分析波峰和波谷

技术分析中的一个基本规则是，价格并不是直线上涨或者直线下跌，而是以之字形变化的，如图2-5所示。在一个上涨趋势中，一轮上涨行情之后往往伴随着价格回落，紧跟着又是一轮上涨， 如此周而复始。在一系列的波峰和波谷中，如果每一个波峰都比前一个高，同时每一个波谷也比前一个高，那么这就是一个上涨趋势。然而，如果每一个波峰都比前一个低(A点)，每一个波谷也比前一个低(B点)，那么这就是一个下跌趋势。在图2-5中，箭头所指处发生了趋势反转。

名词解释

在一系列的波峰和波谷中，如果每一个波峰都比前一个高，同时每一个波谷也比前一个高，那么这就是一个上涨趋势。如果每一个波峰都比前一个低，每一个波谷也比前一个低，那么这就是一个下跌趋势。

图2-6所示为从熊市或下跌趋势到牛市或上涨趋势的过度，从图中我们可以清楚地看到， 一系列下跌趋势中的波峰和波谷发生反转，取而代之的是新一轮上涨趋势中的波峰和波谷。在下跌结束后出现了最低点，但直到箭头所指的D点出现后，我们才能确定最低点的存在。

有一个很好的例子可以用来比喻波峰和波谷，那就是潮汐的变化。如果你在沙滩上行走，当你看到潮汐的变化时，你可能对它的方向没有什么概念。但是，当你观察波浪运动的时候，你可能会注意到它的前进和后退，这就是潮汐的涨落现象。当潮汐停止的时候，你就无法确定它的方向了。一般来说，波浪会在15分钟之内达到最高点，这时你就可以确定潮汐确实已经改变方向开始上涨了。你可以从图表中看到同样的现象，并且你会惊讶地发现这种方法是多么有用。

生活中的事情都不是简单存在的，对于波峰和波谷的分析也不例外。有时候我们会面临难题，比如在图2-7中显示的模糊信号。模糊信号出现在上涨趋势一系列的波峰中，但是不会出现在波谷中。在X点，这个波谷要比前一个波谷低，但前一个波峰A点却仍然是这个趋势的最高点。

 X点的出现将我们置于进退两难的境地，因为一系列的波峰形成后，市场却向下突破。此时我们是以波峰作为参考，假设趋势向上，还是以波谷作为参考，假设趋势发生了反转？严格地说，我们要等图2-7中Y点所确认的失败上涨形态出现后，才能清楚地识别出上涨的波峰和波谷已经被反转。

在上述例子中，我们将X点作为预示趋势发生反转的重要证据之一。这就意味着，如果其他技术分析中的证据也证明市场将要发生反转，那么X点就是市场反转点。记住，我们分析的是事件发生的概率，所以证据越多，市场发生反转的可能性就越大。

图2-8是与图2-7相反的走势图，它显示了市场由下跌趋势转为上涨趋势的过程。当X点出现时，在下跌趋势中仅仅是波峰发生了反转，当Y点出现时，波谷也发生了反转。

波峰和波谷信号的重要性是基于它们所处的趋势的。如图2-2所示，一个主要趋势中的顶由中期趋势中的波峰和波谷组成。一个中期趋势的底由短期下跌趋势中的波峰和波谷组成，如图2-9所示。

实例1

图2-10是以周为单位的连线图，它反映了瑞士法郎在国际货币市场中的交易情况。图中直线A代表上涨趋势，直线B代表下跌趋势，我们可以看到1985-1987年持续三年的牛市行情，它不同于一般牛市仅仅持续一两年的时间。需要指出的是，我们之前所学的那些规则仅仅是"规则"，很多趋势会超出我们的预期。

在上涨趋势中，有一个非常重要的规则，就是上升的波峰和波谷规则。如果你仔细观察直线A，你会发现一系列不断抬高的波峰和波谷，直到1988年这个特定的指标出现熊市的特征时。因为这是一个周图表，所以识别短期和中期反转并不是非常容易。如何判断1985年的剧烈下跌是短期折返还是中期折返呢?看起来它更像一个短期折返，因为它仅仅持续了两周时间。而1986年晚期的下跌却是中期折返，因为它持续了大约6 周时间，同时它被X点的短期上涨所打断。

有一件事情是很清楚的，那就是一定要顺势而为。如果你是个短期投资者，并且预期市场会有所下跌，那么你一定会毫不犹豫地采取措施。另外，如果是在多头市场中，涨多跌少，所以投资者很难会亏损，这就像水涨船高的道理一样。牛市中的主升趋势也是如此。

正如我们所见， 1988年的熊市是非常典型的。它所持续的18个月时间符合熊市时间跨度的平均水平，而且它经历了5浪下跌：首先是一个最初的中期下跌趋势，其次是一个以振荡形式出现的短期反弹，再次又是一个中期下跌趋势，然后又是一个迅速的反弹，最后一个中期下跌趋势使熊市到达了最低点。第二个牛市出现在1989-1990年，它持续的时间也符合正常的牛市时间跨度，但是它和前期牛市的结构非常相似一一典型的慢牛市。

实例2

图2-11显示了GATX公司的股价走势。第一个牛市经历了5浪上升：首先是一个中期上涨，其次是一个短期下跌，再次又是一个上涨，然后是一个小幅下跌，最后是一个中期上涨使牛市到达顶点。

后续的熊市也以很平常的方式展现:中期下跌，小幅反弹，更大的中期下跌，短期反弹，最后是猛烈的中期下跌。从图2-11中我们可以看出1989 年晚期价格向下突破之后与1990年初期价格向上突破失败之前的走势，这种走势一直持续到一系列抬升的波峰和波谷出现之前。1990-1991年的牛市仅仅持续了10个月，但同样也是以5 浪形式出现的。虽然价格走势是以我们所期望的形式出现的，就像经典教科书一样规范，然后是新一轮的下跌，但就波峰和波谷的分析而言，之后的下跌是完全没有征兆的，因为之前并没有出现中期波峰，而且三个月的下跌时间也比一般熊市持续的时间短。最初，我们将这次下跌视为熊市，但经过仔细研究之后，我们发现它不过是打着熊市旗号进行的下探。40%的价格下跌是熊市的一个典型特征。然而，在一般情况下，三个月的持续下跌只能算是中期趋势，不属于主要趋势的范围。另外，价格下跌少于之前上涨的2/3，这也属于一般中级趋势的范围。