头肩形态
头肩形态是一种最普通的众所周知的价格形态，这种形态出现在上涨或下跌走势发生反转时，或者作为连续或整理形态存在。
经典的头肩形态
图4-25显示了一个经典的头肩形态(又叫做头肩顶)。它包括一个最终的反弹，即头部，以及两个分开的小型反弹(未必完全对称)，即左肩和右肩。画一条趋势线将左肩的底部和头部的底部连接起来，这条线叫做颈线。当价格最终突破颈线向下时，价格形态就形成了。
如果你能回忆起本章前面关于波峰和波谷的分析，你就能明白当价格跌破颈线时，也就是前期先于头肩形态出现的一系列上升的波峰和波谷走势发生了反转。X点代表失败或更低的波峰顶点， Y点代表前期低位的突破点。当价格跌破Y点时，就说明一系列下跌的波峰和波谷正在持续。在以后的内容你将会看到，波峰和波谷的技术分析是几种价格形态的基础。
我们应该关注的最重要的事情是左肩的成交量，有时头部的成交量比右肩大得多。事实上，右肩是新的熊市趋势的第一次反弹，所以当价格走高时成交量萎缩，致使反弹无力。另外，让我们观察一下回撤反转，如果它也是头肩形态的右肩，那么通常也伴随着很低的成交量。在图4-25中，最初的价格走势损坏与抛售达到高潮有关，并且成交量在低位时到这了顶点。突破点的成交量并不是十分重要，如果价格已经跌到颈线以下，那么这就充分证明走势已经发生了反转。
将头部和颈线之间的距离从突破点向下投射出的位置就是最低目标价格位。按照这种解释，价格形态的幅度越大，它的意义就越大。同理，形成价格形态的时间越长，它就越重要。在日图表中，多空双方经过几个小时的战斗形成的价格形态肯定不如他们经过几个月的博弈形成的价格形态意义大。
虽然图4-25中的颈线是水平的，但头肩形态是多种多样的。在图4-26中，我们可以看到一条向上倾斜的颈线，因为这是一个向上倾斜的头肩形态。这个头肩的价格形态是没有问题的，因为它的头部比两个肩部要高。但是，水平的头肩形态中价格跌破颈线与波峰和波谷的反转是同时发生的，而这个头肩形态是价格先跌破颈线，之后波峰和波谷才发生反转。虽然价格跌破颈线在趋势分析中依然有效，但它的信号并不强烈，因为它仅仅代表了趋势反转的其中一个证据。
图4-27中显示了一个向下的头肩形态以及它的测量目标位。
头肩形态有时会很复杂，如图4-28所示。在左边，我们看到了一个小型的头肩形态，但事实上它是更大的头肩形态的左肩。同时，右边也有一个小型的头肩形态，因为这些复杂形态更能反映出多空双方博弈的激烈程度，所以在最终的突破发生后，往往会出现意义更为重大的走势。
倒置的头肩形态
头肩形态往往也出现在下跌趋势的末端(见图4-29)，它们往往被称为倒置的头肩形态或头肩底，在这里我们可以看到最终的低点(头部)和两个分开的下跌趋势(左肩和右肩〉。通常来说，成交量在右肩的底部萎缩至最小，但最重要的是在右肩上涨阶段，成交量会放大，动能会在突破发生后得到加速。有时候，成交量会在左肩或头部剧烈增加，这就表示抛售达到了高潮。虽然它并不是前提，但高潮的出现代表了反转过程中买卖双方达到了平衡。测量目标位在将头部和颈线之间的距离从突破点向上投射出的位置。
图4-30显示了头肩底会像头肩顶一样发展成向下倾斜型和向上倾斜型。
连续的头肩形态
头肩形态在价格趋势中也会以整理形态存在。图4-31显示的就是一个下跌趋势中的头肩顶形态一一它是以整理形态存在的。值得注意的是，这种形态的测量原则是相同的，因为下跌趋势中连续的头肩形态一般出现在熊市中，所以成交量在头部和右肩不会出现那种在牛市的上升阶段中剧烈放大的现象。图4-32显示了一个上升趋势中头肩底的整理形态，值得注意的是，成交量在突破点出现放大现象。
失败的头肩形态
有时，头肩形态会以图4-33所示的形态出现，它之后的价格走势在颈线附近不跌反升，甚至在跌破颈线后(见图4-34)，价格走势也会以向下突破失败而告终。在这些例子中，前面所述的头肩形态的规则似乎不起作用，这使我们产生了一种弱势错觉。这些情况虽然时常发生，但并非总是发生，它们之后往往跟随着爆发性的上涨。这是因为在形态形成的过程中有大量的投资者都在进行短线操作，尤其是在假击穿的位置。之后， 一些投资者被前期走势的巩固所鼓舞，继而短期趋势被主要趋势所覆盖。于是，买方热情高涨，价格迅速升高。在假击穿的位置出现成交量放大的情况是很常见的。因此，在价格形态失败之前，提前布局是非常重要的。
在这个例子中，有两种可能性，我将其称为"1-2原则"。
分析原则
1.如果价格走势破坏了连续的趋势线，同时头部和右肩的位置伴随着成交量的放大，那么这可能就是个失败的头肩形态。
2. 如果连接头部和右肩的趋势线非常陡峭的话，那么这也可能是个失败的头肩形态。
正如我们后面将要学到的，陡峭的趋势线不如平缓的趋势线可靠。如果价格反弹高于肩部区域，那么这就是一个预示价格形态失败的及时信号，毕竟一系列下降的波峰现在发生了反转。但不幸的是，我们还没有方法预测失败形态之后升势的规模。有时候价格会迅速上涨，如图4-34所示；也有时候价格向上运动后在失败形态之上会形成另外一种价格形态。无论在任何情况下，如果你是短期投资者，并且不怀疑价格形态会走向失败，那么你最好暂时离开市场，因为价格形态之后往往会跟随着剧烈上涨或令人迷惑的下跌。
倒置的头肩形态有时也会出现失败的现象(见图4-35)，"1-2原则"同样可以用于辨识这种形态。第一条防御线是一条向上趋势线(A)，它将头部和右肩连接起来。第二条防御线在右肩之下(B)。倒置的头肩形态在失败后总是会跟随着剧烈的下跌，但是在跟随着的失败的头肩顶形态中，卖方的急迫程度通常没有买方高。
实例1
图4-36显示了墨西哥基金走势中的一个复杂的价格形态。图中包含了一个头部和两个主要的肩部，其中又包含了很多小型的肩部。买卖双方的战斗颇为激烈，因为头部的顶部区域就是一个矩形形态。值得注意的是，成交量在头部区域非常大，而在右肩区域却非常小。通常来说，这两个区域的成交量对比是很明显的。主与价格向下突破颈线的时候，成交量会剧增，这就预示着剧烈下跌即将发生。
实例2
图4-37是又一个头肩顶形态，它出现在1987年森林实验室公司(Forest Labs, Inc. )价格走势下跌之际。从图中可以看出，市场在价格走势向下击穿颈线后出现了卖空高潮。之后，在X点出现了缩量折返运动。通常来说，如果在前期向下突破时没来得及卖出的话，那么这是一个很好的卖空变现的机会。大多数投资者会在价格击穿颈线时卖出，然而，最佳的卖出位置其实是在折返运动伴随着低成交量运行至颈线附近时。这里有三个有利的因素：第一，你可以在颈线附近做一个短暂的停歇，或者在连接头部和右肩的趋势线附近或者在右肩上部都可以。比起在价格击穿颈线的位置卖出，这样做更能降低风险；第二，在之后的反弹中，你不会束手无策以致错失良机；第三，如果你在颈线附近卖出的话，你必须能够充分理解反弹时伴随着低成交量会增加击穿颈线的偶然性。等待折返运动的不利因素是：折返也许不会发生。但是请记住，这里有很多机会一一另一班车会随时到来。在这个特殊的例子中，卖空高潮所处的走势中的低点也是最终的低点。然而，我们并没有足够的把握知道它就是最终的低点，所以在折返运动中卖出依然是正确的原则。
实例3
图4-38是葡萄牙基金走势中一个倒置的头肩形态的例子。值得注意的是，在突破点成交量剧烈放大，这无疑说明买方占据了市场的主导地位。有时，成交量仅在突破开始的一段时间放大，但如果出现成交量持续和普遍放大的现象，就应该引起注意了。
实例4
在图4-39中，右肩的走势看起来没有什么动力，但是在突破点的位置出现了成交量稍微放大的好现象。不幸的是，价格走势并非如我们预期的那样发展，价格又重新返回到颈线之上。因此，当价格击穿颈线时也存在很多不确定因素。有两条防御线，第一条是线段1，它将头部和右肩的顶部相连。任何击穿这条线的行为都在警告我们，或许这个形态最终会走向失败。因此，它是一条很有参考意义的趋势线，任何打算卖出的投资者都应该以这条防御线作为参考。第二条防御线是线段2，它处于右肩的顶部。当这条线被击穿时，走势的拉锯状态就很可能被打破。
