附录2 指数N/2B法则：趋势开始的确认信号
我认为高位123结构和低位123结构是市场中几乎所有大趋势运行的最初始结构，为什么这样讲呢？因为几乎每段趋势，无论是大趋势还是小一些的趋势都可能从高位123结构或低位123 结构开始。
一一乔伊·罗斯
经典的买入信号可以这样概括：市场低点一一上升一一回调但不触及低点一一突破创出新高。
一一杰克·施耐普
当我在行情记录上看到某只股票上升趋势正在展开时，先等股价出现正常的向下回撤，然后股价一创新高就立即买进。当我做空的时候，也采用类似的方式。股价先是下跌，然后反弹，等待反弹夭折创下新低的时候我进场做空。
一一杰西·弗莫尔
趋势是指指数（价格）的整体走势，如何确认趋势的开始，这个必然要从技术面最终入手。基本面和心理面分析再透彻，必然还是要落实到指数走势上才能赚得真金白银，因为与盈亏直接相关的还是指数（价格）的走势，而不是你的分析。
谈到N/2B法则的人很多，罗伯特·雷亚，维克多·斯波兰迪，乔伊·罗斯，杰克·茨威格等，其实这个东西并不神秘，简单但是要说透恐怕需要一本书的篇幅。我们这里仅仅从指数趋势确认的角度去介绍N/2B法则，而且我们的着眼点与上述不同。具体而言，罗伯特·雷亚着重N/2B
对N/2B的交互验证，而维克多·斯波兰迪着重于对N/2B提供的技术进场信号进行介绍，乔伊·罗斯则将N/2B当成了系统交易方法的基本单位构件，杰克·茨威格则从空头陷阱和多头陷阱的角度来介绍2B点的逆向进场法。那么，我们着眼于什么呢？着眼于技术面与基本面和心理面的验证。N/2B没有那么神秘，只是市场波动的一个最常见结构而已，只有与基本面和心理面工具结合起来才能对交易实践产生显著影响。
我们分别介绍N字结构和2B结构，关键是大家在掌握了这两种常见的顶部和底部形态之后能够结合前面几堂课已经学到的东西进行运用。具体而言就是你要努力将股市极可能在经济衰退阶段筑底的预判与N字底部（或者2B底部）的出现结合起来分析，或者是将股市极可能在经济繁荣阶段构顶的预判与N字顶部（或者2B顶部）的出现结合起来分析，这就需要将第一课的内容与本课的内容综合起来熟练运用。流动性与N/2B 结构的综合研判是第二个重要的方面，具体来讲就是将流动性极端低水平与股指的N/2B底部结合起来研判，或者是将流动性极端高水平与股指的N/2B顶部结合起来研判，这就是将第二课的内容与本科的内容综合起来使用。第三个方面则是成交量法则与N/2B 结构的综合使用，具体而言就是地量与N/2B底部结构的相互确认，天量与N/2B顶部结构的相互确认，当然两者接近即可，没有必要完全对应，也就是说不要求N/2B完全对应于天量或者地量，只要在时间上靠得很近即可。除此之外，我们还应该将本课的内容与后续的内容结合起来使用，比如第六课股票的供给问题，第七课“国家队”资金的进出，以及第八课市场整体估值水平，第九课指数动量背离，第十课市场心理法则。本课后面会提到与N/2B结构进行交互验证的四个最为关键的方面，我们还是先从N字结构入手进行介绍，然后再介绍2B结构，毕竟对于很多还没有接触过这两种结构的初级交易者而言，还是有必要进行基础知识上的一次梳理。对于那些经验丰富的中级水平交易者而言，重新认识这两种结构也是必要的。毕竟，本次系列授课的逻辑框架与主流观点不同，因此有必要站在恰当的角度来认识N/2B结构在整个指数大势研判中的功能和用法。
严格意义上来讲，股市市场上的N字结构需要从价量两个层面来进行完整理解，在实践中也是同样的道理一一你需要在价格（指数）与成交量两个层面同时确认N字，这样去分析才能提高操作的胜算率。我们此前出版过一本小册子，名为《短线法宝》，整本书都围绕着价量N 字结构展开，当然那本小册子集中于传授个股的短线方法，因此对于指数基本没有涉及。在本课我们仍旧讲N字结构，不过却是从指数的角度来讲，更为重要的区别在于我们最终要把N字结构与基本面和心理面结合起来使用，这才是股票交易的王道。比如，某些题材股或者重组股在发动之前，其实有很明显的N字顶部结构，这些不知道大家发觉没有，将基本面和心理面与N字结构结合起来研判，这个并不是今天才被发明的框架，其实杰西·利莫佛是精于此道的高手。因此我们不能局限于《短线法宝》的纯技术面姿态。毕竟，《短线法宝》主要还是停留在人门者这个角度上，重点引导大家对市场运动的基本结构以及主力动作的基本盘口特征有所认识，并且能够在恪守仓位管理的前提下逐步走向盈利之路。
N字结构又被称为123结构，因为这个结构主要是用3个点来定义的。请看附图2-1，左边是N字底部定义的理想结构，也就是说A点开始上涨，涨到B点开始回撤，回撤到C点继续上涨，然后创出新高超过B点，关键在于C点不能低于A点，而回撤结束后上涨必须超过B点。所谓123底部其实就是用ABC三点来定义，最早的时候我们也不知道国外对N字结构的研究，只是自己在交易实践中逐步总结出来的东西，看起来像N字就定义为N字结构了，后来才发现这个东西国外也有，一般被定义为123结构。附图2-1右边的部分是一个指数走势构成的N字底部。N字结构反映了“肯定一否定一否定之否定”的辩证式前进法则，其实趋势的发展就是以这样的方式展开的，往往你拿不住一波大行情原因有两个：一是因为你不了解趋势的具体展开方式是波浪前进的，二是你对能不能形成趋势心中没谱（归根结底还是你对驱动面没有吃透）。
光有N字底的理想模型和定义还不够，我们来看一些指数走势方面的具体实例。沪深300指数对于股指期货交易者而言具有非常重要的意义，因为这是相应的现货标的，而且沪深300指数本身融合了大盘股和中盘股的影响，比起上证指数而言更能反映整个A股市场的走势。在识别大盘大势M方面，我们除了关注上证指数之外也应该不时查看沪深300指数的日线图走势。N字底部在沪深300指数日线走势上具有较为有效的提醒意义，请看附图2-2，这是一个典型的N字底部。A、B、C三点非常清晰，这就是市场从技术面提醒我们向上趋势很可能开始了，那么我们接下来就应该研究下驱动面和心理面是不是支持这一提醒信号呢，这就是真正股票高手的思维习惯了。
2007年之后做A股不能不考虑大盘股与小盘股的区分，因为资金的流动具有明显的轮动效应，这既可以算得上是板块方面的差异（这个将在第二阶段的课程中专门介绍），同时应该算得上是大势级别的一种动向。因此，在观察A股市场动向方面，我们除了要观察上证指数和沪深300指数之外，不能忽视创业板指数。创业板指数反映了小盘股的整体趋势，该指数的底部往往也以N字底部的形式出现，这对于我们把握整个小盘股的动向具有很好的提醒作用。请看附图2-3，创业板指数2010年8月左右形成了一个N字底部，ABC三点非常明显，此后该指数有了一波显著的上涨趋势。
谈到N字底部，我们已经看到了清晰而简单的实例，其实在A股指数的走势中，除了简单N字底部之外，还有一些复合类型的，比如附图2-4所示的实例。上证指数在形成历史大底1664.93点的时候，其实是构筑了一个多重N字底部，这个可以从上证指数走势的局部放大图中看到。出现第一个N字底部的时候，我们就应该反过来查看基本面和心理面的情况。当然你也可以在分析得出基本面和心理面见底之后，等待技术面见底的信号。是不是流动性底部出现了，信贷开始筑底回升了， 是不是经济快要见底了（股市先于经济见底，经济有见底预期的时候股市就已经见底了，虽然在经济衰退的中后期股市往往会见底），是不是市场情绪极端悲观点已经出现了，社保基金是不是有人市迹象等。如果第一个N字底部出现你还没有搞清楚，那么等到复合N字底部出现的时候，你就应该尽快“搞个水落石出”，哪怕熬夜两天也要将基本面核实研究透彻，因为这时候很可能就是大行情开始往上的时候。
N字底部通常意义上是针对指数（股价）本身的，但是真正要运用这个结构还是需要结合成交量这个指标。N字底部出现的时候，往往相应的成交量也经历了“放量一缩量一再放量”的过程，这就是成交量的N字结构。价量同时在大幅下跌后出现N字结构，那就是效率很高的见地信号了。我们来看一个实例，见附图2-5，深圳300指数在2784点附近出现了N字底部，指数先上涨，再回调，然后再上涨创出回升新高，对应的成交量在指数上涨的时候放量，指数回调的时候缩量，指数再度上涨的时候再度放量。这种底部信号，道氏大家罗伯特· 雷亚非常重视，投机巨擘杰西·利莫佛也非常重视。指数“上涨一回撤一再度上涨”体现了“发散一收敛一再度发散”的市场节律，成交量“放大一收缩一再度放大”也体现了“发散一收敛一再度发散“的市场节律，这种节律就是趋势展开的节律，你要熟悉这种节律，才不会拿不住你的单子，一波大的趋势不可能是完全以直线的方式展开，其中必然包括了曲折和波动。
N字底部大家应该基本搞清楚是怎么回事了，现在我们接着来了解N字顶部的定义和实例，以及相应的运用之道。N字顶部与N字底部呈现镜像关系，这点是大家需要明白的。N字顶部出现在市场大幅上涨之后，N字顶部是向下N字中的一类。N字顶部是价格大幅上涨之后出现下跌，这就形成了第一波下跌，然后反弹，但是不创新高，接着再度下跌，创下回落以来的新低，见附图2-6。N字顶部也是通过若干个点来确定的，最为关键的是BC两点，其中B点处于一波下跌走势的末端，此后的再度下跌要跌破这点，而C点处于一波反弹走势的末端，且C点低于A点。
我们来看一些N字顶部的具体实例，当然是只涉及指数的N字顶部，因为我们还是在围绕AIMS中的M在介绍。请看第一个N字顶部的实例，见附图2-7，创业板指数在122附近出现了一个向下的N字结构，由于此前处于持续上涨状态，所以这可以看作是一个顶部N字结构，C点比A点低，如果C点和A点一样高，那就是双顶了，如果C点比A点高，那就是后面要介绍的2B顶了。C点比A点低，而CD段跌破了B点，所以这就是一个被确认了的N字顶部。附图2-8展示了创业板指数上另外一个N字顶部，看看与附图2-7以及前面的N字结构有什么共同特点呢？ ABCD四个点的K线形态有什么规律吗？ ABC三点都是反转的K线形态居多，而D点则是常常出现的持续的K线形态。比如，在附图2-8中A点有一个黄昏之星形态，在B点有锤头底和看涨吞没。这就是K线作为微观形态与中观走势的结合剖析，可以相互验证，提高准确率。不过，由于本教程以有经验的股票交易者为对象，所以不会全面地覆盖技术分析，对纯技术分析有兴趣的人门级股票交易者可以阅读相关材料和书籍。
正如N字底部一样，N字顶部也会出现所谓的复合形态，请看附图2-9。上证指数在历史大顶6124.04出现了一个复合N字顶部，相当于给了迟疑的持股者两次技术面提醒信号，记得当时有一位企业界朋友非得在第一个N字形成后重仓买入，怎么也劝不住，结果可想而知。
N字顶部最好也要结合成交量来判断，成交量往往也会在指数初次下跌的时候逐步缩量，随着反弹放量，反弹结束后继续下跌时再度缩量。我们来看一个例子，见附图2-10，中小板指数在6177点附近形成N字顶部时成交量也形成了向下的N字结构。其实，成交量总体反映了一个倾向，那就是涨的时候交投活跃，跌的时候交易清淡。
上涨的N字被称为向上N字，大幅下跌后出现向上N字，一般被当作确认中的N字底部；下跌的N字被称为向下N字，大幅上涨后出现向下N字，一般被当作确认中的N字顶部。当然，光从N字结构出现之前价格是否大幅下跌或者上涨还不能有效地确认N字顶部或者底部，毕竟指数走势中N字结构非常多（见附图2-11），因此我们需要借助以非技术分析为主的工具来完成进一步的确认。
是不是顶部N字结构，除了结合成交量N字之外，还可以看是否最近出现了天量，指数天量代表极端兴奋，如果这种兴奋出现在两波或者三波持续上涨之后那么很可能就是极端兴奋点了。与此相应的是底部N字与地量的同时出现，见附图2-12，这时候N字底部的有效性就更高了，地量出现意味着交技到了极点，对于指数而言，往往意味着悲观到了极点（当然，这是一种常见的情况，并不是所有的量都是悲观极端点，所以我们才需要综合研判，这就跟病情诊断一样，比如针对病人咳嗽的情况，首先列出哪几种病可能引起咳嗽，然后再来排除） 。
光是结合成交量来研判N字顶部和底部并不能彰显我们在股市研判上的优势，我们还要用大家用得少的武器，这就是流动性了，我们在A股市场上一般采用Ml同比增速作为流动性的工具。Ml与A股大势具有同步性的特定，根据历史统计数据可以看到Ml同比增速接近或者低于10%往往意味着流动性重大低点。如果股指出现了N字底部，相应的Ml同比增速也在10%以下，那么这个N 字底部的有效性就非常高了。我们来看一个具体的例子，请看附图2-13, 2008年11月左右上证指数在1664点附近形成了，相应的Ml同比增速低于10%，这就形成了流动性底部对股指N字底部的确认，有了这个判断，你进场的勇气都大了不少，这比那种只看图形就进场的交易者在主观上更有勇气，在客观上更有胜算率。
N字顶部和底部还可以从市场情绪的层面进行验证，如果说用Ml来验证N字结构属于基本面对技术面的确认，那么用市场情绪来验证N字结构就属于心理面对技术面的确认。你不要以为这是一种理论家的论点，我们在实际交易中经常这么干，圈子里面玩得好的高手也这么干，只不过人家不告诉你而已。我们来看一个具体点的例子大家都知道的，请看附图2-14。2007年9月17日，《牛市一万点》火爆上市，当时是一件很大的事情，市场营销做得很猛，这很可能是情绪极端乐观的征兆，这就提醒我们，市场出现N字顶部或者2B顶部。当然，此后，上证指数在6124点附近出现了N字顶部，我们可以反过来观察市场情绪，看到该书受到的追捧就可以从情绪的角度断定市场走到极致了，这样就反过来确认了N字顶部。
为了大家实践起来方便，我们给大家来个“按图索骥”。请看附图2-15，你见到了N字底部，接下来你就应该寻求以非技术面为主的有效证据，第一看看目前市场整体估值水平是不是足够低，具体就是看市盈率和市净率；第二查看市场情绪指标，比如知名杂志封面有没有突然提到股市，还应该查看下知名博主们的舆论倾向等；第三看看社保基金和汇金有没有动静，在网上输入关键字检索下；第四查看下Ml同比增速怎么样，看看央行网站，关注下货币政策委员会成员最近的言论等。反正，见了N字底部，你就照着附图2-15逐条分析一下。同样，如果见了N字顶部，你就照着附图2-16逐条分析一下。
介绍完了N字顶部和N字底部，我们接着简单介绍下2B顶部和2B底部。如果说N字顶部是右顶低于左顶的双顶，那么2B顶部就是右顶高于左顶的双顶（见附图2-17）。当指数从2顶出回落到1顶之下就基本确认了2B顶了，如果进一步跌破颈线，那么就进一步确认了2B顶了。2B顶其实是典型的“多头陷阱”，股价在2顶处突破1顶的高点，虚晃一枪，这就是引诱突破而做的多头，也或者是由于突破后多头蜂拥入场但是后续乏力以至于破位失败。
我们来看一些指数走势中的2B顶实例，附图2-18所示的上证指数走势中出现的2B顶部，在第二顶部附近出现了黄昏之星，这其实是K线形态对2B顶的某种确认。又比如附图2-19所示的上证指数另一例2B顶，这是一个小型的2B顶，而且第二顶以上影线的方式实现，表明上冲乏力。
2B底部与2B顶部是镜像关系，明白了2B顶部你就差不多明白了2B底部。如果说N字底部是右底高于左底的双底，那么2B底部则是右底低于左底的双底（见附图2-20）。2B底是典型的“空头陷阱”，不过在A股市场上由于做空不便，所以追空的可能性很小，一般只是多头止损而已。2B底部也分为初步确认和进一步确认两个步骤，这其实也就是进场及时性和可靠性的两种组合而已。
我们来看一些2B底部的实例，第一个例子见附图2-21。上证指数在向下假突破后其实是形成了一个2B底，不过这个2B底又包含了一个N字底部。这是一个复杂的底部形态，我们倾向于根据N字底部操作，只在特别情况下采纳2B底部，比如突发性基本面大逆转。第二例子见附图2-22, A股指数出现了一个简单的2B底部，不过这个例子中其实包含了连续的2B底，只不过此前2B底没能反弹超过颈线。
有了N字底部或者N字顶部我们可以回过头来查看基本面和心理面是不是有重大变化，但是2B底部我们一般不这样用。我们一般是发现了基本面或者心理面有重大异常，才等待市场出现信号，要么是N字结构，要么是2B结构，所以2B结构的运用往往是确认信号。如附图2-23所示，我们是从下面开始“按图索骥”，而不是像此前N字结构那样自上而下。流动性指标见底了，我们等待2B底（但往往是以N字底部来确认）来确认；又或者是估值水平很低了，同时社保基金进场了，散户也极端悲观了，那么也等待2B底来确认。同样， 2B顶的“按图索骥”也是这个道理，如附图2-24所示，从下往上看。
N/2B是我们对市场的基本认识，除此之外还有一种N字结构比较特殊，有必要提一下，我们称为：翅膀形态，翅膀底部比翅膀顶部出现更加频繁，所以我们一般忽略顶部的翅膀形态。底部翅膀形态分为三种，如附图2-25所示，其实就是2B底部和N字底部的变种，这里提出来以免大家在今后的分析实践中感到迷惑。这种底部在期货（如附图2-26所示）、股指（如附图2-27 所示）和个股（如附图2-28所示）上出现频率都不低，要关注。当然，本课主要是讲股指，所以大家注意股指在AIMS框架下如何运用N/2B/翅膀三种形态即可。
（本文节选自《股票短线交易的24堂精品课：驾驭市场的根本结构》）