备用贷款c。
10月29R:日:以色列入侵埃及。两天后,法国、英国共同行动,也入侵并占领苏伊士运河,此前苏伊士运河已被甘摩尔·阿布代尔·纳塞尔总统国有化。艾森豪威尔总统打电话给安东尼·艾登一一他在第二次世界大战期间的同行、现在的英国首相一一特警他说英国将收不到一点儿来自美国的资金援助,除非英国撤军。哈罗德·麦克米兰,财政大臣,警告艾登,英国没有金融资源,撑不下去了。
11月7日:英、法宣布苏伊士撤军。
12月22日:英国从国际货币基金组织借款5.61亿美元,并得到一个7.39亿美元的备用贷款。
1957年
3月25日::法国、西德、比利时、荷兰、卢森堡和意大利就罗马条约达成协议,建立了欧洲经济共同体,这个劳动力可自由流动的商品及服务共通市场,在十多年内逐步形成。英国拒绝参加在意大利麦西纳召开的成立会议,旁观会议召开。
1958年
12月27日:10个欧洲国家(比利时、英国、丹麦、法国、西德、意大利、卢森堡、荷兰、挪威和瑞典)恢复非居民的货币可兑换,解散欧洲支付联盟。其他5个欧洲国家(奥地利、芬兰、希腊、爱尔兰和葡萄牙)随后也这样做。
1959年
9月9日:国际货币基金组织实施第一次普遍增资。份额增加50%,国际货币基金组织的借贷资金扩大到140亿美元。
1960年
10月:第一次黄金危机。伦敦交易所的金价冲破35美元附近的窄幅波动范围,并在10月20日触及40美元,随后回落。这才引发了一波对美元的投机。为稳定价格,主要国家政府卖出了大量黄金。
10月31日:总统候选人约翰.F.肯尼迪宣布"如果当选总统,我不会在目前水平贬值美元。"
11月:8个国家(比利时、英IJ~I国、法国、意大利、荷兰、瑞士、德国和美国)开始在伦敦市场卖出黄金。一年后,它们建立了伦敦黄金总库稳定金价。
11月16日:艾森豪威尔总统发布制定措施的指令,通过削减美国海外支出10亿美元、减少海外军属以及将美国对外援助同美国国内采购相联系等措施,以减少美国国际收支逆差。
1961年
2月6日:肯尼迪政府一份国际收支报告,表达了提高国际机构促进国际储备增长的能力的兴趣,但没有涉及汇率、对外投资或海外军属承诺这些主要政策的改变。
2月15日:9个西欧国家接受了国际货币基金组织第八条款的义务,使得所有主要货币可兑换。
3月6-7日:西德和荷兰将其货币升值5%。
3月:美国开始在外汇市场实施干预以稳定美元。
9月30日:经济合作与发展组织一一马歇尔计划协调组织的接替者一一在巴黎正式成立。
1962年
1月5日:部分因为担心美国可能需要从国际货币基金组织借款,后者的资金由十国通过借款总安排给予了补充。这些主要金融大国变成了货币改革讨论的主要论坛,即十国集团。参与国及其各自信贷承诺:美国,20亿美元;西德、10亿美元;英国,10亿美元;法国,5.5亿美元;意大利,5.5亿美元;日本,2.5亿美元;加拿大,2亿美元;荷兰,2亿美元;比利时,1.5亿美元;以及瑞典1亿美元。借款总安排在10月24日生效。
2月13日:通过建立一个互换网络,即与其他中央银行之间的短期协议一一该协议提供为应对货币压力几乎可以马上提取的短期信贷额度,美国储接受外币操作程序。
1963年
7月15日:宣布对美国资本流出的行政性限制。
7月16日:投票以4:3的微弱多数通过,美联储将贴现率从3%提高到3.5%以阻止美元外流。
7月18日:肯尼迪政府提议利息平衡税(1964年9月2日通过),对美国资本市场上3年期以上证券的外国借款人,实际增加1%的利率。这些措施在1965年扩大到银行贷款,在1967年被加强,当时税率提高到1.5%。最终于1974年1月29日被取消。
1963年10月至1964年6月:十国集团的财政部部长和中央银行行长,对国际货币体系及其未来流动性需求进行了9个月的研究。罗伯特·科萨,美国财政部负责货币事务的副部长,被任命为该组织主席。
1964年
6月30日:普林斯顿弗里茨-马克卢普带领下的32名经济学家国际研究组(时称Bellagio小组)完成了其报告一一国际货币协定:选择的问题。倡导更灵活的汇率和储备创造改革,同时警告由一个突发的、大规模的货币储备兑换黄金要求而引起的不稳定。
10月16日:英国工党政府的当选引起金融领域广泛的不安。英镑出现挤兑。10月17日,新的工党政府决定抵制英镑贬值。10月26日,政府对进口制成品征收15%的附加税。11月20日,英国自借款总安排借款10亿美元,该工具的第一次使用。11月23日,英格兰银行将银行利率从5%提高到7%,11月25日,英国从主要金融大国和国际清算银行获得30亿美元的信贷。投机退去。
1965年
1月4日:法国,已经在一个月之内将3500万美元兑换成黄金,宣布今后法兰西银行将把该国国际收支盈余积累的全部新美元余额都兑换成黄金。
2月4日:戴高乐总统批评美国在现行货币体系中被允许用本国货币结算对外账户的"过度特权",表现出了赞成重回完全金本位。
2月10曰:约翰逊政府宣布,通过对银行境外放款和公司海外投资实施限制等进一步的措施,以抑制资本外流。它正要求美国的银行和公司"主动"限制对海外提供借款。
7月10日:财政部部长亨利-福勒,在弗吉尼亚温泉的一个演说中,提议召开一次国际货币会议,改革一些安排以增加国际流动性。其他主要金融大国不赞成这一建议,但谈判却在十国集团的论坛中开始了。
12月6日:联邦储备委员会,对因未公布的越战开支增长导致的经济过热作出反应,不顾约翰逊总统反对,紧缩货币政策且把贴现率从4%提高到4.5%。
1966年
7月20日:宣称其复兴被海员罢工"吹离了航线"的英国政府,宣布了一个极端的紧缩计划。
9月13日:美联储和其他国家中央银行提高了它们对英格兰银行的信贷额度。
1967年
1月10日:约翰逊总统终于要求征收一个6%的临时所得税,以帮助支付越南战争费用。
3月:在联邦银行总裁卡尔·布利辛给美联储主席的一封信里,德国正式同意不从美国购买黄金。该信于5月2日公开。
8月3日:最终归服于越南战争开支引发通胀的担心,约翰逊总统要求将所得附加税提高到10%。
11月14日:英国政府宣布10月份贸易逆差1.07亿英镑(约合3亿美元),有记录的最大月度数据。
11月18日:英镑对美元贬值14.3%。约翰逊总统宣布35美元/盎司黄金将不会改变。市场传言7家中央银行还在提供黄金的伦敦黄金总库将要瓦解。私人黄金抢购潮出现于法国随后脱离黄金总库。
11月26日:黄金总库中积极成员国的中央银行行长在法兰克福开会,同意黄金总库继续销售黄金并支持现行汇率模式。
1968年
1月1日:约翰逊政府宣布了一项重要的新国际收支计划,包括对公司使用在美国筹措的美元去支持在发达国家直接投资进行强行管制。
3月15曰:美联储理事谢尔曼·梅塞尔也下里提出,欧洲应被施压允许美元相对其货币贬值,如果他们拒绝,美国应停止卖出黄金并结束对汇率的支持。建议未获通过,梅塞尔留下了备忘录,当时美联储授权增加28亿美元的互焕信贷,且借入85亿美元的外币来捍卫美元。
3月16-17日:黄金总库剩下的7个成员国(美同、意大利、西德、英国、荷兰、比利时和瑞士)同意停止在私人市场上出售黄金,这导致双轨黄金市场出现,自由市场价格可以高过政府间价格。美国重申,它时刻准备着按35美元/盎司的价格,用黄金从其他国家政府买入美元,但大多数政府限制了它们的兑换,因为他们担心这种要求将导致可兑换的终结。
6月18日:5月学生运动之后,法国国际收支恶化,法国向美国和三个欧洲国家出售了4亿美元的黄金。
6月28日:美国实施10%的所得附加税,对个人追溯到4月1日。
11月20-22日:在波恩举行的一次紧张、高度公开的会议上,财政部部长们,包括美国财政部部长亨利·福勒,尝试法国、德国间汇率形成一个多边协商的变动。会议失败,戴高乐拒绝贬值,称其为"最荒谬的模式绝升值。"
12月17日:担任财政部部长戴维.M肯尼迪,在尼克松就职前的一份声明里,拒绝保证新任政府将放弃贬值的可能性。他说他想"对所有选择保持开放心态,这影响了欧洲黄金市场。
1969年
1月16日:即将卸任的民主党总统的经济报告出现了美国官方第一次对浮动汇率可能性的讨论。
4月29日:西德财政部部长弗朗兹·约瑟夫·施特劳斯公开提议,作为多边货币安排的一部分,德国可能升值马克。在接下来的两天吧,联邦银行为稳定汇率买进了40亿美元。
5月9日:德国内阁"永远"拒绝升值马克。
5月12日:德国采用新的资金流入节制,削减政府开支和收入,征收相当于出口税和进口补贴的"边境费",并对外国存款实行一个100%的临时准备金要求
7月28日:国际货币基金组织协议第一次修正案生效,创设特别提款权。
8月8日:没有预警也没有投机压力,法国法郎贬值11.1%。
9月29日:德国允许德国马克浮动。
10月24日:德国选举之后,马克升值9.3%,放松投机资金流入。因德储备下降超过50亿美元,包括向美国出售的5亿美元黄金。
1970年
8月15日:尼克松总统签署了一个延长国防生产法案的命令,且该法令顺带越过反对者、给了他对工资、价将和租金实施控制的授权。
9月13曰:国际货币基金组织发表一份报告一一《汇率在调节国际收支中的作用》一一认为平价体系仍然是最好的制度,并承诺研究采用灵活性的方法。
1971年
2月11日:约翰.B.康纳利,得克萨斯州、国民主党州长,宣誓出任尼克松政府财政部部长(他于1970年12月14日被任命)。
4月26日:西德、经济部部长席勒在欧共体财政部部长汉堡会议上提议欧洲货币联合浮动。
5月5日:联邦银行在第一小时内买进10亿美元,并暂停外汇市场上的官方操作。
5月8-9日:欧共体财政部部长在布鲁塞尔开会,再次拒绝西德经济部部长卡尔-席勒联合浮动的提议。
5月9日:奥地利先令升值5%,瑞士法郎升值7.1%
5月10日:西德和荷兰让其货币浮动。
5月28曰:在慕尼黑举行的国际银行家会议上,康纳利指出,美国海外军事净开支远大于潜在的美国国际收支逆差,他宣布:"美国经济不再主导自由世界。友谊或需要或能力等的考虑,不再是让美国承担如此巨大比重共同负担的理由…..我们不想贬值。我们不想改变黄金价格。"
6月4日:日本宣布了一个"八点"计划,以降低其国际收支顺差,包括提高进口自由化、对不发达国家优惠关税、加快削减关税、促进对内对外资本投资、降低非关税壁垒、增加对外经济援助、检讨出口税鼓励以及实施"秩序化的市场"。该计划最终导致汽车主动配额和更灵活的财政、货币政策。
6月26日:尼克松总统派康纳利参加一个新闻发布会宣布总统的"四不"政策:不减税、不增加联邦开支、不实行工资一价格管制以及不成立工资本日价格审查委员会。
7月底8月初:尼克松和康纳利两人以及其他高级政府官员多次举行会议,设计暂停黄金可兑换的可能性。尼克松决定到9月扣除复会再行动。
8月6日:财政部宣布美国最近遭受了一个10亿多美元的储备下降众议院国际汇兑和支付附属委员会,由议员亨利-罗伊斯领导、发布了其"逃不掉的结局"一一美元必须贬值或黄金销售必须中止。
8月9-13日:在这一周,37亿美元经过兑换流入外国中央银行。保罗·沃尔克力促时间提前以保证有序公告的主动权。美联储费力地利用货币互换网络,为4家中央银行的部分美元收益提供贬值保护。挤兑美元兑换黄金正引起恐慌加剧。星期四,8月12日,英格兰银行要求为其约30亿美元的储备提供若干贬值保护。美联储使用了22亿美元的货币互换额度,包括为英格兰银行准备的7.5亿美元。
8月13-15日:尼克松总统在戴维营召开了一个经济高官及白宫官员的秘密会议。康纳利勾勒了一个方案。美联储主席阿瑟·伯恩斯反对浮动美元和暂停可兑换。他建议派沃尔克就汇率调整同其他国家举行谈判。关于国际货币体系的长期改革没有讨论。
8月15日:在他所称的新经济政策里,总统使用此前由国会给予的授权,冻结工资和物价。他要求国会削减开支,包括对外援助,并批准由政府部门提出的一个10%进口税。方案的核心是中止美元向黄金的兑换。康纳利邀请国际货币基金组织总裁皮埃尔-保罗-施魏策尔在其办公室收看总统电视讲话。8月15日公告前,没有同基金组织进行过讨论。
8月16曰:除法国外,欧洲各国政府(宣布)关闭它们的外汇市场一周,事实上允许汇率浮动。日本没有暂停外汇交易,日本银行继续按360日元的汇率买进美元,直到8月28日日元被允许向上浮动时。美元贬值以前,日本公司和银行向日本银行抛出他们将有的大量美元。日本银行接了45亿美元,数量等于1971年前日本的所有储备库存。
8月19日:法国在双轨基础上重开其外汇市场,浮动汇率用于资本交易、固定汇率用于贸易。所有其他欧洲货币是没有双轨制的浮动。各国央行分别干预以控制浮动幅度,尽管所有欧洲货币不同程度地上涨。
9月3-4日:沃尔克在巴黎告诉十国集团代表,与毫不作为相比,美国寻求经常项目在1972年有130亿美元的转变。
9月15日:十国集团财政部部长在伦敦开会,但会议没有解诀争议。美联储主席伯恩斯当时监请杰利·泽尔斯特拉,国际清算银行长兼荷兰中央银行行长,尝试一个秘密调解任务。康纳利拒绝同泽尔斯特拉合作。
11月30日-12月1日:在一个由康纳利主持的十国集团罗马会议上,沃尔克说,作为对提前作出一一贸易让步、分担防务费用进度和美元对经济合作和发展组织国家货币平均贬值11%一一这些决定的回报,美国将取消附加税。美国暗示它可能让美元对黄金贬值10%,这有助于重启谈判。
12月13-14日:法、美两国在尼克松总统和蓬皮杜总统于亚速尔的一个会议上达成一项协议。法国同意法郎对美元升值8.6%,美国同意把美元一黄金价格从35美元/盎司提高到38美元/盎司,蓬皮杜含蓄地同意不再坚持美元尽早恢复(对黄金)可兑换。
12月17-18日:在华盛顿史密森学会的会议上,日本同意日元对美元升值16.9%,西德13.6%,英国、法国各8.6%,意大利7.48%,荷兰11.57%,瑞典7.49%。布雷顿森林协议允许的货币浮动范围从2%扩大到4.5%。加拿大,如它曾经威胁的,没有钉住汇率而是浮动。美国取消了进口附加税和投资税抵扣。不是最初要求的11%,华盛顿实现了对所有经济合作和发展组织国家货币平均贬值约8%。可兑换没有恢复,38美元被确认为新价格,很多评论家认为,美国不会按比价格出售黄金。
1972年
3月7日:欧洲经济共同体国家决定缩小它们货币相互间的浮动范围到2.25%,以形成欧共体的"蛇"。
3月15日:康纳利在对外关系委员会的一次演说中,呼吁成立二十同委员会。他在演讲中否认他是"精心建设的国际金融领域的一个暴徒"。
3月16日:乔治·舒尔茨接替约翰·康纳利出任财政部部长。
6月23日:在6天内损失25亿美元储备之后,英国脱离欧共体的蛇形机制,单独浮动。
6月26日:在关闭共外汇市场后,欧共体国家的财政部部长们诀定维持蛇形浮动机制但允许意大利干预。丹麦撤出了蛇形机制。
6月28日-7月14日:欧洲各国中央银行和日本银行买进60亿美元以维持史密森汇率。
6月29日:西四德政府,不顾经济部部长卡尔-库勒的反对,禁止德国债券出售给外国人以缓解均马克升值压力。
7月2日:席勒辞职,后由赫尔穆特·施密特接任。
7月19日:1971年8月15日以来,美联储第一次在外汇市场上进行操作。
9月26日:财政部部长舒尔茨在国际货币基金组织年会时提出了一个美国对国际货币改革建议的大纲,即沃尔克计划。这形成了二十国委员会讨论的基础上是一个使平价体系更灵活的尝试,并提倡一个对称性的调整体系。
11月27日:在一个华盛顿会议上,二十国委员会对新货币体系进行研究。
1973年
1月1日:英国、丹麦和爱尔兰成为欧共体的正式成员。
1月11日:尼克松政府终止强制性的价格一一工资节制,开始了一个更主动的反通货膨胀方法。
2月6日:西德、财政部部长施密特排除德国马克升值的可能性,指责美元疲弱要对危机负责。在2月5-9日的这一周,联邦银行买进50多亿美元试图稳定汇率。
2月7日:副部长沃尔克开始了一个5天31000英里的旅程,到主要国家首都谈判美元第二次贬值。
2月12日:美国宣布美元贬值10%。黄金价格上涨。日元浮动并很快上涨。
3月1曰:欧洲国家的中央银行购买到36美元并关闭外汇市场两周。
3月11日:欧共体部长们宣布6国货币的一个联合浮动,英国、意大利和爱尔兰单独浮动。德国马克对其他欧洲货币升值3%。
3月16日:十国集团财政部部长同意汇率浮动。中央银行之间的互换协议规模扩大。瑞典和挪威将其货币与欧共体的蛇形浮动建立联系。
3月19日:外汇市场重开,美元稳定。
3月25日:一个二十国委员会的部长会议之后,法国、德国和英国财政部部长应财政部部长舒尔茨的邀请在白宫图书馆开会。他们随之被称为图书馆集团,后来是五国集团(增加了日本之后)。
10月6日:阿拉伯国家对以色列发起赎罪日战争(斋月战争)。
10月16日:石油输出国组织将原油价格提高70%,从3.01美元/桶提到5.12美元/桶。
10月20日:石油输出国组织对美国实施石油禁运,后来对荷兰。石油公司控制油轮以确保稳定供应。
11月12日:中央银行行长们在巴塞尔开会,结束了黄金市场双轨制。
12月23日:油价再次上涨,几乎四倍于10月初的水平,11.65美元/桶。这迫使汇率继续浮动。
1974年
1月29日:美国结束资本管制。美元开始下跌。
1月30曰:西德放松对资本流入管制。
2月11日:华盛顿能源会议试图成立一个西方石油消费国阵线以对抗石油输出国组织。法国拒绝参加新的国际能源机构,该机构从西方石油公司收集石油市场数据。
3月:美联储紧缩货币政策。
5月14日:美联储、瑞士中央银行和联邦银行的代表同意干预市场支持美元。
6月14日:二十国委员会完成"改革的最终纲要",主要内容是:(1)在可调整的平价基础上的对称的调整程序规则;(2)官方管制在处理资本流动时的合作;(3)处理国际收支失衡时有限的贵金可兑换;(4)重点于特别提款权的全球流动性的国际管理;(5)调整、可兑换和全球流动性之间的协调;(6)推动资源净流向欠发达国家。这个复杂的协议被石油危机和后续的世界经济不稳定淹没,从来没有实施过。
10月3日:国际货币基金组织新的临时委员会,成员基于二十国委员会,举行第一次会议。主题是石油美元回流。法国和比利时(不成功地)呼吁稳定的汇率。
1975年
11月15日:第一个经济峰会,在巴黎西南部的朗布依埃城堡举行。这次会议同意法、美提前达成的修改国际货币基金组织第四条款使浮动汇率合法化的谅解。按照新的条款内容,以正在兴起的欧洲货币蛇形机制为模式,从浮动到更固定体系的可能安排范围内,基金组织成员有义务施行有助于货币稳定的经济政策。五国,加上意大利,同时同意干预市场,以熨平不是由基本经济因素引起的汇率不稳定波动。为此建立了一个详细的磋商制度,据此中央银行每天沟通,财政部部长则每季开一次会。
1976年
1月8日:国际货币基金组织临时委员会,在牙买加的金斯顿开会,完成了一项临时货币改革方案,同意增加工业国家和石油输出国组织国家在基金组织的份额、同意一个使浮动汇率合法化的新汇率体系。基金组织有113的黄金于几年时间内在私人市场出售,1/6按成员国实缴资本中的黄金比例返还各成员。另外1/6将划入一个信托基金——一个为欠发达国家(LDCs)设立的中期贷款安排。这样操作的原因是黄金已上涨到以前固定价格时的5倍,在方便地兑现这些浮盈,帮助欠发达国家的同时,一些国家看到他们自己那些吊人胃口的资本利得。
6月27-28曰:波多黎各首脑峰会。福特总统强调需要谨慎的财政和货币政策以抑制通胀复活。峰会同意美国和德国正在实施的紧缩政策,扭转了前一年实施的刺激做法。在一个选举年,福特把这一做法作为其政府经济政策的一个背书。
10月4日-8日:在马尼拉的国际货币基金组织年会上,总裁H.约翰尼斯·威特埃文呼吁各国对高油价导致的国际收支问题实施更大的调整,而不是依赖融资规避调整压力。
1977年
1月25日:卡特总统派副总统蒙代尔访问盟国首都,目的是告诉更强经济体,在他看来加快增长和减少其国际收支顺差是他们的国际责任。在波恩,总理施密特贬损了一通这个建议,然后拒绝了。(七国集团国家的增长率从1976年上半年的年均5.9%下降到下半年的3.4%,远超过;期望对抗第一次石油价格冲击引发的全球通胀影响所需要的速度。三边委员会、布鲁金斯学会和其他机构中的自由派成员,呼吁德国和日本充当"火车头"的角色以帮助剌激世界经济。)
2月2日:新上任的卡特政府宣布了一个300亿美元的国内刺激计划,同时呼吁德国和日本跟进。
5月7日-8曰:伦敦经济峰会。德国和日本确认,它们将允许其货币向上浮动,如果那证明对减少其贸易顺差是必要的。德国成功地在最后的公报中加入这一表述"通货膨胀不减少失业。相反,它是造成失业的主要原因之一。"峰会国家承诺将经济增长作为目标,但公报中没有具体数字。
5月25日:美国财政部部长W.迈克尔-布卢门撒尔,在一系列被普遍解读为力图打压美元的言论中第一个断言,德国和日本已同意不再为其货币升值而对抗市场压力。
11月28日:首相福田改组日本内阁,吸收了几个扩张主义者,并安排牛场信彦一一担任了特别设置的对外经济事务大臣职务一一寻求与美国达成谅解,后者希望更多的国内刺激措施。
1978年
1月4日:美国财政部和美联储发表了一个联合声明——将动用47亿美元的财政部外汇平准基金和202亿美元的中央银行互换信贷以支持美元。联邦银行也公告了一个平准基金的信贷额度。
1月13日:牛场信彦,日本对外经济事务大臣,和罗伯特·施特劳斯,美国特别贸易谈判代表,就日本1978年经济增长7%的目标达成一项正式协议。作为回报,美国原则上保证减少石油进口、控制通货膨胀。
4月7-8日::鉴于欧洲理事会原则上同意旨在加速欧洲复兴的"协调行动"的一揽子计划,欧洲共同体政府首脑召开了其常规首脑峰会。这使得德国的更快增长又加入了欧洲的压力。本次会议上,法国和德国也就新的欧洲货币体系提出了他们的建议。
4月11日:卡特总统宣布了一项反通胀计划,意味着来自美国的世界经济动力将减少,同时暗示需要更多来自德国和日本的刺激因素。
6月22日:卡特总统告诉部分国会议员,如果参议院继续拖延他的立法提议,他行政上准备好征收石油进口附加税。卡特派参议院多数党领袖罗伯特·伯德去波恩,向德国政府保证总统将仍有能力推行其能源计划。
7月16-17日:波恩峰会。德国方面同意"向立法机构建议规模达到国民生产总值1%的追加的和数量上足够的措施,以实现需求极其强劲和高速度增长"。法国同意将其1978年预算赤字比此前规则提高100亿法郎。美国承诺,"各种措施年底都将生效,那将导致1985年的石油进口每天可以减少大约250万桶",并且"到1980年年底在美国支付的石油价格将提高到世界水平"。(部分作为峰会承诺的结果,七国集团国家的政策在1978年是扩张的。这与下一年发生的第二次石油冲击冲突。1978年后,全球通胀率蹿升,并在1980年达到15.7%的年度峰值,从未有过的严峻衰退随之而来。在德国和日本,波恩峰会上的宏观协调逐渐被看作是一个高成本的错误,尽管在1979年第二次石油冲击时,两国都没有实行特殊剌激赤字政策。)
9月3日:日本实施了一项追加公共工程计划(到当年年底,日本的经济增长率低于福田的7%目标1个百分点,虽然国内需求表现不俗)。
10月15日:美国国会通过了卡特能源计划的一个弱化版本。审议事项没有包括解除价格管制,卡特因此被迫诉诸行政行动。解除管制的生效日期被一直拖到1980年总统选举之后。(在1973年至1978年间,欧共体国家把石油输出国组织价格提高转移给了消费者,这引发了能源节约并减少了近10%的石油进口量。同一时期,尽管价格上升了,美国石油进口量增加了近1130)
11月1日:美国实行急剧收紧货币政策,且合并推出一揽子计划支持美元。在10月按贸易加权下跌6.5%后,美元在头几天对德国马克反弹7%、对日元反弹6%。
12月17日:由于伊朗革命每天减少石油供应量多达500万桶,石油输出国组织国罔家开始将油价提高14.5%。
1979年
3月13日:欧洲货币体系和欧洲货币单位正式启动。
3月27日:石油输出国组织把基础油价提高了9%,达14.54美元/桶,同时允许成员国根据他们认为的市场承受力再加价。
6月28-29日:东京峰会。因为第二次石油危机已将日本的巨额对外盈余变成了赤字,日本逃开了批评。没有重大的货币协议产生。就各国到1985年的石油进口数字目标达成了协议。
8月6日:保罗-沃尔克宣誓就任美国联邦储备委员会理事会主席。
10月6日:在一份少有的星期六声明里,沃尔克主席宣布,在控制美国信用总量的过程中,美联储今后将把报告货币供应总规模而不是利率作为目标。
1980年
1月21日:因苏联入侵阿富汗引起的东西方冲突担忧,把纽约黄金价格推到了一个记录高位——875美元/盎司,收盘价是830美元/盎司;伦敦最高价是852美元/盎司,收盘价是850美元/盎司。
3月14曰:卡特宣布了一个严厉的反通胀计划,包括预算削减和控制消费者信贷。公众踊跃地配合削减开支。衰退就来了。
6月21-23日:威尼斯峰会。七国从增长战略转向,他们首要任务变成对抗通胀,同时节约使用石油。赫尔穆特·施密特表达对国际银行借贷趋势迸行关注,并称赞银行存款的"安全国"观念,但没有采取任何行动。
7月2日:美联储正式结束信贷管制计划,其已于5月底前逐步停止。但中央银行通过限制货币供应量,继续对经济实施其反通胀压力,到年底,商业借贷利率超过20%。
9月28日:为了帮助应对第二次石油冲击的调整进行融资,国际货币基金组织临时委员会同意,允许成员国在3年内每年提取高至其份额两倍的资金,累积总额是其份额的6倍。
1981年
1月28日:美国取消石油价格管制。
1月:贝里尔.M普林克尔,新任里根政府财政部副部长,通过报纸报道透露,美国今后将对美元汇率采取不干涉政策,同时,除非在特殊的环境下,也不再干预世界货币市场。同时,美元在6个月的时间里,已经从其此前疲弱的水平反弹了20%,原因是美国高利率的吸引。
3月30日:罗纳德-里根总统遇刺,受重伤。财政部指示美联储在外汇市场进行干预。
4月17日:财政部部长唐纳德-里甘正式宣布,美国将不在对外汇市场进行干预,除非在紧急状态下,如总统边刺。在接下来的几个月里,该政策被德国、英国、日本和国际清算银行的官员批评。
7月20-22日:渥太华峰会。加拿大总统皮尔·特鲁多、意大利总理乔瓦尼·斯巴多利尼、法国总统弗朗索瓦·密特朗和西德总理赫尔穆特·施密特均尖锐批评美国的高利率。施密特称他们给德国带来了"自耶稣诞生以来最高的实际利率"。只有英国首相玛格利特·撒切尔为里根政策辩护。财政部部长里甘宣称峰会要求美国"在方向上不变"。
1982年
1月:美国预算预计出现创纪录的赤字。利率和美元汇率急剧迅速上升。杰弗里·豪,英国财政大臣,主张"向美国明确表明我们对其预期预算赤字水平及后者对全球利率影响的担忧"。
4月24-25日:凡尔赛峰会预备会议。副部长斯普林克尔和法国财政部司长康德苏①有一个激烈争论。斯普林克尔呼吁,主要经济体问的政策协调一致,是避免主要货币间不稳定关系的唯一途径。他认为,通过严控货币增长,干预解除了各国控制其国内通胀的压力。斯普林克尔和康德苏同意,对过去稳定汇率的干预效果进行一个联合研究。按照美国的促进贸易伙伴间政策趋同的做法,五国集团财政部部长同意定期与国际货币基金组织总裁会晤,以实施对这些国家经济政策的"多边监督"。
①后担任国际货币基金组织总裁。
6月4-6日:凡尔赛峰会努力达成一个协议,接纳了美国要求的欧洲控制其同苏联及东欧的商业往来;和欧洲,尤其是法国要求的美国在外汇市场上配合稳定美元汇率。会议委托法国负责国际事务的财政部副司长菲利普-杰根森主持的一组官员完成一份货币干预效果的报告。首脑峰会同意预备会上达成的"多边监督"机制。欧洲同家同意限制其对社会主义国家的信贷。
对公报的解读当时就是矛盾的。法罔总统弗朗索瓦-密特朗,高度评价协议是开启了"国际货币体系改革"。财政部部长里甘暗示说密特朗"没有看那些小字",并将美国的立场表述为"完全没变化"。德国财政部部长曼弗雷德莱恩斯泰恩回到波恩后说,"我们将和往常一样继续同东欧国家及苏联舍作。"
6月18日:里根政府,谴责欧洲国家没有履行其限制东西方贸易的承诺之余,威胁对向将苏联天然气输送到西欧的大型东西管道项目提供物资的美国公司海外机构实施制裁。欧洲国家被激怒了,甚至是英国首相撒切尔。
7月19日:美联储投票放松其紧缩的货币政策,利率开始了将续近一年的下降。贴现率从12%降到了11.5%。
8月12曰:墨西哥财政部部长,赫苏斯·席尔瓦·埃尔索格,通知财政部部长里甘、美联储主席沃尔克和IMF执行总裁雅克·德拉罗西埃一一墨西哥在债务到期日8月15日不能还款。
8月15日:美国给墨西哥提供了总计20亿美元的粮食贷款,以及未来购买石油的预付款。IMF、国际清算银行和一些商业银行发起了一个追加融资的救助计划。
8月23日:商业银行顾问委员会同意给予墨西哥一个90天的本金偿还延期。
9月7曰:墨西哥在纽约的银行分行严重挤兑,迫使美联储从国际清算银行的垫款中提出7000万美元给墨西哥。
11月10日:在一份为获得国际货币基金组织13亿美元的协议里,墨西哥政府同意削减其赤字,从估计占1981年国内生产总值的16.5%降到1983年的8.5%;通货膨胀降低约一半到1983年的55%;减少国外借款,从1981年的200亿美元减少到1983年的50亿美元;同时减少国内补贴和工资增长。
11月16日:在一个同主要债权银行召开的会议上,国际货币基金组织总裁雅克·德拉罗西埃告诉他们,基金组织给墨西哥的贷款,将依靠这些债权银行于12月15日前新贷出50亿美元。当晚,沃尔克表示放松对新贷款的管制。
12月1日:日本允许日本的机构投资者投资海外。
(墨西哥)总统米格尔-德拉马德里就职。新政府承诺遵守国际货币基金组织的条件,并开始就新贷款的条件和200亿美元旧贷款偿还的重新安排同商业银行谈判。同这些银行的协议在12月8日达成。
12月23日:德拉罗西埃宣布一个"临界规模"的必需新资金已经筹集好,其中包括来自5个主要工业国家出口机构20亿美元的追加贷款。
1983年
4月18日:在给里根总统的一份备忘录中,戴维·斯托克曼,管理和预算办公室主任警告,在现行政策下,美国面临每年2000亿美元的财政赤字,"一眼望不到边"。
4月27日:沃尔克主席表示支持干预汇率,"当汇率看上去明显有问题时"。
4月29日:外汇市场干预工作组报告,即《杰根森报告》出版,发现干预对货币价值影响有限。报告发现冲销干预有短期效果;长期影响需要国内政策的调整。
5月28-30日:威廉姆斯伯格峰会。美国预算赤字和高利率遭到其他国家领导人尖锐批评。里根总统争辩,没有证据表明高利率和高估的美元是由预算赤字引起。会后的公告里注意了经济复苏的信号,但政府首脑并没有采取行动,以免再显示出将凡尔赛峰会变成灾难的破坏性分歧。研究了《杰根森报告》后,七国同意"在必要的时候对外汇市场干预"。
8月23日:在200亿美元外债的重组协议签署的前3天,墨西哥向国际清算银行偿还了18.5亿美元。
12月:墨西哥对商业银行的所有欠款都还清了,这样可以获得一个38亿美元的新贷款协议(在1982年到1983年,通过国际货币基金组织缔结了涉及24个国家的30项协议。同期,18个国家就重新安排政府间债务签署了22项协议,主要通过政府官员所谓的巴黎俱乐部完成,俱乐部通过秘密会议对逾期的政府贷款确定展期方式)。
1984年
5月30日:玻利维亚暂停偿还外债。厄瓜多尔于6月4日暂停。
6月7-9日:第二次伦敦峰会。最后公告重申"迄今为止……审慎的货币和财政政策"不会改变。里根总统,正忙于选战,他拒绝同意最后公告里提及美国预算赤字。与法国希望对债务国实行一个更宽容政策的愿望相反,最后公告同意国际货币基金组织对债务严格的"个案"做法,即没有普遍性减免,且"基金组织认可"的紧缩政策是金融援助的代价。
6月21日:11个主要拉美债务国家在哥伦比亚开会,但没有对债权人采取联合行动。
1985年
1月17日:对英镑的一次冲击导致五国集团在华盛顿的一个紧急会议,会议同意美元"严重高估",同意据此"一致行动"。
2月5日:沃尔克主席向国会表达了担忧:世界最大和最富裕的经济体也许很快变成世界最大的债务国(1986年的确这样发生了)。
2月26日:在联邦银行带领十国集团实施估计100亿美元的联合干预后,美元最高冲至263.65日元兑1美元和13.469德国马克兑1美元,随之开始下跌。
3月5日:戴维·马尔福德,负责国际事务的财政部副部长,在众议院国际经济政策附属委员会上宣布,2月份的干预"完全无效"。
3月7日:在众议院预算委员会,沃尔克呼吁美元贬值,但警告经济"硬着陆"的可能。期间可能需要提高利率避免美元跌得太低。
3月19R:日:欧共体同意参加新一轮的关于适用关贸总协定对服务和农业规则的贸易谈判,但拒绝确定日期。雅克-阿塔利,准备波恩峰会的法国代表告诉他的同事们说,除非美国如法国政府所愿同意召开一个国际货币会议,再则法国本远不会同意关贸总协定回合的日期。
4月11日:国务卿乔治·舒尔茨,在普林斯顿大学的一个演讲中,提出一个再平衡世界经济的计划,包括:美国削减预算赤字、欧洲采取促进创新和投资的措施、口日本采取允许更多进口和开放其资本市场的行动。
4月12曰:美国政策出现灵活性信号,财政部部长贝克在巴黎告诉欧共体的部长们,美国考虑主持召开一个主要工业国家参加的国际货币改革高级别会议。撒切尔视赋予更多期望的货币改革计划为"统统废话"。
5月2-4日:第二次波恩峰会以两个未解决的问题开始:新一轮关贸总协定的开始日期,以及用于探寻货币改革的方法。密特朗没有就一个货币会议或是贸易和货币谈判之间的联系的问题进行施压。没有货币协议,也没有确定关贸总协定下一轮谈判时间。
在最后的公告里,里根说"预算赤字的一个大幅削减"是美国的目标,尽管他拒绝在第二次伦敦峰会里涉及这个问题。日本首相中曾根康弘承诺取消金融市场管制并鼓励增加进口。
9月22日:应财政部部长贝克的邀请,五国集团财政部部长在纽约的广场饭店开会。经过此前三个月的秘密谈判后,五国集团(会后)发表了第一个公开声明,宣布美元太强且不再反映"基本经济状况",同时呼吁其他货币对美元"有序升值"。美国同意加入联合干预外汇市场行动。
9月23日:在一天之内,美元下跌超过4%,汇率浮动以来的最大单日跌幅。
10月9-11日:国际货币基金组织和世界银行首尔年会。财政部部长贝克为主要债务国提出了一个新战略,在三年内,将"增长导向调整"同世界银行追加信贷和商业银行200亿美元贷款相结合。基金组织的改革方案继续作为贷款的一个条件。尽管欧洲国家和日本支持贝克计划,但逐渐为人所知,它们和商业银行限制了本可以使计划可行的资金。
1986年
2月24日:正就一致降息同德国、日本谈判的沃尔克主席,被谋求(尽快)减息的美联储理事会多数百决。重新审议后,理事会成员改投赞成票,他实施了协调降息政策。
3月18日:广场协议以来,日本银行第一次买进美元。美国财政部宣布它不会在干预中同日本合作。德国否认存在与日本的秘密协议以制止美元下降。
4月17日:在经济合作和发展组织财政部长年会,贝克宣布美国1000亿美元的贸易赤字在政治上不可持续,并威胁美元进一步贬值,除非美国的贸易伙伴相对美国加快其增长速度。
5月4-6日:第二次东京峰会。德国和日本同意使用国际经济政策协调指标,尽管还有怀疑。贝克提出的方法,包括根据"客观"指标一一国民生产总值增长率、通货膨胀、利率、失业、预算赤字、贸易和经常项目余额、货币增长、储备和汇率一一对每个峰会成员经济的预测和目标进行联合检讨。根据这些指标测算的经济情况比预期趋势发生严重偏离时,财政部部长们将努力就其经济形成矫正性调整共识,而非仅仅在外汇市场上干预去调整货币价值。
首脑峰会做了第一个农业方面的重要声明。七国同意重新定位其政策、限制预算费用、恢复市场秩序并减少农业上的国际紧张关系。
由于来自意大利和加拿大的压力,五国集团扩大为七国集团一一只要会议议题关乎"国际货币体系的管理或改善以及相关经济政策手段"。
5月13日:贝克向参议院金融委员会做证说,美元已经完全抵销了其此前对日元的升值,表明不需要进一步贬值。
9月30日:贝克号召银行给出一个"基于市场选择的菜单",从而以较低的名义价值和较低的信用风险将现有债权交换成新资产。这包括债转债券、债转股、回购、退出债券等。该动议集中于15个高债务国的债务问题(贝克15国)。
(在1987年至1988年间,智利提出了其债转股计划,玻利维亚以平均11美分/美元的价格①回购了3.35亿美元的商业债务;1988年3月,在一个由美国国债担保的债务计划里一一即由摩根银行设计的摩根协议一一墨西哥以平均30%的折扣清偿了36.7亿美元的长期债务。发展中国家的外债转换在1987年合计87亿美元,1988年是224亿美元。)
①系账面资产价格。
12月30日:日本宣布其1987财年预算,因大企业和保守势力施压降低中央政府预算赤字,新预算回到紧缩。美同将此视为违背了财政部部长贝克和日本大藏相富泽喜一之间早前协议的精神。当美元再次面临压力时,美国没有阻止其下跌。
1987年
2月21-22日:七国集团财政部部长巴黎卢浮宫会议。他们宣布美元已下跌得足够多、同意合作稳定美元。作为支持,每个财政部部长均承诺了具体政策。美国承诺将通过削减公共开支,把政府赤字从1987年占国民生产总值的3.9%降低到1988年的2.3%。德国提出减税并承诺保持低利率。日本承诺刺激国内需求的措施及改革税收。法国承诺削减政府赤字、减税、产业私有化以及金融市场自由化。加拿大承诺税收和管理改币以及在有化。意大利拒绝参与,表示东京谅解在卢浮宫协议被违背,因为它被排除在五国部长的讨论之外。
"客观性指标"数目减少为增长、通货膨胀、汇率、货币供应、贸易余额、经常项目余额和预算情况。
4月30曰:美、日同意协调利率政策。德国跟进。
9月4日:美联储将贴现率从5.5%提高至J6%,金融市场将其视为新的联邦储备委员会主席,阿兰·格林斯潘,将像其前任一样对通胀强硬。
10月19日:黑色星期一。华尔街道·琼斯工业平均指数下跌了508点;世界股票市场跟跌。美联储宣布其将保证金融系统的流动性;其他国家中央银行发出类似信号。
11月5日:法国、德国、日本降低市场利率。
12月22日:七国集团宣称美元价值进一步改变将产生反作用。
1988年
6月21日:两个基于商品价将的指标在多伦多首脑峰会创设:一个基于石油,一个基于非石油。经日本力促,它们以特别提款权标价。
11月16日:在伦敦经济学院,行天丰雄,日本负责国际事务的大藏省副相,指出,日元和欧洲货币必须在国际体系发挥更大的作用以减少不稳定。他宣称日本愿意进一步开放金融市场。
1989年
3月10日:美国财政部部长尼古拉斯.F.布雷迪提出债务战略的一个新动议,集中于减少债务存量而不是提供新资金。他在后来周知的布雷迪计划里建议使用国际货币基金组织的基金减债,这是官方债务战略的第3阶段。
5月24-26日:墨西哥、菲律宾和哥斯达黎加,根据布雷迪计划同国际货币基金组织签署了第一个协议,随后又同其商业银行债权人签订了债务削减协议。