缺口

我们经常会在柱状图中看到缺口，当现有周期的交易区间高于或低于前一周期的区间时，缺口就会产生。缺口是以前后两个交易周期之间的垂直空白区域的形式出现的(见图6一10)，它代表市场处于群情激昂的情绪之中。例如，如果一个缺口是向上跳空缺口(缺口A)，这就意味着买方动能十足，且交易者愿意以高于前一天交易区间的价格买入股票。

如果是向下跳空缺口(缺口B)，就说明市场中恐慌情绪浓厚，卖方占据主导地位，交易者愿意以低于前一天交易区间的价格卖出股票。市场情绪不仅可以像这样走向短暂的极端，而且也可以像钟摆一样来回摆动。因此，当市场像钟摆一样由一个极端向另一个极端摆动时，缺口早晚会被填补，对此我们并不感到奇怪。当一个向上跳空缺口之后的交易日的价格棒线下探，直至覆盖前期全部或部分空白区域，这个缺口才能被填补或部分填补。有时候缺口不会被填补，但市场总是会试图去填补它，如图6-10所示的部分填补。有句俗话叫做“市场厌恶空白”，缺口被全部或部分填补的行为就是这句话的真实体现。

技巧点拨

在上涨态势中，很多交易者喜欢从填补缺口时的低点买入，或者在下跌趋势中从填补缺口的高点卖出。这个操作点是低风险的，因为你很快就会验证自己的行为是否正确。如果你错了，市场会快速运动并且原离缺口区域。

出于同样的原因，既然许多缺口最终都会被填补，那么如果买入点在图中未被填补的区域出现的话，成功交易的概率就会降低。但并不是说所有的缺口都会被填补，事实上，它们中的大部分会被填补，但不是全部。缺口在不同的市场中具有不同的意义。随着24小时不间断交易的出现，在期货交易市场中，缺口出现的频率会比之前更多。通常来说，只要这个市场是证券活跃交易的市场，那么它或者没有缺口，或者这些缺口会被填补。例如，德国马克在不同的时区进行交易，但正如你在图6-11中看到的，在纽约证券交易所中，许多交易时段是非常活跃的，所以图中的缺口最终被填补了。而日本债券主要在日本时间的白天进行交易，所以它的缺口相对少一些。另一方面，这些债券也在伦敦国际金融期货交易所进行交易(见图6-12)，因为这段交易时间成交量很低，所以缺口就没有那么重要，也极有可能不被填补。

这种结论也同样适用于相对于具有高流动性的蓝筹股来说成交量较小的股票，缺口在后一种股票交易中的意义显然不如在纽约证券交易所中蓝筹股交易的意义大。

有几种类型的缺口：突破缺口、逃逸缺口、竭尽缺口和普通或区域缺口。最后一种类型的缺口很少出现，所以意义不大。区域缺口出现在交易区间内，通常是一个价格形态，比如矩形。因为股票除息而产生的缺口是没有技术意义的。

突破缺口

突破缺口是非常有意义的，它们经常出现在价格突破某种价格形态之时(见图6-13)。在上涨趋势中，这种缺口的出现是做多情绪急迫程度的体现；而在下跌趋势中，它又是做空情绪急迫程度的体现。在强劲的市场运行中，成交量通常非常巨大，甚至达到了创纪录的水平，这种缺口很少会被填补。然而，因为通常突破缺口之后都会出现价格折返现象，所以当市场试图填补缺口的同时，也为交易者提供了第二次的买入或卖出的机会。

逃逸缺口

逃逸缺口出现在价格变动十分迅速、市场高度情绪化的直线式的涨势或跌势中。因此，这种缺口如果不能在一两天内被填补的话，它们就往往会被保留直到市场中期趋势发生反转时才会被填补。逃逸缺口通常发生在前一波突破行情和最后一波终结行情的中间，因此逃逸缺口有时又被称做"测量缺口" 。请见图6-13 所示的测量移动线和测量目标价格线之间的逃逸缺口。

竭尽缺口

竭尽缺口出现在走势的末端(见图6-13 )，它们是跟随在至少一个逃逸缺口之后的。缺口发生的当天成交量会明显放大，同时价格走势也会出现松动迹象——不再以强劲上涨的方式出现。竭尽缺口通常很有意义，因为它预示着中期趋势的终结。如图6-13所示，竭尽缺口出现前是价格巩固攀升之势。不幸的是，我们很难在走势反转之前判断一个缺口是连续缺口还是竭尽缺口。虽然此信号并不能充分证明已是平仓之时，但它已经充分警示我们至少可以减低仓位。

技巧点拨

判断一个缺口是连续缺口还是竭尽缺口有两个有用的提示：第一，如果缺口是一串连续缺口的第三个或者第四个，那么它很可能就是一个竭尽缺口；第二，如果缺口出现在具有至少一个连续缺口的强劲上涨或下跌走势之后，且此缺口在一天左右的时间被填补，那么它也很可能是一个竭尽缺口，因为缺口的填补意味着向上或向下的动能已经不足。