平滑异同移动平均线

迄今为止，我们对于动能指标的讨论都是基于将当前价格与前期价格相比较。还有一种方法是将当前价格和一些形式的趋势测量联系起来。这种方法是假设在当价格随着趋势移动时，它们不会直线移动，而是在趋势线附近波动，正是这种波动形成了动能振荡指标计算方法的基础。

因为这种形式的计算方法会导致很多锯齿线出现，所以平滑异同移动平均线(MACD)是通过将两条移动平均线进行比较而得出的。之所以叫做MACD，是因为在这种计算方法中进行比较的两条移动平均线连续出现汇聚和背离的现象。大多数人在MACD的计算中习惯使用指数移动平均线(EMA)，短期时间跨度的默认值为12，长期时间跨度的默认值为26。

图9-28的上部区域显示了黄金价格走势的12天和26天的EMA。中间区域和底部区域显示了两条平均线之间的关系，振荡指标是将12天和26天的平均线相除得到的。零线代表两条EMA的值相等的时间段。当MACD高于平衡线时，短期平均值高于长期平均值；反之亦然。底部区域还包含了第三条平均线，是一条虚线。它是MACD的15天EMA，通常被称为信号线。它之所以被称为信号线，是因为MACD在这条线上发生转向而产生买入和卖出信号。

经验显示，这些转向现象通常会产生大量的缠绕现象，所以我们在使用MACD时还要考虑趋势线突破、背离或价格形态。

显然， MACD可以通过不同的组合进行绘制。Signalert公司的创始人杰拉尔德·阿佩尔(Gerald Appel)是这个指标的主要倡导者，他做了大量关于这个指标的研究工作。他建议将8天、17天、9天EMA作为一个组合，但又觉得12天、25天和9天的组合对于卖出信号来说更为可靠。这是很有意思的，因为"卖出"， MACD包含了更长的时间跨度。它反映了我们在前面章节中提到的一个重要问题，市场在上升过程中耗费的时间比在下跌过程中耗费的时间更多。更长的时间跨度具有延迟卖出信号的作用，以使它们更为及时。

MACD也可以绘制在柱状图中，如图9-29所示。这种方法的优点是可以使波峰和波谷更为突出，缺点是价格形态和趋势线突破不容易被识别出来。

实例1

图9-30中的垂直线显示了MACD到达超买和超卖区域的边界后掉头回到零线的位置。虚线代表短期波峰，实线代表短期波谷。在这个区域中，MACD的效果非常好，因为这是一个市场波动区域。如果这只股票的价格按趋势运行，那么信号的效果就不会像现在这样有效。这些超买和超卖的极端可以被用来作为获取利润的交易点，而不是作为未被价格确认之前的实际买卖点。

值得注意的是，虚线就是信号线。起初，这种信号非常明显，但是如果你仔细观察这张图，你就可以发现无论是信号还是转向最终都被证明是缠绕现象，或者信号之后趋势的持续时间太短，以至于不会产生有意义的价格运动。一些信号(例如出现在1994年4月的信号)之后跟随着非常巨大的上涨。在1994年11月的信号之后出现了一个合理的下跌，但总的来说期间有太多的假信号，因此没有获利的可能性。这种现象在大多数的证券走势中都非常典型。根据我的经验，趋势线的突破、背离以及价格形态的完成通常都给MACD的分析提供了很好的依据。

实例2

图9-31显示了FTSE指数的走势，我们可以看到，以虚线表示的价格和MACD趋势线均被突破。但是，这种可能的组合最终被证实是一系列的缠绕现象，因为价格在迅速上涨之后出现了回落，而且在A点出现了延长趋势线被突破的现象。同样的现象也发生在动能趋势线上。这是价格趋势的最后一个支撑位，幸运的是，这个位置经受住了考验。MACD出现了一系列上升的底部，因此当第二条MACD趋势线(BB) 被击穿的时候，就出现了一个很强的买入信号。因为价格保持在最初的趋势线之上，所以只要积极的信号保持强势就没有必要等待确认。

我选择这个走势图的主要原因是想说明那些符合我们之前讨论过的规则的、完美且合理的信号并不会总是有效。需要清楚的很重要的一点是，完美的信号并不是总会带来有价值的运动。所以请记住，假信号并不是只出现在MACD中，它们会出现在技术分析所运用的任何指标中。

看一下1995年6月的MACD走势，它在一个完美且合理的顶部结构中失效。就这个运动本身来说，一旦趋势线AC被突破，我们完全有理由预测会出现一场较大的下跌。但实际上我们只看到一个小幅下跌，在这之后价格反弹创出了新高。接着，另一个与前一个顶部发生负背离的新的顶部又形成了，同时价格趋势线AD被有效突破。与前一个顶部相比，这个顶部产生了更强烈的卖出信号，尤其是FTSE在没有动能的情况下上涨到一个新高X点。

这两条虚线表明，价格走势在顶部的振荡幅度越来越大，但在底部却基本是平的。价格向下突破下趋势线后发生剧烈下跌是预期之内的事，但你可以看到，价格并没有向下突破，而是迅速上涨。

不幸的是，这种类型的运动是典型的强势趋势，在这个例子中是向上趋势。

技巧点拨

如果你因为这种看起来很弱的技术走势而做空了，那么你最应该做的就是在价格创出新高之时迅速买入。做空的决定是根据某种标准做出的，如果市场并没有按预期的方式运行，那么你就应该清仓寻找其他机会了。