价格形态的四个要点
价格形态的意义
价格形态的意义体现在它的规模和幅度上。在其他方面的指标都相同的情况下，形态的规模越大，它的意义就越大。图4-8显示了日图表中的小矩形， 它暗示着即将到来的反转只会持续很短的一段时间。请记住，价格形态是多空双方博弈的战场。战斗越激烈且持续的时间越长，失败一方的士气就越低，同时新的价格走势就越为明显。图4-8中的价格形态的规模很大，而且它持续了数月之久，所以新的趋势就很明显。
在牛市的走势非常强劲，并且持续几年时间的情况下，只有在多空双方心理发生较大变化的情况下，这种走势才会发生反转。因此，这需要多空双方之间更长时间的博弈，往往这种博弈的时间要比反弹三周的过渡期长。可以想象， 将一列满载货物的火车掉头所需的能量要比仅仅将火车头掉头所需的能量大得多。
在一个技术周期内，识别趋势逆转的类型是非常重要的。它是分离主要牛市趋势和主要熊市趋势的分散形态，还是中期上涨和中期折返之间的过渡结构，亦或是短期或一天中的顶部？这些问题的回答取决于交易和投资的手段与策略。
测量的意义
技术分析的意义在于在相对较早的阶段识别趋势改变的方向，但是这门艺术却很少能给我们提供关于趋势发展方向的线索。正如我们将在后面的内容中所见到的，并不是所有的价格形态都能与必然发生画等号，但它们能给我们提供一些测量方面的意义。
除了三角形形态(将在本章后面的内容中讨论)以外，测量的基本规则是测量价格形态的最大垂直距离，然后以突破点为原点向突破方向做等距离投影。对于一个矩形来说，最大的距离就是两条平行线(图4-9中线段A与线段B)之间的垂直距离。因为它是一个顶部结构，因此投射出的趋势方向是向下的。在这里有一件很重要的事情需要引起注意，那就是突破之后的走势往往伴随着将价格拉至形态边界的折返运动，图4-9就显示了一个向价格形态下边界线的折返运动。
同样的测量技巧也可以用于市场底部如图4-10所示的累积区域。形态的幅度是很重要的，因为幅度越大，对于新趋势发展的意义也就越大。这又将我们引人了另一个重要问题，算术坐标或比例坐标的选择(请参见第1章)，在图中体现为Y轴或价格轴的选择。概括来讲，在算术或线性坐标轴中，每单位垂直距离代表了相同量的价格变化。在图4-11中，每一个箭头代表了一个单位的垂直运动距离。
然而，在图4-12的走势中，每一个箭头代表了比例或半对数坐标轴中相同的变化比例一一翻倍的价格运动。在一个非常短期的图表中，使用哪种坐标轴并不会有很大的差别，因为短期价格波动的比例不大。但是在长期图表中，坐标轴的选择却是非常重要的，这就是我建议大家一直使用比例或半对数坐标的原因。
想象一下，例如，在从1932年开始的道琼斯工业指数(DJIA) 的长期图表中，当走势运行至40-50点位置时，在算术坐标中，10点的涨跌和市场处于5 000点时产生的10点的涨跌是相同的变化幅度。然而，10点对于40点来说是25%的变化，而对于5000点来说却是不到1%的变化。此时，如果用算术坐标来测量价格变化的幅度就是很荒唐的。图4-11中的走势是通过算术坐标来体现的，由"2" 变化到"4" 的幅度和由"2"变化到"0"的幅度是相同的。而在图4-12 中，走势是通过比例坐标反映的，由"2"变化到"4"的幅度是由"1"变化到"2"的幅度的一倍。
市场价格是大众心理过渡的基础，因为这种情绪有一种按比例变动的趋势，所以只有将它们成比例地标示出来才有意义。
正如我们前面提到过的，最小目标位是以价格形态中的价格目标位为标准投射出的距离。这里的最小目标位是很重要的，因为价格运动往往会超出目标位。事实上，在人们的思维方式中，价格是成比例变动的，图4一13显示了价格走势形成突破后被动的幅度达到这个最小目标位的两倍。很多目标位是非常重要的，这不仅是因为它们是作为价格目标位存在，而且是因为它们经常作为关键点存在。就这一点而言，你可以看到折返在距离最近的目标位处找到支撑。请记住，目标位既可以作为连续形态存在，也可以伟为反转形态存在。而且，走势也并非必须到这目标位才会发生变化(见图4-14)。投资者经常在一个点位进入市场，同时希望价格上涨至测量目标位，但他们最终发现前期突破后的走势并非如他们所愿，而是出现了图4-14中X点到Y点的走势。在之后的上涨中，价格才到达目标位。在目标位的测量中，我们并不仅仅关注目标位的高低，同时也关注一旦趋势发生反转，投资者如何预测反转持续的时间。不幸的是，我们并没有找到必然的规律。事实上，在很多情况下，价格运动不一定会一次就达到测量目标位。因此，我们可以假设趋势已经发生了反转，直到价和量的运动提供足够的证据证明以上假设不成立。图4-15显示了一个顶部的矩形形态，然后价格迅速向下到达目标位，然后又一个矩形形态形成，但是此时牛市发生了反转，新的局势开始了。请注意，两个矩形形态持续的时间是相同的，而且第二个矩形将第一个的效果抵消掉了。
有效突破的确认
技术分析并不完美(见图4-16)，所以你会经常发现你所在的位置就是突破失败的位置。很不幸，这确实是事实。对此，你该做些什么呢？技术分析采用的一个方法就是过滤法。例如，在长期图表中，价格形态往往要经过几个月才能完成(见图4-17)，我们通常会等到出现3%的突破后再确认这种突破是有效的。这个方法虽然不精确，但是可以限制错误或模糊信号的数量。在超短期趋势中，3% 的幅度可能包含了整个运动的幅度。对此，我们就要寻找更多的线索来确认突破是否有效，而这些线索是与成交量紧密相关的价格形态。关于这部分内容， 我们将在下一章中通过实例和常用方法进行介绍。
成交量
随着走势变化而变化的成交量是非常有意义的，这意味着成交量随着价格的上涨而放大，随着价格的下跌而萎缩(见图4-18)。技术分析中的成交量反映了最近一段时间的交易数量。
当成交量随着走势的变化而变化时(也就是随着价格变化的方向而变化)，这仅仅说明了一件事：就量价关系来说，当前趋势是健康的。在图4-18中，箭头所指的之字形向上抬升的位置意味着价格和成交量的关系很正常。相反，在熊市中，箭头A和B所指之处显示了成交量与价格走势相背离。当成交量与价格走势相背离的时候，也就是警告发出的时候。在上涨市场中，成交量在价格形态形成的早期到中期到达最大值是很正常的。例如，在矩形形态中，我们可以根据成交量变化的方向画出一条向下倾斜的直线，如图4-19所示，直到交投活跃度(成交量)萎缩到接近零的时候，价格才向上突破。这条成交量萎缩的趋势线反映了买卖双方的积极性在价格形态的末端达到了很好的平衡。当价格准备上涨时，成交量再一次放大，这说明两件事：第一，买方最终取胜;第二，买卖双方的心理发生了变化，买方产生了极大的热情，有了热情，才能使趋势上涨。如果突破伴随着很小的成交量，那么这并不能说明买卖双方发生了心理变化。在图4-20中，当价格准备向上突破时，成交量并未放大，因此价格在随后出现报复性下跌也是预料之中的。
当价格下跌时，成交量也会萎缩，这意味着价格形态向下突破时往往伴随着很低的成交量。如果成交量在价格下跌的时候反而放大，这就意味着走势已经突破向下，因为这反映了卖方极大的热情，或许应该说是卖方的急迫和恐惧。上涨趋势向下突破的现象违背了成交量随趋势的变化而变化的黄金原则。
图4-21反映了巴西基金(一种封闭式基金)的周交易情况，它的成交量是以V 字形态展开的，中间萎缩，两头放大，且类似于矩形形态的发展过程。通常来说，我们会预计在整个形态期间成交量不会有太大变化。这显然不是一个好信号，因为矩形最终成了一个反转顶。
图4-22显示了巴西股票基金另一只封闭式基金的走势。当矩形形态形成时，成交量萎缩。但是，在走势突破之前，成交量出现了放大的现象。虽然价格走势还处于形态之中，但是，当价格上涨时成交量放大是一个很好的信号。接下来的一周的走势是极具吸引力的，伴随着成交量的剧烈放大，价格上涨并越过阻力线。随后几周的成交量也非常大，价格最终回落至形态上线的延长线上。
在图4-23中，成交量在矩形形态形成时是萎缩的。价格滑落至下边界之下的位置，但还没有明确突破，接着价格叉上涨至下边界线之上，同时交量的萎缩也不是个好信号。最终，价格走势由上涨转为再次下跌。但是，此时的成交量放大一一又一个熊市信号，确认了将要发生严重下跌的走势。
图4-24是又一个整理矩形形态，但它是处于上涨趋势中。看看成交量暗示我们价格将要向哪个方向突破。在接下来的一段时间里，伴随着量价齐升，这种上下两难的境地被向上突破的走势取而代之。
