第二十七章 审视视线盲区，重新思考新品种交易机会

交易员最重要的素质，就是肯改变自己，否则你没有任何成功的机会。

                                                    一一艾迪·塞柯塔(美国期货投资者)

近两年来， 期货市场异常活跃，扩容加速，不断有新品种上线交易，菜粕便是其中之一。

菜粕合约正式交易已经半年多时间，但我对新品种的关注度明显欠缺，一来本人身在北方，对南方菜柏生产周期变化以及上下游供需关系变化一无所知，这种现货背景的制约让菜柏变得比较生疏;二来新品种上市一年之内很难进入我的交易范畴。

通常，新品种上线交易，很长一段时间内，走势都很难形成较为完整的技术图形，这种不够完善的走势让人感觉缺少了一些参与的参考标准，增强的只有不确定性。稍微活跃一些的新品种更是带来了巨大的忽上忽下的飘逸行情，大幅度的洗盘手法更让人很难适应其变化。因此，新品种上线短期内通常不会进入我的视线。

新品种在具备诸多不确定性特性的同时，也并非一无是处。

每个新品种上线交易，都将带来该品种交易范畴的一个拓展，这种市场价格空间的拓展有时会来得异常迅猛，甚至出现非常极端的单边行情，如若能从中稍稍截取部分行情，收益也将相当不菲。

菜粕1309 合约的走势已经用不争的事实证明，它无疑是2013 年度期货市场最为耀眼的明星，但这却是我的视线盲区，我根本无机会目睹这样的机会。

一个很偶然的机会，菜柏成了我身边朋友们谈论的焦点，此时的菜粕1309 合约行情已经直逼3000 整数大关，公司里面从分析师到市场人员都在嘀嘀咕咕议论着南方极端的天气对菜柏行情的影响，关注着菜柏行情如何冲击300。这一整数关隘。

闻讯赶贮搜寻菜粕的情况，一道美妙的弧线飘扬而上，几近上天的菜柏行情显然已经不再具有继续追加买进的价值。菜粕自此进入了我的交易品种池，我只能静静地等待出现更好的交易机会。

任何期货行情的发展通常都不会一次到位，第一次出现的顶部很难成为真正的顶，第一次出现的底部也很难成为真正的底。当菜柏出现一次较深幅度的回撤之后，我耐心等待着这一回调的结束。

期货行情的爆发与趋势运行方向的转变，通常会有一个关键的时间节点。11备近国庆之际，期货公司保证金的调整变动无疑是一个很关键的时间点。保证金的上调让无数的散户交易者捉襟见肘，机构资金稍一发力，都将引导行情的爆发。

就在国庆长假之前数日，期货公司保证金上调马上带动了菜柏行情的爆发。或许这正是我久久等待的良机，就在菜柏刚有抬升迹象之际，我及时参与进来买进相应的菜柏持仓。

伴随着菜粕节前的快速拉升，也为规避国庆长假带来不必要的风险，我于国庆前将所有菜柏持仓全部了结。至此， 一波快速上扬的机会已全揽入怀。

行情盛极必衰，莱柏的上涨动能已经被持续地透支，我更多的在等待着它回落的机会。国庆之后，菜粕出现回落迹象的第一时间，我的空头预算积极到位。

我已错过了上涨机会，下跌机会不容再失。

人的认识始终存在着巨大的局限性，更多的人习惯于按照自己的思维习惯来处理问题，因此会形成一种不良的定势思维。交易者的思维习惯极可能会影响到交易业绩，甚至让其丧失一些更加安全的机会。我习惯性地将所有新上市品种拒之门外，结果没有机会注意到菜粕的这波上涨机会。

打破思维定式，合乎逻辑的行动更有助于交易的成功。

近年来，随着期货市场的蓬勃发展，各大机构纷纷推出一些程序化的交易系统，以便让对期货一窍不通的土豪们有机会在这个市场上延长"寿命" 。越来越多的资盒参与程序化交易，使得一些成熟品种的走势更加规范化，逢支撑压力位必调整，同时也减弱了这些成熟品种爆发极端行情的概率。

适当地关注一些新上市品种，更有利于我们捕捉到规模体系较大的行情机会。

有关风险的思索

风险与收益相生相伴，但风险与收益之间是否存在着必定的对等关系，很值得交易者深刻反思，尤其是在期货交易中的风险与收益之间是否存在着某种关联性?

1. 高收益必须要有高风险?

通常来讲，高收益必将伴随有高风险，二者有如孪生兄弟，相伴而生。但现实生活中，也存在很多高收益但风险很低的机会，甚至有人在不断琢磨和发掘这些机会。期货交易中的高收益与高风险之间的关联性更显弱化。真正能够实现的高收益往往伴随着很低的风险，高收益永远不是由高风险带来的，所有投资者都会极力规避风险，追求收益。

2. 经验能极大地降低风险。

来自索罗斯大师的经验:在金融市场上，生存有时候意味着及时撤退。期货交易是一个异常残酷的事业，在你积累起必要的知识和经验之前，一切的行为都将具有高风险性质。侥幸的一两次获利并不代表你的风险控制能力有多强，持续稳定的获利才能体现你的风控能力。没有经验"裸奔"于期货市场无疑是一种十分危险的游戏，其危险程度远高于其他所有我们可知的高风险职业。

所有交易成功者都会经历一连串的风险事件洗礼，才会逐步提升自己的风险意识，进而有效地控制风险。

3. 高收益是否伴有低风险特征?

期货交易捕捉的永远是极其不确定的机会，数倍的杠杠若能稍有作用发挥，即可让参与者获得极大的利益。具有多年稳定操作经验的投资者，在期贷市场将有机会以极低风险博取较高收益。

巴菲特经验告诉你，如果证券的价格只是他们真正价值的一个零头，那购买它们将毫无风险。

4. 所有风险都可以管理。

有的交易者借助分散化来有效管理风险。但同时过度分散化则更显示交易者对投资目标的了解不足，对风险的严重畏惧。适度分散化无疑是一种既可化解系统的风险，又有助于深入了解品种的策略。

有的交易者期望借助锁定熟悉的领域来降低风险，但再熟悉的领域也无法规避期货交易中的不确定性。长期成功的交易者很少出自交易单一品种的事实似乎证明着一些问题。

有的交易者积极管理风险，对交易对象保持密切关注、动态跟踪，以期了解交易对象的方方面面，这种积极的做法无疑会增加更多的获胜机会。

情绪化是风险爆发的助推剂，所有交易者都无法承担情绪化带来的交易亏损。不成熟的交易者总是被情绪化所缠绕，难得脱身。情绪化会时不时地侵扰交易者，干扰正常的交易计划。

忆古思今，它山之石可以攻玉。在这方面，我们可以借鉴那些大师的风险管理经验。

索罗斯风险管理经验:

1. 冒险不算什么。

2. 在冒险的时候，不要拿全部家当下注!

3. 做好及时撤退的准备。

索罗斯管理的量子基金运作之成就众所周知，然而1987 年索罗斯看好日本股市即将崩溃，于是在东京大肆做空股票，同时在纽约买人标准普尔期指合约，准备大赚一笔。

"黑色星期一"于1987 年10 月19 日的突袭打破了索罗斯的美梦。

道琼斯指数创纪录地下跌22.6% ，造成史无前例的历史最大单日跌幅，同时日本政府强势支撑住东京市场，索罗斯面临双线溃败。

压力之下，大师的做法自然彰显大师的素质。

索罗斯没有犹豫、没有迟疑，严格遵循既定的及时撤退计划，他开始全线撤出。他报价230 点出售5000 份股指合约，但没有买家。在220 、215 、205 ， 200 点同样无人问津。最后他在195-210 之间成功抛出。更具讽刺意味的是，卖压随着他的撤退而消失，该日期指报收244.5点。

此役索罗斯赔尽了全年的盈利，但他并未因此而烦恼。他已经及肘承认了自己的错误，承认了自己对形势的判断有误，而且就像在犯其他任何错一样，他严格坚持自己的风控原则。此次唯一不同之处在于头寸规模与流动性差异史无前例。