第九章 黄金大牛市， 到底会牛多久
投资成功的关键一一耐力胜过头脑。
不论你使用什么方法选股或挑选股票投资基金，最终的成功与否取决于一种能力，即不理睬环境的压力而坚持到投资成功的能力; 决定选股人命运的，不是头脑而是耐力。敏感的投资者，不管他多么的聪明，往往经受不住命运不经意的打击，而被赶出市场。
一一彼得·林奇
入职期货公司以来，我陆陆续续拜访了很多客户，亏钱同样是这个市场的主流群体特征，但也不乏个别精明的交易者从中获得巨大回报。
很长一段时间以来，由于新人职期货公司需要经过一系列的基本培训和对业务熟悉掌握，我的交易基本处于断断续续状态，仓量自然是持有得异常谨慎，更多的时间花在了经纪业务上。
在天津市场上，我见到了一位客户，这位客户与朋友合伙经营的一家金店，生意做得相当红火。期货上的交易他也不离本行，基本在全力交易黄金期货。据说他以前也交易过其他品种，只是迟迟没有实现利润，时间上也不允许自己关注太多品种，因此逐渐还是将精力集中到老本行一一黄金上。
由图11 可见，自2008 年10 月29 日至2011 年8 月23 日，黄金行情经历了漫长的三年黄金期，不断飘升的走势，给投机者提供了很好的参与机会，但就是这么明确的行情趋势，又有多少投机者能够真正把握得住?
自2008 年黄金见底之后，他一直在累加买进黄金期货，已经转换了好几个合约，但一手空头都没有卖过，一路的买进累加，将100 万的本金已经在短短两年内变成将近500 万，客户的持仓也就区区三成左右，如此财富效应，这个客户竟然显得异常冷静，对自己的盈利毫无兴奋之情溢于言表。
这个市场真是藏龙卧虎，不知道到底会有多少如此理性的投机者在这个市场上逐年累月地隐藏着。
期货交易的成功，是无法复制的，每个参与者的成功都有其个性化的符号在里面，只有完全理解期货，并完全理解自己的交易者才有机会在期货市场上成为长期的赢家。
正所谓："言者不会，会者不言"，期货着实是个令人着迷的智力游戏，那些赢了兴奋、输了沮丧的交易者，永远也积累不起财富。
多数参与者会为一时的侥幸盈利而沾沾自喜，四处宣扬，并激发其赌性;面对亏损最常见的做法却是藏而不报，并加重赌资，以期哪天弥补亏损，亏损更加容易激发情绪化，直至越陷越深。毕竟，报喜不报忧是中国人民历来的传统习惯。
赔钱的人习惯于否认自己对操作失去了控制，不见黄河心不死，最好的教育就是让他破产，让他赔得很惨，以此来教育他，告诉他绝对不可以做什么!似乎只有经历了一无所有的惨痛教训之后，投资者才会对该事分外珍惜、小心谨慎。
真金白银在中国老百姓的心中的地位毋庸置疑，纯属财富的象征。拥有者自然会有极大的成就感，中国大妈更是因大胆买进下跌趋势中的黄金而闻名于世。
天津这位客户的交易反应以及对期货的理解、参与方式，曾屡次引起我对期货交易的反思，趋势之魅力也多次吸引我的关注，但没有很好的交易系统，没有符合我自己的交易策略，再好的行情也很难拿下来，我也曾试图拿一些波段趋势，但屡屡以亏损而被清洗出局。
或许，正如我一位交易多年期货的师兄所言"让我买几根金条放家里，我能全程拿下这波行情来，让我拿期货，这波行情机会真不是给我的，我也没那耐心去拿。"
看来，期货与现货之间差异巨大，很多人经营现货做得相当不错， 一旦交易期货，就陷入亏损的怪圈。
高杠杆的金融属性让期货融汇了交易者更多情绪化的反应，涨涨落落，上下翻腾的行情，让更多的参与者无计可施。
极端波动的黄金行情，更是容易引发交易者的极端反应，甚至诱发自毁倾向。我的一位客户在2010 年，眼见黄金行情处于上涨过程中，可是他却偏偏与市场对抗，认为行情涨这么高定会调整，忍耐、等待，最终迎来了黄金行情的暴跳而上，巨大的缺口留下了一大片行情的空白区域，客户的仓位很快爆仓，被公司强平出局，数百万资金被黄金期货无情地卷走。与趋势作对，这是必然结果，但当局者迷，很多交易者都想当英雄，总期望自己能卖在顶部，买在底部，多么理想的期望，多么凄惨的结局。
无独有偶， 一家典当行客户， 本来是想在期货市场上为那些黄金白银当品做套保，结果面对2010 年强劲上涨的黄金走势，持续地在黄金期货上卖出，累积了大量的空头仓位，之后黄金期货的一波小幅加速上扬，让他们整体爆仓出局。
看来，套保也需合时宜，不合时宜的策略只能带来无尽的亏损，这也正是套保之难处所在，国内企业参与套保经验不足，有的企业更是打着套保的名义进来做投机，结果期现两头亏损，惨不忍睹。
期货套保本来是一个对企业很有价值的避险方式，很值得产业客户潜心研究，以烫平经营中不断加剧的成本和销售风险，但更多的企业主寻求剌激的欲望会迅速取代其理性的判断，套保还没有研究透彻，已经很不耐烦地杀进杀出，甚至会有一些老板亲自动手进来博傻。可能是期贷市场看起来过于简单，就是简单的买与卖，谁都可以动手买卖。殊不知，此买卖非彼买卖，这里的水深得让人摸不到底。
大多数人不愿意接受不确定性带来的亏损，因此期货交易永远属于小众群体的舞台;即便参与者也有很大比重的人数不愿接受亏损，他们具有强烈的作对愿望，死不服输。他们坚持亏损的持仓时间会很久，等待市场出现转机帮他们解套，甚至与市场对抗到底，持续在亏损头寸上累加，以期拉低持仓成本。这类参与者在市场上最终都将付出惨重的代价。职业的交易者总是能在行情稍有犹豫或者不利时机，快速止损出局。
交易者永远避免不了不好的交易习惯，很多细微的坏习惯会时刻伴随你的交易，这些习惯将直接关乎你的操作收益。
一些不好的交易习惯，会影响我们财富增值的速度，但对你的整体盈利无关大碍，成熟的交易者会极尽所能去发现并改进自己的不良交易习惯。
但一些交易习惯将直接影响甚至决定你的交易成败，这类关乎大局的习惯已经成为你交易中的原则性问题，如果不能及时改正这些习惯，你的交易盈利将遥遥无期。
交易者要学会对结果负责，更要学会对自己负责，不断完善交易策略，不断反思操作中的细微错误，查缺补漏，弥足珍贵。
国内每个期货品种的行情走势，都有其独特的个性，完全由国内定价的期货品种行情将比较流畅，而一些品种的定价权始终牢牢掌握在国际资本市场，因此很容易形成跳动性走势。早些年的有色金属行情基本完全由国际市场来定价，铜铝铸等品种行情经常是连蹦带跳地发展，近年来随着国内有色金属需求的不断增大，对定价权逐步有所提升，因此铜铝铸的行情走势也逐渐流畅。黄金行情则一直受国际市场影响，由于时差问题，外盘黄金最活跃的时间短正值我们国内的夜间，因此每天黄金的走势多数以跳跃式的方式来发展，若逢国际上一夜的单边行情影响，国内黄金只得跳个大窟窿出来，一旦拿反方向，后果不堪设想。关键在于这些缺口的出现全是假性缺口，不具有多大参考价值，只是随外盘做出的调整修复。但黄金有其自身的发展规律，其行情规律性相对比较稳定，若用心琢磨，研究透彻黄金之走势，参与安全性也会大有提高。
黄金白银本就是财富的代表，长久以来，一直是国际通认的币材，掘金无论在哪个历史条件下都是一件风险性极高的活动。随着金本位的退出历史舞台，黄金白银逐渐被以美元为代表的纸币取代，社会财富符号化将黄金白银的价值波动扩大化，甚至让黄金白银的价值体现也符号化。因此，再次用传统的价值观念来理解黄金白银，恐怕风险更加可怕。
随着美国次贷危机的发酵，黄金白银也受系统性影响而快速下行，似乎避险工具并未真正体现出避险的价值。为了救市美国经济， 量化宽松政策陆续推出，黄金白银又被视为抵抗通货膨胀之神器，螺旋式攀升。但恰恰在更需要的黄金白银体现抵抗通货膨胀功能之际，也就是美国政府推出了第三轮无限量的量化宽松策略之后，黄金白银却偏偏逆向而行， 一路下行，也就造就了中国大妈之类的英雄。
黄金白银代表的财务安全性已经受到了极大的挑战，符号化的发展更加明显。黄金白银自此完全成了国际资本炒作的利器，洗劫娱乐大众的工具。持有黄金白银的价值和安全性值得我们深思。