最佳的进场位置

当你认为进场时机成熟时，第一个任务就是估算你可能承受的风险和潜在收益。通常来说，潜在凤险和收益的比例至少应达到3:1，否则我们不应该避场交易。因为这只是个估算，所以你绝不能用希望代替思考，对于假设一定要保持清醒。图12-1显示了一个头肩底形态。假设我们决定在突破点买入，那么潜在收益有多大？潜在风险又有多高？众所周知，收益就是价格目标位，它是通过将头部和颈线之间的距离从突破点向上投射得到的。相反，风险就是在某一点位价格走势并没有按照我们的预期运行一一这一点也是我们的止损位。在本例中，低于右肩的位置就是很好的基准线。这里的风险或者止损点显然比潜在收益更大，收益相当于价格目标的最小投射距离。右肩下方的区域很重要，因为它代表支撑区域。而且，如果右肩被突破，就意味着从肩底头部开始的一系列上升的底部被破坏。价格不仅被拉回到形态的主体部分，而且突破了一个重要的支撑区域，这足以说明这是一个卖出的位置。

设置止损点或者在思想上做好卖出的准备是非常重要的，这可以使你从心理上认识到走势可能或已经变坏。当价格下跌时，我们很容易心存希望以为价格会重新回升。不要对未来走势的预测寄予希望，而应该实事求是。如果你是一个旁观者，当你看到价格下跌至右肩之下时，你是绝不会考虑买入的。如果你在突破的基础上买入，而且突破最终失败，那么你就没有理由再继续持有。

我们在前面讨论价格形态时说过，突破是局势反转的信号，这就是一个很好的进场点。但是， 在群情激昂的突破位买入并不是很容易，因为价格会迅速变动，尤其是在高杠杆作用的期贷市场中，几秒钟的延迟就会造成上千美元的损失。图12-2显示了另外一个进场的位置。因为价格通常会发生部分折返运动，当价格出现折返的时候再进场也是个很好的选择。请记住，支撑和阻力有时会互换角色，因此，之前作为上涨中重要阻力的价格区域，之后可能会成为下跌中重要的支撑区域。我们都有这样的问题，与价格上涨时的买入热情相比，大部分人的买入热情在价格折返时会大打折扣，实际上，折返点才是个避场的好位置。

在图12-3中，价格从头肩底形态中突破。之后，我们又看到价格走势产生了一个漂亮的折返运动，这个折返恰好位于作为支撑区域的颈线延长线上。

另外一种进场的选择就是在折返运动终止后价格开始再次上涨的时候。在图12-4中，我们看到了一个平顶扩散形态被突破，之后的上涨走势太陡峭，以至于没有机会买入。但是，折返运动将价格拉回到突破点附近。值得注意的是，成交量在下跌时出现了萎缩，这是一个积极的信号，因为成交量与趋势的走向一致。如果在折返运动过程中成交量又出现了放大现象，这就值得关注了。在这种情况下，我们可以从下跌开始的波峰位绘制一条趋势线，这条趋势线的突破点就是一个低风险的进场点。在本例中，止损位应该设置在代表扩散形态顶部的水平线之下。如果将止损位设置在这种形态之下，那么风险就太大了。正如我所提到的，警惕成交量的变化是非常重要的，因为出现折返运动时，成交量应该萎缩。令人惊讶的是，大多数情绪化的突破之后通常伴随折返运动。正如高情绪化走势造成的缺口通常会被填补一样，情绪化的突破经历着同样的命运。总而言之，成交量应该在突破点放大，在折返运动时萎缩，最后当折返运动完成时又应该再次放大。

图12-5显示了另外一个低风险的买入机会，它出现在下跌趋势向上突破后价格又重新回到趋势线的时候。另外，我们也看到阻力区域变为支撑区域。通常来说，突破之前的趋势线意义越大，它作为支撑区域的作用也就越大。这里有两个可能的进场机会，第一个出现在当趋势线被触及的时候，第二个出现在当短期下跌改变方向的时候(另外一个进场点)。当然，市场没有主动提供这两个进场机会的义务，因此，持续监测你的数据库以等待合适的进场机会是很重要的。

相同的折返规则也适用于移动平均线。图12-6运用了与图12-5相同的罗斯-拜里公司数据，但这次绘制的是65周EMA。你可以看到价格正好下跌至与延长趋势线相同的区域。在这个例子中，移动平均线和趋势线作为支撑位互相加强。

图12-7显示了萨菲科公司(Safeco)牛市的价格走势。在1991年和1993年，价格折返至65周EMA处(图中虚线所示)，这些是非常好的进场机会。但是，你可以看到绘制在下方的13周变化率的走势，它处在小于-10的超卖水平，这就告诉我们价格不仅达到了EMA的支撑区域，同时也处于超卖水平。另外，如图中箭头所示，还有两个很好的进场点。止损点在低于EMA的一个安全距离内。你会发现超买线绘制的位置不是很合理，因为它包含了太多的上涨。这固然是个问题，但是对于牛市来说，更重要的是设置好合理的超卖线。如果我们把超买线设置在+15%的位置，那么相应地也应该将-15% 设置为超卖线，这样的话三年内都不会出现超卖指标。

有时，一个好的低风险的买入点出现在价格出现超卖之后，你可以从柱状图中识别出外包日。在图12-8中有一个一天反转信号出现，它预示着市场情绪达到顶点。当价格上涨至高于前一天的高点时，很可能在外包日当天出现买空现象，止损位应该设置在当天的低点。

价格急速上升后通常会出现一些折返运动。在这个美林证券的走势圈中，我们可以绘制出一条包含外包日折返运动的向下趋势线。当这条趋势线被击穿的时候，就发出了买入信号。外包日的低点向下的距离很长，因此风险较高。顺便提一句，突破日的交易区间应该包含前一天的交易区间，这才算是一个外包日。

技巧点拨

一个好的止损位应该设置在刚刚低于延长趋势线的位置。不幸的是，趋势线持续向下，因此风险会逐渐增大。因此，合理的止损位应该设置在低于折返运动的底部。

因为技术分析讨论的是概率事件，所以可靠指标越多，这些指标所指示的趋势方向就越可靠。在图12-9中，我们看到有充分的证据显示趋势已经发生了反转。虚线是30天简单移动平均线，图中出现了两次价格同时突破移动平均线和趋势线的现象，而且每次突破之后都会出现非常有价值的上涨。突破移动平均线和突破趋势线同时发生具有互相加强的作用，因此信号通常比仅仅突破它们中的一条更可靠。如果你将趋势线和移动平均线看做是动态阻力区域，那么你就能够理解同时突破两条线就像是突破一道极为坚固的阻力区域。

此外，如果这种情况可以通过趋势线的突破和其他动能指标的反转信号进行加强，如图12-10所示，那么这样的证据就更具有权威性。图中显示了25天变化率的走势。我们不太可能绘制出1月份突破走势的趋势线，但却很容易绘制出5月份上涨走势的趋势线。值得注意的是，成交量在此时出现了放大，因此我们有充分的证据证明趋势已经发生了反转。