第02章    波段交易

投机，在其最真实的意义上，需要预测。

——理查德•D.威科夫

想要理解我们的策略如何运作，先了解波段交易的一些基本知识是非常重要的。

从查尔斯•道（Charles Dqw）的时代开始，交易者就有两种截然不同的交易方法。第一种是做长线，这需要通过分析基本面来判断市场或证券的内在价值。再次评估之前，该笔交易将一直持有’这类似于趋势跟踪策略，最终要取决于长期的经济政策和需求供给的转变。第二种交易方法，如查尔斯・道后来在1908年提到的，是依靠止损单的保护，在市场中活跃地大量交易，这后来被称为“波段交易”。不管长期趋势如何，只要有交易机会，波段交易既做多，也做空。

波段交易就是预测市场下一步的走势，分析最可能的结果。例如，如果市场突破支撑位并急速下跌，那么最好的交易是在第一次反弹时做空。这是因为不管市场反转上涨的概率有多大，但是眼下最可能的还是去再次测试前期低点。

每笔交易的主要目标是风险最小，而不是利润最大一建仓后要根据市场行为管理仓位。我们实际上是不能预测结果的。比如，我们交易一个测试形态，我们无法事先知道市场会真正反转还是会步入整理，然后继续朝着原来的方向前进。我们只是试图“提前”在正确的方向上建仓，同时下一个比较紧的止损单。

趋势跟踪允许一笔交易有波动的空间，可以出现资金回撤。波段交易则不参与回调，也不允许回吐到手的利润。交易者要么沿着趋势的方向平仓，要么在趋势反转时平仓。跟踪止损单将锁定任何到手的利润。

应该利用过度反应的价格行为、巨额成交量和流动性等因素做交易。本书中所有模式的设计都是为了在活跃的市场中盈利。我们会教你寻找市场中的极端情绪，然后告诉你如何区别“聪明钱”和后知后觉的大众的买卖行为。

波段交易中最强大的模式是交易测试前期高点和低点的形态。这种测试会形成“两个止损点”，并提供风险最小并非常棒的建仓机会。当市场在测试低点的时候，可以在高于低点一点点或者低于低点一点点的位置建立多头仓位。不过要到市场完成“测试”后，才能正式确立支撑点！市场测试成功之后（意思是市场测试了之前的高点或者低点并再次停在那里），我们的很多模式就出现了。

第二种类型的交易是在回调点建仓。这是在一系列更高的低点和更高的高点形成后，在更高的低点处买进（或者在一系列更低的低点和更低的高点形成后，在更低的高点处卖出）。这种情况下只有一个止损点。因为建仓的方向与原有趋势一致，所以不必等待市场再次“测试”之前的高点或低点。

最后一种交易类型是高潮模式或耗竭模式。

当市场已经反转之后，最成功的高潮交易机会会出现在高波动性的市场中。建仓之前，你必须先看到高潮止损点！如果进场时机正确，市场几乎会让你立即赚钱。

波段交易其实就是学会预测这三种状况中的一种。对于本书中的大多数模式，可以提前下限价单（resting order），所以不必紧盯价格的每一次跳动。不管怎样，时间长了，你会发现你解读市场行情（跟随市场波动）的能力大大提高了！

下面是波段交易的一些基本原则。

◊只采用一个时间框架！没错，了解市场大的方向非常重要，但是不要让这一点来影响你的买入行为、卖出行为和对交易的管理。别把短线的“剥头皮”变成了长线交易。

◊犹疑不定时，平仓！如果进场后，市场变得很牛皮，没有朝着你建仓的方向发展，不要等止损单被触发，马上平仓！再去寻找更活跃的市场或更好的交易机会。本书中的所有策略都应该让你立即得到回报，如果事情不是这样，恐怕这笔交易要亏损。

◊不要在安静沉闷的市场中交易道氏（Dow）、利弗莫尔（Livemore）、瑞雅（Rhea），泰勒（Taylor）和江恩（Gann）都反复强调了这条原则。要想赚钱，就必须在活跃和流动性很强的市场中交易。

◊不要让亏损的仓位过夜。退出，并在第二天找个更好的价位进场。

◊如果市场让你大赚一笔（大赚的意思是指赚到了比想象多得多的利润），要锁住利润！平掉一半仓位或全部平仓。如果没有全部平仓，对于剩下的仓位，要把止损收紧！

◊最后请记住，不管是短线交易还是机械交易系统，盈利的交易不是均匀分布的。一个月的大部分利润来自两三笔交易。大多数时间里，利润都是很少的，但是更重要的是，亏损也应该很小。

◊至关重要的是，遇到最赚钱的交易时，要锁住利润。在进行波段交易时，要注意防守，别把利润还给市场！